行情回顾：截止2月8日，PVC收于6214元/吨，环比下跌0.08%。本周V由弱现实主导，补跌节前乐观预期涨幅。
　　逻辑观点：第一，两会前政策加持；第二，PVC低估值+低利润驱动，盘面继续下跌空间不大；第三，复工复产进行时，基差及价差小幅走强。
　　展望与建议：综合来看，对于PVC基本面来说，短期预计供应端变化相对有限，仍需重点关注PVC后期的社会库存去化速度。目前节后需求逐步重启，估计2-3月份多空逻辑还会反复切换。两会前防疫措施的持续优化、房地产业及经济的扶持措施等国内政策端利好仍存。各地房地产政策继续不断出台，因今年春节假期较早，2月是比较重要的观察期。若近期一二线城市成交情况不及预期，则增量政策势必较快、较大力度出现。市场对未来需求改善预期较强，宏观面主导需求预期的逻辑将支撑盘面，因此当前PVC继续向下的空间相对有限，拉长周期看维持逢低偏多的观点。建议在6150-6200附近单边布局PVC多单。
　　风险因素：需求被证伪
　　

研究报告全文：研究中心研究报告2023年2月9日星期四研究报告投资咨询业务资格证监许可20121497号周度博览PVC联系信息复工复产进行时PVC将迎来反弹分析师薛晴期货从业资格F3035906广州期货研究中心联系电话020-22836112投资咨询资格Z0016940摘要邮箱xueqinggzf2010comcn行情回顾截止2月8日PVC收于6214元吨环比下跌008本周V由弱现实主导补跌节前乐观预期涨幅逻辑观点第一两会前政策加持第二PVC低估值低利润驱动盘面继续下跌空间不大第三复工复产进行时基差及价差小幅走强展望与建议综合来看对于PVC基本面来说短期预计供应端变化相对有限仍需重点关注PVC后期的社会库存去化速度目前节后需求逐步重启估计2-3月份多空逻辑还会反复切换两会前防疫措施的持续优化房地产业及经济的扶持措施等国内政策端利好仍存各地房地产政策继续不断出台因今年春节假期较早2月是比相关图表较重要的观察期若近期一二线城市成交情况不及预期则增量政策势必较快较大力度出现市场对未来需求改善预期较强宏观面主导需求预期的逻辑将支撑盘面因此当前PVC继续向下的空间相对有限拉长周期看维持逢低偏多的观点建议在6150-6200附近单边布局PVC多单风险因素需求被证伪相关报告20230131广州期货-外部报告-同花顺-PVC-PVC强预期潮水退去弱现实开始裸泳本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后的免责声明研究中心研究报告目录一逻辑分析与行情研判1一PVC强预期两会前政策加持1二PVC低估值低利润驱动盘面继续下跌空间不大1二图表与数据2一行情回顾PVC探底尚未结束2二供应开工率仍存高位2三需求复工复产进行时3四库存维持高位预估3月初现去库拐点3五成本利润低估值支撑盘面4六价差表现基差及价差小幅走强4三近期市场动态4免责声明6研究中心简介6广州期货业务单元一览7广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心研究报告一逻辑分析与行情研判一PVC强预期两会前政策加持PVC的终端下游60以上用于房地产等相关行业地产及基建行业的运行和PVC需求息息相关各地房地产政策继续不断出台因今年春节假期较早2月是比较重要的观察期若近期一二线城市成交情况不及预期则增量政策势必较快较大力度出现鉴于本轮房地产周期内供给端收缩的幅度较大整体有效库存偏低核心城市房价的反弹可能会较快从地产高频数据上看截止25十大城市商品房成交面积一线城市当周值为408万平方米环比大幅提升本周劳务到位情况较好对第二期开复工进度持乐观态度二PVC低估值低利润驱动盘面继续下跌空间不大由于PVC价格冲高回落以及烧碱片碱行情走弱企业的亏损幅度有所加大截止25氯碱综合利润为80元吨接近亏损边缘PVC单产品生产利润-1528元吨但电石价格回落缓解成本端压力本周国内PVC行业开工负荷率整体略有提升据卓创资讯数据显示本周PVC整体开工负荷率7851环比提升016其中电石法PVC开工负荷率7716环比提升004乙烯法PVC开工负荷率8335环比提升058短期内开工率变化不大维持中等偏上水平库存方面节后面临季节性累库压力截止23V风社会库存6167万吨环比节前累积5一般节后6-8周为去库时间因今年春节较往年提前预估3月初库存现去库拐点从需求端来看PVC下游多为小企业开工季节性较为明显随着春节假期结束3月初开工逐步恢复正常PVC上游生产企业及中游贸易商基本已恢复正常销售多数规模性下游制品企业已陆续恢复生产市场需求还处于恢复阶段随着下游制品企业的恢复生产市场内现货刚需将逐步好转短期内弱现实暂没法证伪继续给予PVC价格支撑综合来看对于PVC基本面来说短期预计供应端变化相对有限仍需重点关注PVC后期的社会库存去化速度本周V由弱现实主导补跌节前乐观预期涨幅目前节后需求逐步重启估计2-3月份多空逻辑还会反复切换两会前防疫措施的持续优化房地产业及经济的扶持措施等国内政策端利好仍存市场对未来需求改善预期较强宏观面主导需求预期的逻辑将支撑盘面因此当前PVC继续向下的空间相对有限拉长周期看维持逢低偏多的观点建议在6150-6200附近单边布局PVC多单广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page1研究中心研究报告二图表与数据一行情回顾PVC探底尚未结束图表1正文行间距段落格式设定参数数据来源广州期货研究中心二供应开工率仍存高位图表2PVC开工率图表3电石法开工率数据来源广州期货研究中心广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page2研究中心研究报告三需求复工复产进行时图表4华东下游开工率图表5华南下游开工率数据来源广州期货研究中心图表6华北下游开工率图表7十大一线城市商品房成交面积当周值数据来源广州期货研究中心四库存维持高位预估3月初现去库拐点图表8V风社会库存图表9卓创华东及华南样本库存数据来源广州期货研究中心广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page3研究中心研究报告五成本利润低估值支撑盘面图表10氯碱综合利润图表11PVC单产品利润数据来源广州期货研究中心六价差表现基差及价差小幅走强图表12华东基差图表13华东及华南价差数据来源广州期货研究中心三近期市场动态1节后开复工分化本周基建需求仍强于房建25家上市房企公布2022年业绩预告超八成亏损据Mysteel不完全统计截至2月2日25家上市房企公布2022年业绩预告4家房企盈利21家房企亏损其中蓝光发展预亏数额最大达到21937亿元据Mysteel不完全统计截至1月31日31个省份政府工作报告全文已陆续公布报告中各地政府积极谋划2023年重大项目投资计划加快推进重大项目开工建设除了传统基建项目外新基建项目也担负重任2地产聚焦核心城市房价的反弹可能会较快中指院2023年1月房地产企业非银融资总额为5085亿元同比下降331环比下降270业内表示随着融资环境的逐步改善企业的状况正在好转但还未到大幅度扭转的地步房企境外债发行在经历了连续数月的断档之后终于重启广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page4研究中心研究报告北京市2022年第五批次集中供地收官本次供地共出让6宗地块总建面约5318万平方米总起始价12252亿元最终6宗地块全部成交成交总金额132亿元中证报据悉无锡首套房贷利率降至38对此向当地银行求证表示首套房贷利率2月8日由41降至38业内表示目前首套房贷利率降为38自2月8日开始执行二套不变仍为49证券时报在落幕的北京2022年第五批次集中供地中京东以31亿元的价格拿下亦庄新城0303街区一宗综合用地该地块与京东总部隔路相望地块用地规模717万平方米楼面价15988元平方米销售指导价58万元平方米3近日电石市场价格个别下调整体稳定观望以给贸易商为主电石企业出货有所好转部分库存压力消失下游到货不均衡待卸车数量不一短期市场预计延续观望继续关注电石开工及原料价格变动情况目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价4070-4230元吨河北唐山三友300LKG接收价4040元吨航锦科技295LKG的4120元吨沈化4145元吨黑龙江昊华到厂价4180元吨河南地区宇航到厂价3900元吨联创到厂价格3900元吨山西榆社陕西自提3650元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3750元吨广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page5研究中心研究报告免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心简介广州期货研究中心秉承公司不断超越更加优秀的企业精神和简单用心创新拼搏的团队文化以稳中求进志存高远为指导思想在合规诚信专业图强的经营方针下试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片让风险管理文化惠及衍生品投资者回报客户回报员工回报股东回报社会研究中心设立农产品研究团队金属研究团队化工能源研究团队金融衍生品研究团队创新研究团队等五个研究团队覆盖了宏观金融金属能化农牧等全品种衍生工具的研究拥有一批理论基础扎实产业经验丰富机构服务有效的分析师以满足业务开发及机构产业和个人投资者的需求同时研究中心形成了以早报晨会周报月报年报等定期报告和深度专题行情分析调研报告数据时事点评策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系通过纸质电子报告公司网站公众号媒体转载电视电台等方式推动给客户力争为投资者提供全面深入及时的研究服务此外研究中心还会提供定制的套保套利方案委托课题研究等以满足客户的个性化专业化需求研究中心在服务公司业务的同时也积极地为期货市场发展建言献策研究中心与监管部门政府部门行业协会期货交易所高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作在期货行业发展交易策略模式风险管理控制投资者行为等方面做了很多前瞻性研究未来广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势进一步搭建适合公司发展适合期货市场现状的研究模式更好服务公司业务公司品牌和公司战略成为公司的人才培养基地研究中心联系方式金融衍生品研究团队02022836116金属研究团队02022836117化工能源研究团队02022836104创新研究团队02022836114农产品研究团队02022836105办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层邮政编码510627广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page6研究中心研究报告广州期货业务单元一览广州期货是大连商品交易所会员号0225郑州商品交易所会员号0225上海期货交易所会员号0338上海国际能源交易中心会员号8338会员单位中国金融期货交易所会员号0196交易结算会员单位可代理国内所有商品期货和期权金融期货品种交易除从事传统期货经纪业务外公司可开展期货投资咨询资产管理银行间债券市场交易以及风险管理子公司业务公司总部位于广州业务范围覆盖全国可为投资者提供一站式的金融服务广州期货主要业务单元联系方式上海分公司杭州城星路营业部苏州营业部上海陆家嘴营业部联系电话021-68905325联系电话0571-89809624联系电话0512-69883586联系电话021-50568018办公地址上海市浦东新区办公地址浙江省杭州市江干区办公地址中国江苏自由办公地址中国上海自由向城路69号1幢12层电城星路111号钱江国际时代广场贸易试验区苏州片区苏州工业贸易试验区东方路899号梯楼层15层03室2幢1301室园区苏州中心广场58幢苏州中1201-1202室心广场办公楼A座07层07号广东金融高新区分公司深圳营业部佛山分公司东莞营业部联系电话0757-88772666联系电话0755-83533302联系电话0757-88772888联系电话0769-22900598办公地址广东省佛山市南办公地址广东省深圳市福田区办公地址佛山市禅城区祖庙办公地址广东省东莞市南城海区海五路28号华南国际梅林街道梅林路卓越梅林中心广街道季华五路57号2座3006街道三元路2号粤丰大厦办金融中心2幢2302房场南区A座704A705室公1501B广州营业部清远营业部肇庆营业部华南分公司联系电话020-31953184联系电话0763-3808515联系电话0758-2270761联系电话020-61887585办公地址广州市海珠区新办公地址广东省清远市静福路办公地址广东省肇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