美国劳动力市场持续紧俏，这由劳动力供给减少、需求增加、匹配效率下降等因素共同导致。我们认为美国贝弗里奇曲线将能内移，未来劳动力市场降温时，失业率升势能先在较长时间内保持平缓。基准情形下，预计美国失业率上升路径将呈先慢后快、总体温和的非线性特征，并将以今年10月为加速转折点，在明年5月达到本轮高点4.9%左右。预计美国就业市场最终难以实现充分就业式的“软着陆”，但可避免大量人口失业。在此路径下，美联储有可能今年全年都不降息。当前不宜过早交易降息，目前未到美债与美股的最佳配置时点，一季度在美元资产中宜超配现金类资产。
　　重点新闻：鲍威尔：去通胀进程已开始，但或仍需加息；美国去年12月贸易逆差报674亿美元，预期逆差685亿；土耳其地震连同叙利亚的死亡人数共增至逾5,000；中国上月外汇储备四连升；央视引述数据称，内地大型银行1月信贷增长创3年来同期最高；北京发改委发布「推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见」；乘联会料1月乘用车零售跌41%；香港特首李家超访问沙乌地，直指邀沙乌地阿美来港上市；珠海万达商管拟次季港IPO上市；微软推AI搜索引擎，视为业务里程碑；Zoom裁员1,300人，占雇员总数15%。

研究报告全文：市场动态2023年2月8日美联储有可能今年全年都不降息美国劳动力市场持续紧俏这由劳动力供给减少需求增加匹配效率下降等因素共同导致我们认为美国贝弗里奇曲线将能内移未来劳动力市场降温时失业率升势能先在较长时间内保持平缓基准情形下预计美国失业率上升路径将呈先慢后快总体温和的非线性特征并将以今年10月为加速转折点在明年5月达到本轮高点49左右预计美国就业市场最终难以实现充分就业式的软着陆但可避免大量人口失业在此路径下美联储有可能今年全年都不降息当前不宜过早交易降息目前未到美债与美股的最佳配置时点一季度在美元资产中宜超配现金类资产重点新闻鲍威尔去通胀进程已开始但或仍需加息美国去年12月贸易逆差报674亿美元预期逆差685亿土耳其地震连同叙利亚的死亡人数共增至逾5000中国上月外汇储备四连升央视引述数据称内地大型银行1月信贷增长创3年来同期最高北京发改委发布推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见乘联会料1月乘用车零售跌41香港特首李家超访问沙乌地直指邀沙乌地阿美来港上市珠海万达商管拟次季港IPO上市微软推AI搜索引擎视为业务里程碑Zoom裁员1300人占雇员总数15股票外汇商品固定收益周二港股在连跌三日后回升惟成土耳其大地震导致当地原油出口港中资美元债投资级小幅走弱科技交缩至逾一周最少A股个别发运作停顿加上沙地阿拉伯国营石板块百度利差收窄近5bps美展沪指深指靠稳创指逆市微油企业沙地阿美6个月以来首次调团腾讯音乐交投活跃国企金跌欧股窄幅上落个别发展鲍高3月亚洲客户付运价市场看好融板块稳定租赁名字交易较活威尔重申通胀放慢过程已开始美中国原油需求前景支持周二国际跃中银国际租赁收窄3-5bps高股收盘翻红油价涨3-4收益表现疲弱新发的万达商管小幅下跌碧桂园新城短端有买盘需求但价格变动不大澳门博彩板块反弹全线上涨1-15pt产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年2月8日海外市场投资者观望美联储主席鲍威尔在华盛顿经济俱乐部接受该会主席鲁本斯坦的访问讲话周二欧洲股市窄幅上落个别发展截至收盘英国富时100指数报7864点上升036或28点德国DAX指数报15320点微跌016或25点法国CAC40指数报7132点微跌007或4点明尼阿波利斯联储银行总裁支持进一步加息至约54周二美股早盘走低其后美联储主席鲍威尔在接受访问时重申通胀放慢过程已开始加息预期有所降温美股反复回升收盘翻红截至收盘道指涨265点或078报34156点标指涨129报4164点纳指扬升190报12113点反映中概股表现的纳斯特金龙中国指数上涨235标普11个板块8个上涨土耳其大地震导致原油港口受损的消息支持国际油价上升能源指数涨幅居前升308核心消费品指数跌幅较大跌036微软MSFTUS周二稍后召开发布会市场憧憬微软将把ChatGPT的AI技术整合到必应搜索引擎刺激股价涨420为升幅最大道指成份股百度BIDUUS将推出类似ChatGPT聊天机械人项目确认名字为文心一言将在3月份完成内部测试刺激股价大涨1218欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯34156708日经22527685500标普5004164013标普澳证2007504105纳斯达克12113819韩国KOSPI2451706巴西圣保罗证交所指数107829708标普印度国家证交所CNXNIFTY17721502欧元区斯托克504209301台湾台股指数15400901英国富时1007864704印度尼西亚雅加达综合6935309法国CAC407132401富时大马交易所吉隆坡综合1476409德国DAX3015320902新加坡富时海峡3380802俄罗斯交易系统现金指数1004403越南证交所指数1065822资料来源彭博资料来源彭博个股要闻声网APIUS424美元短期外部压力仍在长期价值依然显著考虑到内地互联网行业短期的压力仍在以及海外宏观环境逐步走弱我们预计公司2022年四季度营业收入环比略有下滑而提效控费手段的实施有望使得亏损率快速收窄长期来看实时互动RTE市场目前仍处早期阶段市场渗透率预计仍存在大幅提升空间而公司凭借前端功能丰富的SDK底层良好网络质量和可靠性面向客户突出的服务及定制化能力等因素竞争优势突出有望充分受益于RTE市场的快速增长我们持续看好公司中长期的增长前景中信证券-陈俊云谷歌GOOGLUS10764美元广告业务承压AI技术加速落地虽然全球广告市场面临较大宏观逆风2022年四季度谷歌在线广告出现下降但云业务依旧保持了32的增速显示了企业数字化转型的强劲需求但后续相对保守的展望以及YouTube较弱的表现使得市场对公司后续业绩增长产生一定担忧展望2023年和一季度虽然宏观经济面临较大不确定性但我们认为谷歌在全球广告逆风中仍具备韧性同时2022Q4的降速更多来自特定行业因此我们看好公司在北美在线广告中份额的提升机会中长期看YouTubeShorts的短视频转型云计算自动驾驶AI服务都将为公司提供增长空间随着ChatGPT概念逐渐火热谷歌作为全球AI领域积累最强的公司之一料将在语言大模型以及搜索等领域不断落地新产品我们看好公司在AI领域以及降本增效带来的利润改善前景看好公司中长期的投资价值中信证券-陈俊云资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年2月8日港股市场市场仍然观望美联储主席鲍威尔讲话但港股在连跌三日后周二回升惟成交缩至逾一周最少昨日港股高开高走最多曾涨290点高见21512点随后升幅收窄尾盘升幅再度扩大截至收盘恒指升76点04报21298点国指升42点06报7232点科指升51点12报4516点大市成交10378亿港元南向资金净买入017亿港元百度9888HK类似ChatGPT项目文心一言将在3月份完成内部测试利好股价涨超15武汉动态调整住房限购范围内房股整体上涨港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌26000能源16日常消费品06通信服务14信息技术0324000医疗保健08工业0122000非日常生活消费品05房地产0120000原材料04金融0118000股票1日涨跌股票1日涨跌新矿资源1231HK563煜盛文化1859HK26716000顺腾国际932HK430光启科学439HK24814000中国华君377HK375耀高控股1796HK162722273227422752276227722782279227123环亚国际医疗1143HK349万威国际167HK1607223710227112271222万咖壹联1762HK317冠军科技92HK144资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博板块及个股要闻季节性因素不改重卡复苏趋势第一商用车网报道2023年1月內地重卡市场销售各类车型约46万辆同比-52环比-15销量同比跌幅较高主要由于今年春节发生在1月而去年为二月此外疫情放开的短期冲击也对行业销量产生一定影响展望未来在重卡更新替换周期到来国四淘汰以及出口快速增长等利好因素加持下重卡行业大周期维度的拐点已至看好当下重卡板块的投资机会重点关注中国重汽3808HK中集车辆1839HK等中信证券-尹欣驰小米集团1810HK1284港元目标价15港元2023有望轻装前行2022年四季报前瞻行业压力及产品去库存背景下我们预期2022年4季度小米集团实现手机出货量3320万台同比-27环比-17同时部分维保政策的调整亦将对当季利润产生一次性的影响受智能手机业务影响我们预计公司当季度收入利润环比均有所下滑促销活动以及汽车等创新业务的投入将使得费用环比小幅上升展望2023年我们认为伴随着库存汇率等压力的逐渐减轻以及中国地区宏观经济复苏预期公司收入端有望迎来逐步改善利润端或将实现更大的弹性我们持续看好公司手机AIoT的长期战略以及公司中长期的投资价值中信证券-许英博资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年2月8日A股市场周二A股个别发展三大指数早盘高开其后表现分化二线特大城市武汉调整限购令憧憬其他城市仿效地产股走强支持沪指深指靠稳但创指则逆市微跌截至收盘沪指报324809点涨029深成指报1192688点涨012创指报253797点跌024两市成交缩减33至8457亿元人民币下同陆股通净流出3861亿元连续第三个交易日流出盘面上武汉调整限购令限购区域购房的居民家庭可新增一个购房资格意味着本地人最多可购三个单位外地人可购两个单位地产股领涨大市金地集团600383CH及招商蛇口001979CH分别上升335和220ChatGPT概念持续热炒神思电子300479CH涨停另外拼多多概念减速器自动化设备板块涨幅居前景点及旅游酒店及餐饮板块跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌公用事业13医疗保健053600房地产12信息技术023400非日常生活消费品07日常消费品01工业06通信服务013200原材料04金融02股票1日涨跌股票1日涨跌3000中航电测300114CH200太极股份002368CH73绿的谐波688017CH200葵花药业002737CH552800壹网壹创300792CH144成飞集成002190CH5472227322742275227622772278227922712372237102271122神州泰岳300002CH131奕瑞科技688301CH5471222奥飞娱乐002292CH101易华录300212CH52资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博个股要闻老板电器002508CH2981元目标价33元新厨电新空间2022年上半年烟机灶具和消毒柜营收达333亿元占总收入的75近年来公司积极求变挖掘终端潜在需求推出一体机为代表的第二品类群洗碗机为代表的第三品类集成品类为代表的第四品类群本轮行情由地产政策驱动而一般而言地产政策对地产链的股价有两阶段提振第一次为政策出台时估值的即期反应第二阶段为每股盈利和估值的双修复当前第一阶段公司股价涨幅已达58或已处于政策即期反应的中后期预计未来股价将逐渐对政策脱敏进入业绩印证阶段中短期2023年需关注地产回暖消费复苏和新兴品类增长情况中信证券-纪敏资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年2月8日外汇商品土耳其大地震导致当地原油出口港Ceyhan的运作停顿路透报道指港口预期至少停止运作至2月8日此外沙地阿拉伯国营石油企业沙地阿美6个月以来首次调高3月亚洲客户付运价市场看好中国原油需求前景国际油价连续第2日上扬周二纽约期油收涨303美元-408报7714美元桶伦敦布兰特期油收涨27美元-333报8369美元桶主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数103430213811034410110988045美元兑人民币67850204636871668466520美元兑日圆13107120712213242127261250049欧元兑美元10730013571097107111244英镑兑美元120502221101252120312538澳元兑美元06961114420716068507349纽约期金18717033024195981861018500012纽约期油771412226831737830076彭博商品指数108113339011411071NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级小幅走弱科技板块百度利差收窄近5bps美团腾讯音乐交投活跃国企金融板块稳定租赁名字交易较活跃中银国际租赁收窄3-5bps高收益表现疲弱新发的万达商管小幅下跌碧桂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