研究报告全文：鸡蛋期货周报EggfuturesWeeklyReport消费逐步迎来旺季基差有望季节性走强投资咨询业务资格京证监许可201275号摘要作者饲料养殖研究中心宋从志行情复盘上周鸡蛋期价高位宽幅震荡周度收长十字星截止上周五收盘执业编号F03095512期货从业鸡蛋03合约收于4214元500公斤环比前一周跌061主力05合约收于4348元500公斤环比前一周跌034鸡蛋现货价格全作者饲料养殖研究中心王亮亮周窄幅震荡周末蛋价整体持稳主产区蛋价425元斤周环比跌003元斤主销区蛋价451元斤周环比跌002元斤全执业编号Z0017427投资咨询国均价434元斤周环比跌003元斤淘汰鸡价格572元斤作者饲料养殖研究中心侯芝芳周环比跌013元斤餐饮业同环比持续恢复生鲜品终端消费乐观肉禽价格保持强势短期对蛋价形成利多执业编号Z0014216投资咨询重要资讯1周度卓创数据显示截止2023年2月19日当周全国鸡蛋生联系方式songcongzhifoundersccom产环节库存147天环比前一周降010天同比降011天流通环节库存105天环比前一周持平同比降002天淘汰鸡日龄成文时间2023年2月19日星期日平均521天环比上周持平同比延后24天淘汰鸡鸡龄维持高位震荡上周豆粕及玉米价格高位偏弱震荡蛋价止窄幅震荡蛋鸡养殖利润季节性小幅走低上周全国平均养殖利润039元斤周环比跌003元斤同比高038元斤上周代表销区销量7532吨环比升505同比增553截止2023年2月初约全国在产蛋鸡存栏量约为1179亿只环比上月持平同比下降2252行情点评上周商品市场出现系统性反弹部分低估值商品出现补涨但近期饲料原料端价格有所转弱成本下移拖累鸡蛋期价止涨回落鸡蛋基本面上截止2023年2月初在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置同时当前老鸡占比仍然较高蛋价走低后养殖户或将积极淘汰老鸡清明节前后老鸡占比有望高位回落2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归三月份新增开产量或将仍然不弱综合来看当前鸡蛋基本面逐步过度至供需双强养殖户在消化节日期间积累库存后2月下旬下游可能迎来集中采购补库边际上2月下旬猪肉禽肉蔬菜等生鲜品价格止跌反弹也对蛋价形成边际利多尤其肉禽价格强势带动淘鸡价格走高继续有利于蛋鸡供给端收缩但由于供给逐步恢更多精彩内容请关注方正中期官方微信复蛋价可能也难以出现去年同期的超预期上涨之外蛋鸡产业周期存在下行风险令资金推涨蛋价较为谨慎操作上近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低消费不弱的情况下蛋价可能仍然较为抗跌中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局06以后合约空头逻辑不变关注鸡苗价格对补栏积极性的验证交易策略请务必阅读最后重要事项单边暂时反弹对待谨慎投资者尝试买5抛9风险点第1页豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期餐饮消费超预期反弹目录一鸡蛋期价情况3二现货市场行情5三鸡蛋市场供需情况6一在产蛋鸡存栏量情况6二蛋鸡饲料成本情况8三淘汰鸡出栏情况10四鸡苗销售情况10五鸡蛋消费情况11六相关产品市场情况13四仓单及持仓13五鸡蛋相关股票情况13请务必阅读最后重要事项第2页一鸡蛋期价情况鸡蛋03合约鸡蛋05合约500060005500450020142014500020152015400020164500201620172017350040002018201835003000201920192020300020202500202120212500202220222000202320002023图1-1鸡蛋03合约收盘价图1-2鸡蛋主力合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋06合约鸡蛋09合约600060005500550020142014500020152015500045002016201620172017400045002018201820193500201940002020202030002021202135002022250020222023200020233000图1-3鸡蛋06合约收盘价图1-4鸡蛋09合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋03合约基差鸡蛋05合约基差25002500200020001500201415002014201520151000100020162016500500201720170201802018-5002019-500201920202020-1000-100020212021-15002022-15002022-20002023-20002023请务必阅读最后重要事项第3页图1-5鸡蛋01合约基差图1-6鸡蛋05合约基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋06合约基差鸡蛋09合约基差250015002000100020142014150050020152015100020160201620172017500-5002018201802019-10002019-5002020-1500202020212021-10002022-20002022-15002023-25002023图1-7鸡蛋06合约基差图1-8鸡蛋09合约基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋3-5价差鸡蛋59价差80010006002014500201540020142016020020152017201620180-50020172019-20020182020-100020192021-40020202022-1500-600202120232022-800-20002023图1-9鸡蛋3-5价差图1-10鸡蛋5-9价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页二现货市场行情表2-1鸡蛋现货市场价格变化2023-02-172023-02-10周度涨跌山东菏泽430427003河南商丘425430-005河北邯郸409418-009辽宁鞍山415415000江苏盐城445445000湖北武汉427436-009鸡蛋价格元斤北京大洋路439439000广东东莞455460-005上海浦东458458000主产区均价425429-003主销区均价451452-002全国均价434436-003山东菏泽580560020河南商丘570560010河北邯郸550550000淘汰鸡价格元斤辽宁鞍山610600010江苏盐城580560020湖北武汉540520020全国均价572558013数据来源同花顺方正中期研究院鸡蛋主产区现货价格鸡蛋主销区现货价格657566555201420145201555201545201620164201745201735201820183520193201920202020252021252021220222022152023152023图2-1主产区现货平均价图2-2主销区现货平均价资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页三鸡蛋市场供需情况表3-1鸡蛋重要基本面数据鸡蛋周度重点关注数据变化分类数据项第5周第4周环比同比种蛋利用率95950001500大码4545000-100大中小码占比小码1010000-100供应端中码4545000200淘汰鸡鸡龄日5215210002400淘汰鸡出栏量万羽14141470-381028代表市场销量千吨75327170505553需求端生产环节天147157-010-011库存流通环节天105105000-002养殖利润元斤037037000038利润蛋料比263265-002017蛋鸡苗价格元羽3536-010030肉鸡苗价格元羽387399-012258白羽肉鸡价格元公斤957971-014206相关现货价格817肉杂鸡价格元公斤10971048049236毛鸭价格元公斤10931076017313生猪价格元公斤01481-1481-1245资料来源同花顺卓创资讯方正中期研究院整理一在产蛋鸡存栏量情况2023年2月初卓创样本数据显示在产蛋鸡月度存栏量1177亿羽月环比持平同比微增2022年三季度以来在产蛋鸡存栏量整体波动不大2022年全年存栏量整体保持低位回升但产能上升的速度偏慢绝对存栏量在四季度同比转正但绝对量仍然处在近几年低位主要原因我们认为第一养殖成本居高不下饲料价格本年度处在历史高位饲料价格偏高令蛋鸡养殖前期投入增加请务必阅读最后重要事项第6页显著受此限制部分资金能力较差的散户扩规模较为谨慎第二2022年8月份南方高温天气持续时间过久尤其西南地区持续炎热鸡苗死亡率较高部分养殖单位补栏情绪较弱第三2022年三季度养殖利润快速拉升带动补栏积极性回归我们观察鸡苗价格也较为契合苗价在8月份创出历史同期最后企稳反弹并在9月初涨幅扩大但进入10月份后豆粕价格发生极端上涨全国疫情再度大面积反弹令养殖户扩栏困难因此我们看到蛋鸡产能增幅始终未及大家预期2023年我们认为蛋鸡存栏有望进一步上行四季度鸡苗价格环比上涨可能已经反应养殖端在逐步扩栏图3-1中国蛋鸡存栏量月度图3-2年度存栏量资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页图3-3空栏率图3-4120天以下鸡龄后备鸡占比数据来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院淘汰鸡日龄天540520500201948020204602021440202242020234001357911131517192123252729313335373941434547495153图3-51老鸡占比图3-51淘汰鸡日龄数据来源卓创资讯方正中期研究院数据来源卓创资讯方正中期研究院二元旦节后蛋价带动养殖利润出现反弹上周商品市场出现系统性反弹尤其前期处在估值低位的品种出现大幅补涨资金调仓使得饲料养殖产业链出现系统性回落不过农产品整体仍然十分抗跌南美天气缓和叠加USDA2月报告充分交易后美豆短期利多出尽美豆及豆粕高位震荡小幅回落谷物方面东北气温回升基层贸易逐步重启元宵节后农民集中销售玉米及陈化稻谷抛储传闻令国内玉米期现价格出现回落但中下游库存整体偏低支撑现货价格上周玉米期现价格再度出现反弹上周华北及港口玉米价格止跌上涨东北贸易商收购积极性有所走强周末部分深加工收购价格稳中有涨进口成本跟随美玉米窄幅波动目前对国内玉米保持顺挂整体来看饲料原料板块价格保持高位但环比春节前出现明显回落但近期走势仍然十分胶着绝对价格同比处在高位蛋鸡养殖成本环比年前稍有回落同比仍然较高不完全测算当前规模企业蛋鸡养殖平均成本预计在410元斤以上环比上月420元斤以上的成本显著回落较去年同期44元斤成本已经显著下滑请务必阅读最后重要事项第8页截至2023年2月19日当周全国玉米价格整体企稳反弹全国玉米周度均价2880元吨周环比反弹5-10元吨上周豆粕价格延续高位震荡回落全国豆粕均价4550元吨环比上周跌70-80元吨左右饲料成本持续小幅下移蛋价受消费提振整体淡季不淡目前养殖户仍能保持较高盈利水平本周全国蛋鸡平均利润039斤环比上周跌003元斤养殖例利润处在历史同期中性水平蛋鸡养殖利润元斤蛋鸡饲料价格元公斤20163382017362520183422018201932201920201532021120202820222605202120232402022222142671841811529132710248225192163014281125923-0520232-11234567891011121357911131517192123252729313335373941434547495153图3-5蛋鸡养殖利润图3-6蛋鸡饲料价格资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院20152016全国玉米均价元吨2016全国豆粕均价元吨31006000201720172900201855002700201950002018250020204500230020214000201921002022350020201900202330001700250020211500200021528102372021528122572031629112461992241730132621528102372021528122572031629112461992241730132620221234567891011121234567891011122023图3-7全国玉米平均价图3-8全国豆粕平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第9页三淘汰鸡出栏情况上周屠宰企业陆续恢复但当前养殖户整体淘汰季节性不高上周淘汰鸡整体出栏量环比小幅反弹同比仍处在低位淘鸡平均鸡龄521天环比上周持平天近一个月提前8天同比延后24天当前老鸡占比处在历史同期偏高位置一季度末可能面临集中出栏情况但当前惜淘情绪较浓一方面由于整体存栏量不高当前行业存栏压力不大蛋价进入旺季后有望带动部分企业养殖利润回归另一方面动物蛋白价格逐步过度淡季养殖户多计划在清明小旺季兑现后加大淘鸡量卓创数据显示截止2月17日第5周代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计上周代表企业淘汰鸡出栏量1414万只环比下降381同比增加028淘汰鸡全国均581元斤周环比涨023元斤近期淘汰鸡价格整体跟随蛋价及肉价反弹明显淘汰鸡出栏量万只主产区淘汰鸡均价元斤2014450013520154000115201635002018300095201720192500752018200020201500202155201910002022352020500020231520211357911131517192123252729313335373941434547495153135791113151719212325272931333537394143454749515320222023图3-9主产区淘汰鸡出栏量图3-10淘汰鸡价格资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院四鸡苗价格情况春季养殖端逐步进入补栏旺季当前由于北方温度较低集中补栏尚未完全开始此外饲料价格仍然居高不下一定程度影响散户补栏积极性三方数据卓创请务必阅读最后重要事项第10页资讯监测的18家代表企业显示2023年1月商品代鸡苗总销量约为3610万羽月环比跌256同比跌幅805截止2023年2月17日全国蛋鸡苗平均价格360元羽环比前一周跌01元羽同比涨030元羽肉鸡苗387元羽环比前一周跌012元羽同比涨258元羽蛋鸡苗价格元羽20145520155201645201742018352019320202520212202213579111315171921232527293133353739414345474951532023图3-11代表企业鸡苗销量图3-12主产区蛋鸡苗均价走势资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院五鸡蛋消费情况餐饮业恢复带动生鲜品消费持续回暖上周鸡蛋消费整体延续反弹在节后惯性的消费淡季里略好于往年同期此前疫情是造成鸡蛋消费低迷的主要因素请务必阅读最后重要事项第11页尤其是在猪价及蔬菜价格大幅走低后鸡蛋消费受到较大拖累年后餐饮消费有望整体得以恢复卓创样本企业数据显示1月主销区代表市场鸡蛋总销量21万吨环比12月降2713同比降2238餐饮业收入12月当月同比下降1410全年度累计同比下降630上周代表销区鸡蛋走货量保持反弹上游库存下降截止2月17日上周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示全国鸡蛋生产环节库存147天环比前一周降010天同比降011天流通环节库存105天环比前一周持平同比低002天上周代表销区销量7532吨环比增505同比增553代表地区鸡蛋周度销量吨9400840074006400201854002019440020203400202124002022140020234001234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253图3-13销区代表市场销量资料来源卓创资讯方正中期研究院图3-14月度消费资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第12页图3-15产区库存图3-16销区库存资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院六相关产品市场情况疫情后餐饮业出现明显恢复性反弹生鲜品终端消费好转上周猪肉政策性收储落地生猪现货价格止跌反弹畜禽产品整体偏强运行截止2月17日主产区生猪价格1506元公斤环比上周张002元公斤白羽肉鸡957元公斤周环比跌014元公斤817肉杂鸡1097元公斤周环比涨049元公斤毛鸭价格1093元公斤周环比涨017元公斤花鲢均价1666元斤环比上周涨011元公斤蔬菜端节后处于淡季当前绝对价格再次涨至历史同期均值水平图3-15全国外三元生猪平均价图3-16主产区白羽肉鸡平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页图3-17全国肉杂鸡平均价图3-18主产区毛鸭平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院蔬菜价格指数2014花鲢活鱼价格元公斤2502015222016200202018201718150201920181620201002019142021502020122022020211020231357911131517192123252729313335373941434547495153202213579111315171921232527293133353739414345474951532023图3-19寿光蔬菜指数图3-20水产价格资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页四仓单数量鸡蛋仓单数量手鸡蛋活跃合约持仓及成交量手250001000000主力合约成交量主力合约持仓量900000200008000007000006000001500050000040000010000300000200000100000500000002018-08-292019-08-292020-08-292021-08-292022-08-29图4-1鸡蛋新注册新注销仓单量图4-2持仓及成交量数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第15页五相关股票涨跌情况表5-1相关股票涨跌证券代码证券简称2023年2月17日2023年2月10日周度涨跌幅相关产品600965SH福成股份741739-027畜牧养殖业000639SZ西王食品544539-092食品加工业002321SZ华英农业261246-575家禽养殖业002234SZ民和股份20412203794鸡肉食品加工002299SZ圣农发展23762433240鸡肉相关300498SZ温氏股份19271992337肉鸡类养殖业300967SZ晓鸣股份16951751330商品代鸡苗数据来源同花顺方正中期研究院相关上市公司股价504540353025201510502018年2月26日2019年2月26日2020年2月26日2021年2月26日2022年2月26日温氏股份圣农发展民和股份福成股份西王食品ST华英晓鸣股份请务必阅读最后重要事项第16页联系我们请务必阅读最后重要事项第17页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第18页