研究报告全文：固定收证券研究报告益分析师title左大勇S0190516070005黄伟平S0190514080003换挡期的震荡复苏风格将占优蔡琨S0190520080005可转债研究债市createTime12023年2月19日研投资要点summary究换挡期的阵痛这次转债的调整来自于股市的调整以及经济复苏对于负债端的影响转债反映出来的是估值普遍调整而非风格切换股票有比较强烈风格切换的信号1近期的微观经济数据已经反映了复苏情况并不弱2社融数据的强劲表明融资需求的改善高基础货币供给下资金利率中枢抬升可见3周四下午开始的放量调整一般意味着风格开始剧烈换挡这也是市场调整的核心原因4综合来看风格可能将阶段性的切向强周期的一些方向前期表现较好的赛道成长方向可能阶段性承压在风格切换的条件下转债的估值和正股层面均承压造成了近期转债的剧烈调整1转债估值的调整领先市场2股票市场的风格切换对于转债整体估值并不利3债市的表现是对近期一些微观产业数据的反馈若预期继续增强可能会带来转债负债端的波动对于后续转债的配置主要有以下几个判断1权益市场的换挡下跌已经接近到位2本轮转债估值突破这轮高点的难度很高3从配置来看应该增加经济复苏相关方向的配置市场策略风格上需要倾斜复苏方向股票市场企稳在即迎来难得的中继窗口风格上可能将阶段性的切向强周期的一些方向前期表现较好的赛道成长方向可能阶段性承压航空消费工业金属煤炭化工钢铁建材等方向均值得关注和增加配置转债结构上需要偏向复苏方向在负债压力未进一步恶化的前提下估值压力已有不错的释放需要观察整体经济复苏和债市调整的压力尤其信用债方向上应该倾斜至复苏方向关注航空消费工业金属煤炭化工钢铁建材等方向当然若赛道方向在转债价格上有不错的安全边际从转债期权价值角度来说进行中期配置也是不错的选择风险提示基本面变化超预期流动性变化超预期监管政策超预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明债市研究报告正文本周市场在周四周五出现剧烈调整风格换挡是核心因素而转债估值从周二开始即出现调整再次小幅领先市场并且在周五出现进一步压缩我们2月以来在转债仓位本轮反弹上限等角度进行了一些风险上的提示在市场层面出现较大整体风格变化的时候转债影响因素复杂化核心的因素在于风格的把握本文将对本轮调整的来源可能的演绎转债风格上的变化进行浅析换挡期的阵痛这次转债的调整来自于股市的调整以及经济复苏对于负债端的影响从资金面来看有不少资金在震荡中会选择减持偏权益的债基品种这也造成了转债估值的大幅调整从幅度来看这次转债估值从高点的28调整至24距离年初水平依然高了3左右回到了1月中旬的平台水平价格中位水平从126元下降至123元转债相对于信用债的性价比也大幅抬升转债反映出来的是估值普遍调整而非风格切换本周估值的调整反映的更多是平衡偏股型品种估值水份的挤压1赛道相关的帝尔转债国微转债爱迪转债银轮转债天奈转债等品种出现估值的大幅压缩2和复苏相关的品种例如合力转债珀莱转债欧22转债麦米转2博实转债等品种同样出现了溢价率的压缩3估值抬升明显的包括了主题性强的特一转债并且华正转债思创转债拓尔转债福22转债等品种在下跌中出现了抗跌性但较强的估值支撑在走弱的风格上可能并不占优股票有比较强烈风格切换的信号1近期的微观经济数据已经反映了复苏情况并不弱补偿性出差下从酒店的价格入住率航空高铁的客流都能看到出行链的快速修复2社融数据的强劲表明融资需求的改善高基础货币供给下资金利率中枢抬升可见3周四下午开始的放量调整一般意味着风格开始剧烈换挡这也是市场调整的核心原因从2021年以来的换挡来看一般指数层面的流动性挤兑会造成5左右的调整风格往往会在成长价值和周期中切换或者大盘与小盘的切换4综合来看风格可能将阶段性的切向强周期的一些方向前期表现较好的赛道成长方向可能阶段性承压请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-债市研究图表1平衡偏股型转债估值整体压缩但部分品种有一定抗跌性修正溢价率帝尔转债国微转债修正溢价率爱迪转债合力转债华正转债思创转债20珀莱转债欧22转债拓尔转债福22转债麦米转2博实转债151510105500-5-5-10-10-15221122122312212231232数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表2转债区位指标逐渐良性化135045纯债溢价率中位数50分位数价格元041300351250312002502115015110202120222108211122022205220822112302数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注蓝线仅作位置提示图表3发电耗煤高炉开工数据均仅弱于2021年沿海8省发电耗煤万吨7DMA高炉开工率247家全国201920202021260952022202320232022202120202019240902202008518080160751407012010065806060010203040506070809101112551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月份数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注蓝线仅作位置提示请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-债市研究图表4华东西北区域水泥半钢胎的数据均有明显好转开工率汽车轮胎半钢胎周度水泥价格变动上海7928020232022202120202019安徽38670新疆339江西18860陕西15250湖南076广东06640山东02430河南-080河北-20420福建-75510北京-818天津-11550-15-10-505101月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表5一线城市出行出现明显的改善深圳拥堵延时指数7DMA上海拥堵延时指数7DMA202020192020202120222023202320222021202020191918181716161514141312121110101月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表6资金面指向了高基础货币投放资金利率上行的叠加态利率互换FR0071年7D逆回购利率49DR00740R00744SLF7天35逆回购利率7天39303425292024191514100921092110211121122201220222032204220522062207220822092210221122122301数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-债市研究在风格切换的条件下转债的估值和正股层面均承压造成了近期转债的剧烈调整1转债估值的调整领先市场周二周三在股市债市均未有特别明显调整的情况下转债的估值连续两天压缩压缩幅度达到12对于市场的调整转债再次有领先的表现2股票市场的风格切换对于转债整体估值并不利从结构来看转债品种数量占比更大的是传统高端制造方向一些传统赛道品种在1月强势表现后二月初开始开始持续调整这也带来转债估值重新出现了下行而若风格开始朝超预期复苏切换那么对于抬升转债估值也并非有利3债市的表现是对近期一些微观产业数据的反馈若预期继续增强可能会带来转债负债端的波动对于后续转债的配置主要有以下几个判断1权益市场的换挡下跌已经接近到位从每轮换挡下跌的幅度来看权益市场继续向下调整的幅度不大并且从周四周五的市场表现来看能观察到一些增量资金进入的信号对市场不必悲观2本轮转债估值突破这轮高点的难度很高一方面风格对于转债来说更不直接受益并非是小盘品种传统赛道品种这对于转债赚钱空间的抬升并非有利另外转债典型的缺乏流动性的状况这也会在风格不占优的情况下快速压缩估值另一方面经济超预期复苏会阶段性影响转债负债端当然等权益牛市深入后转债的需求会导致其泡沫化3从配置来看应该增加经济复苏相关方向的配置科创板创业板方向走弱的信号明显航空消费工业金属煤炭化工钢铁建材等方向均值得关注和增加配置图表7转债本轮调整领先于正股调整100修正溢价率正股指数右轴351353331130292712525231202119115171511022122302数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-债市研究图表8风格上可能对转债并不有利百元平价修正溢价率百元平价修正溢价率中证新能净值化右轴小盘指数净值化右轴0411041051035103509509030903085080250802507502070207065015060150622012203220522072209221123012201220322052207220922112301数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理市场策略风格上需要倾斜复苏方向股票市场企稳在即迎来难得的中继窗口本轮股市调整压力主要来自于风格的剧烈切换去年底以来的传统赛道方向2月的信创扩散方向均有走弱信号而微观经济数据指向了经济的偏强复苏经济和融资需求的复苏带来的会是股市整体风险偏好的抬升指数层面的压力已经明显降低可以积极参与这轮的复苏行情风格上可能将阶段性的切向强周期的一些方向前期表现较好的赛道成长方向可能阶段性承压航空消费工业金属煤炭化工钢铁建材等方向均值得关注和增加配置图表9复苏阶段具备整体风险偏好抬升的空间008要求回报率12对应的潜在增速0070060050040030020010-0012011201220132014201520162017201820192020202120222023数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-债市研究图表10顺周期方向已有一段时间走强图表11赛道方向明显走弱净值23净值水泥指数航空指数半导体航天航空16工业金属精选指数基础化工21光伏锂电池储能1914171215131110809224225226227228229221022112212231224225226227228229221022112212231数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理转债结构上需要偏向复苏方向在负债压力未进一步恶化的前提下估值压力已有不错的释放权益市场调整空间不大继续调整即意味着转债的加仓机会另外在转债相对信用债性价比抬升的情况下也会有一些买盘支撑当然需要观察整体经济复苏和债市调整的压力尤其信用债方向上应该倾斜至复苏方向关注航空消费工业金属煤炭化工钢铁建材等方向当然若赛道方向在转债价格上有不错的安全边际从转债期权价值角度来说进行中期配置也是不错的选择图表12转债的一些风险指标有所改善590修正溢价2-110修正溢价率045纯债溢价率中位数2022425320221223041035-103025-302-520222102022817015-72021202220222023数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理组合推荐1白马组合1地产周期方向优质银行品种常银转债价格改善重卡等预期改善受益的赛轮转债一季度基本面改善明显的鸿路转债下游修复请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-债市研究牌照优势的密卫转债2高景气方向大储优质品种金盘转债POE胶膜供给刚性受益的福22转债3逻辑改善方向上受益于疫后医院设施投入加大的奕瑞转债顺周期电力电子领域扩张的麦米转2需求修复行业供给出清的台21转债本周调入一季度基本面改善明显的鸿路转债下游修复牌照优势的密卫转债调出三花转债润建转债2量化多因子组合对于此前的期权组合我们进行了升级除了修正溢价率外我们还重点考虑正股因子进行选债回测效果更优量化组合首推多因子组合3低价基本面组合短期基本面有一定瑕疵但中期具备空间品种4风格组合考虑到权益行情的结构性特征对于机会较大的结构方向从这周开始加入了风格组合重点标的推荐本周主要推荐复苏方向图表13白马组合推荐转股溢正股PE22E217盘价申万一级行债券余额债券评名称价率简述Wind一致元业亿元级预测金盘转债138033147电气设备977AA业绩增速极快的大储品种5382硅料降价最受益辅材环节poe胶膜供福22转债135993528电气设备3030AA3423给有限赛轮转债134802150化工2009AA价格改善重卡等预期改善1954康泰转2126501994医药生物1999AA优质疫后修复医药品种9839鸿路转债125182729建筑装饰1573AAQ1经营环比明显改善1770工控工业电源类业务受益经济复苏麦米转2124902980电气设备1220AA-成本压力减缓平台型扩张电力电子3202新市场密卫转债124163081交通运输872AA-牌照优势下游复苏3218数字化X线探测器生产商受益于医疗奕瑞转债122774752医药生物1435AA4666设备投入增加台21转债116525872纺织服装600AA需求修复供给出清2557常银转债114851913银行6000AA优质银行品种--数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表14低价基本面组合正股21E217盘价转股溢价率申万一级行债券余额债券评名称简述Wind一元业亿元级致预测金能转债123011992采掘987AA原材料端降价1471冠宇转债122803556电气设备3089AA储能产能释放9508回天转债121553572化工850AA-光伏放量的beta2428随着疫情影响消除低温巴氏奶产品供新乳转债121153477食品饮料718AA不应求常温白奶势头强劲常温酸奶3632和乳饮料的消费场景逐步恢复莱克转债121123934家用电器1200AA受益于地产后周期修复1803广大转债119353678钢铁1550AA-风电齿轮箱零部件供应商4261福莱转债118285157建筑材料4000AA双玻渗透率进一步抬升2992洽洽转债117924911食品饮料1340AA格局分散下的领先品牌2299请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-债市研究捷捷转债117805271电子1194AA-综合实力领先的功率半导体IDM企业4256顺博转债116646924有色金属830AA-高弹性的锻造材料供应商--卫宁转债116209952计算机970AA受益于疫后医疗数字化建设5581白电转债114602365电气设备805AA下游需求改善--中特转债110884115钢铁5000AAA高ROE特钢品种下游产业优化1266烽火转债107635462通信3088AAAF5G5860财通转债105526123非银金融3800AAA优质券商品种1864数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表15风格组合1消费施工交运正股21E217收盘转股溢价申万一级行债券余额名称债券评级简述Wind一价元率业亿元致预测杭银转债116492374银行14999AAA融资需求修复需要关注地产端表现--常银转债114851913银行6000AA融资需求修复需要关注地产端表现--无锡转债113191399银行2921AA融资需求修复需要关注地产端表现--奕瑞转债122774752医药生物1435AA医疗设备投资修复4666伊力转债214241727食品饮料243AA新疆基建消费修复5464新乳转债121153477食品饮料718AA低温奶市占率抬升行业修复3632特纸转债13315580轻工制造667AA需求端改善成本降低1981欧22转债130362414轻工制造2000AA消费复苏2908鹤21转债124671706轻工制造2050AA需求端改善成本降低2606南航转债134561011交通运输5896AAA航空供给格局改善客流有望大幅修复--密卫转债124163081交通运输872AA-工业修复牌照优势3218鸿路转债125182729建筑装饰1573AAQ1大幅改善1770万青转债113585767建筑材料1000AA华东开工积极833数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表16风格组合2上游资源中游加工正股21E217收盘转股溢价申万一级行债券余额名称债券评级简述Wind一价元率业亿元致预测明泰转债276171313有色金属984AA基本面修复空间较大872中金转债116602031有色金属3023AA铅锌资源丰富--冷轧不锈钢龙头地位高周转高产能双甬金转债123832755钢铁1000AA-2279轮驱动公司高利润增速可期特钢行业龙头企业产品规格齐全产中特转债110884115钢铁5000AAA1266量稳步增长公司增长势态稳定金诚转债25180629采掘764AA受益于上游价格修复2593金能转债123011992采掘987AA煤化工修复1471销售全国化公司具备较强的规模优势友发转债119903553采掘3000AAA482和较高的市场占有率华东地区煤焦龙头受益于华东区域复淮22转债119903553采掘3000AAA482苏美锦转债109004820采掘3590AA-煤化工修复1567从事铁矿石采选铁精粉及球团加工销大中转债134961802采掘1520AA1418售产能持续扩张数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表17风格组合3-机械化工方向正股21E217收盘转股溢价申万一级行债券余额名称债券评级简述Wind一价元率业亿元致预测合力转债147121420机械设备2048AA叉车周期修复1617华锐转债146171524机械设备400A工业修复国产替代4203杭叉转债14432351机械设备1150AA叉车周期修复1842华宏转债142502213机械设备515AA-稀土供需偏好景气度修复1823博实转债130502296机械设备450AA工业修复3027永和转债172041183化工800AA-制冷剂景气度修复4353盛虹转债138202137化工4998AA石化板块盈利修复3491赛轮转债134802150化工2009AA轮胎预期修复1954永东转2127802082化工380AA-炭黑价格有望高位--麒麟转债125991930化工2199AA轮胎预期修复2001长海转债124403018化工550AA价格筑底有望修复838山玻转债117394802化工600AA-价格筑底有望修复910博22转债115275440化工800AA-基建开工超预期1706请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-债市研究凤21转债114804689化工2500AA石化板块盈利修复6337天业转债114003633化工3000AA煤化工修复--恒逸转2111654245化工3000AA石化板块盈利修复1480富春转债128141524纺织服装570AA-扩产产能消化能力强1459台21转债116525872纺织服装600AA尼龙66供需改善2557麦米转2124902980电气设备1220AA-工业修复3202数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表18多因子组合超额收益曲线图表19多因子组合净值曲线netvalue20netvalue20freebenchmarknetvalue20netvalue20free240benchmark210438380180322150264206120148090090201801201902202003202104202205201801201902202003202104202205数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-债市研究市场回顾本周股市整体上涨本周A股三大指数整体下跌上证指数下跌112深证成指跌218创业板指下跌376周一三大指数全天低开高走截至收盘沪指涨072深成指涨114创业板指涨110北证50涨155沪深两市全天成交额9791亿元超3100只个股上涨工程机械大消费板块强势领涨养殖业银行股跌幅居前周二三大指数全天低位震荡截至收盘沪指涨028深成指跌015创业板指跌031北证50跌044沪深两市全天成交额9140亿元北向资金净买入6亿元超2200只个股上涨家电NMN概念有色氢能源涨幅居前农业旅游教育等板块领跌周三三大指数午后低位震荡截至收盘沪指跌039深成指跌025创业板指跌070北证50跌045沪深两市全天成交额9373亿元北向资金净卖出21亿元超2700只个股下跌板块方面ChatGPT概念充电桩算力信创涨幅居前地产医药旅游领跌周四大盘午后跳水创业板指一度跌超2截至收盘沪指跌096深成指跌130创业板指跌136北证50跌126两市超4500只个股下跌CPO概念Chiplet概念ChatGPT概念充电桩钙钛矿电池等板块跌幅居前两市全天成交额11930亿元较昨日放量2557亿元2月2日以来再此突破万亿北向资金逆市净买入6794亿元周五指数午后跌幅扩大截至收盘沪指跌077深成指跌161创业板指跌251北证50跌058两市近3000只个股下跌全天成交额9141亿元北向资金净买入20亿元医药煤炭美容护理涨幅居前信创芯片ChatGPT概念领跌本周盘面上纺织服饰食品饮料通信等板块领涨家用电器电力设备商贸零售等板块跌幅居前债市仍在相持期长端利率平稳本周债市行情几乎是上周的翻版尽管资金面超预期收紧但长端纹丝不动每日波动甚至不足05bp具体而言周一消息面平静A股上涨对债市构成一定扰动当天220025上行05bp周二资金面保持宽松可能出于对MLF操作量的期待债市情绪偏积极当天220025下行05bp周三MLF操作量为4990亿元从债市反应看可能不及市场预期下午随着资金面转松以及下周国债缩量发行披露债市情绪出现好转全天220025收平周四资金面收紧对长端几乎不构成影响下午受未知因素影响股债先后发生波动长端先下后上全天220025继续收平周五消息面平静资金面继续收敛但对长端影响仍然有限全天请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-债市研究220025下行02bp全周十年国债活跃券220025累计下行02bp十年国开活跃券220220累计收平本周转债体现抗跌性本周转债指数正股指数分别下跌164181转债表现强于正股转债体现抗跌性交投活跃度方面本周成交量较上周整体上升加权平均换手率整体上升估值方面转股溢价率较上周下降分品种看非金融转债指数表现弱于金融转债指数分规模看大盘转债指数强于小盘转债指数分类型看纯转债指数表现弱于公募EB指数分评级看AA级转债指数跌幅居前分行业看纺织服饰医药生物银行等板块领涨个券方面特一转债声迅转债拓尔转债涨幅较大图表20本周股市集体下跌债市整体上涨数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表21本周转债体现抗跌性数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-债市研究图表22本周转债涨幅前20一览其中特一声讯拓尔转债领涨数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表23本周转债跌幅前20一览其中蓝盾恩捷国微转债跌幅较大数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-债市研究图表24本周成交量较上周整体上升换手率整体上升数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表25转股溢价率较上周下降数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-债市研究图表26本周各类转债指数表现一览数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表27分行业看计算机有色家用电器领跌数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理市场信息追踪一级市场发行进度截至本周末近一年来一级市场共183只公募转债发行预案合计拟发行金额281116亿元本周传智教育50亿元宇邦新材50亿元皓元医药1161亿元发布董事会预案远信工业286亿元获得股东大会通过晶科能源1000亿元百洋医药86亿元获得发审委通过水羊股份695亿元晓鸣股份329亿元测绘股份407亿元建龙微纳70亿元鹿山新材524亿元佳禾智能1004请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-债市研究亿元道氏技术260亿元南山智尚70亿元平煤股份290亿元能辉科技348亿元中旗新材54亿元浙矿股份32亿元海能实业60亿元山河药辅32亿元花园生物120亿元柳工300亿元获得证监会核准所有已公布的可转债发行预案中通过证监会核准但尚未发行的有35家总规模32358亿元图表28可转债公募可交换债发行新进展一览发行规模亿公司代码公司名称方案进度进度日期主承销商申万行业元003032SZ传智教育董事会预案2023-02-16500文化传媒301266SZ宇邦新材董事会预案2023-02-16500688131SH皓元医药董事会预案2023-02-111161化学制药301053SZ远信工业股东大会通过2023-02-17286专用设备688223SH晶科能源发审委通过2023-02-1310000中信建投301015SZ百洋医药发审委通过2023-02-14860东兴证券医药商业300740SZ水羊股份证监会核准2023-02-17695华泰联合化学制品300967SZ晓鸣股份证监会核准2023-02-17329华西证券畜禽养殖300826SZ测绘股份证监会核准2023-02-15407华泰联合专业工程金属非金属新材688357SH2023-02-15700建龙微纳证监会核准广发证券料603051SH鹿山新材证监会核准2023-02-14524中信证券300793SZ佳禾智能证监会核准2023-02-141004招商证券电子制造300409SZ道氏技术证监会核准2023-02-142600民生证券化学原料300918SZ南山智尚证监会核准2023-02-14700民生证券服装家纺601666SH平煤股份证监会核准2023-02-142900华泰联合煤炭开采301046SZ能辉科技证监会核准2023-02-14348海通证券专业工程001212SZ中旗新材证监会核准2023-02-14540民生证券其他建材300837SZ浙矿股份证监会核准2023-02-14320海通证券专用设备300787SZ海能实业证监会核准2023-02-14600中信证券电子制造300452SZ山河药辅证监会核准2023-02-14320国元证券化学制药300401SZ花园生物证监会核准2023-02-141200民生证券化学制药000528SZ柳工证监会核准2023-02-113000华泰联合专用设备数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表29已通过证监会核准的公募可转债一览公司代码公司名称方案进度核准公告日发行规模亿元主承销商申万行业300740SZ水羊股份证监会核准2023-02-17695华泰联合化学制品300967SZ晓鸣股份证监会核准2023-02-17329华西证券畜禽养殖300826SZ测绘股份证监会核准2023-02-15407华泰联合专业工程688357SH建龙微纳证监会核准2023-02-15700广发证券金属非金属新材料603051SH鹿山新材证监会核准2023-02-14524中信证券300793SZ佳禾智能证监会核准2023-02-141004招商证券电子制造300409SZ道氏技术证监会核准2023-02-142600民生证券化学原料300918SZ南山智尚证监会核准2023-02-14700民生证券服装家纺601666SH平煤股份证监会核准2023-02-142900华泰联合煤炭开采301046SZ能辉科技证监会核准2023-02-14348海通证券专业工程001212SZ中旗新材证监会核准2023-02-14540民生证券其他建材300837SZ浙矿股份证监会核准2023-02-14320海通证券专用设备300787SZ海能实业证监会核准2023-02-14600中信证券电子制造300452SZ山河药辅证监会核准2023-02-14320国元证券化学制药请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-债市研究300401SZ花园生物证监会核准2023-02-141200民生证券化学制药000528SZ柳工证监会核准2023-02-113000华泰联合专用设备300567SZ精测电子证监会核准2023-02-081276广发证券仪器仪表002540SZ亚太科技证监会核准2023-02-041159中信建投工业金属688268SH华特气体证监会核准2023-02-04646中信建投化学制品603228SH景旺电子证监会核准2023-02-021154民生证券元件300501SZ海顺新材证监会核准2023-02-01633中信证券包装印刷300900SZ广联航空证监会核准2023-01-19700中航证券航空装备300973SZ立高食品证监会核准2023-01-19950中信建投食品加工605162SH新中港证监会核准2023-01-19369平安证券电力300872SZ天阳科技证监会核准2023-01-19975国海证券计算机应用300879SZ大叶股份证监会核准2023-01-19499海通证券专用设备603180SH金牌厨柜证监会核准2023-01-13770兴业证券家用轻工002860SZ星帅尔证监会核准2023-01-12463安信证券白色家电603529SH爱玛科技证监会核准2022-12-282000华泰联合其他交运设备003036SZ泰坦股份证监会核准2022-11-21296民生证券专用设备300480SZ光力科技证监会核准2022-11-15400中信证券专用设备688398SH赛特新材证监会核准2022-11-12442兴业证券化学制品300614SZ百川畅银证监会核准2022-11-11420中原证券环保工程及服务002120SZ韵达股份证监会核准2022-10-142450中信证券物流603890SH春秋电子证监会核准2022-09-21570华英证券电子制造数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表30近期可转债大宗交易一览转债代码转债名称交易日期成交金额万元成交量万手127063SZ贵轮转债2023-02-17209038167117185SZ21恒集E12023-02-1621018882000117201SZ22中希E12023-02-16411020400117194SZ21湘金EB2023-02-16216762180117195SZ21船材EB2023-02-15352016320117194SZ21湘金EB2023-02-15260000200117201SZ22中希E12023-02-15214000200117194SZ21湘金EB2023-02-1412423371230127045SZ牧原转债2023-02-14479856476123152SZ润禾转债2023-02-14249380200123153SZ英力转债2023-02-14195444180127045SZ牧原转债2023-02-1335728003190127063SZ贵轮转债2023-02-1312785001000数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表31已发行可转债公募可交换债股权质押比例前20一览转债代码转债名称正股名称累计质押比例127019SZ国城转债国城矿业6836127029SZ中钢转债中钢国际5068113535SH大业转债大业股份4490110084SH贵燃转债贵州燃气4356128114SZ正邦转债正邦科技4209128128SZ齐翔转2齐翔腾达4013127077SZ华宏转债华宏科技3974113595SH花王转债ST花王3906请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-债市研究128079SZ英联转债英联股份3852127061SZ美锦转债美锦能源3811110072SH广汇转债广汇汽车3800113628SH晨丰转债晨丰科技3770128138SZ侨银转债侨银股份3425113591SH胜达转债大胜达3417128117SZ道恩转债道恩股份3400111005SH富春转债富春染织3342113527SH维格转债锦泓集团3324110070SH凌钢转债凌钢股份3245128106SZ华统转债华统股份3235127022SZ恒逸转债恒逸石化3163数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表32已发行可转债公募可交换债大股东股权质押比例前20一览转债代码转债名称正股名称大股东累计质押股数占持股比例127077SZ华宏转债华宏科技10000113595SH花王转债ST花王10000110072SH广汇转债广汇汽车10000113524SH奇精转债奇精机械10000123010SZ博世转债博世科10000113601SH塞力转债塞力医疗10000128034SZ江银转债江阴银行10000123128SZ首华转债首华燃气10000123098SZ一品转债一品红10000113576SH起步转债ST起步10000110068SH龙净转债ST龙净10000127007SZ湖广转债湖北广电10000128132SZ交建转债新疆交建10000128062SZ亚药转债亚太药业10000123166SZ蒙泰转债蒙泰高新10000123014SZ凯发转债凯发电气10000118009SH华锐转债华锐精密10000113042SH上银转债上海银行10000113043SH财通转债财通证券10000113037SH紫银转债紫金银行10000数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表33可转债提前赎回登记日转债代码转债名称余额亿元评级赎回登记日123105SZ拓尔转债263AA-2023-03-07123134SZ卡倍转债200A2023-03-14数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表34不提前赎回可转债公告日转债代码转债名称余额亿元评级不提前赎回公告日113027SH华钰转债239A2023-02-17113649SH丰山转债499AA-2023-02-16128106SZ华统转债287AA2023-02-15123013SZ横河转债038A2023-02-15123046SZ天铁转债058AA-2023-02-15113534SH鼎胜转债393AA-2023-02-11123067SZ斯莱转债240AA-2023-02-10请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-债市研究127043SZ川恒转债1044AA-2023-02-04123092SZ天壕转债414A2023-01-30110055SH伊力转债243AA2023-01-30123012SZ万顺转债122AA-2023-01-30123085SZ万顺转2571AA-2023-01-30128091SZ新天转债153A2023-01-30128095SZ恩捷转债454AA2023-01-30127065SZ瑞鹄转债439A2023-01-19113615SH金诚转债764AA2023-01-11123148SZ上能转债420A2023-01-10110048SH福能转债1276AA2023-01-10123080SZ海波转债149A2023-01-06128140SZ润建转债1089AA2023-01-03数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理风险提示基本面变化超预期流动性变化超预期监管政策超预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-债市研究分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以沪深300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