【市场评述】以时间换空间成长仍为主线
　　技术面分析：短线大盘盘中还有回调压力，但结构分化，市场赚钱效应依旧，以及量能的释放，也将制约大盘盘中回落的空间，短线10日线附近有望获得支撑，20日线支撑将较为有力，大盘仍将区间震荡运行，上有3310点压力，下有3250点附近的支撑，横盘蓄势整理，达到以时间换空间的目的。
　　基本面分析：由于MLF利率未降，给本月20日央行能否下调LPR带来的不确定性，这也是近日地产股大幅回落的原因所在，但整体上上半年政策处于较为宽松的环境不会改变，市场风险偏好依旧较高，这是近期中小市值成长股持续走强的内在逻辑。
　　操作策略：市场赚钱效应不减，市场情绪较为平稳。我们认为，只要量能不再萎缩，只要赚钱效应依旧，只要科技的行情主线保持，则大盘回调空间有限，短线回调不改中期趋势。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。
　　

研究报告全文：TableSummary方正开盘必读精简版-20230216市场研究方正证券研究所证券研究报告20230216分析师TABLEANALYSISINFO赵伟TableReadOpenTitle市场评述以时间换空间成长仍为主线登记编号S1220522120002技术面分析短线大盘盘中还有回调压力但结构分化TableAuthor市场赚钱效应依旧以及量能的释放也将制约大盘盘中市场指数情况回落的空间短线10日线附近有望获得支撑20日线支撑将较为有力大盘仍将区间震荡运行上有3310点压TableIndexInfo收盘涨跌幅指数力下有3250点附近的支撑横盘蓄势整理达到以时间点位1日5日换空间的目的上证综合指数328049-039150上证B股29664016-030基本面分析由于MLF利率未降给本月20日央行能否下深证成份指数1206438-025178调LPR带来的不确定性这也是近日地产股大幅回落的原深圳B股857980004162因所在但整体上上半年政策处于较为宽松的环境不会改沪深300指数412369-052117变市场风险偏好依旧较高这是近期中小市值成长股持中小板指数791850-037051续走强的内在逻辑创业板指数254720-070084上证国债指数19915-002001操作策略市场赚钱效应不减市场情绪较为平稳我们上证基金指数675960-036060认为只要量能不再萎缩只要赚钱效应依旧只要科技2月TableIndustry15日行业涨幅前五名High的行情主线保持则大盘回调空间有限短线回调不改中指数点位1日5日期趋势计算机473714270427通信215813257655风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出传媒61508182442电子402840163484的综合判断不构成投资建议市场可能发生异于预期的国防军工159396027252重大变化2TableIndustryLow月15日行业跌幅前五名指数点位1日5日信息择时模拟股票组合房地产304726-166-017代码简称所属行业交通运输241968-140021非银金融157024-117072164906OF中概互联网LOF科技家用电器694586-109101007464OF交银创业板50指数A宽基指数建筑材料662234-108347560660OF云50ETF云计算数据来源wind方正证券研究所159792OF港股通互联网ETF科技515400OF大数据ETF人工智能601615SH明阳智能电力设备600562SH国睿科技国防军工002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券公用事业300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600588SH用友网络计算机1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读市场评述TableReadOpenContent以时间换空间成长仍为主线盘面分析昨受美最新通胀数据出炉美加息节奏再起波澜影响大盘高开之后一路走低最终大盘以下跌039收盘创业板下跌070两市总成交量较前一交易日增加255尽管指数有所走弱但量能仍旧维持情绪有所回落信心等待补充量能有所增加个股活跃度增加分化有所增加昨有34家个股涨停有3家个股20涨停有51家个股涨幅在10涨停板之上有1家个股跌幅在10以上无个股跌停涨幅超过5个股有181家跌幅超过5的个股12家涨幅较高的为ChatGPT概念电信软件大数据网络安全等跌幅较深的为航运保险地产餐饮旅游医疗服务等资金依旧在信创ChatGPT等应用科技板块内腾挪量能小幅增加赚钱效应不减亏钱效应仍存题材继续轮转权重拖累指数大盘放量下跌是周三盘口主要特征技术面分析从技术上看周三大盘高开之后一路震荡走低尾盘以此低点收盘并呈价跌量增的态势5日均线支撑中短期均线继续多头排列但日线MACD指标重新死叉价跌量增的量价关系价格重心的小幅下移短线大盘还将继续回调有望考验10日线及20日线附近支撑分时图技术指标显示15分钟SKD指标底背离短线盘中将有反复但30分钟MACD指标重新空头强化60分钟MACD指标即将死叉短线盘中还有回调压力上证50价跌量增5日线10日线年线失守20日线反压30日线失而复得价跌量增的量价关系日线MACD指标重新空头强化年线盘中还有回调压力底部回调低点还将面临考验创业板价跌量缩5日线10日线20日线失守日线MACD指标重新空头强化短线盘中还有回调压力年线附近支撑或将面临考验综合技术分析我们认为短线大盘盘中还有回调压力但结构分化市场赚钱效应依旧以及量能的释放也将制约大盘盘中回落的空间短线10日线附近有望获得支撑20日线支撑将较为有力大盘仍将区间震荡运行上有3310点压力下有3250点附近的支撑横盘蓄势整理达到以时间换空间的目的基本面分析昨央行进行了4990亿MLF续作昨3000亿MLF到期意味着央行通过超额续作方式释放了1990亿中长期流动性但央行并未下调MLF利率已连续6个月保持不变昨有6410亿逆回购到期央行仅进行了2030亿逆回购操作意味着当日央行通过缩量逆回购方式回笼了4380亿短期流动性本周央行公开市场将有18400亿逆回购到期本周一央行在公开市场操作中通过缩量逆回购方式净回笼短期流动性1040亿昨央行在公开市场操作中再度通过缩量逆回购方式净回笼短期流动性3030亿三个交易日共回笼资金8450亿预计周四及周五还会继续回笼短期流动性从央行近期在公开市场上操作的方式上看央行的货币政策从之前的放长放短价平量增转变为放长收短价平量缩或许是对MLF利率不变感到失望或许是对央行能否在本月20日下调LPR出现了不确定性周三大盘在金融股走弱拖累下走出了盘中回调走势但MLF继续超额续作所释放的中长期流动性还是提振了中小市值成长股以软件服务互联网为代表的应用科技继续保持强势稳定了市场情绪那么该如何看待此次央行的MLF操作我们注意到自2022年8月央行下调MLF利率10个BP后央行在去年8月和9月的MLF续作中采取了缩量续作分别缩量了2000亿去年10月等额续做去年11月则再度小额缩量续作去年12月至今央行每个月通过MLF超额续作的方式分别释放了1500亿790亿和1990亿中长期流动性此外央行还通过抵押补充贷款PSL科技创新再贷款等工具投放2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读中长期流动性3200亿央行对中长期流动性投放的总量规模较高央行公开市场操作还是意在保持中长期市场流动性稳定近期央行在公开市场通过缩量逆回购回笼短期流动性其实是在回笼春节期间释放的短期流动性避免短期流动性过剩造成金融市场波动至于本月20日能否下调LPR我们的观点是MLF利率保持稳定一定程度上考虑的是人民币汇率的稳定问题去年以来人民币兑美元大幅升值从7341升至671但近期受美元反弹影响人民币兑美元汇率有所回落若此时下调MLF利率则人民币兑美元汇率贬值继续承压不利于人民币汇率双向波动2022年以来为了稳定经济增长为了促进房地产业发展央行已经3次下调LPR贷款利率出现了一定幅度的回落但仍处于较高位置这也是居民提前还房贷的原因所在也意味着居民投资意愿减退这不但给银行造成经营压力更不利于经济的发展当前除了保就业稳需求之外降低资金利率成当务之急要让居民敢于消费及敢于投资只有如此才会减轻银行压力才会真正实现扩内需才会实现经济稳增长的目标所以我们认为本月央行下调LPR是有必要的同时也是可行的但下调LPR不下调MLF利率意味着只降贷款利息不降存款利息则将压缩银行的利润空间这是近日银行股走弱的原因所在但由于MLF利率未降给本月20日央行能否下调LPR带来的不确定性这也是近日地产股大幅回落的原因所在但整体上上半年政策处于较为宽松的环境不会改变市场风险偏好依旧较高这是近期中小市值成长股持续走强的内在逻辑近日备受市场关注的美CPI落地美1月份CPI为64尽管CPI涨幅进一步收窄但仍高于市场预期的62剔除波动性较大的食品和能源价格后美国1月核心CPI同比上涨56较上月回落01个百分点也为13个月来的最小涨幅但仍高于市场预期01个百分点美CPI已连续第七个月降温降至64虽仍高于市场预期但在美联储紧缩政策下回落趋势基本确立美联储在达到加息目标后虽不会转向降息但也不会继续紧缩而会处于政策的观察期这是纳指依旧保持强势的原因所在操作策略尽管LPR有下调的必要性但在MLF利率未下调之际届时央行会如何操作存在着较大的不确定性这是隔夜外盘走势平稳但A股则震荡回落港股大幅回落北上资金净流出的原因所在我们认为在基本面存在不确定性之际在量能难以有效释放之时短线大盘仍将继续横盘蓄势整理以消化去年7月中旬至9月中旬构筑的平台压力达到以时间换空间的目的昨大盘在蓝筹股走弱拖累下走出了震荡回调走势两市量能增加却未有效释放但以互联网软件服务信息技术等为代表的应用科技走强市场赚钱效应不减市场情绪较为平稳我们认为只要量能不再萎缩只要赚钱效应依旧只要科技的行情主线保持则大盘回调空间有限短线回调不改中期趋势操作上轻指数重个股逢低关注券商有色先进制造业互联网传媒娱乐信息技术大数据及底部股的投资机会逢高减持近期涨幅过高股及有退市风险的垃圾股尽管LPR有下调的必要性但在MLF利率未下调之际至于届时央行会如何操作存在着较大的不确定性这是隔夜外盘走势平稳但A股则震荡回落港股大幅回落北上资金净流出的原因所在我们认为在基本面存在不确定性之际在量能难以有效释放之时短线大盘仍将继续横盘蓄势整理以消化去年7月中旬至9月中旬构筑的平台压力达到以时间换空间的目的昨大盘在蓝筹股走弱拖累下走出了震荡回调走势两市量能增加却未有效释放但以互联网软件服务信息技术等为代表的应用科技走强市场赚钱效应不减市场情绪较为平稳我们认为只要量能不再萎缩只要赚钱效应依旧只要科技的行情主线保持则大盘回调空间有限短线回调不改中期趋势操作上轻指数重个股逢低关注券商有色先进制造业互联网传媒娱乐信息技术大数据及底部股的投资机会逢高减持近期涨幅过高股及有退市风险的垃圾股3敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF-078科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数560660OF云50ETF294云计算159792OF港股通互联网ETF-128科技515400OF大数据ETF392人工智能601615SH明阳智能-155电力设备600562SH国睿科技039国防军工002027SZ分众传媒-029传媒000977SZ浪潮信息999计算机002594SZ比亚迪-105汽车000400SZ许继电气171电力设备600030SH中信证券-081公用事业300133SZ华策影视018传媒688009SH中国通号-060机械设备600588SH用友网络327计算机资料来源方正证券研究所WIND资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所WIND资讯4方正开盘必读分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正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