本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数下跌-1.67%，沪深300指数下跌-1.75%，相对收益为0.08pct，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第16位。周涨幅最大的三个子行业分别为生态园林（-1.23%）、国际工程（-1.48% ）、设计咨询（ -1.59% ），对应行业内三个公司：天域生态（+6.93%）、中钢国际（+0.84%）、华建集团（+9.48%）；年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程（-1.48%）、设计咨询（-1.59%）、专业工程（-1.78% ），对应行业内三个公司：中钢国际（ +22.28% ）、华图山鼎（+52.27%）、华电重工（+31.34%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为华电重工（+13.72%）、华建集团（ +9.48% ）、天域生态（ +6.93% ）、普邦股份（ +4.39% ）、金诚信（+3.41%），周度涨幅后5名的是*ST美尚（-10.20%）、杭萧钢构（-8.13%）、甘咨询（-8.02%）、上海港湾（-7.84%）、岭南股份（-7.39%）。
　　行业主要变化：行业方面，国资委指出以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，乘势而上推进新一轮国企改革深化提升行动，更大力度打造现代新国企。央行表示要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围，因城施策实施好差别化住房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施。
　　重点公司主要变化：1）志特新材：公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获深交所创业板上市委员会审核通过。2）中国建筑：2023年1月新签合同额3358亿元，同比增加12.4%；其中房建单月同比+6.2%，基建单月同比+41.6%；新开工面积1月单月同比+2.6%，竣工面积单月同比-11.7%，施工面积同比+9.8%；地产销售额单月同比+13.8%，销售面积单月同比+3.9%。3）中国电建：1月新签同比+37.1%。
　　投资分析意见：资金矛盾下基建央企有望跨越周期，走出自身成长轨迹，同时随着经济的逐步复苏、海外需求回暖，建筑产业变革以及海外工程二者各自的衍生机会同样值得关注，1）基建板块重点推荐预期改善的价值蓝筹：中国建筑、中国中铁、中国电建，关注中国化学、安徽建工；2）建筑产业变革推荐高弹性赛道志特新材、鸿路钢构，关注苏文电能、东南网架；3）一带一路弹性板块关注中钢国际、中工国际、中材国际、北方国际。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
　　核心推荐标的：
　　中国建筑：23年9%增长，PE3.7X。中国房建龙头，资产质量优异，地产行业格局优化下子公司中海地产受益，国企改革构成上行催化，综合发展前景广阔。
　　志特新材：23年35%增长，PE21.8X。建筑铝模板租赁龙头，20年租赁业务市占率约4.8%。公司产能持续扩张，同时凭借信息化科技赋能，公司有望突破管理瓶颈，进一步抢占铝模板市场。
　　中钢国际：23年32%增长，PE11.2X。国际冶金工程龙头，23年海外业务景气度持续回升，带动海外业务增量，公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践，随着双碳政策持续推进，有望率先抢占市场份额。
　　中国电建：23年14%增长，PE9.8X。中国水利水电建设龙头，“懂水熟电”打造核心优势，布局新能源运营业务寻求第二增长曲线，抽水储能政策规划带动主营业务，拉长经营久期。
　　

研究报告全文：行业及产建筑装饰业2023年02月19日行国企改革深化提升重视央企价值重估机会业研究看好申万宏源建筑周报20230213-20230217行业点评本期投资提示证券分析师袁豪A0230520120001一周板块回顾板块表现方面SW建筑装饰指数下跌-167沪深300指数证yuanhaoswsresearchcom下跌-175相对收益为008pct板块表现强于大市在31个板块排名中排券研究支持第16位周涨幅最大的三个子行业分别为生态园林-123国际工程-研唐猛A0230121080006148设计咨询-159对应行业内三个公司天域生态究tangmengswsresearchcom693中钢国际084华建集团948年涨幅最大的三报联系人告个子行业分别是国际工程-148设计咨询-159专业工程-唐猛178对应行业内三个公司中钢国际2228华图山鼎8621232978185227华电重工3134tangmengswsresearchcom行业个股表现个股中周度涨幅前5名为华电重工1372华建集团948天域生态693普邦股份439金诚信341周度涨幅后5名的是ST美尚-1020杭萧钢构-813甘咨询-802上海港湾-784岭南股份-739行业主要变化行业方面国资委指出以提高核心竞争力和增强核心功能为重点乘势而上推进新一轮国企改革深化提升行动更大力度打造现代新国企央行表示要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围因城施策实施好差别化住房信贷政策落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施重点公司主要变化1志特新材公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获深交所创业板上市委员会审核通过2中国建筑2023年1月新签合同额3358亿元同比增加124其中房建单月同比62基建单月同比416新开工面积1月单月同比26竣工面积单月同比-117施工面积同比98地产销售额单月同比138销售面积单月同比393中国电建1月新签同比371投资分析意见资金矛盾下基建央企有望跨越周期走出自身成长轨迹同时随着经济的逐步复苏海外需求回暖建筑产业变革以及海外工程二者各自的衍生机会同样值得关注1基建板块重点推荐预期改善的价值蓝筹中国建筑中国中铁中国电建关注中国化学安徽建工2建筑产业变革推荐高弹性赛道志特新材鸿路钢构关注苏文电能东南网架3一带一路弹性板块关注中钢国际中工国际中材国际北方国际风险提示经济恢复不及预期基建投资不及预期上市公司订单低于预期等核心推荐标的中国建筑23年9增长PE37X中国房建龙头资产质量优异地产行业格局优化下子公司中海地产受益国企改革构成上行催化综合发展前景广阔志特新材23年35增长PE218X建筑铝模板租赁龙头20年租赁业务市占率约48公司产能持续扩张同时凭借信息化科技赋能公司有望突破管理瓶颈进一步抢占铝模板市场中钢国际23年32增长PE112X国际冶金工程龙头23年海外业务景气度持续回升带动海外业务增量公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践随着双碳政策持续推进有望率先抢占市场份额中国电建23年14增长PE98X中国水利水电建设龙头懂水熟电打造核心优势布局新能源运营业务寻求第二增长曲线抽水储能政策规划带动主营业务拉长经营久期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明0220行业点评1建筑装饰行业市场表现11建筑行业周张幅-167子行业生态园林表现最好上周建筑行业涨幅-167跑赢深证成指-218中小板-288创业板-376跑输上证综指-112图1建筑行业周涨幅-167资料来源Wind申万宏源研究周涨幅最大的三个子行业分别为生态园林-123国际工程-148设计咨询-159对应行业内三个公司天域生态693中钢国际084华建集团948年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程-148设计咨询-159专业工程-178对应行业内三个公司中钢国际2228华图山鼎5227华电重工3134请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共10页简单金融成就梦想行业点评图2周子行业涨幅图3年初至今子行业涨幅资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究表1子行业个股涨跌幅排行子行业周涨幅最大公司涨幅年初至今涨幅最大公司涨幅钢结构富煌钢构119杭萧钢构3358基建民企腾达建设108德才股份808专业工程华电重工1372华电重工3134设计咨询华建集团948华图山鼎5227装饰幕墙洪涛股份195中装建设1850基建国企四川路桥008高新发展2213生态园林天域生态693天域生态4797基建央企中国电建100中国交建919国际工程中钢国际084中钢国际2228家装名雕股份113名雕股份1384资料来源Wind申万宏源研究个股中周度涨幅前5名为华电重工1372华建集团948天域生态693普邦股份439金诚信341周度涨幅后5名的是ST美尚-1020杭萧钢构-813甘咨询-802上海港湾-784岭南股份-739表2一周涨跌幅前5名排行榜涨幅前5名涨幅涨幅后5名跌幅华电重工1372ST美尚-1020华建集团948杭萧钢构-831天域生态693甘咨询-802普邦股份439上海港湾-784金诚信341岭南股份-739资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共10页简单金融成就梦想行业点评12大宗及二级市场交易情况表3近期大宗交易当日收成交量万成交额公司交易日期成交价买方营业部卖方营业部盘价股份张万元申万宏源西部证券有限公华林证券股份有限公司宁华凯易佰2023-02-1716501812300049500司霍尔果斯亚欧路证券营乡一环西路证券营业部业部华泰证券股份有限公司深财信证券股份有限公司长华凯易佰2023-02-171650181240000660000圳深南大道基金大厦证券沙湘江中路证券营业部营业部申万宏源西部证券有限公中航证券有限公司北京东华凯易佰2023-02-1716501812590097350司霍尔果斯亚欧路证券营三环证券营业部业部国信证券股份有限公司金海通证券股份有限公司新元成股份2023-02-15822901243520016华双龙南街证券营业部昌康福路证券营业部东兴证券股份有限公司佛东兴证券股份有限公司深百利科技2023-02-141191119114000166740山汾江南路证券营业部圳南山证券营业部申万宏源证券有限公司扬申万宏源证券有限公司扬德才股份2023-02-1422222485100022220州分公司州分公司申万宏源证券有限公司扬申万宏源证券有限公司扬德才股份2023-02-1322082469100022080州分公司州分公司资料来源Wind申万宏源研究表4股东二级市场交易情况变动截止日变动数量变动数量占流交易平变动期间股名称股东名称股东类型方向期万股通股比均价票均价华凯易佰2023-02-16周新华高管减持874705519241901华凯易佰2023-02-15周新华高管减持1803911419301925新余高新区智大ST奇信2023-02-10公司减持16024072388375投资有限公司中公高科2023-02-13潘宗俊高管减持29300425392541中公高科2023-02-13李强高管减持03000025472541资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共10页简单金融成就梦想行业点评2行业及公司近况21行业主要变化1中国人民银行拓展民营企业债券融资支持工具支持范围因城施策实施好差别化住房信贷政策落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施积极做好保交楼金融服务加大住房租赁金融支持推动房地产业向新发展模式平稳过渡2国资委国资委党委书记主任张玉卓指出要突出深化改革开展新一轮国企改革深化提升行动突出优化布局加快实现产业体系升级发展推动国企改革三年行动成果制度化规范化长效化以提高核心竞争力和增强核心功能为重点乘势而上推进新一轮国企改革深化提升行动更大力度打造现代新国企3住建部国家发展改革委等部门关于完善招标投标交易担保制度进一步降低招标投标交易成本的通知指出全面推广保函规范保证金收取和退还清理历史沉淀保证金鼓励减免政府投资项目投标保证金鼓励实行差异化缴纳投标保证金加快完善招投标交易担保服务体系表5本周行业重要变化主题日期内容新闻来源链接httpwwwpbcgovcnzhe开展460亿元7天期逆回购操作中标利率为ngcehuobisi12520712521宏观2023213中国人民银行20031254311254754791179indexhtml国家发展改革委等部门关于完善招标投标交易担保制度进一步降低招标投标交易成本的通知指出全httpswwwmohurdgovcn面推广保函规范保证金收取和退还清理历史沉淀行业2023214住建部xinwengzdt2023022023保证金鼓励减免政府投资项目投标保证金鼓励实0210770243html行差异化缴纳投标保证金加快完善招投标交易担保服务体系httpwwwpbcgovcnzhe2月14日央行进行910亿元7天期逆回购操作ngcehuobisi12520712521宏观2023214中国人民银行中标利率为200与此前持平31254311254754793002indexhtml全力稳住房地产投资大盘优化经营性用地结构和出httpwwwhangzhougovc地方2023215让时序计划2023年全市出让经营性用地10500杭州市政府nart2023214art122906亩33811829807html拓展民营企业债券融资支持工具支持范围因城施策实施好差别化住房信贷政策落实好金融支持房地产httpwwwpbcgovcngou宏观2023215市场平稳健康发展的16条政策措施积极做好保交中国人民银行tongjiaoliu113456113469楼金融服务加大住房租赁金融支持推动房地产业4795114indexhtml向新发展模式平稳过渡请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共10页简单金融成就梦想行业点评1月份70个大中城市中新建商品住宅销售价格同比上涨城市15个一线城市新建商品住宅销售价格同httpwwwstatsgovcntjsj比上涨21二手住宅销售价格同比上涨09二宏观2023216国家统计局sjjd202302t20230216190线城市新建商品住宅销售价格同比下降11二手8097html住宅销售价格同比下降33三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降38和47httpwwwpbcgovcnzhe2月16日央行进行4870亿元7天期逆回购操ngcehuobisi12520712521宏观2023216中国人民银行作中标利率为200与此前持平31254311254754795266indexhtml国资委党委书记主任张玉卓指出要突出深化改革开展新一轮国企改革深化提升行动突出优化布局httpwwwgovcnxinwen加快实现产业体系升级发展推动国企改革三年行动2023-宏观2023217国资委成果制度化规范化长效化以提高核心竞争力和0217content5741974ht增强核心功能为重点乘势而上推进新一轮国企改革m深化提升行动更大力度打造现代新国企资料来源政府官网申万宏源研究22重点公司主要变化志特新材公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获深交所创业板上市委员会审核通过中国建筑2023年1月新签合同额3358亿元同比增加124其中1房建单月同比62基建单月同比4162新开工面积1月单月同比26竣工面积单月同比-117施工面积同比983地产销售额单月同比138销售面积单月同比39中国电建11月新签同比3712签订多个EPC总承包项目合同金额合计184亿元占公司2021年营业收入的4183董事陈元魁辞去公司董事董事会战略委员会委员及审计与风险管理委员会委员职务请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共10页简单金融成就梦想行业点评表6本周重要公司变化主题公司内容2023年1月新签合同额3358亿元同比增加124其中1房建单月同比62基建中国建筑单月同比4162新开工面积1月单月同比26竣工面积单月同比-117施工面积同比983地产销售额单月同比138销售面积单月同比3911月新签同比-35221月签署重大合同金额合计153亿占公司2021年营业收入的中国化学11111月新签同比3712签订多个EPC总承包项目合同金额合计184亿元占公司中国电建2021年营业收入的418中国中治2023年1月新签合同1054亿元同比-43中国核建截至2023年1月公司累计新签945亿元同比-174德才股份签订合肥路市政配套建设工程项目合同金额84亿元占2021年营收的167联合中标尼勒克县规模化肉牛养殖繁育基地项目中标金额4亿元占2021年营收的北新路桥合同中标32中标环北部湾广东水资源配置工程施工B3中标金额177亿元占公司2021年营业收入的粤水电123浦东建设中标多项重大工程项目中标金额总计157亿元占公司2021年营业收入的137联合体中标文一西路西延工程西段EPC总承包项目中标价154亿元占公司2021年营业宏润建设收入的149全资子公司重工机械与华电木垒签署风光电综合能源示范项目设备采购协议合同金额307华电重工亿元占公司2021年营业收入的297中标巫溪县城市绿色照明改造EPC总承包项目金额总计110亿元占公司2021年营业收豪尔赛入的139东湖高新联合中标苍溪县省道411线PPP项目中标金额296亿元占2021年营收的244陕西建工投资内黄至林州鹤壁等多段高速公路项目投资金额139亿元占2021年营收的87业绩中国核建截至2023年1月累计实现营业收入101亿元同比501中公高科高管潘宗俊已通过集中竞价交易减持公司股份33万股占公司总股本的005股东董事副总裁叶帆拟通过集中竞价交易方式减持不超过324万股约占公司总股本的增减持诚邦股份012已向71名激励对象授予预留限制性股票1000万股占公司总股本的044授予价格574股权激励中材国际元股中国电建董事陈元魁辞去公司董事董事会战略委员会委员及审计与风险管理委员会委员职务高管变动北方国际董事王庆康辞去公司董事职务杭州园林董事会同意聘任魏成担任公司总经理助理志特新材公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获深交所创业板上市委员会审核通过同济科技拟投资设立上海同杨低碳科技有限公司投资金额5000万元占2021年营收的082测绘股份向不特定对象发行可转换公司债券获证监会批复拟发行中期票据募集资金5亿元发行期限不超过3年所募集资金拟全部用于偿还非金融企其他东湖高新业债务融资工具建艺集团解除限售非公开发行股份2158万股占公司总股本的135截止2023年2月16日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份华凯易佰302万股占公司总股本的104资料来源公司公告申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共10页简单金融成就梦想行业点评3大事提醒及宏观日历表7未来三个月解禁预告解禁市值百万元按占解禁后流通占总股本剩余限售股份数量简称解禁日期解禁数量万股最近交易日收盘价数量比例比例万股建艺集团2023-02-202158353293615181352174601中岩大地2023-02-20972149020008785061杭州园林2023-03-06441668811394334203119中国化学2023-03-0735294123038825515782929812新城市2023-03-2745246050300303248华建集团2023-03-30705913290074073189643测绘股份2023-04-037207048835834144950655256浙江建投2023-04-2458874381252258352554455887438中岩大地2023-04-243921602079031778190中国核建2023-05-087968862160300263791063元成股份2023-05-094059153580212461246000资料来源Wind申万宏源研究4风险提示经济恢复不及预期逆周期调节背景下经济有望企稳回升但仍存在不确定性需要持续关注基建投资不及预期稳增长持续升温基建投资有望提升但具体实施效果仍存在不确定性需要持续关注上市公司订单低于预期成本上行挤压企业盈利能力空间和市场需求关注行业重点公司后续新签订单情况请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共10页简单金融成就梦想行业点评5重点公司盈利预测与估值水平表8建筑行业重点公司估值表EPS市盈率PE归母净利润百万元归母净利润增速证券简称证券代码收盘价2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E中国建筑601668SH5371231341464440375140856241614051499中国中铁601390SH579112125139524642276183082434523101212中国铁建601186SH78318219821743403624691268202950610910中国化学601117SH8660760911081149580463355616605272019中国电建601669SH690050062070138112988632106261213582314中国交建601800SH879111125140797063179932028722691111312中国中冶601618SH332040047054827162837597321111471614中钢国际000928SZ7190510480641421481126496218218-432安徽建工600502SH519064073089817258109612461536341424鸿路钢构002541SZ3267167190243196172135115013091675441428志特新材300986SZ3929100134181392294218164219296-23335资料来源Wind申万宏源研究注中国交建中国中冶安徽建工选择Wind一致预测选择2023217日收盘价请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共10页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共10页简单金融成就梦想