原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价865元/吨，较节前下跌1.8%。普氏铁矿石指数127.4美元/吨，较节前上涨0.6%。铁矿石库存13725.83万吨，较节前累库4%。钢厂铁矿石平均可用20天，较节前大幅去库。本周钢铁成本端仍较强，铁矿石价格仍在高位，冶金焦价格持平，厂库消耗明显，我们预计随着节后复工复产对上游铁矿石需求增加，对铁矿石价格底部有支撑。
　　钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价4179元/吨，较节前下降0.4%，现货价4180元/吨，较节前上涨1%，主要城市库存571.1万吨，周累库14.8%。热轧期货价4201元/吨，较节前下降0.5%，现货价4350元/吨，较节前上涨2.3%，主要钢厂库存270.68万吨，周累库13.9%。本周钢材期现货价格小幅波动，螺纹和热轧的库存快速累库，参考往年季节性累库节奏，我们预计节后随着地产链的复工复产，库存将快速去化，同时钢材的价格将会小幅上涨。
　　钢企毛利润测算：本周经测算后，长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为29元/吨和-9元/吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧为-141元/吨和-199元/吨。高炉开工率小幅回暖至76%，电炉开工率节前快速下滑。本周吨钢毛利长流程、短流程基本持平。
　　投资建议：建议逢低关注加工性高端特钢企业：中信特钢、久立特材、抚顺特钢。建议继续积极关注普钢龙头：宝钢股份、华菱钢铁。同时布局新能源领域的钒钛股份、永兴材料也可逢低关注。
　　风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复等。
　　

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