PVC期货市场近期回暖，延续反弹态势，盘面窄幅低开低走，下探至十日均线附近快速止跌回升，逐步收复至五日均线上方运行，重心积极拉升，上破6400关口，录得五连阳。期货上涨提振下，国内PVC现货市场气氛好转，业者心态略有改善，各地区主流价格小幅上调，推涨幅度整体不大，但高价货源成交明显不畅，实际交投略显冷清。上游原料电石市场暂时止跌，乌海、宁夏等地区电石企业出货好转，低价货源逐步消失，下游PVC企业电石到货正常，待卸车依旧处于较高水平。电石货源供应整体充裕，需求跟进一般，供需关系仍脆弱，价格或整理运行，成本端逐步企稳。PVC生产企业尤其是外采电石企业仍面临成本压力，价格调整较为谨慎。西北主产区企业预售货源较多，目前库存水平偏高，出货为主，出厂报价跟随灵活上调。PVC现货市场近期在升水与贴水之间频繁转换，基差近期有所回落，现货市场再度贴水，点价货源无优势，高价货源放量明显不足。PVC货源供应稳定，新增检修企业仅有齐鲁石化一家，多数生产装置运行稳定，开工率继续提升至80.09%。PVC因检修导致的损失产量继续缩减，后期厂家暂无检修计划，预期开工稳中有升，产量呈现增加态势。下游制品厂基本恢复生产，中大型开工提升至五成附近，但由于单情况一般，生产积极性欠佳，部分原料库存偏高，基本消化固有库存为主。贸易商报价上调后出货遇阻，终端拿货量不大。业者追涨热情不高，倾向于观望。虽然房地产市场缓慢复苏，市场预期向好，但终端需求反馈滞缓，当前刚需仍相对低迷。华东及华南地区社会库存居高不下，略降至43.78万吨，同比上涨24.30%。需求跟进不足，PVC库存消化速度缓慢，短期市场将维持高库存状态，海外报价相对坚挺，出口方面有望改善，市场目前向上驱动仍不强，期价难以持续推涨，上方目标位暂时关注6480附近，低位多单可部分止盈，追涨须谨慎。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货市场近期回暖延续反弹态势盘面窄幅低开低走下探至十作者能源化工研究中心夏聪聪日均线附近快速止跌回升逐步收复至五日均线上方运行重心积极拉升上破6400关口录得五连阳期货上涨提振下国内PVC现货市场气氛好执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询转业者心态略有改善各地区主流价格小幅上调推涨幅度整体不大但联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom高价货源成交明显不畅实际交投略显冷清上游原料电石市场暂时止跌投资咨询业务资格京证监许可201275号乌海宁夏等地区电石企业出货好转低价货源逐步消失下游PVC企业电石到货正常待卸车依旧处于较高水平电石货源供应整体充裕需求跟进成文时间2023年2月20日星期一一般供需关系仍脆弱价格或整理运行成本端逐步企稳PVC生产企业尤其是外采电石企业仍面临成本压力价格调整较为谨慎西北主产区企业预售货源较多目前库存水平偏高出货为主出厂报价跟随灵活上调PVC现货市场近期在升水与贴水之间频繁转换基差近期有所回落现货市场再度贴水点价货源无优势高价货源放量明显不足PVC货源供应稳定新增检修企业仅有齐鲁石化一家多数生产装置运行稳定开工率继续提升至8009PVC因检修导致的损失产量继续缩减后期厂家暂无检修计划预期开工稳中有升产量呈现增加态势下游制品厂基本恢复生产中大型开工提升至五成附近但由于单情况一般生产积极性欠佳部分原料库存偏高基本消化固有库存为主贸易商报价上调后出货遇阻终端拿货量不大业者追涨热情不高倾向于观望虽然房地产市场缓慢复苏市场预期向好但终端需求反馈滞缓当前刚需仍相对低迷华东及华南地区社会库存居高不下略降至4378万吨同比上涨2430需求跟进不足PVC库存消化速度缓慢短期市场将维持高库存状态海外报价相对坚挺出口方面有望改善市场目前向上驱动仍不强期价难以持续推涨上方目标位暂时关注6480附近低位多单可部分止盈追涨须谨慎更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-02-202019-05-202019-08-202019-11-202020-02-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-08-202021-11-202022-02-202022-05-202022-11-202023-02-202020-05-202022-08-202019-02-202019-05-202019-11-202020-02-202020-05-202020-11-202021-02-202021-05-202021-08-202021-11-202022-08-202022-11-202023-02-202020-08-202022-02-202022-05-202019-08-20图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6364637062430742198302879113405合约640464096262104790541118775791371-1546809合约6413641562780935796719400136841-1256资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002019-02-202019-05-202019-08-202019-11-202020-02-202020-08-202020-11-202021-08-202021-11-202022-08-202022-11-202020-05-202021-02-202021-05-202022-02-202022-05-202023-02-202019-02-202019-05-202019-08-202019-11-202020-05-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-08-202021-11-202022-02-202022-05-202022-08-202022-11-202023-02-202020-02-20西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002019-02-202019-05-202019-08-202019-11-202020-02-202020-05-202020-08-202020-11-202021-05-202021-08-202021-11-202022-05-202022-08-202021-02-202022-02-202022-11-202023-02-202019-05-202019-08-202020-05-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-08-202021-11-202022-02-202022-05-202022-08-202022-11-202023-02-202019-11-202020-02-202019-02-20图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6300-6380元吨华南主流现汇自提6300-6380元吨河北现汇送到6190-6280元吨山东现汇送到6280-6320元吨华东地区电石法PVC市场挺价运行市场点价报盘和一口价报盘并存点价优势下降一口价成交为主部分贸易商盘中报价陆续跟涨但下游高价抵触现货实单跟涨存在阻力市场高价成交不佳贸易商拿货为主华南地区PVC市场价格小幅上涨一口价报盘有所上调部分急提货源价格偏低实单成交部分有小幅商谈点价货源暂无价格优势下游对高价原料抵触部分套保商接货场整体成交气氛一般华北地区PVC市场氛围好转现货有所跟涨成交整体一般参与者适当补货观望情绪仍浓三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG3830-50送到--金威鲁泰290LKG3880-50送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG4030-50送到--唐山三友300LKG3840-50送到--河北聚隆化工300LKG3850-50送到--宇航290LKG37000送到--河南联创290LKG37000送到--沈化295LKG3945-50送到一票--东北齐化290LKG3980-50送到一票--航锦科技295LKG3920-50送到一票--山西榆社化工290LKG----自提宁夏货源第2页请务必阅读最后重要事项榆社化工290LKG34000自提陕西货源霍家工业290LKG34000自提陕西货源北元290LKG35000送到内蒙货源陕西北元290LKG35000送到府谷货源金泰285-295LKG3540-50送到神木货源甘肃银光290LKG34200送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2019-02-202019-05-202019-08-202019-11-202020-02-202020-05-202020-08-202020-11-202021-02-202022-02-202022-05-202022-08-202022-11-202023-02-202021-05-202021-08-202021-11-202019-05-202019-08-202019-11-202020-05-202020-08-202021-02-202021-05-202021-08-202022-02-202022-05-202022-08-202023-02-202020-02-202020-11-202021-11-202022-11-202019-02-20图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1500250010002000150050010000500-5000-1000-500-1500-10002019-02-202019-08-202020-02-202020-08-202021-02-202021-05-202021-11-202022-05-202022-08-202023-02-202019-05-202019-11-202020-05-202020-11-202021-08-202022-02-202022-11-202019-02-202019-05-202019-08-202019-11-202020-02-202020-05-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-08-202021-11-202022-02-202022-08-202023-02-202022-11-202022-05-20图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约的跨期价差为-9远月合约走势略强期货继续反弹现货与05合约相比处于窄幅贴水状态基差为-69第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓700001200006000010000050000800004000060000300004000020000200000100000中财期货宝城期货国泰君安中信期货永安期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院143中财期货195国泰君安宝城期货中信期货88国泰君安永安期货46712853084中信期货申银万国永安期货银河期货7874其他其他767166图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法33停车开车时间推迟华北昔阳化工电石法10停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法30停车检修开车时间不定华东泰汶盐化电石法10检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车开车时间不定西北衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定西北甘肃银光电石法121月16日停车2月10日出料华南广东东曹乙烯法222月8日检修2月13日出料华东齐鲁石化乙烯法35一条线计划2月13日起检修计划2月23日恢复资料来源卓创资讯方正中期研究院第4页请务必阅读最后重要事项表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行状态西南四川金路电石法24初步计划2月底检修资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平略有提升新增检修企业仅有齐鲁石化一家多数生产装置运行稳定部分前期检修或者低负荷运行装置有所提升其他装置变化不大统计数据显示PVC整体开工率8009环比提升106个百分点其中电石法PVC开工负荷率为7927环比提升194个百分点乙烯法PVC开工负荷率为8308环比下降214个百分点PVC因检修导致的损失产量继续缩减后期厂家暂无检修计划预期开工稳中有升货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