信用风险标准法、内评法为巴塞尔协议III最终方案的改革重点。历时长达7年的修订，BCBS于2017年12月发布了《巴塞尔III：后危机改革的最终方案》（以下简称《最终方案》），主要进行了以下修订：1）信用风险标准法改革。对风险暴露分类进一步细化，并合理确定其风险驱动因子，重新校准风险权重；2）信用风险内评法改革。《最终方案》限制了内评法的使用范围，并重新校准了风险参数的底线。同时，针对采用内评法的银行设定了72.5%的永久性资本底线；3）其他方面改革还包括操作风险资本计量方法改革、市场风险资本计量改革、对系统重要性银行提出更高的附加杠杆率要求等。相比巴塞尔协议III（2010），《最终方案》延续了巴塞尔协议“以风险为本”的监管理念，以提升风险敏感性、计量结果的可比性等方面为出发点，对风险计量方法进行了全方位的改进，对于增强银行体系的整体稳健性具有重大意义。
　　《最终方案》对信用风险标准法进行了全方位的重塑，改革重点包括：1）银行风险暴露。a、对于外部信用风险评估法（ECRA），下调“A+ ~ A-”评级对应的风险权重；b、对于未评级银行，则采用标准信用风险评估法（SCRA）来取代现行方案的单一权重设定；2）公司风险暴露：a、一般公司风险暴露新增75%、100%两档风险权重；b、针对“投资级”公司、中小企业分别单设65%、85%的风险权重；c、新增专业贷款风险暴露，主要处理商品融资、项目融资、物品融资的风险权重；3）零售风险暴露：a、对于信用卡等具有循环属性的监管零售风险暴露，若债务人在过去12个月内没有出现逾期，其风险权重由75%降至45%；b、非“监管零售”风险暴露采用100%风险权重；4）房地产风险暴露：a、根据贷款是否符合审慎条件、还款源是否依赖于抵押房产的现金流、抵押房产的LTV确认风险权重；b、新增开发贷风险暴露。
　　《最终方案》落地实施后或将加剧国际银行体系资本压力。根据BIS测算结果，《最终方案》的落地实施将抬升风险加权资产规模，导致银行体系资本充足率有所下降，且中小银行面临资本压力相对更大。拆分结构来看，资本底线要求加剧了各类银行资本消耗，一定程度上压缩了银行监管套利空间，但各类银行在信用风险的表现上却有所分化，表现为中小银行MRC明显提升，而大型银行却有所下降。具体看：大型银行最低资本要求有所下降，主要得益于公司风险暴露资本消耗收缩明显，而由于《最终方案》取消了股权、银行风险暴露中内评法和高级内评法的使用，增加了银行风险暴露外部评级标准法规定，使得中小行股权、银行风险暴露资本消耗有所扩大。
　　《最终方案》代表的最新国际银行监管架构及监管理念，将对国内银行业的发展具有极强的导向作用。具体来看：1）对公业务方面，鼓励开展投资级企业、中小企业、小微企业贷款，对于PPP等项目融资则需要优选项目；2）房地产业务方面，鼓励银行优先开展房地产已竣工、LTV较低、贷款偿还不依赖于抵押房产现金流的房地产抵押类项目，及资本金比例较高的开发贷。对未竣工等不满足条件的房地产抵押类项目及开发贷，在定价、抵/质押率等方面，将适度提高回报及管理要求；3）零售业务方面，鼓励投放高质量信用卡贷款，同时做好授信敞口和表内贷款质量的管理工作；4）同业业务方面，金融机构风险权重及违约概率（PD）下限提升，质押品缓释效力的下降，都将直接提升同业业务资本消耗水平。此次改革更鼓励银行开展3M以内高评级（A级）银行同业业务，同时限制银行开展次级债投资。
　　风险提示：个别银行受影响较大，达标进程偏慢。

研究报告全文：2023年2月19日行业研究从新巴III到国内资本新规商业银行资本管理办法征求意见稿解读系列报告之一要点银行业信用风险标准法内评法为巴塞尔协议III最终方案的改革重点历时长达7年买入维持的修订BCBS于2017年12月发布了巴塞尔III后危机改革的最终方案以下简称最终方案主要进行了以下修订1信用风险标准法改革作者对风险暴露分类进一步细化并合理确定其风险驱动因子重新校准风险权重分析师王一峰2信用风险内评法改革最终方案限制了内评法的使用范围并重新校准执业证书编号S0930519050002了风险参数的底线同时针对采用内评法的银行设定了725的永久性资本010-56513033wangyfebscncom底线3其他方面改革还包括操作风险资本计量方法改革市场风险资本计量改革对系统重要性银行提出更高的附加杠杆率要求等相比巴塞尔协议III联系人蔡霆夆2010最终方案延续了巴塞尔协议以风险为本的监管理念以提caitingfeng1ebscncom升风险敏感性计量结果的可比性等方面为出发点对风险计量方法进行了全方联系人赵晨阳位的改进对于增强银行体系的整体稳健性具有重大意义zhaochenyangebscncom最终方案对信用风险标准法进行了全方位的重塑改革重点包括1银行行业与沪深300指数对比图风险暴露a对于外部信用风险评估法ECRA下调AA-评级对应的风险权重b对于未评级银行则采用标准信用风险评估法SCRA来取代现行方案的单一权重设定2公司风险暴露a一般公司风险暴露新增75100两档风险权重b针对投资级公司中小企业分别单设6585的风险权重c新增专业贷款风险暴露主要处理商品融资项目融资物品融资的风险权重3零售风险暴露a对于信用卡等具有循环属性的监管零售风险暴露若债务人在过去12个月内没有出现逾期其风险权重由75降至45b非监管零售风险暴露采用100风险权重4房地产风险暴露a根据贷款是否符合审慎条件还款源是否依赖于抵押房产的现金流抵押房资料来源Wind产的LTV确认风险权重b新增开发贷风险暴露最终方案落地实施后或将加剧国际银行体系资本压力根据BIS测算结果最终方案的落地实施将抬升风险加权资产规模导致银行体系资本充足率有所下降且中小银行面临资本压力相对更大拆分结构来看资本底线要求加剧了各类银行资本消耗一定程度上压缩了银行监管套利空间但各类银行在信用风险的表现上却有所分化表现为中小银行MRC明显提升而大型银行却有所下降具体看大型银行最低资本要求有所下降主要得益于公司风险暴露资本消耗收缩明显而由于最终方案取消了股权银行风险暴露中内评法和高级内评法的使用增加了银行风险暴露外部评级标准法规定使得中小行股权银行风险暴露资本消耗有所扩大最终方案代表的最新国际银行监管架构及监管理念将对国内银行业的发展具有极强的导向作用具体来看1对公业务方面鼓励开展投资级企业中小企业小微企业贷款对于PPP等项目融资则需要优选项目2房地产业务方面鼓励银行优先开展房地产已竣工LTV较低贷款偿还不依赖于抵押房产现金流的房地产抵押类项目及资本金比例较高的开发贷对未竣工等不满足条件的房地产抵押类项目及开发贷在定价抵质押率等方面将适度提高回报及管理要求3零售业务方面鼓励投放高质量信用卡贷款同时做好授信敞口和表内贷款质量的管理工作4同业业务方面金融机构风险权重及违约概率PD下限提升质押品缓释效力的下降都将直接提升同业业务资本消耗水平此次改革更鼓励银行开展3M以内高评级A级银行同业业务同时限制银行开展次级债投资风险提示个别银行受影响较大达标进程偏慢敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告银行业目录1巴塞尔协议III最终方案改革内容411信用风险标准法改革细化风险分类重新校准风险权重512信用风险内部评级IRB法改革限制使用范围重新校准参数资本底线613其他方面改革814最终方案将于2023-2028年分阶段实施92信用风险标准法改革具体内容921银行风险暴露922公司风险暴露10221一般公司风险暴露10222专业贷款风险暴露1123零售风险暴露1224房地产风险暴露12241住房抵押风险暴露13242商用房地产抵押风险暴露14243土地收购开发和建设风险暴露1425其他值得关注的风险暴露153最终方案对银行业影响几何1731最终方案可能将加剧国际银行业的资本消耗1732遵循最终方案我国新资本管理办法的特征194风险分析22敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告银行业图目录图1巴塞尔协议监管演化进程4图2最终方案对风险暴露做了更细致的划分5图3最终方案零售风险暴露权重示意图12图4最终方案住房抵押风险暴露权重示意图13图5最终方案商用房地产抵押风险暴露权重示意图14图6信用风险内评法改革下大型银行一级资本最低要求有所下降主要得益于公司风险暴露收缩明显18图7新标准法将大幅提升中小银行的一级资本最低要求主要来自股权次级债及其他资本工具风险暴露18表目录表1最终方案通过设定风险驱动因子为不同风险暴露设定差异化的风险权重6表2内评法框架下对于各类风险暴露的定义范围更广6表3最终方案将大中型企业银行和其他金融机构股权风险暴露移出高级内评法的适用范围7表4相较巴塞尔协议III2010最终方案下调了初级内评法下公司风险暴露的LGD参数水平7表5最终方案上调了各风险要素的参数底线防止银行因样本不足或逆向选择而低估风险参数8表6最终方案监管新规实施时间表9表7银行风险暴露权重表最终方案10表8银行风险暴露权重表巴塞尔协议III201010表9一般公司风险暴露权重表最终方案11表10一般公司风险暴露权重表巴塞尔协议III201011表11最终方案专业贷款风险暴露权重表不包含房地产11表12最终方案担保债券风险暴露权重表15表13最终方案次级债股权和其他资本工具风险暴露权重表15表14表外项目信用转换系数表16表15最终方案已违约风险暴露权重表不含已违约住房抵押风险暴露16表16最终方案的落地实施导致银行体系资本充足率有所下降17表17最终方案标准下各类银行一级资本最低要求提升幅度及归因单位17表18最终方案新BaselIII资本办法银行风险暴露权重比较19表19最终方案新BaselIII资本办法公司风险暴露权重比较20表20最终方案新BaselIII资本办法零售风险暴露权重比较20表21最终方案新BaselIII资本办法房地产风险暴露权重比较21敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告银行业2月18日银保监会人民银行就商业银行资本管理办法征求意见稿简称新BaselIII公开征求意见该征求意见稿立足我国银行业实际情况结合国际监管改革最新成果对2012年版商业银行资本管理办法试行进行了系统性修订我们计划对最新版商业银行资本管理办法进行系列研究本篇为第一篇从巴塞尔协议III最终版看我国银行业资本管理改革方向之后还将陆续分析新BaselIII对金融市场和银行经营等方面的影响1巴塞尔协议III最终方案改革内容为解决巴塞尔协议II2006在2007-2008年金融危机下暴露的诸多缺陷巴塞尔委员会BCBS于2010年12月17日发布了巴塞尔协议III初步框架2010巴塞尔协议III2010细化了资本定义并构建了资本充足率的分层监管但对于风险加权资产的计量仍沿用巴塞尔协议II2006的计量框架这意味着现行的计量规则仍面临风险敏感性不足计量过程复杂计量结果不可比等诸多缺陷为提升银行体系风险加权资产计量的风险敏感性计量结果的可比性巴塞尔银行监管委员会BCBS于2017年12月发布了最终方案最终方案计划自2023年1月开始在全球范围内开始执行最终方案主要更新点在于基于实际损失数据在不大幅提高资本要求的总体框架下从五个方面对现行加权风险资产计量方法进行了重塑一是简化风险加权资产计量方法的层级二是提高标准法的风险敏感性三是增强内评法的稳健性四是强化风险加权资产的信息披露五是设立内评法的资本底线图1巴塞尔协议监管演化进程资料来源银保监会巴塞尔委员会光大证券研究所绘制敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告银行业11信用风险标准法改革细化风险分类重新校准风险权重在标准法计量体系下监管对银行体系的表内外资产进行分类汇总并根据各类资产的信用风险等级赋予不同权重各家银行的信用风险加权资产由各类资产按监管赋予的风险权重加权求和计算得出巴塞尔协议III2010框架下针对各类资产的风险权重仍沿用巴塞尔协议II2006的设定但2007-08年金融危机暴露其存在的诸多缺陷主要表现为过度依赖外部评级08年次贷危机的实践经验表明信用评级机构的评级结果并不总是符合客观事实出于自身利益的需要信评机构存在放宽评估标准的道德风险风险敏感性不足日趋多元的业务结构使得银行资产组合的不可测风险日益积累单一且缺乏实证基础的权重设定可能导致信用风险被低估进而高估银行资本充足率为有效弥补上述缺陷巴塞尔委员会试图建立更加审慎的信用风险计量框架主要方面是1新增并细化了风险暴露分类最终方案对银行体系的风险暴露做了更为全面和细致的划分不仅新增了担保债券次级债股权与其他资本工具等风险大类同时也在公司零售房地产等风险大类下设置了细分子类例如在公司风险暴露中又进一步区分了实物融资风险暴露中小企业风险暴露等子类在房地产风险暴露中除原有的以居住用房地产商用房地产为抵押的风险暴露还新增了关于开发贷的风险子类新标准法细化了风险分类的颗粒度有助于强化对风险的捕捉能力图2最终方案对风险暴露做了更细致的划分资料来源银保监会BIS光大证券研究所绘制注红色表示最终方案新增的风险暴露2合理确定各类风险暴露的驱动因子重新校准风险权重在巴塞尔III2010的计量体系下针对部分关键业务仅设置单一权重这使其风险捕捉能力相对偏弱最终方案针对公司零售房地产等关键业务的风险暴露均设定了风险驱动因子并根据驱动因子设置了差异化的风险权重例如在银行风险暴露中原标准法针对未评级银行统一采用50的基础风险权重新标准法则采用标准信用风险评估法SCRA在公司风险暴露中针对项目融资风险暴露的权重认定取决于对应项目所处的运营阶段在房地产风险暴露中居住用房地产风险暴露权重取决于对应贷款的贷款价值比LTV敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告银行业表1最终方案通过设定风险驱动因子为不同风险暴露设定差异化的风险权重风险驱动因子风险暴露类别巴塞尔协议III2010巴塞尔协议III2017基础风险权重50未评级银行根据交易对手的信用风险等级确认风险权重短期风险暴露的风险权重20根据发行银行通过ECRA或SCRA确定的风险权重未评级担保债券NA来确认对应的风险权重项目融资NA根据项目所处的运营阶段来确认风险权重个人住房抵押贷款风险暴露统一认定为35根据还款是否依赖于房地产所产生的现金流以及房地产对公房地产贷款风险暴露统一认定为100LTV来确认风险权重资料来源BIS光大证券研究所整理3为降低对外部评级的过度依赖要求银行在使用外部评级时开展尽职调查原标准法对主权央行非中央政府公共部门实体银行公司等风险暴露确认风险权重时主要采用外部评级法新标准法仍沿用这一框架但同时也对商业银行提出了严格的尽职调查要求最终方案要求商业银行在使用外部评级时自发地评估风险暴露的风险水平以及所使用的风险权重是否适当和审慎此举目的在于降低商业银行对于外部评级的依赖12信用风险内部评级IRB法改革限制使用范围重新校准参数资本底线内评法体系下风险加权资产是4个风险变量的函数分别为违约概率PD违约损失率LGD违约风险暴露EAD及期限M针对不同风险暴露商业银行须采用内部模型对上述4个风险要素进行估计进而计算出风险资产对应的风险加权资产这种处理有助于提升商业银行信用风险计量的敏感度和准确度但同时也对银行自身的模型设计能力以及数据质量提出了较高要求最终方案定义了4类可采用内评法的资产类别包括公司主权银行和零售各类资产的定义与标准法有所不同如公司风险暴露中包含房地产风险暴露银行风险暴露中包含证券公司及其他金融机构风险暴露对于没有明确可采用IRB法处理的资产风险权重为100表2内评法框架下对于各类风险暴露的定义范围更广标准法内部评级法指对法人公司协会合伙企业独资企业信托公司基指对法人公司合伙制企业或独资企业的债权同样分为一般公公司风险金及其他具有类似特征的实体的风险暴露包括一般公司风险司风险暴露和专业贷款风险暴露但专业贷款除了项目融资物品暴露暴露和专业贷款风险暴露其中专业贷款风险暴露包括项目融资商品融资以外还包括产生收入的房地产和高波动性商用风融资物品融资商品融资地产主权风险是指银行持有的对本国主权或中央银行以本币计价且以本币除标准法规定的主体以外还包括标准法下视同主权的公共部门暴露为资金来源的债权实体以及零风险权重的多边开发银行除标准法规定的主体以外还包括1同辖内银行采用同一监管银行风险是指对具有吸收公众存款牌照并接受适当的审慎监管和监督标准和监督检查要求的证券公司及其他金融机构2标准法下未纳暴露检查的金融机构的债权入主权风险暴露的所有国内公共部门实体和不满足零风险权重的多边开发银行零售风险是指对个人或多人或对符合监管零售定义的中小企业除标准法规定的主体以外还包括个人住房抵押贷款暴露的风险暴露不含个人住房抵押贷款资料来源BIS光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告银行业巴塞尔委员会的分析结果表明不同银行之间由于内部模型底层数据等方面的差异导致风险权重计算结果方差较大在此基础上计算的资本充足率亦缺乏可靠性及可比性同时内评法高度量化的模型结构及有限的信息披露也为商业银行提供了监管套利空间银行自身为了减少资本消耗存在通过调优参数进而减轻资本消耗的动机为提升内评法资本计量结果的可比性和一致性减少商业银行监管套利的空间最终方案对IRB进行了以下修订1限制内评法的使用范围最终方案将大中型企业合并报表口径年收入5000万欧元金融机构风险暴露移出高级内评法AdvancedIRBA-IRB的适用范围并规定股权风险不得采用内评法计量风险权重主要是考虑到上述风险暴露缺乏足够的违约样本银行难以对其违约概率PD违约损失率LGD等参数做出有效估计表3最终方案将大中型企业银行和其他金融机构股权风险暴露移出高级内评法的适用范围可供选择的方案风险暴露类别巴塞尔协议III2010巴塞尔协议III2017大中型企业高级内评法初级内评法标准法初级内评法标准法其他企业高级内评法初级内评法标准法维持不变专业贷款标准法监管分层映射初级内评法高级内评法维持不变零售高级内评法标准法维持不变银行和其他金融机构高级内评法初级内评法标准法初级内评法标准法股权各种内评法均可使用标准法资料来源BIS光大证券研究所整理注大中型企业指合并报表口径年收入大于5000万欧元的企业2调整并新增风险参数的取值下限对于公司银行风险暴露内评法可进一步细分为初级内评法FoundationIRB和高级内评法AdvancedIRB采用初级内评法FoundationIRB的银行仅须对PD进行估计对于LGDEAD则采用监管给定的参数而在高级内评法AdvancedIRB下银行必须自行估计PDLGD和EAD零售风险暴露则无初高级之分银行对于三个风险参数均须自行估计为提高参数估计的有效性和可靠性降低最终计量结果的方差最终方案针对部分业务调整了风险参数的取值规则包括上调PD的参数底线在初级内评法中下调公司风险暴露LGD的参数水平针对零售风险暴露引入LGDEAD的参数底线等表4相较巴塞尔协议III2010最终方案下调了初级内评法下公司风险暴露的LGD参数水平风险暴露无担保有担保主权风险暴露高级债权45高级债权45银行风险暴露次级债权75次级债权75金融质押品0高级债权4540应收账款3520公司风险暴露次级债权75商用或居住用房地产3520其他实物抵质押品4025资料来源BIS光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告银行业表5最终方案上调了各风险要素的参数底线防止银行因样本不足或逆向选择而低估风险参数参数底线违约概率PD违约损失率LGD风险暴露违约风险暴露巴塞尔协议III巴塞尔协议III无担保有担保EAD20102017银行风险暴露35NANA金融质押品0应收账款10公司风险暴露3525商用或居住用房地产10EAD应不小于以下其他实物抵质押品15两项之和个人住房抵押贷款35NA5i表内风险暴露交易者风险暴露3550NAii根据新标准法循环信用类风险暴露31050NA信用转换系数计算零售风险暴露的表外风险暴露的金融质押品050应收账款10其他零售风险暴露3530商用或居住用房地产10其他实物抵质押品15资料来源BIS光大证券研究所整理3重新校准资本底线CapitalOutputFloor巴塞尔协议2006也对采用内部评级法计量的风险加权资产设置了底线但存在两个缺陷一是底线计算的基准是巴塞尔规定的风险权重二是底线是阶段性的仅在内部评级法实施前三年适用最终方案明确了新的资本底线安排一是资本底线计算的基准是巴塞尔框架下的新标准法二是底线设定为725这意味着模型方法比标准法节约资本的幅度不超过275三是该底线是永久性的银行将一直受制于底线的约束4在算法上移除规模因子并针对中小企业风险暴露引入规模向下调节项考虑到高级内评法经修订后标准更为严苛且引入了725的永久性资本底线最终方案在风险加权资产的计算中移除了106的扩散乘数同时为了减轻中小企业的资本消耗在其风险加权资产的计算中引入资本节约项收入规模越小的企业资本节约效应越明显13其他方面改革操作风险资本计量方法改革在巴塞尔II2006中操作风险的资本计量框架由基本指标法BIA标准法TSA和高级计量法AMA三者构成在最终方案中巴塞尔委员会将前述三种计量方法简化为统一的新标准法基于银行操作风险与总收入正相关的基本假设原标准法将总收入作为替代指标计算操作风险暴露但实际上操作风险与总收入正相关的基本假设通常并不成立这也是原标准法的缺陷所在新标准法采用业务指标BusinessIndicatorBI代替现行标准法的收入指标业务指标由财务收支及业务规模决定提升了操作风险资本与银行各类业务的敏感性市场风险资本计量方法改革在最终方案框架下市场风险最低资本要求总体上包含一般要求和市场风险监管资本计量方法两个部分一般要求包括账簿分类交易台管理内部风险转移等内容计量方法则包括标准法内部模型法及简化标准法三类其中标准法包括敏感度资本违约风险资本和剩余风险附加资本三部分内部模型法包括预期损失资本不可建模因子的资本和违约风险资本三部分简化标准法在现行标准法基础上每个组成部分分别乘以相应系数因此资本计量结果必将高于现行标准法敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告银行业对系统重要性银行提出了更高的杠杆率要求2011年巴塞尔委员会明确了G-SIB附加资本充足率要求将G-SIB分为ABCDE五个档次对应的附加资本充足率要求为115225和35为防止资本充足率监管要求的提高弱化杠杆率约束效应最终方案明确G-SIB须满足附加杠杆率监管要求ABCDE五档对应的附加杠杆率监管要求分别为050751125和17514最终方案将于2023-2028年分阶段实施受2020年新冠疫情影响央行行长和监管机构主管组织GHOS决定推迟最终方案执行时间最终方案监管框架原计划于2022年1月开始实施但由于2020年新冠疫情突发为确保全球银行业金融机构在危机期间能保持财务弹性维护全球金融稳定GHOS决定最终方案监管标准的合规实施时间表整体延期新规将于2023-2028年分阶段实施表6最终方案监管新规实施时间表巴塞尔协议III2017监管标准最新要求实施时间修订后的杠杆率监管框架及全球系统重要性银2023年1月1日行附加杠杆率要求信用风险标准法新规2023年1月1日信用风险内评法新规2023年1月1日操作风险新规2023年1月1日信用估值调整CVA新规2023年1月1日市场风险新规2023年1月1日2023年1月1日502024年1月1日552025年1月1日60重新校准资本底线2026年1月1日652027年1月1日702028年1月1日725第三支柱披露框架新规2023年1月1日资料来源BIS光大证券研究所整理2信用风险标准法改革具体内容21银行风险暴露银行风险暴露是指对具有吸收公众存款牌照并接受适当的审慎监管和监督检查的金融机构的债权包括贷款和高级债务工具在巴塞尔协议III2010中对其风险权重的确认有两种方法一是依赖于主权外部评级二是依赖交易对手外部评级采用外部信用风险评估法ECRA最终方案取消前者并保留后者同时对评估方法做出如下调整1对于外部信用风险评估法ECRA下调AA-评级对应的风险权重对于允许将外部评级用于监管目的的国家或地区仍采用ECRA其中针敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告银行业对外部评级为AA-的交易对手其基础风险权重由50下调至30短期风险暴露的风险权重维持不变2若某国家或地区不允许将外部评级用于监管目的或交易对手未获得评级则采用标准信用风险评估法SCRA来取代现行方案的单一权重设定SCRA要求银行根据未评级交易对手的偿还能力将其风险等级划分为A级B级和C级并根据相应的风险等级赋予风险权重且在SCRA方法下风险权重应不低于交易对手银行所在国的主权风险暴露所对应的权重表7银行风险暴露权重表最终方案对于允许将外部评级用于监管目的的国家或地区采用外部信用风险评估法ECRA交易对手外部评级AAAAA-AA-BBBBBB-BBBB-B-以下未评级基础风险权重203050100150采用SCRA短期风险暴露的风险权重20202050150方法若某国家或地区不允许将外部评级用于监管目的或交易对手未获得评级则采用标准信用风险评估法SCRA确认风险权重交易对手信用风险评估A级B级C级基础风险权重4075150短期风险暴露的风险权重2050150资料来源BIS光大证券研究所整理注1采用SCRA法对于风险等级为A的未评级银行如果资本充足率14且一级杠杆率5则风险权重可由40下调至302短期风险暴露是指原始期限为3个月或以下的风险暴露表8银行风险暴露权重表巴塞尔协议III2010交易对手外部评级AAAAA-AA-BBBBBB-BBBB-B-以下未评级基础风险权重20505010015050短期风险暴露的风险权重2020205015020资料来源BIS光大证券研究所整理22公司风险暴露公司风险暴露包括对法人公司合伙企业独资企业信托公司基金及其他具有类似特征的实体的风险暴露相较巴塞尔协议III2010新标准法将公司风险暴露进一步细化为一般公司风险暴露和专业贷款风险暴露首次将专业贷款风险暴露纳入计量范畴在一般公司风险暴露中新增对投资级公司中小企业的风险权重设定专业贷款风险暴露则主要处理项目融资物品融资商品融资等实物融资风险暴露221一般公司风险暴露对于一般公司风险暴露新标准法主要做了以下调整1在外部信用风险评估法ECRA中新增75100两档风险权重对于允许将外部评级用于监管目的的国家或地区同样沿用ECRA但将评级区间BBBBB-拆分为BBBBBB-和BBBB-两档分别对应75100的风险权重2对投资级公司1风险暴露单设65的风险权重对于不允许将外部评级用于监管目的的国家或地区该注册地银行的投资级公司风险暴露可采用65的风险权重除投资级公司以外的风险暴露则沿用100的风险权重1投资级公司是指即便在不利的经济周期和商业环境下也有充足的能力及时兑现其财务承诺的企业定性敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告银行业3对未评级中小企业2风险暴露单设85的风险权重不论注册地是否允许将外部评级用于监管目的对于未获得评级的中小企业风险暴露统一采用85的风险权重表9一般公司风险暴露权重表最终方案允许将外部评级用于监管目的的国家或地区交易对手外部评级AAAAA-AA-BBBBBB-BBBB-B-以下未评级中小企业85基础风险权重205075100150其他100不允许将外部评级用于监管目的的国家或地区交易对手信用风险评估投资级公司除投资级公司以外的其他一般企业不含中小企业65100中小企业85资料来源BIS光大证券研究所整理表10一般公司风险暴露权重表巴塞尔协议III2010交易对手外部评级AAAAA-AA-BBBBB-B-以下未评级基础风险权重2050100150100资料来源BIS光大证券研究所整理222专业贷款风险暴露专业贷款风险可以分为项目融资3物品融资4和商品融资5三个子类若所在国或地区允许将外部评级用于监管目的则对于具备外部债项评级的专业贷款风险暴露可根据债项评级结果按照表5确定风险权重对于没有外部债项评级的专业贷款风险暴露或所在国或地区不允许将外部评级用于监管目的专业贷款风险暴露根据以下要求确定a物品融资和商品融资风险权重按100确认b项目融资风险暴露根据对应项目所处的运营阶段确认风险权重项目处于运营前运营阶段的风险权重分别为130100特别对处于运营阶段的项目而言若项目被认定为优质项目则可以采用80的风险权重表11最终方案专业贷款风险暴露权重表不包含房地产适用条件项目融资物品融资商品融资所在国或地区不允许将外部评级用于监项目处于运营前阶段130管目的或没有外部债项评级的专业贷款风项目处于运营阶段100100险暴露处于运营阶段的优质项目80所在国或地区允许将外部评级用于监管目的同时又具备外部债项评级的专业贷款根据外部债项评级结果按照表5规则确定风险权重风险暴露资料来源BIS光大证券研究所整理2中小企业是指所属集团在最近一个财政年度的年销售额低于或等于5000万欧元的企业3项目融资是指贷款人主要将单个项目产生的收入作为还款来源和贷款安全保障的融资方式4物品融资是指为采购设备如轮船飞机卫星火车和船舶等进行的融资5商品融资是指为交易所交易商品如原油金属或谷物的储备库存或应收款提供融资的短期贷款其贷款偿还依赖于被融资和抵押或已交付贷款人的特定资产所产生的现金流敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告银行业23零售风险暴露零售风险暴露是指对个人或多人或对符合监管零售定义的中小企业的风险暴露对于监管零售最终方案仍沿用现行的认定标准须满足1产品标准风险暴露形式为循环信贷和授信如信用卡法人透支等个人定期贷款和租赁如分期贷款汽车贷款等以及小企业授信便利和承诺等2小额标准对同一交易对手的风险暴露总额最高不超过100万欧元3分散性标准对同一交易对手的风险暴露总额不得超过零售风险暴露总额的02参考债务人的还款记录调整循环信贷授信的风险权重最终方案对于零售风险暴露的修订主要体现在细化监管零售风险暴露的风险驱动因子对于信用卡等具有循环属性的贷款若债务人在过去12个月内没有出现逾期则该债务人被视为合格交易者其风险权重由75降至45对于除循环信贷和授信以外的监管零售风险暴露仍沿用75的风险权重同时对于非监管零售风险暴露采用100的风险权重图3最终方案零售风险暴露权重示意图资料来源BIS光大证券研究所绘制注合格交易者指的是信用卡等在过去12个月内各还款时点均全额还本付息的债务人24房地产风险暴露在巴塞尔协议II2006中仅对住房抵押风险暴露商用房地产抵押风险暴露分别单设35100的风险权重这种单一且缺乏风险驱动因子的处理使得银行对房地产业务的风险捕捉能力相对不足为了更审慎评估房地产风险暴露最终方案设置了更具颗粒度的计量体系新增了房地产风险暴露这一风险大类原先作为风险大类单列的住房抵押风险暴露商用房地产抵押风险暴露则以房地产风险暴露的子类列示同时最终方案还在房地产风险暴露下新设土地收购开发和建设风险暴露这一风险子类专门针对开发贷做单独处理敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告银行业在此基础之上最终方案根据房地产贷款是否符合审慎贷款审批条件6以及还款源是否依赖于抵押房地产所产生的现金流进一步将房地产风险暴露划分为10个子类处理相应的风险权重总体原则上新标准法鼓励贷款银行投放以居住用房为抵押房地产已完工银行能够优先受偿且还款源不依赖于房地产租赁出租或出售收入的房地产贷款对于银行而言该类房地产贷款信用风险相对更小适用更低的风险权重241住房抵押风险暴露住房抵押风险暴露是指以具有居住性质并符合所有允许房地产作为住宅使用的法律法规要求的不动产为抵押的风险暴露根据房地产贷款是否符合审慎贷款审批条件以及还款源是否依赖于抵押房地产所产生的现金流住房抵押风险暴露可以划分为4个子类对于符合审慎贷款审批条件的房地产风险暴露1若还款源依赖于抵押房地产所产生的现金流则基于抵押房产的贷款价值比LTV确认风险权重最终方案针对此类贷款划分了六档风险权重取值在30105之间2若还款源不依赖抵押房产所产生的现金流有两种计量方案可供选择a同样基于贷款价值比LTV确认风险权重且同一LTV对应的风险权重相对更低取值范围在2070之间b将风险暴露进行分割对最多不超过房地产价值55的风险暴露可采用20的风险权重其余风险暴露则采用交易对手风险权重7对于不符合审慎贷款审批条件的房地产风险暴露若还款源依赖于抵押房地产所产生的现金流则采用150的风险权重反之则采用交易对手风险权重图4最终方案住房抵押风险暴露权重示意图资料来源BIS光大证券研究所绘制6符合审慎贷款审批条件的贷款必须满足1房地产已完工2法律上可执行3贷款银行拥有对房地产的第一顺位留置权4贷款银行需评估借款人的偿还能力及贷款价值比LTV7交易对手风险权重是指1个人风险暴露采用75的风险权重2中小企业风险暴露采用85的风险权重3对于其他风险暴露采用交易对手无担保风险暴露的风险权重敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告银行业242商用房地产抵押风险暴露与住房抵押风险暴露相同商用房地产抵押风险暴露同样可以划分为4个子类对于符合审慎贷款审批条件的房地产风险暴露1若还款源依赖于抵押房地产所产生的现金流同样以LTV为风险驱动因子但仅划分了7090110三档风险权重2若还款源不依赖抵押房产所产生的现金流同样提供两种计量方案a基于LTV确认风险权重风险权重以LTV60为界分为两档b对最多不超过房地产价值55的风险暴露采用60和交易对手风险权重的较低值作为风险权重对其余风险暴露采用交易对手风险权重对于不符合审慎贷款审批条件的房地产风险暴露权重认定规则与住房抵押风险暴露一致243土地收购开发和建设风险暴露土地收购开发和建设风险暴露是指向公司或特定目的载体SPVs提供的用于居住用房地产或商用房地产的土地收购开发和建设的贷款若该类贷款符合审慎贷款审批标准且预售或预租合同占总合同金额的比例较高则采用100的风险权重否则将采用150的风险权重图5最终方案商用房地产抵押风险暴露土地收购开发和建设风险暴露权重示意图资料来源BIS光大证券研究所绘制敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告银行业25其他值得关注的风险暴露担保债券风险暴露原标准法并没有专门对担保债券风险敞口设定风险权重最终方案对这一部分做出了具体规定担保债券风险暴露是指由银行或住房抵押机构发行的按照法律规定接受公众监督的以保护债券持有人利益为首要考虑而发行的债券若担保债券的基础资产为最终方案认定的合格资产8且投资担保债券的银行符合最终方案规定的披露要求9则对于具有发行评级的担保债券可根据发行评级的不同赋予相应的风险权重对于未评级的担保债券其风险权重取决于发行银行通过ECRA或SCRA确定的风险权重表12最终方案担保债券风险暴露权重表已评级担保债券风险暴露权重担保债券的发行评级AAAAA-AA-BBBBBB-BBBB-B-以下基础风险权重10202050100未评级担保债券风险暴露权重发行银行通过ECRA或SCRA确认的风险权重2030405075100150基础风险权重101520253550100资料来源BIS光大证券研究所整理证券公司和其他金融机构风险暴露对于证券公司保险公司等非银金融机构的风险暴露若这些非银金融机构受到的监管标准和监督检查要求与辖内银行一致则其风险权重可按照银行风险暴露处理否则按照公司风险暴露处理次级债股权和其他资本工具相较巴塞尔协议III2010最终方案将次级债股权和其他资本工具被作为风险大类单独处理对于股权风险暴露1若为投机性非上市股权风险暴露10则采用400的风险权重2若为获得国家法定计划重大补贴并受到政府监督的股权投资可采用100的风险权重但采用这一处理方法的股权投资不得超过银行一级和二级资本合计数量的103除上述情形以外的风险暴露统一适用250的风险权重对于银行持有的次级债和除股权以外的其他资本工具采用150的风险权重表13最终方案次级债股权和其他资本工具风险暴露权重表次级债和除股权以外的投机性非上市公司股权获得国家重大补贴的股风险暴露其他股权风险暴露其他资本工具风险暴露权投资基础风险权重150400100250资料来源BIS光大证券研究所整理8合格资产包括1对主权中央银行公共部门实体或多变开发银行的债券或由其担保的债权2符合审慎贷款审批条件且LTV不超过80的住房抵押债权3符合审慎贷款审批条件且LTV不超过60的商用房地产抵押债权4对具有30或更低风险权重的银行的债权或由其保证的债权且此类资产不得超过该担保债券发行额的159披露要求是指1应披露的信息包括但不限于a担保债券资产池价值和未偿还担保债券的价值b担保资产的地域分布和资产类别贷款规模利率及货币风险c担保资产及担保债券的期限结构d逾期90天以上的贷款占比等等2发行人至少每半年向银行提供1中的信息10投机性非上市公司股权风险暴露是指对非上市公司出于短期转售目的或被视为风险投资或类似投资的股权投资敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告银行业表外项目表外项目通过信用转换系数CCF转换为等值表内信用风险暴露最终方案对表外项目的风险分类进一步细化并适当调整了部分表外项目的信用转换系数使得表外项目的风险加权资产计量更具风险敏感性表14表外项目信用转换系数表信用转换系数CCF风险暴露类别巴塞尔协议III2010巴塞尔协议III2017直接信用替代工具100维持不变出售和回购协议以及信用风险仍在银行100维持不变的有追索权的资产出售银行用于借贷或抵押的证券100维持不变代表特定提款承诺的远期资产购买双远100维持不变期存款部分支付的股票和证券票据发行便利和循环认购便利NA50交易相关的或有项目NA50无须事先通知即可无条件撤销或在借款人信用状况恶化时可有效自动撤销的承诺0无须事先通知即可无条件撤销或在借款人信表外承诺原始期限在一年内的表外承诺20用状况恶化时可有效自动撤销的承诺10原始期限大于一年的表外承诺50其他40与商品流通相关的短期自偿性信用证的开NA20证行和保兑行资料来源BIS光大证券研究所整理已违约风险暴露已违约风险暴露是指逾期超过90天的风险暴露或对已违约债务人的风险暴露对于已违约风险暴露最终方案新增两条细则第一对于已违约零售风险暴露债务人对某一项债务违约并不要求银行将其涉及的其他债项视为违约第二对于已违约的住房抵押保险暴露如果其还款不依赖于抵押房产所产生的现金流则允许采用100的风险权重表15最终方案已违约风险暴露权重表不含已违约住房抵押风险暴露贷款损失准备低于未偿还贷款损失准备高于未偿还风险暴露金额的20金额的20基础风险权重150100资料来源BIS光大证券研究所整理注若贷款损失准备高于未偿还金额的50各国监管机构可自行将权重降至50敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告银行业3最终方案对银行业影响几何31最终方案可能将加剧国际银行业的资本消耗最终方案的落地实施将抬升风险加权资产规模导致银行体系资本充足率有所下降且中小银行面临资本压力相对更大据BIS测算过渡期结束后大型银行一级资本规模超30亿欧元核心一级一级总资本充足率分别下降050508pct中小银行核心一级一级总资本充足率则分别下降101116pct表16最终方案的落地实施导致银行体系资本充足率有所下降现行计量框架最终方案计量框架银行类别2021年6月30日过渡期结束后较21Q2大型银行核心一级资本充足率132127-05pct一级资本充足率148143-05pct总资本充足率173165-08pctG-SIBs核心一级资本充足率129125-04pct一级资本充足率146141-05pct总资本充足率170164-06pct中小型银行核心一级资本充足率162152-10pct一级资本充足率170159-11pct总资本充足率192176-16pct资料来源BIS测算光大证券研究所整理注大型银行指一级资本超过30亿欧元的国际活跃银行风险加权资产规模的提升相应提高了各类银行的最低资本要求MRC从测算结果来看大型银行G-SIBs中小银行MRC分别提升333784具体来看大型银行方面市场风险资本底线为主要影响因素分别带动最低资本要求提升172中小银行方面信用风险资本底线为主要影响因素分别带动最低资本要求提升843整体来看资本底线要求加剧了各类银行资本消耗一定程度上压缩了银行监管套利空间但各类银行在信用风险的表现上却有所分化表现为中小银行MRC明显提升而大型银行却有所下降表17最终方案标准下各类银行一级资本最低要求提升幅度及归因单位风险加权资产RWA银行类别最终影响杠杆率RWA合计信用风险市场风险操作风险资本底线其他大型银行3330-171701200903其中G-SIBs3719-1920-03160618中小型银行8413384-02173004-49资料来源BIS测算光大证券研究所整理注1最终影响RWA合计杠杆率RWA合计信用风险市场风险操作风险资本底线其他2最低一级资本要求按照最低一级资本充足率要求计算同时考虑25的储备资本要求对于系统重要性银行额外考虑1的附加资本要求敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告银行业信用风险内评法改革减轻大型银行资本消耗公司风险暴露收缩明显据BIS测算最终方案过渡期结束后大型银行信用风险敞口对应的最低资本要求较当前下降17其中G-SIBs较当前下降19若仅考虑信用风险内评法改革的影响大型银行含G-SIBsG-SIBs的最低资本要求较当前将分别下降5350主要得益于公司风险暴露不含中小企业中小企业风险暴露资本消耗下降加剧资本消耗的风险暴露主要是银行股权等图6信用风险内评法改革下大型银行一级资本最低要求有所下降主要得益于公司风险暴露收缩明显资料来源BIS测算光大证券研究所整理单位信用风险标准法改革是中小行资本消耗加剧的主要因素最终方案计量体系下中小行最低资本要求将较当前提升84主要受信用风险敞口84及内评法底线要求3提升影响若仅考虑信用风险标准法改革的影响中小行最低资本要求较当前将提升97主要由于最终方案限制了内评法对于股权银行风险暴露的使用增加了银行风险暴露外部评级标准法规定使得标准法下股权次级债基金等银行担保债券资本消耗有所提升图7新标准法将大幅提升中小银行的一级资本最低要求主要来自股权次级债及其他资本工具风险暴露资料来源BIS测算光大证券研究所单位敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告银行业32遵循最终方案我国新资本管理办法的特征2月18日银保监会人民银行就商业银行资本管理办法征求意见稿以下简称新BaselIII公开征求意见新BaselIII立足我国银行业实际情况结合国际监管改革最新成果对2012年版商业银行资本管理办法试行以下简称资本办法进行修订具体来看银行风险暴露引入最终方案分级体系或加剧同业业务资本消耗由于我国不允许将外部评级用于监管目的新BaselIII针对银行风险暴露引入SCRA法根据资本充足率持续经营能力的不同将银行分为AAB和C四个等级并根据相应的风险等级赋予风险权重新BaselIII对于权重的划分与最终方案相同但即便是A级较为理想的情况也要采用40的权重高于资本办法25的权重设定因此改革可能会加剧同业业务的资本压力表18最终方案新BaselIII资本办法银行风险暴露权重比较巴塞尔协议III最终方案交易对手信用风险评估A级B级C级基础风险权重4075150短期风险暴露的风险权重20501502023版商业银行资本管理办法征求意见稿商业银行风险暴露A级A级B级C级基础风险权重304075150短期风险暴露的风险权重2020501502012版商业银行资本管理办法试行商业银行风险暴露对其他商业银行的债权基础风险权重25短期风险暴露的风险权重20资料来源BIS银保监会光大证券研究所整理注对于风险等级为A的未评级银行如果资本充足率14且一级杠杆率5则风险权重可由40下调至30公司风险暴露新增投资级企业中小企业风险子类总体风险权重系数有所改善参照最终方案新BaselIII引入中小企业投资级企业作为风险子类其中对于投资级企业设定75的风险权重高于最终方案对于投资级企业65的权重设定对于中小企业的权重设定与最终方案相同均为85相比资本办法新BaselIII对于公司风险暴露的权重系数整体有所改善预估公司风险暴露的资本占用将有所下降敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告银行业表19最终方案新BaselIII资本办法公司风险暴露权重比较巴塞尔协议III最终方案交易对手外部评级权重分类其他AAAAA-AA-BBBBBB-BBBB-B-以下中小企业85基础风险权重205075100150投资级企业65其他1002023版商业银行资本管理办法征求意见稿风险暴露投资级企业中小企业小微企业其他基础风险权重7585751002012版商业银行资本管理办法试行风险暴露对一般企业的债权对微型和小型企业的债权基础风险权重10075资料来源BIS银保监会光大证券研究所整理零售风险暴露引入监管零售监管框架下调优质信用卡风险权重相比资本办法对个人债权不含按揭一刀切式的权重设定新BaselIII正式引入最终方案监管零售的监管框架只有符合监管零售定义的个人债权才能够适用75的风险权重否则将赋予100的风险权重特别对于优质信用卡而言其风险权重将由75进一步降至45考虑到我国1000万以上的个人债权占比较小预估零售业务的资本消耗或有所改善表20最终方案新BaselIII资本办法零售风险暴露权重比较巴塞尔协议III最终方案监管零售风险暴露循环其他零售风权重分类监管零售风险暴露非循环合格交易者其他险暴露基础风险权重7545751002023版商业银行资本管理办法征求意见稿监管零售风险暴露权重分类其他零售风险暴露合格交易者其他基础风险权重45751002012版商业银行资本管理办法试行风险暴露个人债权不含个人住房抵押贷款基础风险权重75资料来源BIS银保监会光大证券研究所整理注新BaselIII关于合格交易者的定义为过去三年内最近12个账款金额大于0的账单周期均可按照事先约定的还款规则在到期日前含全额偿还应付款项的信用卡个人循环风险暴露新BaselIII对于监管零售定义为1商业银行对个人的风险暴露不超过1000万元人民币2商业银行对个人的风险暴露占本行信用风险暴露总额的比例不高于05房地产风险暴露依据房产类型还款来源及LTV设置多档风险权重权重系数相较最终方案有所提升新BaselIII引入最终方案关于房地产风险暴露的计量框架根据抵押房产的还款来源是否依赖于房地产所产生的的现金流是否符合审慎要求以及LTV来确认风险权重相较最终方案新BaselIII对于房地产风险暴露设定的风险权重相对更高敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告