事项：
　　十四届全国人大一次会议与全国政协十四届一次会议分别将于2023年3月4日和5日在北京召开。从去年底的中央经济工作会议去观察政策主线，强调稳健的货币政策要精准有利，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度，防范化解金融风险仍会是金融行业工作开展的主线，预计2023年将延续稳健货币政策、助力实体经济、防范系统性风险的主基调。
　　评论：
　　稳健、精准有力的货币政策将提供充裕的流动性。2022年政府工作报告中提到，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，其后的2022年中央经济会议再次强调，稳健的货币政策要精准有力,保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。我们认为，对稳健货币政策的提法由“灵活适度”变为“精准有力”的变化更加强调货币政策工具的精准导向作用，且2023年全国两会预计将延续稳健而精准有力的货币政策，为资本市场带来充裕的流动性，为金融板块注入更多活力。
　　服务中小企业、支持实体经济仍是主要方向。在近年的全国两会政府工作报告中，解决中小企业融资难问题、加强金融对实体经济的有效支持是金融工作重要方向。具体举措表述以过去两年政府工作报告为例，主要包括推动金融机构降低实际贷款利率，对受疫情影响严重的企业给予融资支持，以及推进涉企信用信息整合共享等。2023年中央经济工作会议中亦强调引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。我们预计2023年疫情完全退潮后，强化引导金融机构服务中小企业、支持实体经济将继续作为全国两会在金融领域的重点。
　　助力产业升级与新兴产业培育，券商迎来新机遇。2022年政府工作报告中提到，要引导金融机构增加制造业中长期贷款，推动传统产业升级。此外，2023年中央经济工作会议中亦强调，要狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，推动“科技－产业－金融”良性循环。我们预计全国两会将继续聚焦资本市场在产业升级上的重要作用，传统制造业中长期贷款增加有利于银行扩大贷款规模，战略性新兴产业的壮大也有望为券商等金融机构带来新的机遇。
　　金融稳定保障基金设立进度可期，有望提升板块整体估值。在“稳字当头”的大背景下，对重大风险的防范化解成为了近年政府工作的要点之一，其中金融领域的风险防范和处置工作也在不断深化。2022年政府工作报告中提到设立金融稳定保障基金，2022年12月30日《中华人民共和国金融稳定法(草案)》公布，明确金融稳定保障基金将作为处置金融风险的后备资金，金融风险严重危及金融稳定的，可以按照规定使用金融稳定保障基金。我们预计全国两会将以金融稳定保障基金的设立继续作为防范金融风险的主要举措，有望降低非银机构的风险暴露，提升整体估值。
　　从2022年两会报告中看金融主线，结合近期政策变化把握非银金融板块投资机会。2022年两会政府工作报告中指出，要发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持；加强农村金融服务，推动普惠小微贷款明显增长、信用贷款和首贷户比重继续提升，推动融资成本实实在在下降；同时也要做好经济金融领域风险处置工作，设立金融稳定保障基金，防范系统性风险。我们认为，稳健货币政策、助力实体经济、防范系统性风险仍会是今年两会金融关键词。同时，细分领域中，2022年两会提出要全面实行股票注册制，连续四次在近年两会中提及注册制改革。近期，全面注册制正式落地，预计今年政府工作报告中将持续关注注册制落地后各项配套规则的实施，更好地发挥注册制改革市场化的力量，为资本市场注入活力。保险方面，2022年两会提到要继续规范发展第三支柱养老保险，继2021年政府工作报告后再次提及发展第三支柱养老保险。2022年，个人养老金制度正式落地，相关配套措施亦逐步完善。在人口老龄化趋势下，叠加一支柱高渗透、二支柱覆盖面小等现实因素，预计发展第三支柱仍会是今年金融工作重点。
　　投资建议：2022年中央经济工作会议为2023年全国两会在金融领域的政策奠定基调，从稳健、精准有力的货币政策，到金融机构服务实体经济，再到金融机构助力产业升级、培育新兴产业，所指向的都是以资本市场向实体经济精准赋能，在为非银板块注入活力的同时指明了发展方向，而实体经济的发展也将为非银板块提供更多机遇。金融稳定保障基金的设立以及相关立法的推进将进一步降低风险暴露。我们预计全国两会政府工作报告将延续中央经济工作会议主线，积极推动金融平稳、健康发展，助力虚拟经济更好地服务于实体经济。从两会关注热点看非银板块投资机会，全面注册制背景下，资本市场的活力或将进一步释放，并为证券行业带来增量空间；而发展第三支柱个人养老金，预计也将为基金、银行、保险等金融机构带来长期机会。维持板块“推荐”评级。
　　风险提示：监管政策变化，长端利率持续向下，经济复苏不及预期。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告非银行金融2023年02月19日非银行金融行业重大事项点评2023年全国两会前瞻从中央经济工作会议看推荐维持两会金融主线事项华创证券研究所十四届全国人大一次会议与全国政协十四届一次会议分别将于2023年3月4证券分析师徐康日和5日在北京召开从去年底的中央经济工作会议去观察政策主线强调稳健的货币政策要精准有利引导金融机构加大对小微企业科技创新绿色发电话021-20572556展等领域支持力度防范化解金融风险仍会是金融行业工作开展的主线预计邮箱xukanghcyjscom2023年将延续稳健货币政策助力实体经济防范系统性风险的主基调执业编号S0360518060005评论证券分析师洪锦屏稳健精准有力的货币政策将提供充裕的流动性2022年政府工作报告中提电话0755-82755952到稳健的货币政策要灵活适度保持流动性合理充裕其后的2022年中央邮箱hongjinpinghcyjscom经济会议再次强调稳健的货币政策要精准有力保持流动性合理充裕保持执业编号S0360516110002广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配我们认为对稳健货币政策的提法由灵活适度变为精准有力的变化更加强调货币政行业基本数据策工具的精准导向作用且2023年全国两会预计将延续稳健而精准有力的货占比币政策为资本市场带来充裕的流动性为金融板块注入更多活力股票家数只75001总市值亿元5898790635服务中小企业支持实体经济仍是主要方向在近年的全国两会政府工作报告流通市值亿元4302234608中解决中小企业融资难问题加强金融对实体经济的有效支持是金融工作重要方向具体举措表述以过去两年政府工作报告为例主要包括推动金融机构相对指数表现降低实际贷款利率对受疫情影响严重的企业给予融资支持以及推进涉企信用信息整合共享等2023年中央经济工作会议中亦强调引导金融机构加大对1M6M12M绝对表现小微企业科技创新绿色发展等领域支持力度我们预计2023年疫情完全-4564-81相对表现-2010747退潮后强化引导金融机构服务中小企业支持实体经济将继续作为全国两会在金融领域的重点2022-02-212023-02-17助力产业升级与新兴产业培育券商迎来新机遇2022年政府工作报告中提0到要引导金融机构增加制造业中长期贷款推动传统产业升级此外2023-8年中央经济工作会议中亦强调要狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培-16220222052207220922122302育壮大推动科技产业金融良性循环我们预计全国两会将继续聚焦资本市场在产业升级上的重要作用传统制造业中长期贷款增加有利于银行扩-24大贷款规模战略性新兴产业的壮大也有望为券商等金融机构带来新的机遇非银行金融沪深300金融稳定保障基金设立进度可期有望提升板块整体估值在稳字当头的大背景下对重大风险的防范化解成为了近年政府工作的要点之一其中金相关研究报告融领域的风险防范和处置工作也在不断深化2022年政府工作报告中提到设非银行金融行业周报20230206-20230210立金融稳定保障基金2022年12月30日中华人民共和国金融稳定法草案AIGC财管前景广阔关注合规保险保障基公布明确金融稳定保障基金将作为处置金融风险的后备资金金融风险严重金费率结构性上调助力行业正轨发展危及金融稳定的可以按照规定使用金融稳定保障基金我们预计全国两会将2023-02-12证券行业基金保有量数据点评券商股混以金融稳定保障基金的设立继续作为防范金融风险的主要举措有望降低非银4Q22基保有弹性明显机构的风险暴露提升整体估值2023-02-11从2022年两会报告中看金融主线结合近期政策变化把握非银金融板块投资非银行金融行业重大事项点评基金E账户使用体验界面功能简洁解决投资者痛点机会2022年两会政府工作报告中指出要发挥货币政策工具的总量和结构2023-02-11双重功能为实体经济提供更有力支持加强农村金融服务推动普惠小微贷款明显增长信用贷款和首贷户比重继续提升推动融资成本实实在在下降同时也要做好经济金融领域风险处置工作设立金融稳定保障基金防范系统性风险我们认为稳健货币政策助力实体经济防范系统性风险仍会是今年两会金融关键词同时细分领域中2022年两会提出要全面实行股票注册制连续四次在近年两会中提及注册制改革近期全面注册制正式落地预计今年政府工作报告中将持续关注注册制落地后各项配套规则的实施更好地发挥注册制改革市场化的力量为资本市场注入活力保险方面2022年两会提到要继续规范发展第三支柱养老保险继2021年政府工作报告后再次提及发展第三支柱养老保险2022年个人养老金制度正式落地相关配套证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载非银行金融行业重大事项点评措施亦逐步完善在人口老龄化趋势下叠加一支柱高渗透二支柱覆盖面小等现实因素预计发展第三支柱仍会是今年金融工作重点投资建议2022年中央经济工作会议为2023年全国两会在金融领域的政策奠定基调从稳健精准有力的货币政策到金融机构服务实体经济再到金融机构助力产业升级培育新兴产业所指向的都是以资本市场向实体经济精准赋能在为非银板块注入活力的同时指明了发展方向而实体经济的发展也将为非银板块提供更多机遇金融稳定保障基金的设立以及相关立法的推进将进一步降低风险暴露我们预计全国两会政府工作报告将延续中央经济工作会议主线积极推动金融平稳健康发展助力虚拟经济更好地服务于实体经济从两会关注热点看非银板块投资机会全面注册制背景下资本市场的活力或将进一步释放并为证券行业带来增量空间而发展第三支柱个人养老金预计也将为基金银行保险等金融机构带来长期机会维持板块推荐评级风险提示监管政策变化长端利率持续向下经济复苏不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2非银行金融行业重大事项点评非银组团队介绍组长首席分析师徐康英国纽卡斯尔大学经济学硕士曾任职于平安银行2016年加入华创证券研究所2017年金牛奖非银金融第四名团队成员2019年金牛奖非银金融最佳分析师团队成员2019年Wind金牌分析师非银金融第五名团队成员2020年新财富最佳金融产业研究团队第8名2020年水晶球非银研究公募榜单入围2021年金牛奖非银金融第五名2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名2022年第十届Choice非银最佳分析师2022年水晶球非银研究公募第五名2022年第十三届中国证券业分析师金牛奖非银最佳分析师团队成员2022年第四届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师第七名助理研究员张慧澳大利亚莫那什大学银行与金融专业硕士2019年加入华创证券研究所2019年金牛奖非银金融最佳分析师团队成员2019年Wind金牌分析师非银金融第五名团队成员2020年新财富最佳金融产业研究团队第8名2020年水晶球非银研究公募榜单入围2021年金牛奖非银金融第五名成员2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名成员2022年第十届Choice非银最佳分析师团队成员2022年水晶球非银研究公募第五名团队成员2022年第十三届中国证券业分析师金牛奖非银最佳分析师团队成员2022年第四届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师第七名团队成员助理研究员刘潇伟意大利博科尼大学管理学硕士2023年加入华创证券研究所主要覆盖证券行业及财富管理领域研究金融行业研究主管洪锦屏华南理工大学管理学硕士曾任职于招商证券2016年加入华创证券研究所2010年获得新财富非银行金融最佳分析师第二名团队2015年金牛奖非银金融第五名2017年金牛奖非银金融第四名2019年金牛奖非银金融最佳分析师2019年Wind金牌分析师非银金融第五名2020年新财富最佳金融产业研究团队第8名2020年水晶球非银研究公募榜单入围2021年金牛奖非银金融第五名成员2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名成员2022年第十届Choice非银最佳分析师2022年水晶球非银研究公募第五名2022年第十三届中国证券业分析师金牛奖非银最佳分析师团队成员2022年第四届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师第七名证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3非银行金融行业重大事项点评华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4非银行金融行业重大事项点评华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证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