工业金属：LME铜价本周8905美元/吨，一周下跌1.7%，国内铜现货价68300元/吨，周下降0.2%。铜现货加工费80美元/吨，周下降0.4%。LME铜库存6.31万吨，较上周去库9.8%，上期所阴极铜库存24.2万吨，本周累库6.8%。本周铜价高位承压，上期所库存延续季节性累库，节后复工复产逐步启动，需求端实际向好趋势不改，我们预计下游的实际铜需求将逐步释放，短期内处于国内国际政策空窗期，随着国内重要会议的召开，我们预计积极的政策也将伴随推出。海外宏观方面美联储的加息25bp后，市场预计美联储内中加息幅度将继续维持在25bp,并且在年内有望停止加息，目前美国通胀正按照预期回落，美国初次申请失业救济金的人数仍处于低位，预计美联储的政策将趋于平稳。在2023年以需求恢复为主旋律下，国内空调、冰箱等白色家电需求有望在消费刺激下逐步复苏。我们建议继续重点关注铜矿企业紫金矿业、以及铜高端加工企业海亮股份、楚江新材等。本周上海有色铝价18570元/吨，周下跌1.6%，成本端氧化铝价价格微涨，预焙阳极价格本月有所回落。本周铝价小幅下跌，主要原因是水电铝减产的消息未被证实，实际限电减产未公布。SMM国内库存119万吨，本周累库13.6%，电解铝整体去库速度较满，下游需求恢复力度较弱。本周电解铝企业盈利经测算后小幅下降，铝价下降成本不变，吨铝毛利震荡，我们建议继续关注成本较低的绿电铝以及有自备阳极产能的企业云铝股份、神火股份、天山铝业。同时转型新能源领域专注高端铝加工端的鼎胜新材、明泰铝业，以及符合绿色可持续碳达峰要求的鑫铂股份等。
　　能源金属：本周锂精矿价格5360美元/吨，电池级碳酸锂45.8万元/吨，工业级碳酸锂价格42.6万元/吨，氢氧化锂价格46.9万元/吨。本周锂精矿和锂盐价格继续回落，无锡不锈钢电子盘碳酸锂价格再次回落至40万元/吨以内，预计本周国内碳酸锂产量继续增加，预计国内盐湖产量将在季节回暖后有所增加。百川盈孚统计数据来看2022年四季度，澳洲Mt Cattlin、Mt Marion、Mt Greenbushes、Mt Pilgangoora、Mt Ngungaju以及Mt Wodgina六座矿山合计生产73.45万吨锂辉石精矿（矿品位6.0），六座矿山合计销售73.05万吨锂精矿，环比增加13.90%，但2022年四季度原料价高下游接货不多。需求方面国内电池厂正极厂继续以观望为主，对于碳酸锂价格看跌情绪较浓，主要以按需采购为主。我们建议继续逢低关注锂精矿高自给率的天齐锂业、永兴材料、赣锋锂业、中矿资源、融捷股份等。
　　稀土及小金属：本周氧化镨钕价格72.2万元/吨，钕铁硼价格285元/千克，周小幅下跌。近期轻稀土价格小幅回落，下游采购实际需求未回暖，短期内因国家稀土指标暂未公布，生产商受原矿价格较高影响开工率一般。2月北方稀土挂牌价基本不变，从公司公告开看，下周将开启竞拍稀土金属，线上竞标交易可以满足那些无法跟北方稀土签长协的企业也有资格拿到货，同时以相对合理的价格拿到需要的金属。我们建议继续逢低关注磁材加工企业金力永磁、正海磁材、中科三环等，同时逢低关注中重稀土龙头中国稀土。
　　贵金属：本周黄金价412.65元/克，周下跌1.6%。银价4970元/千克，周下跌5.7%。近期黄金价格高位承压，美联储进一步加息的节奏预计将进一步放缓，目前国际地缘政治等风险仍存，出于避险和交易衰退的预期，我们建议继续逢低关注银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。
　　投资建议小结：建议逢低关注紫金矿业、海亮股份、南山铝业、鼎胜新材、中国稀土、盛和资源、金力永磁、银泰黄金、赤峰黄金等。
　　风险提示：各金属下游需求不及预期、各金属供应端因疫情反复或国际政治环境等因素开采不及预期、全球宏观流动性变化、国内政策变动风险等。
　　

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