原料端：本周国内动力煤市场整体下行。产地方主流煤矿生产稳定以兑现长协用户需求为主，市场煤价格则表现为承压下行，下游观望情绪较浓，多数煤矿仍有销售压力，坑口库存上升，非电流向市场煤价格继续承压下行，且本周前半段部分煤矿单次降幅较大；原油方面，周内原油市场窄幅震荡为主，短期市场逻辑仍是对中国需求预期乐观叠加海外加息背景下的衰退预期，预计仍维持宽幅震荡，美原油参考区间70-90美元/桶。
　　供应端：截至2月16日，煤制甲醇装置开工负荷69.88（-2.21）%，天然气制甲醇周度开工率为47.12（0）%，焦炉气制甲醇装置开工率64.15（+0.54）%，本周新增检修装置有湖北盈德，前期检修装置中，宁夏宝丰、陕西润中清洁、云天化、内蒙古久泰、鹤壁煤化工、中新化工、青海中浩、内蒙古博源、大土河、奥维乾元装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计11家，影响产量10.74万吨。
　　需求端：截至2月16日，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷80.25（+0.55）%；国内甲醛开工率28.60（+8.7）%，二甲醚开工率12.11（+0.14）%，国内MTBE开工率55.20（-2.39）%，国内冰醋酸开工率78.10（+1.51）%，DMF开工率69.45（-1.70）%。
　　库存：截至2月16日，国内甲醇港口库存76.4（-2.08）万吨，江苏港口库存40.7（-3）万吨，浙江港口库存17.7（+2.9）万吨。内地主要企业甲醇库存68.45（+12.36）万吨。
　　操作建议
　　尽管本周甲醇供需端持续改善，但近期成本端煤炭市场的持续偏弱导致甲醇价格价格承压，短期弱势成本或继续压制甲醇价格，此前建议的2700上方持有的空单继续持有，关注2500一线支撑。
　　风险提示
　　原油和煤炭价格大幅反弹；宏观政策变化

研究报告全文：甲醇周度报告2023年2月17日供需改善跌幅放缓甲醇弱稳为主Expertsoffinancialderivativespricing衍生品定价专家内容提要原料端本周国内动力煤市场整体下行产地方主流煤矿生产稳定以兑现长协用优财研究院户需求为主市场煤价格则表现为承压下行下游观望情绪较浓多数煤矿仍有销售压力坑口库存上升非电流向市场煤价格继续承压下行且本周前半段部分煤矿单投资咨询业务资格次降幅较大原油方面周内原油市场窄幅震荡为主短期市场逻辑仍是对中国需求湘证监机构字20171号预期乐观叠加海外加息背景下的衰退预期预计仍维持宽幅震荡美原油参考区间70-90美元桶汤剑林供应端截至2月16日煤制甲醇装置开工负荷6988-221天然气制甲从业资格编号F3074960醇周度开工率为47120焦炉气制甲醇装置开工率6415054本周新投资咨询编号Z0017825增检修装置有湖北盈德前期检修装置中宁夏宝丰陕西润中清洁云天化内蒙邮箱tangjianlinjinxinqhcom古久泰鹤壁煤化工中新化工青海中浩内蒙古博源大土河奥维乾元装置仍在检修中本周涉及检修装置共计11家影响产量1074万吨需求端截至2月16日国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷8025055国内甲醛开工率286087二甲醚开工率1211014国内MTBE开工率5520-239国内冰醋酸开工率7810151DMF开工率6945-170库存截至2月16日国内甲醇港口库存764-208万吨江苏港口库存407-3万吨浙江港口库存17729万吨内地主要企业甲醇库存68451236万吨操作建议尽管本周甲醇供需端持续改善但近期成本端煤炭市场的持续偏弱导致甲醇价格价格承压短期弱势成本或继续压制甲醇价格此前建议的2700上方持有的空单继续持有关注2500一线支撑风险提示原油和煤炭价格大幅反弹宏观政策变化一期现价格图1甲醇期货主力合约元吨图2内地甲醇现货价格元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图3太仓现货-主力基差元吨图4太仓-山东现货价差元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图5外围甲醇现货价格美元吨图6进口甲醇利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院二基本面数据及图表1现金流图7煤制甲醇现金流元吨图8天然气制甲醇现金流元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图9MTO装置利润元吨图10甲醛装置利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图11醋酸装置利润元吨图12MTBE装置利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院2供应端图13国内煤制甲醇开工率图14国内天然气制甲醇装置开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图15国内焦炉气制甲醇装置开工率图16中国甲醇周度产量吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图17海外甲醇装置开工率图18甲醇周度到港量万吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院3需求端图19煤制甲醇制烯烃开工率图20外采甲醇制烯烃装置开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图21甲醛开工率图22MTBE开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图23醋酸开工率图24二甲醚开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图25烯烃企业周度采购量吨图26传统下游企业周度采购量吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院4库存图27港口库存千吨图28主产区样本企业库存千吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图29下游厂家库存吨图30MTO样本企业库存千吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院5国内外主要企业近期检修动态1国内甲醇装置动态厂家产能原料装置动态本周损失量青海中浩60万吨天然气甲醇装置10月31日停车恢复时间待定08万吨内蒙古久泰200万吨煤装置12月28日停车预计1月底恢复21万吨内蒙古博源100万吨天然气甲醇装置10月31日停车恢复时间待定21万吨苏里格35万吨天然气甲醇装置10月31日停车恢复时间待定07万吨奥维乾元30万吨煤甲醇装置6月22日开始检修恢复时间待定042万吨鹤壁煤化工60万吨煤甲醇装置于11月12日停车恢复时间待定126万吨中新化工35万吨煤甲醇装置10月31日停车恢复时间待定04万吨宁夏宝丰392万吨煤焦炉气150万吨甲醇装置于2月9日检修恢复时间待定05万吨陕西润中清洁60万吨煤甲醇装置1月12日停车计划检修45天14万吨云天化26万吨煤装置12月26日停车计划检修30天056万吨湖北盈德50万吨甲醇装置于2月14日停车检修计划检修10天05万吨合计1074万吨2海外装置动态国家公司产能装置动态德国Shell40万吨目前甲醇装置运行负荷不高后期计划停车检修马来西亚Petronas2242万吨1号装置停车检修中2号装置稳定运行美国Lyondellbasell93万吨装置运行负荷不高美国Natagasoline175万吨上周初本套甲醇装置重启恢复挪威Statail90万吨装置停车检修中文莱BMC85万吨目前装置稳定运行后期计划停车检修目前一套甲醇装置运行负荷偏低另外一套甲醇装置停车伊朗ZPC2330万吨检修中计划2月中旬重启恢复伊朗Kaveh230万吨目前装置停车检修中伊朗FanavaranPc100万吨目前装置停车检修中伊朗SabalanPC165万吨目前装置停车检修中伊朗KimiyaPars165万吨目前装置停车检修中重启时间推迟3烯烃装置动态企业名称装置产能原料甲醇产能目前运行情况中石化中原石化公司20停车中工厂重启计划延期大唐国际发电公司46168MTP装置于周出恢复运行目前7成负荷宁波富德60目前装置稳定运行计划2月19日短时停车南京诚志清洁能源有限公司29550目前装置停车检修中重启时间待定山东寿光鲁清20装置停车中山东联泓新材料有限公司37装置未满负荷运行山东鲁深发20装置停车山东玉皇10装置停车中山东瑞昌石化10装置停车中沈阳蜡化10装置停车中山东华滨科技18装置停车中山东大泽20装置停车中重启待定江苏斯尔邦盛虹石化80目前MTO装置停车检修中重启时间待定青海盐湖30140MTO装置1月8日前后恢复目前负荷不高吉林康乃尔30其MTO装置仍在停车中恢复时间待定天津渤化60据悉其MTO装置负荷略有提升三总结及展望本周甲醇期货价格大幅回落后低位窄幅震荡现货价格本周回落但港口库存低位的背景下表现相对坚挺供应端来看本周内地供应小幅回落新增一套检修装置进口端缩量的背景下港口小幅去库后续仍存在缩量预期需求方面本周传统需求装置开工率继续回升烯烃装置变动不大关注宁波富德后续停车检修的情况成本端方面煤炭价格近期仍表现偏弱随着煤矿复产但但下游需求跟进不足以及澳煤进口冲击市场对于煤炭市场预期仍偏弱成本端下行是导致近期甲醇价格回调的主要因素综合来看尽管本周甲醇供需端持续改善但近期成本端煤炭市场的持续偏弱导致甲醇价格价格承压短期弱势成本或继续压制甲醇价格此前建议的2700上方持有的空单继续持有关注2500一线支撑风险提示原油价格和煤炭价格大幅反弹宏观政策管控重要声明分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改地址上海市普陀区云岭东路长风国际大厦16层电话400-0988-278网址httpswwwjinxinqhcom