研究报告全文：市场动态2023年2月20日中伊签署联合声明深化一带一路合作2023年2月14日至16日伊朗总统莱希率团访华访问结束后中伊发布联合声明重申两国均致力于加强双边关系促进各领域全面战略合作我们认为中伊此次经贸合作领域均为一带一路合作中的常见方向与高敏感性领域关联或相对有限在伊核等关键国际问题上中方立场并未发生转向此次中伊深化合作是二十大以来活跃的元首外交及中国同一带一路国家深化合作的一部分预计中国将继续在双边和多边外交场合保持活跃姿态今年外部环境对市场风险偏好的边际影响或小于2022年重点新闻美国国务卿就气球问题指责中国并告诫不要向俄提供军事援助中央外办主任王毅称美国的反应近乎歇斯底里中国国防部表示计划与俄罗斯和南非于本月晚些时候举行海上联合演习北韩周六发射洲际弹道飞弹美国和韩国周日举行联合演习欧洲央行管委可能会在9月底之前将利率上调至峰值中国正式全面实行股票发行注册制并放松对境内公司海外上市限制中国央行数据显示境外机构1月重新减持中国银行间债券中国查处中行建行渣打中国等5家银行违规案件合计罚没388亿元银保监发布商业银行资本管理办法意见稿加密货币巨头币安考虑退出美国市场G-20本周将在印度商讨贫困国家债务减免遇阻事宜股票外汇商品固定收益上周四晚美国公布1月PPI高于市市场忧虑加息影响原油需求加上上周美债收益率显著走高中资美场预期投资者关注加息步伐会否报道指俄石油生产商将不理会政府元债投资级表现疲软高波动名字再度加快拖累上周五港股回落的减产指示维持产量不变拖累利差走阔中化30年债券利差走A股反复向下沪指创逾个月新上周五国际油价连跌4天为今年阔至184bps腾讯30年走阔至低能源和科技股下跌拖累欧股最长美元指数靠稳微升国际金151bps但投资者对短端债券仍有受压美股个别发展标指纳指连价变动不大需求金融板块银行T2小幅走跌2天道指靠稳阔1-3bpsAT1跌0125-05pt高收益板块走弱板块普遍下跌05-2pt产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年2月20日海外市场加息忧虑升温能源和科技股下跌拖累上周五欧洲股市受压其中法国和英国股市结束4天升势截至收盘英国富时100指数报8004点微跌010或8点德国DAX指数报15482点跌033或51点法国CAC40指数报7347点下跌025或18点上周五美股个别发展近日持续有美联储官员发出鹰派言论投资者纷纷调升利率预测能源和科技板块下跌拖累标指纳指连跌2天惟市场趁低吸纳标指纳指收盘跌势收窄道指在医疗保健股造好带动下翻红截至收盘指上升129点或039报33826点标指下跌028报4079点纳指下降058报11787点标普11个板块个别发展核心消费品指数涨幅居前升129美联储官员重申须再加息应对通胀俄罗斯媒体报道当地石油生产商将不理会政府的减产指示拖累国际油价连跌4天能源指数跌幅居前大跌365其中石油股雪佛龙CVXUS跌223为跌幅最大道指成份股制药股默克MRKUS及安进AMGNUS分别升283和269是升幅首2大道指成分股欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯33826704日经22527513107标普5004079103标普澳证2007346809纳斯达克11787306韩国KOSPI2451210巴西圣保罗证交所指数109176907标普印度国家证交所CNXNIFTY17944205欧元区斯托克504274905台湾台股指数15479705英国富时1008004401印度尼西亚雅加达综合6895700法国CAC407347703富时大马交易所吉隆坡综合1476905德国DAX3015482003新加坡富时海峡3328405俄罗斯交易系统现金指数920215越南证交所指数1059301资料来源彭博资料来源彭博个股要闻高通QCOMUS12772美元行业去库存预计今年上半年结束公司2023财年一季度截至去年12月业绩及下季度营收指引均低于市场预期主要原因是手机IoT业务下游客户需求疲软下游客户正处于去库存状态展望未来公司预计这一状态将持续至2023年上半年今年下半年将迎来需求的恢复及库存的健康水平我们认为公司短期业务承压但并不改变中长期向上趋势我们继续乐观看待高通的业绩表现主要支撑因素包括一全球智能手机芯片市场双寡头高通联发科的稳定格局叠加5G手机出货量占比提升料驱动高通手机芯片ASP持续稳步提升二手机领域技术积累向IoT汽车领域的平移复制料亦将不断打开公司中长期成长空间我们持续看好公司的中长期投资价值中信证券-陈俊云资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年2月20日港股市场上周四晚美国公布1月份PPI同比升6高于市场预期投资者关注美联储未来加息步伐会否再度加快拖累周五港股回落截至收盘恒指跌267点或13报20719点国指跌98点或14报6991点恒生科技指数跌109点或25报4257点大市全日成交金额降至89739亿元港元下同沪深港通南下交易净流出268亿及净流入164亿元盘面上近期热点的ChatGPT概念股回调商汤20HK及百度9888HK分别下跌566和459加息预期再度升温科网股受压阿里巴巴9988HK及腾讯700HK分别下跌260和230港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌26000原材料04信息技术23能源01通信服务2024000医疗保健00非日常生活消费品1722000工业03房地产1220000金融04日常消费品1018000股票1日涨跌股票1日涨跌超媒体72HK794华兴资本1911HK28216000澳洲成峰高教1752HK324易居企业2048HK18214000新华制药719HK264中国铝罐6898HK167银杏教育1851HK256时代环球2310HK16717222173221742217522176221772217822179221712317223171022171122171222嘉进投资310HK231亨得利3389HK150资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博板块要闻ChatGPT的出现有望加速AIGC发展我们认为游戏内容文旅等文娱板块将是有望率先实现AIGC落地的行业之一同时AIGC赋能文娱行业的核心在于提高内容的生产效率生产出更优质的内容实现降本增收有望推动游戏内容文旅等文娱行业的进一步发展因此我们建议重点关注核心业务稳健的文娱公司包括游戏行业的腾讯控股700HK心动公司2400HK等内容行业的快手1024HK阅文集团772HK等中信证券-王冠然资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年2月20日A股市场上周五A股早盘低开后反复向下以接近全日低点收盘大市成交清淡ChatGPT概念股大幅回调半导体板块跌幅居前沪指创逾个月新低截至收盘沪指报322402点跌077深成指报1171577点跌161创指报244935点跌251两市成交9141亿元人民币下同按日大减234惟北向资金连续两天流入大市净买入金额为2029亿外电最新报道福特FUS和宁德时代300750CH的合作电池项目被中美双方监管关注中国计划对项目进行更多审视以确保宁德时代的核心技术安全拖累宁德时代股价大跌519其他锂电股普遍走软北方华创002371CH跌520另外新冠特效药中药板块涨幅居前华为欧拉云办公数字货币板块跌幅较大2月以来小盘成长指数涨幅明显主题炒作热度较高在外部风险扰动增多的环境下市场心态不稳定凸显对扰动过度反应市场依然延续去年黑天鹅多发环境下的思维惯性随着基本面预期重构并上修外部扰动并不会构成实质性影响投资者将重新凝聚共识短暂波动提供调增仓的良机建议继续坚守成长洼地提高半导体和信创板块的配置优先级陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌能源06通信服务323600医疗保健03信息技术293400原材料02日常消费品11公用事业05房地产083200工业06非日常生活消费品08股票1日涨跌股票1日涨跌3000上海凯宝300039CH130昊华科技600378CH99汤姆猫300459CH103梦网科技002123CH882800新华制药000756CH100神州数码000034CH87172221732217422175221762217722178221792217123飞科电器603868CH100汉得信息300170CH8217223171022171122171222丽人丽妆605136CH100英维克002837CH80资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博板块要闻内地银行新发展模式开启公司商业银行资本管理办法征求意见稿在对接新巴III的基础上兼顾了国内商业银行和金融体系的实际情况征求意见稿中RWA计量方式的优化升级以审慎性与适用性为核心更加突出对优质客户低风险业务的资本计量比较优势同时差异化框架的引入有助于控制中小银行的合规成本对比而言资本监管新架构下高级法银行及优质银行或将更受益于资本节约效应盈利能力与分红水平的比较优势有望得到巩固板块投资而言近期存量资金博弈背景下前期强势品种回调配置取向有所分散我们认为中期主线逻辑势能强于短期资金逻辑地产信用环境改善虽步入观察期但中期趋势明确预计招商银行3968HK600036CH平安银行000001CH等强势品种仍将延续占优表现中信证券-肖斐斐资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年2月20日外汇商品市场忧虑美联储加息幅度将高于预期拖累经济及原油需求加上俄罗斯媒体报道当地石油生产商将不理会政府的减产指示维持产量不变拖累上周五国际油价连跌4天为今年最长截至收盘纽约期油跌215美元或274每桶报7634美元布伦特期油跌214美元或251每桶报83美元上周五美元指数靠稳微升001至10386国际金价变动不大纽约期金升033惟全周计受市场对美国加息预期升温影响纽约期金跌124主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数103860002861044910104985052美元兑人民币68690208756869671366238美元兑日圆13415022114213452128051245078欧元兑美元10700202591099106111247英镑兑美元120404021101250118912538澳元兑美元06880005530716068207361纽约期金18404011206196441814818475004纽约期油763274215825740830087彭博商品指数106508207411331054NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻上周美债收益率显著走高中资美元债投资级表现疲软高波动名字利差走阔中化30年债券利差走阔至184bps腾讯30年走阔至151bps但投资者对短端债券仍有需求金融板块银行T2小幅走阔1-3bpsAT1跌0125-05pt高收益板块走弱板块普遍下跌05-2pt债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级215360010334672562398300722018149人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益20635001150389271131223905024218投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年2416507257639319429435498020017高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场20135073753-078015226712569000154美元债美债利差政府债指数资料来源彭博中信证券中信证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