资本新规出台，呵护银行经营
　　2月18日，中国银保监会、中国人民银行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）公开征求意见，修订后的《商业银行资本管理办法（试行）》拟定于24年1月1日起正式实施。本次修订的重点内容包括构建差异化资本监管体系、全面修订风险加权资产计量规则、强化监督检查以及提高信息披露标准等。据《征求意见稿》答记者问，经测算，新规实施后银行业资本充足水平总体稳定，单家银行之间资本充足率小幅变化，体现差异化监管要求。防风险重大举措落地，对接《巴塞尔协议III》，加速我国金融体系对外开放进程，呵护银行经营环境。
　　实施三档银行分类，构建差异化监管体系
　　本次修订构建了差异化资本监管体系，按照银行间的业务规模和风险差异，划分为三个档次，匹配不同的资本监管方案。其中，规模较大或跨境业务较多的银行，划为第一档，对标资本监管国际规则；资产规模和跨境业务规模相对较小的银行纳入第二档，实施相对简化的监管规则；第三档主要是规模小于100亿元的商业银行，进一步简化资本计量并引导聚焦服务县域和小微。随差异化资本监管体系逐步构建，有利于大型银行提高风险计量的精细化水平，同时适度减轻中小银行的资本计量负担。
　　调整风险权重划分，资本占用变动分化
　　本次修订对信贷、金融债、股权投资等多种资产的风险权重进行调整。零售端，满足要求的信用卡贷款风险权重大幅下调（75%→45%），大部分个人住房按揭贷款风险权重下调。预计信用卡、按揭贷款为主的商业银行的信用风险资产或将减少，利好资本充足率提升。对公端，投资级企业贷款风险权重下行；运营前项目融资、部分开发贷风险权重上行。投资端，次级债风险权重上调，地方政府一般债风险权重下调，股权投资敞口部分权重下降，或促进银行对地方政府一般债的投资，削减次级债权融资能力。此外，银行同业敞口权重显著上升，或压缩同业融资空间。
　　落实穿透管理要求，提高信息披露标准
　　本次修订首次明确了商业银行投资资产管理产品的资本计量标准，提出三种计量方法，分别是穿透法、授权基础法和1250%权重，或对银行的委外投资将产生一定影响。不同资管产品依据可穿透情况，匹配对应计量方法。三层嵌套以上的复杂资管产品，可能将直接采用1250%的权重。此外，《征求意见稿》参照《巴塞尔协议III》大幅提升了信息披露的标准，明确将职责上升到董事会层面，彰显本次监管对信息披露的重视程度，有助于完善银行监管体系，确保披露信息真实可靠。
　　防风险重大举措落地，完善银行经营生态
　　《征求意见稿》对接《巴塞尔协议III》监管规制，结合国际监管改革最新成果的同时，立足我国银行业实际情况，有利于商业银行做实资本充足水平，增强风险防御能力。差异化监管体系充分考虑我国商业银行风险管理水平参差的实际情况，在不降低资本监管要求的前提下，有助于缓释中小银行资本负担。此外，本次修订首次明确资管产品资本计量标准，有助于引导银行落实穿透管理要求。信息披露标准大幅提高，数据颗粒度要求抬升，有望增加披露信息真实可靠性，呵护银行经营环境。
　　风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告银行资本新规出台呵护银行经营华泰研究银行增持维持2023年2月19日中国内地动态点评研究员沈娟资本新规出台呵护银行经营SACNoS0570514040002shenjuanhtsccomSFCNoBPN84386755239527632月18日中国银保监会中国人民银行就商业银行资本管理办法征求意见稿以下简称征求意见稿公开征求意见修订后的商业银研究员安娜行资本管理办法试行拟定于24年1月1日起正式实施本次修订的重SACNoS0570522090001annahtsccom点内容包括构建差异化资本监管体系全面修订风险加权资产计量规则强SFCNoBRR567861063211166化监督检查以及提高信息披露标准等据征求意见稿答记者问经测算联系人贺雅亭新规实施后银行业资本充足水平总体稳定单家银行之间资本充足率小幅变SACNoS0570122070085heyatinghtsccom化体现差异化监管要求防风险重大举措落地对接巴塞尔协议III862128972228加速我国金融体系对外开放进程呵护银行经营环境行业走势图实施三档银行分类构建差异化监管体系本次修订构建了差异化资本监管体系按照银行间的业务规模和风险差异银行沪深300划分为三个档次匹配不同的资本监管方案其中规模较大或跨境业务较0多的银行划为第一档对标资本监管国际规则资产规模和跨境业务规模6相对较小的银行纳入第二档实施相对简化的监管规则第三档主要是规模13小于100亿元的商业银行进一步简化资本计量并引导聚焦服务县域和小微随差异化资本监管体系逐步构建有利于大型银行提高风险计量的精细19化水平同时适度减轻中小银行的资本计量负担25Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23调整风险权重划分资本占用变动分化资料来源Wind华泰研究本次修订对信贷金融债股权投资等多种资产的风险权重进行调整零售端满足要求的信用卡贷款风险权重大幅下调7545大部分个人住房按揭贷款风险权重下调预计信用卡按揭贷款为主的商业银行的信用风险资产或将减少利好资本充足率提升对公端投资级企业贷款风险权重下行运营前项目融资部分开发贷风险权重上行投资端次级债风险权重上调地方政府一般债风险权重下调股权投资敞口部分权重下降或促进银行对地方政府一般债的投资削减次级债权融资能力此外银行同业敞口权重显著上升或压缩同业融资空间落实穿透管理要求提高信息披露标准本次修订首次明确了商业银行投资资产管理产品的资本计量标准提出三种计量方法分别是穿透法授权基础法和1250权重或对银行的委外投资将产生一定影响不同资管产品依据可穿透情况匹配对应计量方法三层嵌套以上的复杂资管产品可能将直接采用1250的权重此外征求意见稿参照巴塞尔协议III大幅提升了信息披露的标准明确将职责上升到董事会层面彰显本次监管对信息披露的重视程度有助于完善银行监管体系确保披露信息真实可靠防风险重大举措落地完善银行经营生态征求意见稿对接巴塞尔协议III监管规制结合国际监管改革最新成果的同时立足我国银行业实际情况有利于商业银行做实资本充足水平增强风险防御能力差异化监管体系充分考虑我国商业银行风险管理水平参差的实际情况在不降低资本监管要求的前提下有助于缓释中小银行资本负担此外本次修订首次明确资管产品资本计量标准有助于引导银行落实穿透管理要求信息披露标准大幅提高数据颗粒度要求抬升有望增加披露信息真实可靠性呵护银行经营环境风险提示经济下行持续时间超预期资产质量恶化超预期免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1银行图表1商业银行三档分类及对应标准档次划分标准第一档对标资本监管国际规则上年末并表口径调整后表内外资产余额5000亿元或上年末境外债权债务余额300亿元且占上年末并表口径调整后表内外资产余额10第二档实施相对简化的监管规则上年末并表口径调整后表内外资产余额100亿元或境外债权债务余额0第三档进一步简化资本计量并引导上年末并表口径调整后表内外资产余额100亿元且境外债权债务余额为0聚焦服务县域和小微资料来源央行银保监会华泰研究图表2对我国主权及公共部门风险暴露的调整类别第一档银行现行版新规较现行版变动中央政府风险暴露国债00不变央行风险暴露央票00不变四大AMC收购国有行不良贷款定向发行的债券00不变一般债券1020下降对省级直辖市自治区及计划单列市人民政府的风险暴露专项债券2020不变其他收入主要源于中央财政的公共部门实体的风险暴露20100下降对经银保监会认定的我国一般公共部门实体风险暴露50100下降对我国开发性金融机构和政策性银行的风险暴露不包括次级债券00不变资料来源央行银保监会华泰研究图表3对个人住房抵押贷款风险暴露调整还款不实质依赖于房地产所产生的现金流个人住房抵押贷款风险暴露第一档银行现行版新规较现行版变动LTV604060LTV8045对大部分住房抵押贷款风80LTV9070统一按照50险权重大幅下调90LTV10075100LTV交易对手风险权重资料来源央行银保监会华泰研究图表4对股权投资风险暴露调整类别第一档银行现行版影响金融机构股权投资250不变被动持有的对工商企业的股权投资400因政策性原因并经国务院特别批准的对工商企业的股权投资400金融机构250工商企业被动持有处分参与市场化债转股持有的工商企业股权投资400根据近期政策变化对参与市期内400其中持有上市公司股权的250场化债转股持有的获重大补国务院特别批准400贴的部分给予资本计提优惠对获得国家重人补贴并受到政府监督的股权投资400其他1250其中中央财政持股30以上的250对工商企业的其他股权投资1250不变资料来源央行银保监会华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2银行图表5对公司及个人风险暴露的调整对公个人类别第一档银行现行版新规较现行版变动对其他一般公司的风险暴露100新分类后现实中大幅减少权重不变原先仅合格小微75其他皆对投资级公司的风险暴露大型国央企上市公司但不100公司75下降包括房地产行业政府融资平台原先统一按照公司风险暴露75对运营前阶段的项目融资的风险暴露130总体提升100计量对合格投资者45个人信用卡已使用的个人循环风险暴露统一75总体下降其他75资料来源央行银保监会华泰研究图表6对房地产开发次级债权风险暴露调整类别具体要求第一档银行现行版影响对符合条件的房地产开发风险暴露项目资本金30以上的保障房25以上的或者与按房地房地产开发风100产销售进度分批分期归还贷款本息本金偿还比例超过50100影响整体有限险暴露对其他房地产开发风险暴露150对我国开发性金融机构和政策性银行的次级债权未扣除部分100对我国商业银行的次级债权未扣除部分二级资本债投资规模或次级债权150对我国其他金融机构的次级债权未扣除部分将收缩持有全球系统重要性银行发行的总损失吸收能力TLAC债务工具新增资料来源央行银保监会华泰研究图表7对金融同业不含次级债风险暴露调整类别第一档银行现行版影响对A级商业银行原始期限三个月以内含或因跨境商品贸易而产生的原始期限六个月以内含的风险暴20露少有银行适用30或20计提资本对A级商业银行的其他风险暴露30对A级商业银行原始期限三个月以内含或因跨境商品贸易而产生的原始期限六个月以内合的风险暴20一档银行对露原先对其他商业银行的债权风其他商业银险权重为25其中原始期限对A级商业银行的其他风险暴露行风险暴露403个月以内的20大部分银行为A级会对交易对手资本充足水平考对B级商业银行原始期限三个月以内含或因跨境商量压缩低资本银行同业业务品贸易而产生的原始期限六个月以内含的风险暴50露对B级商业银行的其他风险暴露75C级银行为已有重大违约的银行很可能无法偿还对C级商业银行的风险暴露150债务二档银行对其他商业银按照原始期限3个月内或信用证原始期限6个月内按照20计提资本其他期限按40计提资本对其他银行的债权影响不大行风险暴露一档银行对银行对非银金融机构的同业借款拆借同业投资对投资级其他金融机构的风险暴露不含次级债权其他金融机75的规模会有小幅提升构对一般其他金融机构的风险暴露不含次级债权对其他金融机构的债权按照不变100计提资本二档银行对100其他金融机可不单独划分银行级别实际操作中会进行划分否则按100计提资本10075构资料来源央行银保监会华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3银行图表8对合格资产担保债券风险暴露调整类别第一档银行现行版影响具有外部信用评级的债券评级为AA-含以上i10合格资产担保债券以高流动性资产评级为AA-以下BBB-合以上20作为担保信用评级几乎都在A级评级为BBB-以下B-含以上50以上低评级债券发债困难银行投资此类债券基本按10或20计评级为B-以下100按照对商业银行债权为25其提资本不具有外部信用评级的债券债券发行银行风险级别为A级15中原始期限3个月以内的20债券发行银行风险级别为A级20对投资没有评级的资产担保债券债券发行银行风险级别为B级35按交易对手的风险级别划分债券发行银行风险级别为C级100资料来源央行银保监会华泰研究风险提示1经济下行超预期我国经济依然稳中向好但受外需和内需影响企业融资需求情况值得关注2资产质量恶化超预期上市银行的不良贷款率仍相对稳定但资产质量可能因外部因素而出现波动免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4银行免责声明分析师声明本人沈娟安娜兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将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