要点：国内房地产数据有喜有忧，海外货币政策预期继续修正
　　一周行情回顾
　　2月13日-2月17日，权益市场在下半周出现大幅回调，债市窄幅震荡，商品板块分化，农产品板块一枝独秀
　　国内房地产市场跟踪
　　土地成交溢价率有所提升，成交量处季节性低位：今年以来累计成交总额及成交规划建筑面积累计高于去年同期，成交土地溢价率小幅回升至4.35%
　　统计局数据显示1月新建住宅价格环比由负转正，但百城数据中大部分城市仍环比下跌：统计局数据显示，1月新建住宅价格指数同比增速略有收窄但仍在负区间，环比增速由负转正至0%。百城指数显示，新建住宅价格环比由-0.08%收窄至-0.02%，新建住宅价格环比下跌的城市达到62个，低于上月的68个，但仍占比较大。分城市能级看，新建住宅价格环比回升主要由一二线城市带动。从成交总量看，1月30大中城市商品房成交面积同比增速仍为-16%，春节期间供给及成交冷淡，2月前两周活跃度有所恢复，以二线城市领先
　　 1月二手房价格整体仍环比下跌，一线城市价格企稳回升，供需双方市场预期出现一定分歧：二手房价格自2021年8月以来持续环比下跌，1月价格环比降幅有所收窄但仍处负区间。分城市能级看，一线城市二手房价格环比由负转正，是自2022年9月以来首次回升。二手房出售挂牌数量和价格自春节后快速回升，但成交量及成交价格未见同步回暖，说明供需双方对房地产市场的判断出现一定分歧
　　美联储经济运行及货币政策动向观
　　1月美国通胀环比升温，主要受权重调整影响：1月美国CPI同比上涨6.4%，核心CPI同比上涨5.6%，略超市场预期。美联储调整了分项权重，下调价格正在回落的能源、二手车的权重，提高价格仍具粘性的住房的权重，放大了粘性通胀影响
　　1月份美国零售销售额触底反弹超预期：受低基数效应和消费提振，1月份美国零售销售同比及环比增速均出现低位回升，其中环比增速由负转正。从分项看，餐饮服务和商品零售均有所回暖，餐饮服务提升幅度更大
　　超预期数据及美联储官员鹰派修正市场对货币政策转向的预期：本周美联储多位官员发表讲话，关于抗通胀工作的表述暗示继续加息，且有部分官员认为需要加息50个基点。市场继续修正美联储货币政策转向的节奏预期。从美元指数、美债、黄金市场表现看，已基本回吐今年以来的涨（跌）幅
　　风险提示
　　疫情形势超预期；稳增长政策超预期；海外局势变化超预期

研究报告全文：每周经济观察国内房地产数据有喜有忧海外货币政策预期继续修正研究中心2023年2月17日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明要点国内房地产数据有喜有忧海外货币政策预期继续修正一周行情回顾2月13日-2月17日权益市场在下半周出现大幅回调债市窄幅震荡商品板块分化农产品板块一枝独秀国内房地产市场跟踪土地成交溢价率有所提升成交量处季节性低位今年以来累计成交总额及成交规划建筑面积累计高于去年同期成交土地溢价率小幅回升至435统计局数据显示1月新建住宅价格环比由负转正但百城数据中大部分城市仍环比下跌统计局数据显示1月新建住宅价格指数同比增速略有收窄但仍在负区间环比增速由负转正至0百城指数显示新建住宅价格环比由-008收窄至-002新建住宅价格环比下跌的城市达到62个低于上月的68个但仍占比较大分城市能级看新建住宅价格环比回升主要由一二线城市带动从成交总量看1月30大中城市商品房成交面积同比增速仍为-16春节期间供给及成交冷淡2月前两周活跃度有所恢复以二线城市领先1月二手房价格整体仍环比下跌一线城市价格企稳回升供需双方市场预期出现一定分歧二手房价格自2021年8月以来持续环比下跌1月价格环比降幅有所收窄但仍处负区间分城市能级看一线城市二手房价格环比由负转正是自2022年9月以来首次回升二手房出售挂牌数量和价格自春节后快速回升但成交量及成交价格未见同步回暖说明供需双方对房地产市场的判断出现一定分歧美联储经济运行及货币政策动向观1月美国通胀环比升温主要受权重调整影响1月美国CPI同比上涨64核心CPI同比上涨56略超市场预期美联储调整了分项权重下调价格正在回落的能源二手车的权重提高价格仍具粘性的住房的权重放大了粘性通胀影响1月份美国零售销售额触底反弹超预期受低基数效应和消费提振1月份美国零售销售同比及环比增速均出现低位回升其中环比增速由负转正从分项看餐饮服务和商品零售均有所回暖餐饮服务提升幅度更大超预期数据及美联储官员鹰派修正市场对货币政策转向的预期本周美联储多位官员发表讲话关于抗通胀工作的表述暗示继续加息且有部分官员认为需要加息50个基点市场继续修正美联储货币政策转向的节奏预期从美元指数美债黄金市场表现看已基本回吐今年以来的涨跌幅风险提示疫情形势超预期稳增长政策超预期海外局势变化超预期2第一部分一周行情回顾行情回顾2月13日-2月17日权益市场回调商品板块分化下半周权益市场出现大幅回调债市窄幅震荡十年期国债活跃券收益率在289-29波动商品板块分化农产品板块一枝独秀一周涨跌幅中央一号文件发布2月13日2023年中央一号文件中585共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见发布美国1月份通胀及零售数据超预期2月14日美国劳工部发布美国1月CPI环比上涨05同比上涨64美国商务067部15日公布美国零售销售额环比296同比638017008-003-049-067-051-118MLF利率报价持平2月15日央行开展4990亿元中期借-159-178贷便利MLF操作和2030亿元逆回购操作MLF中标利-183-241率连续第6个月保持不变为275当天MLF到期量为3000亿元期货期货期货期货能源有色化工贵金属50中伊发表联合声明伊朗伊斯兰共和国总统莱希于2023年300500商品指数农副产品WindWindWind1000上证2月14日至16日对中国进行国事访问两国元首在会谈期Wind沪深中证年期国债期货年期国债期货年期国债期货WindWind中证52间就一系列双多边议题交换意见10数据来源Wind广州期货研究中心4第二部分国内房地产市场跟踪土地成交溢价率有所提升成交量处季节性低位土地市场方面今年以来累计成交总额及成交规划建筑面积累计高于去年同期成交土地溢价率小幅回升至435开年至今土地市场成交总额累计达3442亿元同比21262月第2周百城成交土地溢价率回升至435同比下降-33成交规划建筑面积累计达24724万平方米同比1745环比上涨13175一二线城市溢价率的大幅回升是主要贡献亿元100大中城市成交土地总价当周值万平方米100大中城市成交土地溢价率当周值100大中城市成交土地规划建筑面积当周值右100大中城市成交土地溢价率一线城市当周值400015000100大中城市成交土地溢价率二线城市当周值100大中城市成交土地溢价率三线城市当周值30300010000202000500010001026745130002022-012021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023-012021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01数据来源Wind广州期货研究中心6统计局数据显示1月新建住宅价格环比由负转正但百城数据中大部分城市仍环比下跌统计局数据显示1月新建住宅价格指数同比增速略有收窄但仍在负区间环比增速由负转正至0百城指数显示新建住宅价格环比由-008收窄至-002新建住宅价格环比下跌的城市达到62个低于上月的68个但仍占比较大从1月的新建住宅价格看70大中城市价格同比下降226百城新建住宅价格环比下跌城市数量远超环比上涨和环比持平环比0百城价格同比下降003环比下降002数量百城样本新建住宅价格同比百城样本新建住宅价格环比上涨城市数70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比百城样本新建住宅价格环比持平城市数百城样本新建住宅价格环比右个百城样本新建住宅价格环比下跌城市数70个大中城市新建商品住宅价格指数环比右90610460056220030260-00312-052021-072021-032021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01-22021-010-2262022-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-072022-092022-112023-01-4-102021-01数据来源Wind广州期货研究中心7分城市能级看新建住宅价格环比回升主要由一二线城市带动无论是百城指数或70大中城市新建住宅价格指数一二线城市表现均明显优于三线城市1月百城新建住宅价格环比小幅回升其中一二线城市价格环比1月70大中城市新建住宅价格指数中一二线城市环比由负转回升幅度相对较大正二线城市价格环比上升幅度最大百城样本新建住宅平均价格一线城市环比一线城市70大中城市新建商品住宅价格指数环比百城样本新建住宅平均价格二线城市环比二线城市70大中城市新建商品住宅价格指数环比百城样本新建住宅平均价格三线城市环比三线城市70大中城市新建商品住宅价格指数环比05100502001000-00400-005-010-0082022-012023-012021-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01-05-05-10数据来源Wind广州期货研究中心81月新房成交面积同比下降16春节成交冷淡2月有所回暖从新房成交总量看1月30大中城市商品房成交面积同比增速仍为-16春节期间供给及成交冷淡2月前两周活跃度有所恢复以二线城市领先1月30大中城市商品房成交面积当月同比下滑至-1607降幅走阔613个百分点春节期间新房成交冷淡2月前两周有所回暖30大中城市商品房成交面积当月同比30大中城市商品房成交面积一线城市当周值30大中城市商品房成交面积当月环比30大中城市商品房成交面积二线城市当周值万平方米15030大中城市商品房成交面积三线城市当周值40010030050200-1607012510077452021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01-50-32180-1002022-052022-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-072022-092023-01数据来源Wind广州期货研究中心91月二手房价格整体仍环比下跌一线城市价格企稳回升二手房价格自2021年8月以来持续环比下跌1月价格环比降幅有所收窄但仍处负区间分城市能级看一线城市二手房价格环比由负转正是自2022年9月以来首次回升1月二手房价格同比为-376环比为-028降幅收窄013一线城市1月二手住宅价格环比大幅回升由负转正二三线城个百分点市环比仍在负区间一线城市70大中城市二手住宅价格指数当月环比70个大中城市二手住宅价格指数环比2二线城市70大中城市二手住宅价格指数当月环比三线城市70大中城市二手住宅价格指数当月环比15100-028052021-092021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012021-01040-200-0302021-052022-092021-032021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-112023-01-052021-01-040-4-10数据来源Wind广州期货研究中心10二手房出售挂牌数量及价格指数自1月下旬以来明显上涨市场预期出现一定分歧1月下旬以来二手房出售挂牌数量和价格均出现明显增长出售挂牌量接近2021年水平但成交量及成交价格未见同步回暖说明供需双方对房地产市场的判断出现一定分歧春节后二手房出售挂牌量触底回升恢复至2021年水平二手房出售挂牌价指数自春节后亦出现小幅上涨其中一线城市涨幅最大二线城市价格基本持平全国城市二手房出售挂牌量指数一线城市当周值全国城市二手房出售挂牌价指数一线城市当周值全国城市二手房出售挂牌量指数二线城市当周值全国城市二手房出售挂牌价指数二线城市当周值全国城市二手房出售挂牌量指数三线城市当周值全国城市二手房出售挂牌价指数三线城市当周值20024022815012422010020069178501801671201602021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01数据来源Wind广州期货研究中心11第三部分美联储经济运行及货币政策动向观测1月美国通胀环比升温主要受权重调整影响1月美国CPI同比上涨64核心CPI同比上涨56略超市场预期美联储调整了分项权重下调价格正在回落的能源二手车的权重提高价格仍具粘性的住房的权重放大了粘性通胀影响1月美国CPI同比上涨64环比上涨08环比较上月上涨11个百分点核心CPI同比上涨56环比上涨06环比涨幅走阔04个百分点美联储本次CPI主要下调了价格正在回落的能源二手车的权美国CPI当月同比重增加了价格仍具粘性的住房的权重美国核心CPI不含食物能源当月同比美国CPI当月环比2022年12月2023年1月主要分项变化美国核心CPI不含食物能源当月环比权重权重103住所3283441628642核心商品2092140486561408能源7969-0950602二手车和卡车3627-0960-12021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01数据来源Wind广州期货研究中心131月份美国零售销售额触底反弹超预期受低基数效应和消费提振1月份美国零售销售同比及环比增速均出现低位回升其中环比增速由负转正从分项看餐饮服务和商品零售均有所回暖餐饮服务提升幅度更大1月份美国零售销售额同比增长638较上月回升049个百分1月份美国餐饮服务销售额环比增长719回升723个百分点点环比增长296由负转正商品零售额环比增长232回升357个百分点美国零售和食品服务销售额总计季调同比美国零售和食品服务销售额零售总计季调环比美国零售和食品服务销售额总计季调环比美国零售和食品服务销售额食品服务和饮吧季调环比6016537414105012401086719308569204323112023210638296002021-062021-042021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12-102021-022021-082022-102021-042021-062021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-122021-02-4数据来源Wind广州期货研究中心14超预期数据及美联储官员鹰派修正市场对货币政策转向的预期本周美联储多位官员发表讲话关于抗通胀工作的表述暗示继续加息且有部分官员认为需要加息50个基点市场继续修正美联储货币政策转向的节奏预期从美元指数美债黄金市场表现看已基本回吐今年以来的涨跌幅本周美联储多位官员发表鹰派讲话美债汇贵金已基本回吐今年以来对货币政策转向预期的行情美联储官员具体表态内容1973年3月100美国美元指数点标准普尔500指数美国通货膨胀率仍然太高美联储将10642004180威廉姆斯坚持加息直到央行实现其2的通胀目10513纽约联储主席105标1040241001041034940904000哈克需要维持25个基点的利率路径美联储还1033900费城联储主席没有结束加息周期但可能正在接近10238401011011538003808洛根美联储的加息周期可能会更长预计将在01-1712-3001-0201-0501-0801-1101-1401-2001-2301-2601-2902-0102-0402-0702-1002-1302-1601-1701-0201-0501-0801-1101-1401-2001-2301-2601-2902-0102-0402-0702-1002-1302-16达拉斯联储主12-30相当长一段时间继续缩表席美国国债收益率曲线10年伦敦现货黄金美元巴尔金CPI报告大致符合预期但通胀的惯性和美元盎司里士满联储主388持续性远超预期其将注重加息的滞后性3938619501932席381900梅斯特在2月初的议息会议上她就有充足的理3736克利夫兰联储由认为需要加息50个基点新发布的数据351850总裁并没有改变她的观点341829布拉德不排除支持3月份加息50个基点的可能性3333718001814圣路易斯联储倾向于美联储可以尽快达到5375的政01-1701-0201-0501-0801-1101-1401-1701-2001-2301-2601-2902-0102-0402-0702-1002-1302-1612-3001-0201-0501-0801-1101-1401-2001-2301-2601-2902-0102-0402-0702-1002-1302-16总裁策利率峰值12-30数据来源Wind广州期货研究中心15免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎投资咨询业务资格证监许可20121497号分析师王荆杰期货从业资格F3084112投资咨询资格Z0016329邮箱wangjingjiegzf2010comcn联系人方旻期货从业资格F03105216邮箱fangmingzf2010comcn广州期货主要业务单元联系方式上海分公司杭州城星路营业部苏州营业部上海陆家嘴营业部联系电话021-68905325联系电话0571-89809624联系电话0512-69883586联系电话021-50568018办公地址上海市浦东新区向城路69号1办公地址浙江省杭州市江干区城星路111号钱办公地址中国江苏自由贸易试验区苏办公地址中国上海自由贸易试验区东幢12层电梯楼层15层03室江国际时代广场2幢1301室州片区苏州工业园区苏州中心广场58幢苏州方路899号1201-1202室中心广场办公楼A座07层07号广东金融高新区分公司深圳营业部佛山分公司东莞营业部联系电话0757-88772666联系电话0755-83533302联系电话0757-88772888联系电话0769-22900598办公地址广东省佛山市南海区海五路办公地址广东省深圳市福田区梅林街道梅林路办公地址佛山市禅城区祖庙街道季华五路办公地址广东省东莞市南城街道三元路2号28号华南国际金融中心2幢2302房卓越梅林中心广场南区A座704A70557号2座3006室粤丰大厦办公1501B广州营业部清远营业部肇庆营业部华南分公司联系电话020-31953184联系电话0763-3808515联系电话0758-2270761联系电话020-61887585办公地址广州市海珠区新港西路105号办公地址广东省清远市静福路25号金茂翰林院办公地址肇庆市端州区信安五路2号华生办公地址广州市南沙区海滨路171号南沙金大院2号1306房六号楼2层040506号商住中心商业办公楼17041705办公室融大厦第8层自编803B北京分公司湖北分公司山东分公司郑州营业部联系电话010-63360528联系电话027-59219121联系电话0531-66671202联系电话0371-86533821办公地址北京市丰台区丽泽路24号院1办公地址湖北省武汉市江汉区香港路193号中办公地址山东省济南市历下区泺源大街8办公地址河南自贸试验区郑州片区郑东号楼-5至32层101内12层1211华城A写字楼14层1401-9号号绿城金融中心B楼906普惠路80号1号楼2单元23层2301号青岛分公司四川分公司机构业务部机构事业一部联系电话0532-88697833联系电话028-83279757联系电话020-22836158联系电话020-22836155办公地址山东省青岛市崂山区秦岭路6办公地址四川省成都市武侯区人民南路4段12办公地址广州市天河区临江大道1号寺右办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万号农商财富大厦8层801室号6栋802号万科中心南塔6层科中心南塔6层机构事业二部机构事业三部广期资本管理上海有限公司联系电话020-22836182联系电话020-22836185联系电话021-50390265办公地址广州市天河区临江大道1号寺办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万科办公地址上海市浦东新区福山路388号越秀大厦701室右万科中心南塔6层中心南塔6层欢迎交流广州期货股份有限公司地址广州市天河区临江大道1号寺右万科南塔56楼北塔30楼网址wwwgzf2010comcn