2023年2月6日-2023年2月10日，食品饮料行业下降0.04%
　　上周上证指数下降0.08%，深证成指下降0.64%，沪深300指数下降0.85%，创业板指下降1.35%。申万食品饮料行业同比下降0.04%，涨跌幅排名17/31，跑赢沪深300指数0.82pct，食饮子版块涨跌各异，其中其他酒类板块涨幅最高为4.09%，啤酒板块上涨2.55%，零食板块上涨2.34%。受益于消费场景的加快复苏，上周其他酒类及啤酒板块表现较好，未来啤酒行业的渠道受阻、成本上行等多重压力将逐步得到有效释放，同时，啤酒行业的品牌多元化、产品高端化的拓展将成为业绩增长的重要驱动力。
　　行业周数据：上游成本压力逐步释放，盈利能力有望回升
　　猪价方面，2023年1月27日，22个省市仔猪平均价为35.30元/千克，生猪平均价为15.38元/千克，猪肉平均价为22.94元/千克，均较前一周有所回落。2023年2月10日，豆粕现货价为4623.71元/吨，较2022年2月3日下跌0.86%；玉米现货价为2912.14元/吨，较2022年2月3日下跌0.41%。
　　目前各啤酒企业已经对2023年的大麦进行锁价，大麦价格的持续上涨对成本影响有限，同时包装原材料的价格处于下行区间，将有效抵消大麦价格上涨的影响，预计后续上游成本压力逐步释放。
　　需求复苏叠加成本压力缓解，看好白酒、啤酒、预制菜等产品需求
　　春节返工以来，多地抓生产、促销费、抢订单，商务宴请及婚宴将持续回补，高端及次高端白酒动销有望进一步改善。餐饮场景的回暖刺激了啤酒、预制菜、调味品等产品需求，上游成本端压力缓解趋势明显，基本面有望向好。后期预期收入的上升及消费信心的恢复将有效降低居民预防性储蓄动机，驱动消费持续增长。
　　投资建议
　　目前消费场景恢复，预期逐步得到验证，市场信心进一步加强，短中期疫后修复是主线，建议关注复苏带来的餐饮产业链机会，中长期依旧持续关注消费升级主逻辑。另外，参考春节期间餐饮及出行恢复明显，节后消费回补，建议关注白酒、啤酒及预制菜板块。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；食品安全问题；市场竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年2月14日湘财证券研究所行业研究食品饮料行业周报上游成本压力缓解下游需求稳步复苏行业评级增持核心要点近十二个月行业表现2023年2月6日-2023年2月10日食品饮料行业下降004上周上证指数下降008深证成指下降064沪深300指数下降085创业板指下降135申万食品饮料行业同比下降004涨跌幅排名1731跑赢沪深300指数082pct食饮子版块涨跌各异其中其他酒类板块涨幅最高为409啤酒板块上涨255零食板块上涨234受益于消费场景的加快复苏上周其他酒类及啤酒板块表现较好未来啤酒行业的渠道受阻成本上行等多重压力将逐步得到有效释放同时啤酒行业的品牌多元化产品高端化的拓展将成为业绩增长的重要驱动力行业周数据上游成本压力逐步释放盈利能力有望回升1个月3个月12个月猪价方面2023年1月27日22个省市仔猪平均价为3530元千克相对收益-19135102生猪平均价为1538元千克猪肉平均价为2294元千克均较前一周绝对收益04241-16有所回落2023年2月10日豆粕现货价为462371元吨较2022年注相对收益与沪深300相比2月3日下跌086玉米现货价为291214元吨较2022年2月3日下跌041目前各啤酒企业已经对2023年的大麦进行锁价大麦价格的持续上涨对分析师许雯成本影响有限同时包装原材料的价格处于下行区间将有效抵消大麦证书编号S0500517110001价格上涨的影响预计后续上游成本压力逐步释放Tel02150293534需求复苏叠加成本压力缓解看好白酒啤酒预制菜等产品需求Emailxw3315xcsccom春节返工以来多地抓生产促销费抢订单商务宴请及婚宴将持续回补高端及次高端白酒动销有望进一步改善餐饮场景的回暖刺激了啤联系人李育文酒预制菜调味品等产品需求上游成本端压力缓解趋势明显基本面Tel021-50295328有望向好后期预期收入的上升及消费信心的恢复将有效降低居民预防Emailliyw3xcsccom性储蓄动机驱动消费持续增长投资建议地址上海市浦东新区银城路88号目前消费场景恢复预期逐步得到验证市场信心进一步加强短中期疫中国人寿金融中心10楼湘财证券研后修复是主线建议关注复苏带来的餐饮产业链机会中长期依旧持续究所关注消费升级主逻辑另外参考春节期间餐饮及出行恢复明显节后消费回补建议关注白酒啤酒及预制菜板块维持食品饮料行业增持评级风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明行业研究1行情回顾上周上证指数下降008深证成指下降064沪深300指数下降085创业板指下降135申万食品饮料行业同比下降004涨跌幅排名1731跑赢沪深300指数082pct食饮子版块涨跌各异其中其他酒类板块涨幅最高为409啤酒板块上涨255零食板块上涨234受益于消费场景的加快复苏上周其他酒类及啤酒板块表现较好未来啤酒行业的渠道受阻成本上行等多重压力将逐步得到有效释放同时啤酒行业的品牌多元化产品高端化的拓展将成为业绩增长的重要驱动力图1申万一级行业涨跌幅2月6日-2月10日资料来源Wind湘财证券研究所图2食饮三级行业涨跌幅2月6日-2月10日资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究上周食品饮料行业涨幅最大的五家公司为新乳业182燕京啤酒108百润股份95东鹏饮料85伊力特85跌幅最大的五家公司为桃李面包-39皇氏集团-35安井食品-35青海春天-34青岛食品-33图3上周涨幅前五的公司2月6日-2月10日图4上周跌幅前五的公司2月6日-2月10日资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所截至2月10日食品饮料行业PE为36X位居申万一级行业第8位从子行业来看估值靠前的为其他酒类92X啤酒48X调味发酵品47X估值靠后的为肉制品24X乳品26X软饮料26X图5申万一级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图6食饮三级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所图7重点子版块估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所2行业重点数据跟踪21酒类数据跟踪2月10日飞天茅台当年原装批发参考价为2955元瓶较前一周下降017飞天茅台上一年原装批发参考价为2970元瓶与前一周持平京东敬请阅读末页之重要声明4行业研究普五价为1389元瓶与前一周持平从36大中城市日用工业消费品平均价格中的白酒价格来看高档中低档白酒价格增速均持续放缓2022年12月啤酒产量2543万千升同比上升850葡萄酒产量320万千升同比下跌2380图8飞天茅台53度行情价元瓶图9五粮液52度京东价元瓶资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图10白酒价格月度数据元瓶图11白酒产量月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究图12啤酒产量月度数据图13啤酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图14葡萄酒产量月度数据图15葡萄酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所22奶类价格跟踪奶价方面2023年2月1日我国主产区生鲜乳平均价为407元公斤同比下降4502023年2月3日酸奶零售价为1650元公斤与前一周持平牛奶零售价为1276元升较前一周稍有下降敬请阅读末页之重要声明6行业研究图16生鲜乳价格数据图17酸奶牛奶价格数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所23成本价格跟踪猪价方面2023年1月27日22个省市仔猪平均价为3530元千克生猪平均价为1538元千克猪肉平均价为2294元千克均较前一周有所回落2023年2月10日豆粕现货价为462371元吨较2022年2月3日下跌086玉米现货价为291214元吨较2022年2月3日下跌041目前各啤酒企业已经对2023年的大麦进行锁价大麦的价格的持续上涨对成本影响有限同时包装原材料的价格处于下行区间将有效抵消大麦价格上涨的影响预计后续上游成本压力逐步释放图1822个省仔猪生猪猪肉价格图19豆粕现货价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究图20玉米现货价图21大麦进口平均单价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图22瓦楞纸出厂价图23箱板纸出厂价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所3行业动态表1行业动态时间相关板块动态内容泸州老窖特曲老字号两大单品计划外配额结算价格调整关于实施泸州老窖特曲酒老字号产品计划外配额结算价格的通知提到自2月8日起泸州老2月8日白酒窖特曲老字号产品实行价格双轨制即计划外配额52度结算价格按照每500ml上调30元38度结算价格按照每500ml上调20元执行广东省酒类行业协会会长彭洪在参加酒业相关活动时指出以出厂价计算2022年广东酒类市场销售额约为580亿元与2021年相比基本持平2022年广东白2月8日葡萄酒酒市场规模在300亿元左右与2021年相比下滑幅度并不明显整个市场呈现出复苏态势但库存仍面临较大压力2022年广东酒类市场销售规模达到10敬请阅读末页之重要声明8行业研究亿以上的企业只有8家而且大部分集中在酱酒品类2023年稳价和去库存仍然是酒企阶段性的重要工作2月9日工信部发布拟入选2022年度绿色制造名单啤酒行业包括青岛啤酒股份有限公司青岛啤酒厂在内的14家工厂入选据了解绿色工厂是指实现用2月9日啤酒地集约化生产洁净化废物资源化能源低碳化的工厂在中国制造2025中建设绿色工厂被纳入重点工作资料来源公开资料湘财证券研究所4公司重要公告表2上市公司重要公告公司名称公告日期公告内容公司预计2022年实现营业总收入140390405万元比上年同期增加701营业利润32989659万元比上年同期增长1192利润总额32987788万元比上年同期增长1216归属于上市公司股东的净利润12636049万元比上年同重庆啤酒2月8日期增长835归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12343382万元比上年同期增长800基本每股收益261元比上年同期增长835加权平均净资产收益率6925比上年同期下降3044个百分点根据山东惠发食品股份有限公司2020年限制性股票激励计划的相关规定已授予限制性股票的张洋洋等9名激励对象因个人原因离职不再具备激励对象资惠发食品2月8日格公司将该9名原激励对象持有的已获授但尚未解除限售的76300股限制性股票进行回购注销占总股本003为进一步满足公司乳品加工业务发展需求推动公司产业集团化发展提升公司核心竞争力增强公司盈利能力带动十二师畜牧产业发展提升兵团农业产业化经营水平新疆天润乳业股份有限公司与新疆生产建设兵团第十二师五一农场天润股份2月9日签订新疆生产建设兵团第十二师五一农场与新疆天润乳业股份有限公司招商引资投资合作协议以控股子公司新疆天润生物科技股份有限公司为实施主体在五一新区投资建设年产20万吨乳制品加工项目预计投资金额为85250万元2023年2月10日茅台集团公司通过集中竞价交易方式首次增持148330股公司股票占公司总股本的00118茅台技术开发公司通过集中竞价交易方式首次贵州茅台2月11日增持6200股公司股票占公司总股本的00005增持主体茅台集团公司是公司控股股东茅台技术开发公司是公司股东同时是茅台集团公司的全资子公司资料来源公司公告湘财证券研究所5投资建议目前消费场景恢复预期逐步得到验证市场信心进一步加强短中期疫后修复是主线建议关注复苏带来的餐饮产业链机会中长期依旧持续关注消费升级主逻辑另外参考春节期间餐饮及出行恢复明显节后消费回补建议关注白酒啤酒及预制菜板块维持食品饮料行业增持评级敬请阅读末页之重要声明9行业研究6风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明10分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明