核心要点：
　　2023年2月13日-2023年2月17日，食品饮料行业上涨1.62%
　　上周申万食品饮料行业同比上升1.62%，涨跌幅排名2/31，跑赢沪深300指数3.37pct，食饮子版块涨跌各异，其中预加工食品涨幅最高为6.12%，啤酒板块上涨4.37%，其他酒类上涨3.27%。
　　受政策助力，上周预制菜板块大幅上涨。2月13日，2023年中央一号文件提到“提升净菜、中央厨房等产业标准化和规范化水平，培育发展预制菜产业”，这是预制菜首次被写入中央一号文件。目前我国预制菜的消费渠道以B端为主、C端为辅，一方面预制菜满足B端降本增效、餐品标准化的需求，相较于美国、日本等主要发达国家，我国的餐饮连锁化率仍然较低，预制菜B端市场发展空间依然较大；另一方面，预制菜适应了C端便捷化、健康化的消费趋势，根据京东调研数据显示，2022年有62%的预制菜消费者来自一二线城市，下沉市场拥有广阔的空间，随着冷链物流等基础设施的完善，预制菜在C端市场的渗透率将逐步提升。
　　行业周数据：茅台酒系列全线涨价，上游成本压力继续释放
　　2月18日，飞天茅台当年原装批发参考价为3000元/瓶，较前一周上升1.52%，上一年原装批发参考价为3080元/瓶，较前一周上升3.70%。京东普五价为1389元/瓶，与前一周持平。猪价方面，2023年2月10日，22个省市仔猪平均价为35.78元/千克，较前一周有所增长，生猪及猪肉平均价均较前一周有所回落。2023年2月20日，豆粕现货价较2022年2月13日下跌2.2%；玉米现货价较2022年2月13日下跌0.14%。上游原材料价格持续降温，啤酒板块逻辑不变，短期成本压力减小、需求增长，长期品牌多元化、产品高端化驱动业绩增长。
　　节后消费恢复向好，淡季白酒价增驱动
　　2月淡季以来，泸州老窖、剑南春的中高端产品也已经相继提价，今年由于需求的持续恢复，动销表现良好，库存下降，淡季价格不跌反涨，也反应预期的进一步向好。我们认为中高端白酒的涨价很可能逐步带动中低端白酒价格的上涨，价增带动淡季销售额的增长，预计酒企业绩在下半年将逐步兑现，全年有望实现量价齐升。
　　投资建议
　　当前消费表现逐步验证预期，市场信心进一步加强，短期看好消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会，中长期关注消费升级主逻辑。建议关注白酒、啤酒、预制菜及调味品板块，关注中高端白酒涨价趋势。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；食品安全问题；市场竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年2月21日湘财证券研究所行业研究食品饮料行业周报预制菜首次写入一号文件消费复苏势头强劲行业评级增持核心要点近十二个月行业表现2023年2月13日-2023年2月17日食品饮料行业上涨162上周申万食品饮料行业同比上升162涨跌幅排名231跑赢沪深300指数337pct食饮子版块涨跌各异其中预加工食品涨幅最高为612啤酒板块上涨437其他酒类上涨327受政策助力上周预制菜板块大幅上涨2月13日2023年中央一号文件提到提升净菜中央厨房等产业标准化和规范化水平培育发展预制菜产业这是预制菜首次被写入中央一号文件目前我国预制菜的消费渠道以B端为主C端为辅一方面预制菜满足B端降本增效餐品标准化的需求相较于美国日本等主要发达国家我国的餐饮连锁化率仍然较低预制菜B端市场发展空间依然较大另一方面预制菜适应了1个月3个月12个月C端便捷化健康化的消费趋势根据京东调研数据显示2022年有62相对收益07131110的预制菜消费者来自一二线城市下沉市场拥有广阔的空间随着冷链绝对收益-18183-16物流等基础设施的完善预制菜在C端市场的渗透率将逐步提升注相对收益与沪深300相比行业周数据茅台酒系列全线涨价上游成本压力继续释放2月18日飞天茅台当年原装批发参考价为3000元瓶较前一周上升152上一年原装批发参考价为3080元瓶较前一周上升370京分析师许雯东普五价为1389元瓶与前一周持平猪价方面2023年2月10日证书编号S050051711000122个省市仔猪平均价为3578元千克较前一周有所增长生猪及猪肉Tel02150293534平均价均较前一周有所回落2023年2月20日豆粕现货价较2022年Emailxw3315xcsccom2月13日下跌22玉米现货价较2022年2月13日下跌014上游原材料价格持续降温啤酒板块逻辑不变短期成本压力减小需求增联系人李育文长长期品牌多元化产品高端化驱动业绩增长Tel021-50295328节后消费恢复向好淡季白酒价增驱动Emailliyw3xcsccom2月淡季以来泸州老窖剑南春的中高端产品也已经相继提价今年由于需求的持续恢复动销表现良好库存下降淡季价格不跌反涨也反地址上海市浦东新区银城路88号应预期的进一步向好我们认为中高端白酒的涨价很可能逐步带动中低中国人寿金融中心10楼湘财证券研端白酒价格的上涨价增带动淡季销售额的增长预计酒企业绩在下半究所年将逐步兑现全年有望实现量价齐升投资建议当前消费表现逐步验证预期市场信心进一步加强短期看好消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会中长期关注消费升级主逻辑建议关注白酒啤酒预制菜及调味品板块关注中高端白酒涨价趋势维持食品饮料行业增持评级风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明行业研究1行情回顾上周上证指数下降112深证成指下降218沪深300指数下降175创业板指下降376申万食品饮料行业同比上升162涨跌幅排名231跑赢沪深300指数337pct食饮子版块涨跌各异其中预加工食品涨幅最高为612啤酒板块上涨437其他酒类上涨327上周食品饮料板块整体表现亮眼子版块周涨幅均超越沪深300受政策助力上周预制菜板块大幅上涨2月13日中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见即2023年中央一号文件发布其中提到提升净菜中央厨房等产业标准化和规范化水平培育发展预制菜产业这是预制菜首次被写入中央一号文件目前我国预制菜的消费渠道以B端为主C端为辅一方面预制菜满足B端降本增效餐品标准化的需求相较于美国日本等主要发达国家我国的餐饮连锁化率仍然较低预制菜B端市场发展空间依然较大另一方面预制菜适应了C端便捷化健康化的消费趋势根据京东调研数据显示2022年有62的预制菜消费者来自一二线城市下沉市场拥有广阔的空间随着冷链物流等基础设施的完善预制菜在C端市场的渗透率将逐步提升另外我们预计随着预制菜的发展有望为上游调味品带来新的发展机遇图1申万一级行业涨跌幅2月13日-2月17日资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究图2食饮三级行业涨跌幅2月13日-2月17日资料来源Wind湘财证券研究所上周食品饮料行业涨幅最大的五家公司为金达威264ST西发196老白干酒151广州酒家121五芳斋110跌幅最大的五家公司为味知香-53绝味食品-39中葡股份-38华统股份-36佳禾食品-34图3上周涨幅前五的公司2月6日-2月10日图4上周跌幅前五的公司2月6日-2月10日资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所截至2月17日食品饮料行业PE为37X位居申万一级行业第8位敬请阅读末页之重要声明3行业研究从子行业来看估值靠前的为其他酒类95X啤酒50X预加工食品49X估值靠后的为肉制品24X乳品25X软饮料27X图5申万一级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所图6食饮三级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究图7重点子版块估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所2行业重点数据跟踪21酒类数据跟踪2月18日飞天茅台当年原装批发参考价为3000元瓶较前一周上升152飞天茅台上一年原装批发参考价为3080元瓶较前一周上升370此前泸州老窖剑南春的中高端产品已经相继提价2月往往为白酒淡季但是今年由于需求的持续恢复动销表现良好库存下降淡季价格不跌反涨也反应预期的进一步向好我们认为中高端白酒的涨价很可能逐步带动中低端白酒价格的上涨价增带动淡季增长酒企业绩在下半年将逐步兑现全年有望实现量价齐升京东普五价为1389元瓶与前一周持平从36大中城市日用工业消费品平均价格中的白酒价格来看高档中低档白酒价格增速均持续放缓2022年12月啤酒产量2543万千升同比上升850葡萄酒产量320万千升同比下跌2380敬请阅读末页之重要声明5行业研究图8飞天茅台53度行情价元瓶图9五粮液52度京东价元瓶资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图10白酒价格月度数据元瓶图11白酒产量月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图12啤酒产量月度数据图13啤酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明6行业研究图14葡萄酒产量月度数据图15葡萄酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所22奶类价格跟踪奶价方面2023年2月8日我国主产区生鲜乳平均价为406元公斤同比下降4902023年2月10日酸奶零售价为1645元公斤牛奶零售价为1272元升均较前一周稍有下降图16生鲜乳价格数据图17酸奶牛奶价格数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所23成本价格跟踪猪价方面2023年2月10日22个省市仔猪平均价为3578元千克较前一周有所增长生猪平均价为1481元千克猪肉平均价为2156元千克均较前一周有所回落2023年2月20日豆粕现货价为455657元吨较2022年2月13日下跌22玉米现货价为290918元吨较2022年2月13日下跌014目前各啤酒企业已经对2023年的大麦进行锁价大麦的价格敬请阅读末页之重要声明7行业研究的持续上涨对成本影响有限同时包装原材料的价格处于下行区间将有效抵消大麦价格上涨的影响预计后续上游成本压力逐步释放图1822个省仔猪生猪猪肉价格图19豆粕现货价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图20玉米现货价图21大麦进口平均单价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图22瓦楞纸出厂价图23箱板纸出厂价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明8行业研究3行业动态表1行业动态时间相关板块动态内容2月13日中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意2月13日预制菜见发布其中提到提升净菜中央厨房等产业标准化和规范化水平培育发展预制菜产业这是预制菜首次被写入中央一号文件2月13日中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会发布2022年1-12月酒类进口情况数据显示2022年1-12月我国酒类累计进口额451亿美元2月13日酒类同比下降179累计进口量为97亿升同比下降502其中烈酒进口量12亿升进口额228亿美元量额降幅较上半年所有收窄葡萄酒进口量335318万升下降2094进口额1435亿美元下降1512月14日全国白酒标准化技术委员会发布通知根据相关文件白酒质量通则被列入制定计划国家标准外文版英文同步下达为了更好地开展标2月14日白酒准制定工作现面向行业广泛征集该国家标准工作组成员拟申请加入的单位可于2023年3月18日前发送相关申报信息泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发关于调整泸州老窖1952价格体系的通知通知显示即日起实行泸州老窖1952产品配额制2023年上半年各经2月17日白酒销客户配额投放量限定为签订配额总量的50以内52度500ml计划外配额在计划内配额结算价格基础上提升40元瓶自2023年3月20日起52度500ml泸州老窖1952经销客户计划内结算价格上调20元瓶保证金调整为60元瓶资料来源公开资料湘财证券研究所4公司重要公告表2上市公司重要公告公司名称公告日期公告内容公司2022年限制性股票激励计划中4名首次授予激励对象因个人原因已离职天味食品2月15日其已获授但尚未解除限售的共计9万股限制性股票由公司回购注销因公司经营管理需要董事会同意对公司部分高级管理人员的任职进行调整何科先生赛俊选先生郑文广先生不再担任公司副总裁三人离任后公司将另行双汇发展2月16日安排经公司总裁提名董事会提名委员会审议董事会同意聘任张晓玲女士为公司副总裁任期自本次董事会审议通过之日起至第八届董事会任期届满之日止2022年公司实现营业收入预计为304亿元同比增长809归属于上市公司股朱老六2月17日东净利润预计为064亿元同比增长1123归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润预计为050亿元同比下降460公司2018年限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售条件已成就公司董事会将适时办理前述限制性股票解除限售的相关手续公司符合第三个解除限山西汾酒2月18日售期解除限售条件的激励对象共391名可解除限售的限制性股票数量为22512万股占目前公司总股本的01845敬请阅读末页之重要声明9行业研究公司控股股东周劲松于2023年2月16日质押478992万股占公司总股本的劲仔食品2月18日1062资料来源公司公告湘财证券研究所5投资建议当前消费表现逐步验证预期市场信心进一步加强短期看好消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会中长期关注消费升级主逻辑建议关注白酒啤酒预制菜及调味品板块关注中高端白酒涨价趋势维持食品饮料行业增持评级6风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明10分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明