基本面回顾:
　　供应端
　　周五泰国原料胶水价格上涨0.3泰铢/公斤，杯胶价格持稳，泰国原料价格基本维持坚挺，成本端对天胶构成支撑。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，泰国东北部产区逐渐过渡停割，南部橡胶树出现落叶，整体割胶量明显转淡。从原料端来说，目前的价格基本上处于历史底部。也就是说，如果原料端价格进一步下跌，那么可能有更多的橡胶树弃割，因此从成本支撑的角度来说，价格下跌的空间非常有限。加工端目前的加工利润非常低，如果原料端的价格进一步上涨，而成品价格原地不动的话，加工端就可能亏损。
　　周度青岛港库存为556159万吨，环比+2.53%，节前到港货源集中入库
　　需求端
　　上周国内全钢胎开工率为62.27%，环比增加35.21%，半钢胎开工率为67.70%，环比增加33.91%。下游轮胎装置逐步启动。随着物流逐步恢复，企业陆续安排发货，但部分半钢胎企业因订单集中，装卸能力不足，发货较为缓慢。近期多数企业政策延续月初标准，少数出货存进货指引，与进货量捆绑。
　　据中国汽车工业协会公布的数据显示，2023年1月全国汽车产量合计为159.40万辆，同比+3.61%；2023年1月全国汽车销量合计为164.90万辆，同比-35.49%.
　　行情回顾与展望：
　　行情回顾：周五橡胶主力合约下挫，收于12545元/吨，环比上周-1.10%。1月汽车产销数据大幅下滑，叠加短期随着市场复工及到港货源陆续入库，社会库存持续增加的预期较强，对胶价带来显著压力。供应方面，全球天然橡胶供应已步入减产期，原料端整体产出收缩，原料价格较为坚挺支撑胶价。终端汽车方面，一季度属于传统淡季，今年又面临这新能源补贴政策的退出，以及车企调价导致部分消费者产生观望情绪，但同时河南和上海等地发布了支持政策，叠加前期疫情抑制的终端消费还在持续释放，结合以上因素，一季度将符合淡季的低点态势，但仍有足够支撑；重卡：去年以来重卡市场持续低迷，11月重卡销量更是创下近十年来单月新低。国标政策变化以及超重检查带来的需求拉动已经结束，而目前并没有新的政策出台，基建端也难给重卡消费额外的拉动。因此，预计重卡新车销售状态短期内不会有超额的改善，但目前处于近十年来销售底部，往后看继续恶化的可能性同样不大，重卡行业大周期维度的拐点有希望随着经济增长发力而到来，行业有望迎来复苏和增长。下游轮胎方面，从开工情况来看半钢胎略好于全钢胎，但是对于天然橡胶消费量而言仍然是全钢胎和重卡销量主导。
　　行情展望&策略：综合来看，供给端处于季节性利多状态，原料价格坚挺给予一定支撑。但一季度恰逢车市淡季、1月汽车产销数据显示我国汽车工业稳增长任务依旧严峻，短期终端需求实质改善或有限，整体去库缓慢。后续橡胶终端需求将聚焦在新能源汽车补贴退坡以及燃油汽车购置税打半折结束后汽车需求会否出现显著下滑，以及基建和地产端对商用车的提振效果。短期天然橡胶在成本支撑下底部坚实，安全边际较高，但2月处于RU季节性走弱时点，同时近期汽车有效需求不足，消费滞后，建议投资者谨慎观望为主。下方支撑位在12500左右。

研究报告全文：去库缓慢叠加汽车产销淡季天胶偏弱震荡一周集萃-天然橡胶研究中心2023年2月12日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明行情回顾1月汽车产销数据低迷叠加到港货源增加使得RU偏弱震荡基本面回顾供应端周五泰国原料胶水价格上涨03泰铢公斤杯胶价格持稳泰国原料价格基本维持坚挺成本端对天胶构成支撑云南原料胶水现已全部停割暂无价格海南原料现已全部停割暂无价格国内产区现已完全停割越南产区全面停割泰国东北部产区逐渐过渡停割南部橡胶树出现落叶整体割胶量明显转淡从原料端来说目前的价格基本上处于历史底部也就是说如果原料端价格进一步下跌那么可能有更多的橡胶树弃割因此从成本支撑的角度来说价格下跌的空间非常有限加工端目前的加工利润非常低如果原料端的价格进一步上涨而成品价格原地不动的话加工端就可能亏损周度青岛港库存为556159万吨环比253节前到港货源集中入库需求端上周国内全钢胎开工率为6227环比增加3521半钢胎开工率为6770环比增加3391下游轮胎装置逐步启动随着物流逐步恢复企业陆续安排发货但部分半钢胎企业因订单集中装卸能力不足发货较为缓慢近期多数企业政策延续月初标准少数出货存进货指引与进货量捆绑据中国汽车工业协会公布的数据显示2023年1月全国汽车产量合计为15940万辆同比3612023年1月全国汽车销量合计为16490万辆同比-3549行情回顾与展望行情回顾周五橡胶主力合约下挫收于12545元吨环比上周-1101月汽车产销数据大幅下滑叠加短期随着市场复工及到港货源陆续入库社会库存持续增加的预期较强对胶价带来显著压力供应方面全球天然橡胶供应已步入减产期原料端整体产出收缩原料价格较为坚挺支撑胶价终端汽车方面一季度属于传统淡季今年又面临这新能源补贴政策的退出以及车企调价导致部分消费者产生观望情绪但同时河南和上海等地发布了支持政策叠加前期疫情抑制的终端消费还在持续释放结合以上因素一季度将符合淡季的低点态势但仍有足够支撑重卡去年以来重卡市场持续低迷11月重卡销量更是创下近十年来单月新低国标政策变化以及超重检查带来的需求拉动已经结束而目前并没有新的政策出台基建端也难给重卡消费额外的拉动因此预计重卡新车销售状态短期内不会有超额的改善但目前处于近十年来销售底部往后看继续恶化的可能性同样不大重卡行业大周期维度的拐点有希望随着经济增长发力而到来行业有望迎来复苏和增长下游轮胎方面从开工情况来看半钢胎略好于全钢胎但是对于天然橡胶消费量而言仍然是全钢胎和重卡销量主导行情展望策略综合来看供给端处于季节性利多状态原料价格坚挺给予一定支撑但一季度恰逢车市淡季1月汽车产销数据显示我国汽车工业稳增长任务依旧严峻短期终端需求实质改善或有限整体去库缓慢后续橡胶终端需求将聚焦在新能源汽车补贴退坡以及燃油汽车购置税打半折结束后汽车需求会否出现显著下滑以及基建和地产端对商用车的提振效果短期天然橡胶在成本支撑下底部坚实安全边际较高但2月处于RU季节性走弱时点同时近期汽车有效需求不足消费滞后建议投资者谨慎观望为主下方支撑位在12500左右目录01橡胶上游情况02下游轮胎情况03终端汽车产销第一部分橡胶上游情况期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明RU主力合约走势2022210天然橡胶主力合约收于12545元吨环比上周-11018000170001600015000140001300012000110001000090008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1526373768159489264826222630101418111519232711151923273110141822263012162024281317212530121620242813172125291014182226301115192327311216202428101418222630月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月881122334566677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11111122222333333444444555556666677777888889999991111121210101010101011111111111212121212122019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺ifind广州期货研究中心亚洲主产国新种植和翻新面积天胶新种植面积千公顷天胶翻新面积700060006000500050004000400030003000200020001000100000020182019202020212022000天然橡胶新种面积泰国天然橡胶新种面积马来西亚20182019202020212022天然橡胶新种面积印度尼西亚天然橡胶新种面积越南天然橡胶翻新面积泰国天然橡胶翻新面积马来西亚天然橡胶翻新面积印度尼西亚天然橡胶新种面积中国天然橡胶新种面积印度天然橡胶翻新面积越南天然橡胶翻新面积中国天然橡胶翻新面积印度数据来源同花顺ifind广州期货研究中心2022年情况小结新种植面积方面泰国马来西亚今年未有新的种植面积印尼维持为5万公顷印度为5600公顷中国1000公顷越南500公顷同比变化0-20-58-1667翻新面积方面越南泰国翻新面积下降明显分别为16000和10000公顷同比-3651和-50印度小幅上涨875为8700公顷印尼和马来西亚与去年持平中国翻新面积为6000公顷同比-1429ANRPC成员国总产量消费量出口量ANRPC成员国产量12月产量为11496万吨环比-368ANRPC成员国消费量12月消费量为9090万吨环比034130010001200900110080010007009008006007005006004005003004002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年ANRPC成员国出口量Wind7月出口为9095万吨环比530ANRPC天然橡胶生产国联合会由11个成员国组成中国印度印度尼西亚马来西亚巴布亚新几内亚新加坡斯里11001000兰卡泰国越南柬埔寨和菲律宾会员国产量约占全球天然900橡胶总产量的93800ANRPC产量2022年1-12月累计产量为119084万吨累计同比70004312月产量为11496万吨环比-368同比-043600500ANRPC消费量2022年1-12月累计消费量为102905万吨累计同4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月比53612月消费量为9090万吨环比034同比2002018年2019年2020年2021年2022年ANRPC出口量2022年1-7月累计出口量为60041万吨累计同比数据来源同花顺ifindWind广州期货研究中心5517月出口量为9095万吨环比530同比584中国天胶产量消费量出口量中国天胶产量12月产量为498万吨环比-6242中国出口量12月出口量为4900吨环比92614091208710068056043402201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年中国天胶消费量12月消费量506万吨环比-098中国产量2022年1-12月总计产量为8527万吨同比60001612月产量为498万吨环比-6242同比-5001487400中国橡胶消费量2022年1-12月总计消费量为59315万吨300累计同比-03212月消费量506万吨环比-098同比200096100中国出口量2022年1-12月累计出口581万吨累计同比-01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月50712月出口量为4900吨环比926同比12502018年2019年2020年2021年2022年中国出口量7月出口量为4700吨环比682数据来源同花顺ifind广州期货研究中心泰国天胶产量消费量出口量泰国天胶产量12月产量为4862万吨环比098同比077泰国出口量12月出口量为3754万吨环比-09570045060040050035040030030025020020010015001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年泰国天胶消费量12月消费量13343万吨环比-115泰国产量2022年1-12月总计产量为47993万吨同比-18010111月产量为4862万吨环比098同比077160140泰国橡胶消费量1-12月总消费量为13343万吨累计同比120100442012月为1497万吨环比-1158060泰国橡胶出口量2022年1-12月累计出口42911万吨累计同40比38012月出口量为3754万吨环比-095同比-2004671月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国出口量7月出口量为4700吨环比6822018年2019年2020年2021年2022年数据来源同花顺ifind广州期货研究中心印度尼西亚天胶产量消费量出口量印尼天胶产量12月产量为2574万吨环比-194同比296印尼出口量12月出口量为2273万吨环比-1523803503603403003202503002802002602401502202001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年印尼天胶消费量12月消费量522万吨环比-206印尼产量2022年1-12月产量为31351万吨累计同比增长6523612月产量为2574万吨环比-194同比2966055印尼橡胶消费量2022年1-12月总计消费63万吨累计同比5024612月为522万吨环比0同比23545印尼橡胶出口量2022年1-12月累计出口23795万吨累计同4035比-02412月出口量为2273万吨环比-152同比3015791月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年中国出口量7月出口量为4700吨环比682数据来源同花顺ifind广州期货研究中心马来西亚天胶产量消费量出口量马来天胶产量12月产量为390万吨环比627同比-647马来出口量12月出口量为885万吨环比-349801207010060805040603040202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年马来天胶消费量12月消费量892万吨环比-188马来产量2022年1-12月总计产量为3942万吨累计同比-65160612月产量为390万吨环比627同比-6476055马来橡胶消费量12月为892万吨环比-18850马来橡胶出口量2022年1-12月累计出口10336万吨同比-454025812月出口量为885万吨环比-349同比32735301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国出口量7月出口量为4700吨环比6822018年2019年2020年2021年2022年数据来源同花顺ifind广州期货研究中心进口天然胶乳情况图表标题微软雅黑天然胶乳进口量Times2022New年1Roman-12月合计加粗658114万吨累计同比-16号字体白197912月进口量为6万吨环比-2519同比714进口天然胶乳均价2022年12月均价为99018美元吨环比-388同比-19982022全年均价为124040美元吨天然胶乳进口量12月进口量为6万吨环比-2519进口天然胶乳均价12月均价为99018美元吨环比-36590000150080000140070000130060000500001200400001100300001000200009001000008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源同花顺ifind广州期货研究中心进口烟片胶情况图表标题微软雅黑烟片胶进口量Times2022New年1-12Roman月合计加粗2326万吨累计同比14-16号字体白192512月进口量为416万吨环比3165同比4468烟片胶均价2022年12月均价为150068美元吨环比-084同比-21122022全年均价为183872美元吨烟片胶进口量12月进口量为416万吨环比3165同比4468进口烟片胶均价12月均价为150068美元吨环比-084同比-2112240035000002200300000020002500000180020000001600150000014001000000120050000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源同花顺ifind广州期货研究中心进口技术分类橡胶情况图表标题微软雅黑技术分类进口量Times2022New年1Roman-12月合计加粗136万吨累计同比14-16号字体白-612月进口量为1280万吨环比2711同比-13技术分类进口均价2022年12月均价为138165美元吨环比-207同比-21892022全年均价为167708美元吨技术分类进口量12月进口量为1280万吨环比2711同比-13进口技术分类均价12月均价为138165美元吨环比-2072500000020001800200000001600150000001400100000001200500000010000008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源同花顺ifind广州期货研究中心进口混合物橡胶情况图表标题微软雅黑混合物进口量Times2022New年1-12Roman月合计加粗3361314万吨累计同比-16号字体白1512月进口量为3840万吨环比1679同比6450混合物进口均价2022年12月均价为141930美元吨环比-366同比-18242022全年均价为167415美元吨混合物进口量12月进口量为3840万吨环比1679同比6450进口混合物均价12月均价为141930美元吨环比-3664500000019004000000018001700350000001600300000001500250000001400200000001300150000001200100000001100500000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源同花顺ifind广州期货研究中心进口复合橡胶情况图表标题微软雅黑复合橡胶进口量Times2022New年1Roman-12月合计加粗510万吨累计同比14-16号字体白-192612月进口量为04万吨环比256同比-634复合橡胶进口均价2022年12月均价为534722美元吨环比430同比6822022全年均价为481951美元吨复合橡胶进口量12月进口量为04万吨环比256同比-634进口复合橡胶均价12月均价为534722美元吨环比430120100055005005000100000-5004500080-10004000060-15003500-2000040-25003000-30000202500-3500000-400020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022同比累计同比2019年2020年2021年数据来源同花顺ifind广州期货研究中心我国天然橡胶年度进口量天然乳胶进口量2022年进口量为6581万吨烟片胶进口量2022年进口量为2336万吨天然乳胶进口量年度烟片胶进口量年度23806800658125002326660019516400200016566200162560005907150057035800554456005494100054005200500500048000002018201920202021202220182019202020212022技术分类天然橡胶进口量2022全年进口量为136万吨混合物进口量2022年进口量为33613万吨技术分类天然橡胶进口量年度混合物进口量年度18016115240000160145353733361313313635000140295042912212030000266201002500080200006015000401000020500000002018201920202021202220182019202020212022数据来源同花顺ifind广州期货研究中心我国天然橡胶年度进口量续复合橡胶进口量价格2022年进口量为510万吨2022全年均价为481951美元吨复合橡胶年进口量万吨55001200500097310004500400080071063135006005405103000400250020020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月000201820192020202120222019年2020年2021年数据来源同花顺ifind广州期货研究中心中国进口技术分类国别2022年1-12月技术分类主要国别进口量为10547万吨TSNR进口国别占比泰国1-12月进口5728万吨马来西亚2740万吨印尼15402022TSNR各国占比093万吨越南442万吨缅甸9800吨419泰国占5431马来2597印尼1460越南419缅2597甸09354311460泰国印度尼西亚马来西亚越南缅甸2022技术分类主要进口国别量合计各国进口量技术分类主要国别进口量合计万吨2022中国进口技术分类主要国别700018000160935728160001409160001400012192500012000105474000100002740300080005975600020001540400010004422000098000000泰国印度尼西亚马来西亚越南缅甸20182019202020212022泰国宋卡原料价格分析泰国宋卡原料价格9080706050403020202072201912201926201936201941201967201973201985201995202013202026202049202057202068202085201911820196252019924202032720191102019128201921420192262019314201932220194102019425201951020195212019529201961720197152019725201981420198222019916201910220191152019123202011320201212020214202031020203192020417202051920205282020616202062420207152020724202082020208312020910202091820209282020106202011220228262022103202210172019101120191028201911142019112520191213202010152020102620201110USS3生胶片RSS3三烟片FiledLatex胶水CupLump100杯胶数据来源同花顺ifind广州期货研究中心2023年2月2日USS3生胶片为478泰铢公斤RSS3三烟片为5009泰铢公斤胶水为515泰铢公斤和杯胶价格402泰铢公斤环比变化-165-643000-135