一、2022年理财年报发布，有哪些“变化”值得关注？ 关注点1-概览：受2022Q4债市波动影响，全年理财规模净减少。1）整体规模上，截至2022年理财产品存续余额27.65万亿元，较2022年上半年减少1.5万亿，同比减少-4.66%。2）分类别来看，银行理财产品仍以固定收益类为主，2022年存续余额26.13万亿元，较2022H减少4.46%，占比较2022H提升0.67pc至94.50%。混合、权益占比分别仅为5.1%、0.33%。3）按照运作模式分类看，开放式产品存续规模达22.87万亿元（占比82.71%）；其中现金管理类产品规模净减少至8.76万亿元（占比31.68%），较2021年下降5.75%。 关注点2-收益情况：2022年各月理财产品平均收益率为2.09%（口径有改变，此前为加权平均收益率）。2022年全年，理财产品累计为投资者创造收益8800亿元，银行机构、理财公司创造收益分别占比40.93%、59.07%。 关注点3-理财转型：净值化比例超95%。净值化产品占比继续提升至超95%。存续规模26.4万亿元，占比达到95.47%，较2022H提高0.38pc。 关注点4-投向：现金及银行存款占比明显提升，结构上仍以债券为主（但有下降趋势），非标占比持续下降。标准化资产中，债券、同业存单和现金及银行存款合计占比81.2%，较2022H下降0.76pc。具体来看，当前债券类（占比63.68%）较2022H下降4.16pc，但仍为主要投资方向，其中信用债占比45.66%；同业存单占比13.3%；现金及银行存款占比较2022H提升3.4pc至17.5%。非标资产占比6.48%，较2022H继续下降0.66pc；权益类占比下降0.07pc至3.14%，公募基金占比下降1.3pc至2.7%。 关注点5-投资者：理财投资者数量突破9600万，中低风险产品更受偏爱。截止2022年末，持有理财产品投资者数量达9671万人，其中个人投资者占比99.01%，半年新增近530万。偏好方面：持有中低风险及以下产品的投资者占比持续增加，风险偏好为一级（保守型）和二级（稳健型）的个人投资者数量占比较去年同期进一步增加，分别增加1.10pc、0.55pc；持有偏好为二级（稳健型）的投资者最多，占比达35.44%。 关注点6-竞争格局：理财子公司优势明显，代销覆盖面持续扩大。 1）理财子公司市占率稳步提升：截止2022年底，已有31家理财公司获批筹建，包括26家商业银行理财子公司和5家外方控股的合资理财公司，其中30家已获批开业。产品存续规模22.24万亿元，占理财市场比例80.4%，且全部为净值型产品。在全面净值化的背景下，尾部中小行不论在产品能力、客群渠道方面与头部银行、理财子公司的差距明显放大，未来优质银行及理财子公司的市占率或有望持续提升。 2）合作代销的模式正越来越普遍：不少中小行有客户但产品能力欠佳，代销理财或成为不错的选择，此外财富管理本身，提升代销覆盖面也能给客户更好地投资体验。以理财子公司为例，至2022A，有存续产品的25家理财子公司均开拓了代销渠道，理财公司发行的理财产品累计代销金额53.59万亿元（包括母行及他行），另外16家理财子公司均开展了直销业务。剔除母行代销的情况，理财公司合作代销机构数量逐步上升，12月有328家机构代销了理财公司发行的理财产品，较1月多212家，理财公司正不断拓展母行以外的代销渠道。从规模上看，理财公司理财产品由母行代销金额占比呈现下降态势（由年初的95%左右下降至85%左右），而他行代销占比逐步提升。 关注点7-养老理财：建设理财行业平台支持个人养老金投资理财产品全面落地。理财行业平台已于2022年11月5日上线：1）基于理财产品中央数据交换平台高效、安全的数据传输优势，与各家参与个人养老金投资理财产品业务的商业银行和理财公司进行系统直联。2）集中登记个人养老金理财产品。3）支持个人养老金理财产品相关信息统一发布。 二、19家上市银行业绩快报：全年业绩稳健增长，资产质量保持优良 A、全年业绩稳健增长，Q4增速有所下滑：19家银行整体2022年全年营收、利润增速分别为4.7%、15.9%，其中2022Q4单季度营收、利润增速分别为-1.9%、13.8%，较Q3分别下滑7.7pc、4.1pc，预计主要与Q4息差继续下行，资本市场波动影响财富管理收入，以及债市波动影响投资类收益有关。 B、资产负债规模稳步扩张：19家银行整体总资产相比9月末增长2.1%，其中贷款增1.7%，存款增3.4%。Q4临近年底银行规模增速自然放缓，2023年银行预计项目储备较为充足，有望支撑一季度实现“开门红”。 C、资产质量保持优良：19家银行整体不良率1.00%，环比9月持平，仍保持较优水平，拨备覆盖率环比下降6.2pc至351%。 重点数据跟踪权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额9883.89亿元，环比上周增加1238.56亿元。 2）两融：余额1.53万亿元，较上周减少2.17%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额289.84亿，环比上周增加186.36亿。2月以来共计发行410.49亿，同比增加242.62亿。其中股票型80.81亿，同比增加60.62亿；混合型74.86亿，同比减少11.94亿。 利率市场跟踪： 研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年02月19日银行本周聚焦-2022全年理财市场有什么变化一2022年理财年报发布有哪些变化值得关注增持维持关注点1-概览受2022Q4债市波动影响全年理财规模净减少1整体规模上截至2022年理财产品存续余额2765万亿元较2022年上半年减少15万亿同比减少-4662分类别来看银行理财产品仍以固行业走势定收益类为主2022年存续余额2613万亿元较2022H减少446占比较2022H提升067pc至9450混合权益占比分别仅为510333按照运作模式分类看开放式产品存续规模达2287万亿元占比银行沪深3008271其中现金管理类产品规模净减少至876万亿元占比31680较2021年下降575关注点2-收益情况2022年各月理财产品平均收益率为209口径有改-16变此前为加权平均收益率2022年全年理财产品累计为投资者创造收益8800亿元银行机构理财公司创造收益分别占比40935907-32关注点理财转型净值化比例超净值化产品占比继续提升至超3-952022-022022-062022-102023-0295存续规模264万亿元占比达到9547较2022H提高038pc关注点4-投向现金及银行存款占比明显提升结构上仍以债券为主但有下降趋势非标占比持续下降标准化资产中债券同业存单和现金作者及银行存款合计占比812较2022H下降076pc具体来看当前债券类占比6368较2022H下降416pc但仍为主要投资方向其中信分析师马婷婷用债占比4566同业存单占比133现金及银行存款占比较2022H执业证书编号S0680519040001提升34pc至175非标资产占比648较2022H继续下降066pc邮箱matingtinggszqcom权益类占比下降至公募基金占比下降至007pc31413pc27分析师陈功关注点5-投资者理财投资者数量突破9600万中低风险产品更受偏爱执业证书编号S0680520080001截止2022年末持有理财产品投资者数量达9671万人其中个人投资者邮箱chenggong2gszqcom占比9901半年新增近530万偏好方面持有中低风险及以下产品的相关研究投资者占比持续增加风险偏好为一级保守型和二级稳健型的个人投资者数量占比较去年同期进一步增加分别增加110pc055pc持有偏1银行银保监会Q4经营数据息差小幅下降资好为二级稳健型的投资者最多占比达3544产质量保持稳健2023-02-16关注点6-竞争格局理财子公司优势明显代销覆盖面持续扩大2银行商业银行金融资产风险分类办法出台1理财子公司市占率稳步提升截止2022年底已有31家理财公司获批筹建包括26家商业银行理财子公司和5家外方控股的合资理财公司其影响几何2023-02-12中30家已获批开业产品存续规模2224万亿元占理财市场比例8043银行Q4权益基金保有量低位企稳1月居民短且全部为净值型产品在全面净值化的背景下尾部中小行不论在产品能力贷恢复正增长2023-02-12客群渠道方面与头部银行理财子公司的差距明显放大未来优质银行及理财子公司的市占率或有望持续提升2合作代销的模式正越来越普遍不少中小行有客户但产品能力欠佳代销理财或成为不错的选择此外财富管理本身提升代销覆盖面也能给客户更好地投资体验以理财子公司为例至2022A有存续产品的25家理财子公司均开拓了代销渠道理财公司发行的理财产品累计代销金额5359万亿元包括母行及他行另外16家理财子公司均开展了直销业务剔除母行代销的情况理财公司合作代销机构数量逐步上升12月有328家机构代销了理财公司发行的理财产品较1月多212家理财公司正不断拓展母行以外的代销渠道从规模上看理财公司理财产品由母行代销金额占比呈现下降态势由年初的95左右下降至85左右而他行代销占比逐步提升关注点7-养老理财建设理财行业平台支持个人养老金投资理财产品全面落地理财行业平台已于2022年11月5日上线1基于理财产品中央数据交换平台高效安全的数据传输优势与各家参与个人养老金投资理财产品业务的商业银行和理财公司进行系统直联2集中登记个人养老金理财产品3支持个人养老金理财产品相关信息统一发布请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日二19家上市银行业绩快报全年业绩稳健增长资产质量保持优良A全年业绩稳健增长Q4增速有所下滑19家银行整体2022年全年营收利润增速分别为47159其中2022Q4单季度营收利润增速分别为-19138较Q3分别下滑77pc41pc预计主要与Q4息差继续下行资本市场波动影响财富管理收入以及债市波动影响投资类收益有关B资产负债规模稳步扩张19家银行整体总资产相比9月末增长21其中贷款增17存款增34Q4临近年底银行规模增速自然放缓2023年银行预计项目储备较为充足有望支撑一季度实现开门红C资产质量保持优良19家银行整体不良率100环比9月持平仍保持较优水平拨备覆盖率环比下降62pc至351重点数据跟踪权益市场跟踪1交易量本周股票日均成交额988389亿元环比上周增加123856亿元2两融余额153万亿元较上周减少2173基金发行本周非货币基金发行份额28984亿环比上周增加18636亿2月以来共计发行41049亿同比增加24262亿其中股票型8081亿同比增加6062亿混合型7486亿同比减少1194亿利率市场跟踪1同业存单A量根据Wind数据本周同业存单发行规模为617540亿元环比上周减少75930亿元当前同业存单余额1410万亿元相比1月末增加28910亿元B价本周同业存单发行利率为257环比上周增加2bps2月至今发行利率为256较1月增加11bps2票据利率本周半年国有大行股份行转贴现平均利率为233环比上周增加2bps2月平均利率为231环比1月增加45bps本周半年城商行银票转贴现平均利率为252环比上周增加1bp2月平均利率为251环比1月增加30bps310年期国债收益率本周10年期国债收益率平均为289环比上周减少1bp4地方政府专项债发行规模本周新发行专项债41133亿环比上周减少31841亿年初以来累计发行078万亿2022年全年地方专项债预算为365万亿风险提示房企风险集中爆发疫情超预期扩散宏观经济下行资本市场改革政策推进不及预期P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日内容目录一本周聚焦4112022年理财年报发布有哪些变化值得关注412板块观点913本周主要新闻914本周主要公告10附周度数据跟踪13风险提示17图表目录图表12020A-2022A银行及理财子公司理财产品存续情况按投资性质单位万亿元4图表2理财产品累计为投资者创造收益情况亿元4图表3净值型理财产品规模和占比情况单位万亿元5图表4理财产品资产配置情况5图表5持有理财产品的投资者数量变化趋势单位万个6图表6存续产品数量规模情况分机构类型6图表7理财公司理财产品代销机构数量和母行代销金额占比情况6图表8理财子公司运营情况7图表919家上市银行业绩快报汇总8图表10本周金融板块表现13图表11金融涨跌幅前10个股情况13图表12资金市场利率近期趋势14图表133个月期同业存单发行利率走势分评级14图表14股票日均成交金额和两融余额亿元14图表15股权融资和债券融资规模亿元14图表16银行转债距离强制转股价空间14图表17年初以来各类银行同业存单发行情况15图表18非货币基金发行情况亿份15图表19股票型和混合型基金发行情况亿份15图表20银行板块部分个股估值情况16图表21券商板块及部分个股估值情况17图表22保险股PEV估值情况17P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日一本周聚焦112022年理财年报发布有哪些变化值得关注关注点1-概览受2022Q4债市波动影响全年理财规模有所收窄1整体规模上截至2022年理财产品存续余额2765万亿元较2022年上半年减少15万亿同比减少-4662分类别来看银行理财产品仍以固定收益类为主2022年存续余额2613万亿元较2022H减少446占比较2022H提升067pc至9450混合权益占比分别仅为510333按照运作模式分类看开放式产品存续规模达2287万亿元占比8271其中现金管理类产品规模净减少至876万亿元占比3168较2021年下降575图表12020A-2022A银行及理财子公司理财产品存续情况按投资性质单位万亿元产品投资性质2020A2021H2021A2022H2022A21812275267827352613固定收益类84348818923493839450397296214172141混合类15361149738590510008008008008009权益类0300330280270330000002商品及金融衍生品类00000000000000725862580290029152765总计1000010000100001000010000资料来源银行业理财登记托管中心国盛证券研究所关注点2-收益情况2022年各月度理财产品平均收益率为2092022年全年理财产品累计为投资者创造收益8800亿元银行机构理财公司创造收益分别占比40935907图表2理财产品累计为投资者创造收益情况亿元资料来源银行业理财登记托管中心国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日关注点3-理财转型净值化比例超95净值化产品占比继续提升至超95存续规模264万亿元占比达到9547较2022H提高038pc图表3净值型理财产品规模和占比情况单位万亿元资料来源银行业理财登记托管中心国盛证券研究所关注点4-投向现金及银行存款占比明显提升结构上仍以债券为主但有下降趋势非标占比持续下降标准化资产中债券同业存单和现金及银行存款合计占比812较2022H下降076pc具体来看当前债券类占比6368仍为主要投资方向其中信用债占比4566同业存单占比133现金及银行存款占比较2022H提升34pc至175非标资产占比648较2022H继续下降066pc权益类占比下降007pc至314公募基金占比下降13pc至27图表4理财产品资产配置情况资料来源银行业理财登记托管中心国盛证券研究所关注点5-投资者理财投资者数量突破9600万中低风险产品更受偏爱截止2022年末持有理财产品投资者数量达9671万人其中个人投资者占比9901半年新增近530万偏好方面持有中低风险及以下产品的投资者占比持续增加风险偏好为一级保守型和二级稳健型的个人投资者数量占比较去年同期分别增加110pc055pcP5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日持有偏好为二级稳健型的投资者最多占比达3544图表5持有理财产品的投资者数量变化趋势单位万个资料来源银行业理财登记托管中心国盛证券研究所关注点6-竞争格局理财子公司优势明显代销覆盖面持续扩大1理财子公司市占率稳步提升截止2022年底已有31家理财公司获批筹建包括26家商业银行理财子公司和5家外方控股的合资理财公司其中30家已获批开业产品存续规模2224万亿元占理财市场比例804且全部为净值型产品在全面净值化的背景下尾部中小行不论在产品能力客群渠道方面与头部银行理财子公司的差距明显放大未来优质银行及理财子公司的市占率或有望持续提升2合作代销的模式正越来越普遍不少中小行有客户但产品能力欠佳代销理财或成为不错的选择此外财富管理本身提升代销覆盖面也能给客户更好地投资体验以理财子公司为例至2022A有存续产品的25家理财子公司均开拓了代销渠道理财公司发行的理财产品累计代销金额5359万亿元包括母行及他行另外16家理财子公司均开展了直销业务剔除母行代销的情况理财公司合作代销机构数量逐步上升12月有328家机构代销了理财公司发行的理财产品较1月多212家理财公司正不断拓展母行以外的代销渠道从规模上看理财公司理财产品由母行代销金额占比呈现下降态势由年初的95左右下降至85左右而他行代销占比逐步提升图表6存续产品数量规模情况分机构类型图表7理财公司理财产品代销机构数量和母行代销金额占比情况机构类型存续产品存续产品存续规模只数规模同比全市场总量34675276520-466大型银行6689243-4926股份制银行12088799-8299城商行906424463-3234农村金融机构780810880-263理财公司139472224222936其他机构1980714-1342资料来源银行业理财登记托管中心国盛证券研究所资料来源银行业理财登记托管中心国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表8理财子公司运营情况类型公司名称开业时间注册资本亿元注册地建信理财2019-05150亿元深圳工银理财2019-05160亿元北京交银理财2019-0680亿元上海大型银行理财子公司中银理财2019-07100亿元北京农银理财2019-07120亿元北京中邮理财2019-1280亿元北京光大理财2019-0950亿元青岛招银理财2019-1150亿元深圳兴银理财2019-1250亿元福州信银理财2020-0750亿元上海平安理财2020-0850亿元深圳股份制银行理财子公司华夏理财2020-0950亿元北京广银理财2021-1250亿元上海浦银理财2022-0150亿元上海民生理财2022-0650亿元北京渤银理财2022-0920亿元天津恒丰理财2022-0820亿元青岛杭银理财2019-1210亿元杭州宁银理财2019-1215亿元宁波徽银理财2020-0420亿元合肥城商行理财子公司南银理财2020-0820亿元南京苏银理财2020-0820亿元南京青银理财2020-0910亿元青岛上银理财2022-0330亿元上海北银理财2022-1220亿元北京农村金融机构理财子公司渝农商理财2020-0620亿元重庆汇华理财2020-0910亿元上海贝莱德建信理财亿元上海外方控股的合资理财公司2021-0510施罗德交银理财2022-0210亿元上海高盛工银理财2022-0610亿元上海法巴农银理财2022-10获批筹建----资料来源银行业理财登记托管中心国盛证券研究所资料截至2022年12月底关注点7-养老理财建设理财行业平台支持个人养老金投资理财产品全面落地理财行业平台已于2022年11月5日上线1基于理财产品中央数据交换平台高效安全的数据传输优势与各家参与个人养老金投资理财产品业务的商业银行和理财公司进行系统直联2集中登记个人养老金理财产品3支持个人养老金理财产品相关信息统一发布P7请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表919家上市银行业绩快报汇总招商银行平安银行兴业银行中信银行宁波银行江苏银行苏州银行齐鲁银行长沙银行成都银行营业收入3448179922242114579706118111229202YOY4162053397107868896131归母利润1380455914621231255393668100YOY15125310511618129526118280282ROE171124139108156149115119126195同比变动010pc151pc-009pc006pc-107pc225pc156pc052pc-069pc188pcQ4营收增速01-13-9932-58-1001-1137750环比Q3-36pc-101pc-97pc-17pc-168pc-171pc-187pc-251pc-54pc-93pcQ4利润增速1822305080123224268142154217环比Q327pc-31pc-75pc-65pc-114pc-91pc-11pc-102pc19pc-100pc总资产10137153215927188549123664298045245505990479177YOY96817863174138158167136194QOQ442420-09222029313011总贷款605153329249829--1046016042250625734260--YOY8687125--213146175188153--QOQ100831--2212221405--总存款753583312747370--1297116251316334965786--YOY18711899--232120166193143--QOQ632010--36-07334644--不良率096105109127075094088129116078环比Q3001pc002pc-001pc---002pc-002pc---003pc---003pc拨备覆盖率451290236201505362531281311502环比Q3-49pc---156pc-06pc-151pc20pc-17pc148pc11pc34pc拨贷比432305258--379340467363361--环比Q3-002pc006pc-018pc---021pc-006pc-002pc011pc001pc--厦门银行常熟银行江阴银行无锡银行苏农银行张家港行紫金银行沪农商行瑞丰银行上市银行营业收入598838454048452563512183YOY10615112230504301616547归母利润25271620151716110154361YOY15425426926629429557132210159ROE11413111913010612297112109139同比变动038pc144pc174pc160pc126pc113pc-019pc-017pc052pc039pcQ4营收增速-2152-130-75-003-37-5213-52-19环比Q3-129pc-130pc-268pc-140pc-75pc-131pc-61pc-75pc-111pc-77pcQ4利润增速72260333450103827700-18203138环比Q3-212pc-72pc105pc424pc837pc-60pc-24pc-246pc-22pc-41pc总资产3713287816872115180818762247128141596445526YOY127167102481391408710616696QOQ21133306261507410821总贷款200419341031128610901150160367061029197311YOY1451881279214515214593210114QOQ54330913222016323917总存款204921341267172713981396175994351237219925YOY115168107101164152126126233147QOQ-19311226662907582234不良率086081098081095089120094108100环比Q3--003pc---005pc001pc-001pc003pc-002pc-007pc000pc拨备覆盖率388537471553441520247445283351环比Q329pc-52pc-256pc137pc34pc-213pc-170pc62pc104pc-62pc拨贷比334435461448412463296419305352环比Q3003pc015pc-026pc-017pc007pc-025pc-013pc-002pc-007pc-006pc资料来源Wind资讯国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日12板块观点对银行板块来说越来越像2014年当前与2014年相似点1经济预期较为悲观地产不断探底企业利润增速由正转负2014年地产年初即已放松但一直到年底也迟迟未有改善2社融环境流动性较为宽松但实体融资需求相对偏弱3机构持仓估值包括龙头银行均创历史新低2014年板块PB创新低086x当前为049x主动型基金持仓比例仅192目前为267其中当前宁波和招行的2022PB分别为128x112x均为近3年底部水平4政策节奏在逐步放松中除了连续下调5年期LPR外存款成本率也开始下调各地地产不断放松政策性开发性金融工具以及设备更新再贷款财政贴息也在不断落地都将积累支撑未来信用环境经济预期的企稳改善当前环境与2014年不同之处在于地产行业的压力相对更大增量资金信号尚不明显信贷需求也更疲软等等需关注政策信用环境的边际变化如地产销售情况经济稳增长的增量政策等等若能触发预期边际反转则银行板块估值提升空间越大考虑到当前经济仍处于基建强地产弱的弱复苏阶段个股方面1短期优先推荐受益于稳增长政策优质中小行宁波银行苏州银行成都银行常熟银行杭州银行南京银行等2未来消费地产若能逐步企稳可关注零售标签银行的修复弹性招商银行平安银行等3中长期看低估值高股息的国有大行也可获得稳定收益邮储银行等13本周主要新闻央行1就内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法征求意见稿公开征求意见明确北向互换通初期可交易标的为利率互换产品报价交易及结算币种为人民币2与交通运输部银保监会联合印发关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知通知提出A做好交通物流领域金融支持与服务推动交通物流领域金融服务摆在重要位置B银行业金融机构要完善组织保障和内部激励机制创新丰富符合交通物流行业需求特点的信贷产品切实加大信贷支持力度C交通物流专项再贷款政策实施期限延长至2023年6月底合格银行按月申请专项再贷款资金于贷款发放后次月10日遇节假日顺延前提交申请材料D运用支农支小再贷款再贴现支持地方法人金融机构等发放交通物流相关贷款E鼓励交通物流企业发行公司信用类债券融资降低发债融资成本提升便利度3召开2023年金融市场工作会议A提高金融服务扩大国内需求和建设现代化产业体系的能力B做好政策性开发性金融工具设备更新改造专项再贷款等稳经济大盘政策工具存续期管理C拓展民营企业债券融资支持工具第二支箭支持范围D落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施积极做好保交楼金融服务等证监会1发布全面实行股票发行注册制相关制度规则今日起施行主要内容包括精简优化发行上市条件完善审核注册程序优化发行承销制度完善上市公司重大资产重组制度2印发上市公司重大资产重组管理办法完善重组认定标准和定价机制上市公司为购买资产所发行股份的底价从市场参考价的九折调整为八折3发布欺诈发行上市股票责令回购实施办法试行股票发行人在招股说明书等证P9请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日券发行文件中存在欺诈且已经发行并上市的证监会可以依法责令发行人回购欺诈发行的股票发行人回购股票的应当以基准价格回购投资者买入股票价格高于基准价格的以买入股票价格作为回购价格4发布证券发行上市保荐业务管理办法删除核准制相关内容统一适用注册制5与央行联合发布重要货币市场基金监管暂行规定明确重要货币市场基金持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5投资组合的杠杆比例不得超过1106发布境内企业境外发行证券和上市管理试行办法放宽境外募集资金派发股利币种的限制满足企业在境外募集人民币的需求银保监会发布四季度银行业保险业主要监管指标数据情况A2022全年商业银行累计实现净利润23万亿元同比增长54B2022Q4商业银行整体净息差为191环比2022Q3下降3bpsC不良率163较22Q3继续下降3bps连续9个季度下降关注类贷款占比225环比22Q3上升2bps拨备覆盖率为206环比持平拨贷比336环比Q3下降5bps统计局1月70大中城市中有36城新建商品住宅价格环比上涨去年12月为15城14本周主要公告银行业绩快报1成都银行2022年实现营业收入20241亿元同比增长1314归母净利润10039亿元同比增长282不良贷款率078环比下降003pc2杭州银行2022年实现营业收入32932亿元同比增长1216归母净利润11679亿元同比增长2611不良贷款率077环比持平浙商银行1证监会审核通过5014亿股配股申请2A股配股申请获证监会审核通过按照每10股配售3股比例以21269亿股为基准计划配股数6381亿股拟募集资金不超过180亿元邮储银行1非公开发行A股股票获得证监会核准发行数量不超过6777亿股新股预计募集资金450亿元2非公开发行A股股票申请获证监会审核通过增发股数6777亿股预计募集资金450亿元重庆银行触发稳定股价措施本行现任董事高级管理人员增持股份金额合计不低于4025万元第一大股东重庆渝富增持金额不低于285802万元中信银行配股预案拟配股1468亿股其中A股10216亿股配股比例为每10股配售3股募集资金不超过400亿元齐鲁银行黄家栋先生辞去公司董事长职位暂由副董事长张华先生代为履行公司董事长职责兴业银行张旻先生和张霆先生自2月14日起担任本行副行长职务招商银行董事会审议通过了关于发行资本债券的议案二级资本债券发行规模不超过1070亿元期限不少于5年无锡银行无锡转债累计转股增加注册资本014亿元注册资本由1848亿元变更为2151亿元股份总数由1848亿股增至2151亿股光大银行光大转债即将到期兑付暨摘牌兑付本息金额为105元张兑付日为3月17日沪农商行上海银保监局同意公司增持长江联合金融租赁有限公司08亿股股权增持完成后对长江联合金融租赁持股数由125亿股增加至133亿股持股比例由5102上升至5429长沙银行股东新华联建设拍卖所持本行139亿股股份拍卖完成后新华联建设所持P10请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日股份降至001亿股持股比例降至003与其一致行动人合计持有048亿股占比120兰州银行股份质押股东华邦集团本次质押041亿股累计质押公司股份246亿股占总股本433郑州银行关联交易拟收购中牟村银348亿股股份收购总价款348亿元收购后本行持股比例由1853增至4951兰州银行股份质押股东华邦集团本次质押205亿股累计质押公司股份297亿股占总股本361青农商行隋功新先生辞去本行董事会秘书职务非银业绩快报1东方证券2022年实现营业收入18729亿元同比减少2315归母净利润3011亿元同比减少43952光大证券2022年实现营业收入10783亿元同比下降3546归母净利润3178亿元同比下降879债券发行完毕1浙商证券2023年短期融资券第二期发行完毕发行总额15亿元票面利率257期限182天2中国银河2023年面向专业投资者非公开发行公司债券第一期发行完毕品种一发行总额10亿元票面利率309期限2年品种二发行总额30亿元票面利率328期限3年3广发证券2023年非公开发行公司债券第一期发行完毕发行总额38亿元票面利率320期限2年4长江证券2023年面向专业投资者公开发行公司债券第一期发行完毕本期仅发行品种二发行总额20亿元票面利率322期限3年5东吴证券2023年度第三期短期融资券发行完毕发行总额20亿元票面利率248期限88天6广发证券2023年度第二期短期融资券发行完毕发行总额30亿元票面利率258期限210天7东方财富2023年面向专业投资者非公开发行公司债券第一期发行完毕发行总额15亿元票面利率350期限2年8国金证券2023年度第三期短期融资券发行完毕发行总额5亿元票面利率282期限355天9国金证券2023年度第四期短期融资券发行完毕发行总额5亿元票面利率260期限180天10东方财富2023年度第二期短期融资券发行完毕发行总额15亿元票面利率247期限90天11长江证券2023年面向专业投资者公开发行短期公司债券第一期发行完毕发行总额10亿元票面利率273期限358天申万宏源面向专业投资者公开发行短期公司债和次级公司债获批拟发行总额分别不超过300亿元和150亿元天风证券联发投集团向宏泰集团转让所持公司股份519亿股占总股本的599转让完成后宏泰集团持有1199亿股占总股本的1384成为公司控股股东联发投集团将不再持有公司股份华安证券股东减持进展股东安徽出版集团持公司580亿股股份占总股本的1235截至今日安徽出版集团未减持公司股份减持计划结束财达证券河北省国资委同意公司非公开发行A股股票的预案增发股数9亿股预计募集资金50亿元国联证券收购进展公司竞得中融信托所持中融基金51股权竞价成交价款为1504亿元首创证券已完成工商变更登记并取得营业执照公司注册资本由2460亿元变更P11请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日为2733亿元国泰君安董事会审议通过了关于提请审议公司在青岛厦门设立分公司的议案国联证券与上海融晟签署了股权转让协议约定在取得中融信托所持有中融基金51股权的前提下以722元购买上海融晟所持有中融基金49股权中的245中金公司证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元永续次级债券的注册申请自同意注册之日起24个月内有效首创证券公司的总股数由2460亿股增加至2733亿股注册资本由2460亿元增加至2733亿元公司类型由其他股份有限公司非上市变更为其他股份有限公司上市P12请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日附周度数据跟踪图表10本周金融板块表现210-1-2-3-4-5300钢铁电子建材医药传媒煤炭家电综合通信建筑机械汽车银行计算机房地产保险证券沪深国防军工食品饮料石油石化纺织服装轻工制造基础化工商贸零售交通运输有色金属农林牧渔消费者服务非银行金融多元金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind国盛证券研究所图表11金融涨跌幅前10个股情况8涨跌幅前10涨跌幅后106420-2-4-6涨跌幅前10涨跌幅后10-8海德股份国盛金控中国太保锦龙股份南京证券民生控股中国人寿渤海租赁中国人保张家港行宁波银行瑞达期货东方财富国金证券杭州银行新力金融成都银行华鑫股份中航产融长沙银行资料来源Wind国盛证券研究所P13请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表12资金市场利率近期趋势图表133个月期同业存单发行利率走势分评级453510年期国债收益率银行间同业拆借加权利率7天AAAAAAA及以下40303530252520201510150510002022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-02资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表14股票日均成交金额和两融余额亿元图表15股权融资和债券融资规模亿元债券承销股权承销20000成交金额亿元两融规模亿元16000180001400016000120001400012000100001000080008000600060004000400020002000002022-052020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022021-032021-062020-122021-012021-022021-042021-052021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02资料来源Wind国盛证券研究所备注股权融资包括IPO定增优资料来源Wind国盛证券研究所11111111111111111111111111111先股配股可转债和可交债图表16银行转债距离强制转股价空间资料来源Wind国盛证券研究所P14请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表17年初以来各类银行同业存单发行情况发行量亿元2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02国有大行3598747346355324077840442519829831352741933734179337902220132463股份行78891959465596944923619265828039169605004201554374500123112378949城商行57798627516792770961609826725165591644204619972394815484055151823农商行15509177271641418289221951181316025152661162514638179471014112026银行整体193552229603180191178691189340146226153122179403121488178588186545105556177903发行利率2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02国有大行247258245230233214192193195232248246258股份行246250237214220208187187194224249238257城商行246256240219216210183192197225264246253农商行250254242218217212191194203236265261259银行整体247254241221221210187191197227257245256余额亿元2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02国有大行297945303136309974310744342137310946312546336733332828334520357715362973373560股份行593385597596578338564996554636548270516979539032524081501884502984501352537388城商行435613431061434484437362436572445055428141442636429409417632427225419466429409农商行108374108846106209108486111951108928107285106315104091103483104696106387109685银行整体1442559145913814481201440821146436214336261384369144461114092691376132141064214071821468255资料来源Wind国盛证券研究所图表18非货币基金发行情况亿份图表19股票型和混合型基金发行情况亿份3500非货币基金发行份额3500股票型基金混合型基金非货币基金发行份额300030002500250020002000150015001000100050050000资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P15请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表20银行板块部分个股估值情况PB过去3年分位数距离强制银行板块股息率AH溢价率22E23E22PBAH溢价率转股价空间工商银行048044685223243140建设银行0510476552867115371农业银行0460427082051245121中国银行0460426862563335143交通银行0420397321648404377邮储银行060054543574122140招商银行112097415-451166201中信银行043037620504731496716浦发银行035033575651472民生银行029028623396336380兴业银行05304761949904光大银行0390366814536164599476华夏银行031029664100平安银行071063170158浙商银行045042555205625292北京银行038036718208南京银行081071473198284宁波银行12811116687上海银行042040677871250贵阳银行039035539115江苏银行06205456150288杭州银行086073294129381成都银行089077475318364郑州银行0460404201386736897长沙银行058053448309青岛银行071064478334454683西安银行05204955177苏州银行076069380614254厦门银行068059444151齐鲁银行066059437119754重庆银行052048550911618674997兰州银行071068277常熟银行095087257527348无锡银行062070322162309苏农银行059055335113420江阴银行063058437192306张家港行076067334435229紫金银行05605238047952青农商行05104634254879渝农商行037034709485381119沪农商行055050520200瑞丰银行072068251304银行申万04949861资料来源Wind国盛证券研究所注历史分位根据历史每日股价按频率计算结果如宁波银行PB历史分位数为87意味着当前估值高于87的历史水平P16请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表21券商板块及部分个股估值情况代码名称PBlf所属分位数12年以来600030SH中信证券125400601688SH华泰证券079070600837SH海通证券072290601211SH国泰君安090270000776SZ广发证券113810600999SH招商证券121770601881SH中国银河108460601066SH中信建投2942770600958SH东方证券1171490000166SZ申万宏源106480801193SI券商申万123760资料来源Wind国盛证券研究所备注券商板块PB历史分位数为760意味着当前估值高于760的历史水平图表22保险股PEV估值情况16国寿平安太保新华1412100806040220212202152021820211120222202252022820221120232资料来源Wind国盛证券研究所风险提示1房地产企业风险集中暴露2疫情超预期扩散进一步带动宏观经济下行3资本市场改革推进不及预期P17请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP18请仔细阅读本报告末页声明
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