1、业绩真空期，股价走势主要受板块博弈情绪催化。上周（2月6日-2月10日）一级行业中食品饮料跌幅0.04%，略跑赢上证综指（-0.08%）0.05个百分点。周五社融数据尤其是人民币贷款超预期，茅台大股东实施增持，提振市场信心。当前板块为淡季和业绩真空期，股价表现主要受渠道反馈、调研信息和资金流动影响，市场偏好前期反弹幅度较小、有基本面边际催化的个股，部分大众品公司节后反馈积极，上周涨幅靠前。各细分行业中其他酒类涨幅最大，上涨4.09%，其次涨幅较大的是啤酒和零食，涨幅分别为2.55%和2.34%。个股方面，新乳业(+18.21%)、燕京啤酒(+10.84%)、百润股份(+9.55%)、东鹏饮料(+8.47%)、伊力特(+8.46%)等领涨。
　　2、白酒短期震荡调整体现市场博弈和情绪，继续看好今年板块向上趋势。当前处于业绩真空期，板块走势主要受渠道反馈和交流信息催化，上周白酒板块涨幅0.02%，涨幅靠前的多为有边际催化或反馈积极、市值相对较小的个股，如伊力特（8.46%）、迎驾贡酒（5.63%）、老白干酒（5.55%）。短期板块波动更多是市场博弈和情绪的体现，与基本面无关，市场对白酒行业整体春节表现和库存情况的认知和预期还处于混沌状态。我们认为今年春节实际表现符合我们此前“行业将恢复至同期8-9成水平”的预期，节前两周的消费爆发还无法完全拉平春节旺季的整体表现，行业延续区域和价格带的分化趋势，短期板块还将延续震荡消化节前乐观预期的过程，但预计2023年行业动销增速呈前低后高趋势，我们对板块全年表现保持乐观，今年预计分化加剧，有真实动销的名优酒企有望随着经济复苏而恢复，业绩延续稳健增长，而部分公司经营压力和库存风险可能在未来释放。从中长期看，白酒仍将延续向上趋势，行业继续分化，看好2023年开始板块在经济复苏进程下，基本面和业绩驱动带来的趋势性大机会，继续推荐茅台+区域次高端龙头。
　　3、大众品：餐饮行业实现开门红，热度延续从春节延续到元宵。元宵节期间，各地依旧延续春节热度，北京、上海、广州、深圳、成都、重庆等全国多地的餐饮都出现了火爆的消费态势。春节后，铁路、航空等出行人次同比增速继续上行，预计宴席，商务宴请，旅游等消费场景快速回补。同时，随着高等院校，中小学等逐步开学，团餐等消费场景也将逐步恢复至疫情前。随着各类消费场景的恢复，我们看好大众品今年整体的复苏趋势。但是由于2022年11月以来，板块预期先行，对于消费复苏的趋势已经反应在大部分公司的估值中，因此目前阶段，一是密切跟踪消费复苏进程，寻找复苏程度可能超预期的子行业，二是寻找估值洼地，寻找有新产品或者新渠道等边际变化的公司。推荐个股：百润股份、伊利股份、海天味业、国联水产、甘源食品、元祖股份、洽洽食品等。
　　4、行业和公司观点更新
　　（1）贵州茅台：控股股东增持公司股票，彰显发展信心。10日公司发布公告，茅台集团公司、技术开发公司分别通过集中竞价方式首次增持14.83/0.62万股，占总股本的0.0118%/0.0005%（此次增持实施后，集团公司/技开公司持股比例分别达54.01%/2.21%）。以10日收盘价计算，本次集团公司、技开公司增持金额达2.68亿/0.11亿，均未达到此前增持计划公告的下限（集团公司拟增持14.86～29.72亿元；技开公司拟增持0.61～1.22亿元）。公司特别分红已于2022年12月27日发放，此次增持为控股股东以特别分红所得现金红利增持公司股票。公司控股股东2011-2014年均有增持公司股份，时隔9年股东再次增持，彰显对公司未来发展前景和实现持续稳健增长的信心。
　　（2）伊利股份：礼赠场景恢复，中长期高端化与多元化趋势不改。春节期间动销较快，礼赠场景恢复，终端反馈部分礼盒装缺货，分品类看，预计常温白奶品类表现最好，常温酸奶安慕希表现好于竞品，成人粉礼品装销量较好。根据草根调研，目前经销商库存比2022年12月和去年同期要好，春节期间的液奶销售有望实现同比增长。在消费复苏确定的大背景下，我们预计公司液奶基本盘未来会随着经济的复苏重回增长通道，结构有望随着礼赠场景修复、消费信心回暖持续升级，奶粉、奶酪业务已经形成新的增长势能，随着较高毛利率的奶粉、奶酪业务占比的增加，公司未来业务发展更加多元，我们看好公司中长期利润率的提升。
　　（3）重庆啤酒：疫情压制2022销量表现，继续看好公司高端化+全国化推进。公司发布2022年业绩预告，2022年全年实现营业收入140.39亿元，同比增长7.01%；归母净利润12.64亿元，同比增长8.35%；扣非净利润12.34亿元，同比增长8.01%。尽管部分区域受到疫情的影响，2022年公司在部分区域受疫情影响的情况下仍取得良好业绩，啤酒业务销量较上年同比增长约2.41%。公司持续推动产品高端化策略、拓展新兴渠道；同时，公司持续推进组织结构优化，开展运营成本管理项目，在一定程度上抵消了成本上涨带来的压力。2023年是嘉士伯集团扬帆27的开局之年，公司未来将继续加码中国市场，2023年疫情对行业的不利影响基本消除，继续看好公司在低基数基础上高端化+全国化的持

研究报告全文：2023年02月13日行业研究评级推荐维持研究所证券分析师薛玉虎S0350521110005TableTitlexueyhghzqcomcn基本面节后回补延续市场博弈和情绪主导短证券分析师刘洁铭S0350521110006liujmghzqcomcn期行情联系人王尧S0350121120031wangy26ghzqcomcn联系人秦一方S0350121120034食品饮料行业周报qinyfghzqcomcn最近一年走势投资要点食品饮料沪深300005531业绩真空期股价走势主要受板块博弈情绪催化上周2月6-00109日-2月10日一级行业中食品饮料跌幅004略跑赢上证综指-00770-008005个百分点周五社融数据尤其是人民币贷款超预-01432期茅台大股东实施增持提振市场信心当前板块为淡季和业绩-02093真空期股价表现主要受渠道反馈调研信息和资金流动影响市-02755222223224225227228229221022112212231场偏好前期反弹幅度较小有基本面边际催化的个股部分大众品公司节后反馈积极上周涨幅靠前各细分行业中其他酒类涨幅最行业相对表现大上涨409其次涨幅较大的是啤酒和零食涨幅分别为表现1M3M12M255和234个股方面新乳业1821燕京啤酒食品饮料52358-021084百润股份955东鹏饮料847伊力特沪深846等领涨30070181-922白酒短期震荡调整体现市场博弈和情绪继续看好今年板块向相关报告上趋势当前处于业绩真空期板块走势主要受渠道反馈和交流信白酒行业深度研究次高端东风正盛由息催化上周白酒板块涨幅002涨幅靠前的多为有边际催化或野蛮生长到有序发展推荐食品饮料薛玉虎反馈积极市值相对较小的个股如伊力特846迎驾贡酒宋英男2022-08-04563老白干酒555短期板块波动更多是市场博弈和白酒行业复盘与展望船至中流换挡前情绪的体现与基本面无关市场对白酒行业整体春节表现和库存行推荐食品饮料薛玉虎刘洁铭宋英男情况的认知和预期还处于混沌状态我们认为今年春节实际表现符2022-05-14合我们此前行业将恢复至同期8-9成水平的预期节前两周的消费爆发还无法完全拉平春节旺季的整体表现行业延续区域和价格带的分化趋势短期板块还将延续震荡消化节前乐观预期的过程但预计2023年行业动销增速呈前低后高趋势我们对板块全年表现保持乐观今年预计分化加剧有真实动销的名优酒企有望随着经济复苏而恢复业绩延续稳健增长而部分公司经营压力和库存风险可能在未来释放从中长期看白酒仍将延续向上趋势行业继续分化看好2023年开始板块在经济复苏进程下基本面和业绩驱动带来的趋势性大机会继续推荐茅台区域次高端龙头3大众品餐饮行业实现开门红热度延续从春节延续到元宵元宵节期间各地依旧延续春节热度北京上海广州深圳成都重庆等全国多地的餐饮都出现了火爆的消费态势春节后国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告铁路航空等出行人次同比增速继续上行预计宴席商务宴请旅游等消费场景快速回补同时随着高等院校中小学等逐步开学团餐等消费场景也将逐步恢复至疫情前随着各类消费场景的恢复我们看好大众品今年整体的复苏趋势但是由于2022年11月以来板块预期先行对于消费复苏的趋势已经反应在大部分公司的估值中因此目前阶段一是密切跟踪消费复苏进程寻找复苏程度可能超预期的子行业二是寻找估值洼地寻找有新产品或者新渠道等边际变化的公司推荐个股百润股份伊利股份海天味业国联水产甘源食品元祖股份洽洽食品等4行业和公司观点更新1贵州茅台控股股东增持公司股票彰显发展信心10日公司发布公告茅台集团公司技术开发公司分别通过集中竞价方式首次增持1483062万股占总股本的0011800005此次增持实施后集团公司技开公司持股比例分别达5401221以10日收盘价计算本次集团公司技开公司增持金额达268亿011亿均未达到此前增持计划公告的下限集团公司拟增持14862972亿元技开公司拟增持061122亿元公司特别分红已于2022年12月27日发放此次增持为控股股东以特别分红所得现金红利增持公司股票公司控股股东2011-2014年均有增持公司股份时隔9年股东再次增持彰显对公司未来发展前景和实现持续稳健增长的信心2伊利股份礼赠场景恢复中长期高端化与多元化趋势不改春节期间动销较快礼赠场景恢复终端反馈部分礼盒装缺货分品类看预计常温白奶品类表现最好常温酸奶安慕希表现好于竞品成人粉礼品装销量较好根据草根调研目前经销商库存比2022年12月和去年同期要好春节期间的液奶销售有望实现同比增长在消费复苏确定的大背景下我们预计公司液奶基本盘未来会随着经济的复苏重回增长通道结构有望随着礼赠场景修复消费信心回暖持续升级奶粉奶酪业务已经形成新的增长势能随着较高毛利率的奶粉奶酪业务占比的增加公司未来业务发展更加多元我们看好公司中长期利润率的提升3重庆啤酒疫情压制2022销量表现继续看好公司高端化全国化推进公司发布2022年业绩预告2022年全年实现营业收入14039亿元同比增长701归母净利润1264亿元同比增长835扣非净利润1234亿元同比增长801尽管部分区域受到疫情的影响2022年公司在部分区域受疫情影响的情况下仍取得良好业绩啤酒业务销量较上年同比增长约241公司持续推动产品高端化策略拓展新兴渠道同时公司持续推进组织结构优化开展运营成本管理项目在一定程度上抵消了成本上涨带来的压力2023年是嘉士伯集团扬帆27的开局之年公司未来将继续加码中国市场2023年疫情对行业的不利影响基本消请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告除继续看好公司在低基数基础上高端化全国化的持续推进5行业评级及投资策略整体来看板块受益于疫情政策放开后的需求修复板块估值仍具备性价比基于此我们维持食品饮料行业推荐评级白酒推荐贵州茅台洋河股份今世缘古井贡酒口子窖泸州老窖山西汾酒伊力特五粮液金徽酒等大众品推荐百润股份海天味业伊利股份洽洽食品绝味食品安琪酵母国联水产等短期推荐贵州茅台口子窖泸州老窖6风险提示1疫情影响餐饮渠道恢复低于预期2宏观经济波动导致消费升级速度受阻3行业政策变化导致竞争加剧4原材料价格大幅上涨5重点关注公司业绩或不及预期6食品安全事件等7文中所引用资料及数据如与公司公告不一致以公司公告为准请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230213EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级600519SH贵州茅台185635417651276212445362299买入000858SZ五粮液21240602690798353308266买入000568SZ泸州老窖26060543682844480382309买入600809SH山西汾酒29670437600736679495403买入002304SZ洋河股份17990501635795359283226买入000596SZ古井贡酒28299445538670636526422买入603369SH今世缘6390162196239394326267买入603589SH口子窖6334288288374220220169买入600779SH水井坊8433245211323344400261增持603919SH金徽酒2706064091084423297322增持600197SH伊力特2893067063091432459318买入600600SH青岛啤酒10460233292246449358425买入600132SH重庆啤酒13600241208331564654411增持002568SZ百润股份4245089094121477452351买入603288SH海天味业7887158189134499417589增持600298SH安琪酵母4229159046106266919399买入600872SH中炬高新3868094077154411502251增持002507SZ涪陵榨菜2729087091077314300354增持600887SH伊利股份3159143120127221263249买入600597SH光明乳业1099048050061229220180增持000895SZ双汇发展2573140159173184162149增持605499SH东鹏饮料20041311345446644581449买入603345SH安井食品16609284311383585534434买入300973SZ立高食品9674182104152532930636增持001215SZ千味央厨7939125116149635684533增持603517SH绝味食品5330160058170333919314买入002557SZ洽洽食品4796184204237261235202买入300094SZ国联水产628-0020050141256449增持002991SZ甘源食品8446188255331449331255买入603886SH元祖股份2052142126177145163116增持资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告内容目录1行业回顾72重要数据1021高端酒价格跟踪数据1022猪价及奶价变动1123成本价格变动123上周食品饮料行业重要资讯134上周食品饮料行业上市公司重要公告145本周食品饮料行业上市公司大事提醒146重点关注个股及逻辑157风险提示16请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告图表目录图1上周申万一级行业与上证综指涨跌幅7图2上周食品饮料子行业涨跌幅7图3上周食品饮料上市公司涨跌幅前二十位和后二十位8图4申万一级行业动态市盈率对比图PEX8图5食品饮料子板块动态市盈率对比图PEX8图6贵州茅台沪深股通持股量与占比9图7五粮液沪深股通持股量与占比9图8洋河股份沪深股通持股量与占比9图9泸州老窖沪深股通持股量与占比9图10伊利股份沪深股通持股量与占比9图11双汇发展沪深股通持股量与占比9图12海天味业沪深股通持股量与占比10图13涪陵榨菜沪深股通持股量与占比10图14飞天茅台出厂价一批价价格元瓶11图15普五出厂价一批价价格元瓶11图1622省仔猪生猪猪肉均价元千克11图1722省每周仔猪生猪猪肉均价同比11图18国内牛奶主产区生鲜乳平均价及同比元公斤12图19葵花籽采购价格元吨12图20大豆豆粕棕榈油期货结算价千元吨12图21进口大麦均价及国内铝锭市场价千元吨13图22螺纹钢瓦楞纸PET价格千元吨13表1上周食品饮料行业重要资讯13表2上周食品饮料行业上市公司重要公告14表3本周食品饮料行业上市公司大事提醒14请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告1行业回顾上周一级行业中食品饮料跌幅004跑赢上证综指-008005个百分点各细分行业中其他酒类涨幅最大上涨409其次涨幅较大的是啤酒和零食涨幅分别为255和234个股方面新乳业1821燕京啤酒1084百润股份955东鹏饮料847伊力特846等领涨图1上周申万一级行业与上证综指涨跌幅资料来源wind国海证券研究所图2上周食品饮料子行业涨跌幅资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告图3上周食品饮料上市公司涨跌幅前二十位和后二十位资料来源wind国海证券研究所估值方面截至2月10日食品饮料板块动态市盈率为4522X位于一级行业上游位置食品饮料子板块中上周其他酒类6446X估值排名第一调味发酵品4959X啤酒4324X位列第二三名乳品2757X保健品2598X肉制品1758X估值分列最后三位图4申万一级行业动态市盈率对比图PEX资料来源wind国海证券研究所图5食品饮料子板块动态市盈率对比图PEX资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告沪股通深股通上周买入食品饮料贵州茅台净买入1270亿元五粮液净卖出065亿元伊利股份净买入-087亿元图6贵州茅台沪深股通持股量与占比图7五粮液沪深股通持股量与占比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图8洋河股份沪深股通持股量与占比图9泸州老窖沪深股通持股量与占比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图10伊利股份沪深股通持股量与占比图11双汇发展沪深股通持股量与占比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图12海天味业沪深股通持股量与占比图13涪陵榨菜沪深股通持股量与占比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所2重要数据21高端酒价格跟踪数据贵州茅台飞天茅台整箱散瓶批价分别为29502740元瓶环比前一周分别-100元瓶茅台批价本质是供需问题茅台酒消费投资收藏需求强劲终端动销供不应求是批价持续攀升的核心原因飞天茅台批价早在2021年初开箱政策之前就涨到约2800元左右箱茅这成为上一轮飞天的供需平衡点且2020年Q4箱茅批价始终徘徊在2800左右随着2021年初拆箱销售政策的出台整箱价格一路走高在2021年7月一度冲上3800元左右而2021年下半年随着旺季来临公司加大中秋发货座谈会影响渠道和黄牛出货拆箱政策边际逐渐放松等影响茅台批价趋势回落2022年春节回到2800元左右水平我们认为茅台酒的需求一直较为平稳前期价格大涨主因2021年上半年发货量少公司及省内发货量均少而茅台酒的送礼收藏投资等需求主要集中于原箱上所以供需失衡导致价格失真而整箱回归后随着需求回归常态供给增加散瓶与整箱之间的差价将继续缩小预计中长期批价维持在2500-3000元左右波动五粮液八代普五批价945元瓶环比-5元公司春节期间回款和发货节奏加速同时加大渠道支持力度1218经销商大会奖励增加承兑汇票使用门槛降低等部分区域根据经销商库存灵活打款发货春节旺季批价略有波动是正常现象请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告图14飞天茅台出厂价一批价价格元瓶图15普五出厂价一批价价格元瓶资料来源今日酒价国海证券研究所资料来源今日酒价国海证券研究所22猪价及奶价变动猪肉价格方面截至2023年1月27日22个省猪肉均价周为2294元千克同比237生猪均价周为1538元千克同比1009仔猪均价周为3530元千克同比3089奶价方面截至2023年2月1日我国奶牛主产省区生鲜乳平均价格407元公斤同比-450环比-05国外来看2023年2月8日全球乳制品交易GDT全脂奶粉拍卖平均价格3329美元吨同比38脱脂奶粉拍卖平均价格2829美元吨同比0图1622省仔猪生猪猪肉均价元千克图1722省每周仔猪生猪猪肉均价同比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告图18国内牛奶主产区生鲜乳平均价及同比元公斤资料来源wind国海证券研究所23成本价格变动截至2023年2月10日豆粕3850元吨同比140大豆5570元吨同比-1198棕榈油7900元吨同比-2086包材方面截至2022年2月9日PET价格7550元吨同比-621瓦楞纸价格3730元吨同比-1386图19葵花籽采购价格元吨图20大豆豆粕棕榈油期货结算价千元吨资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图21进口大麦均价及国内铝锭市场价千元吨图22螺纹钢瓦楞纸PET价格千元吨资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所3上周食品饮料行业重要资讯表1上周食品饮料行业重要资讯概要新闻详情水晶剑南春单瓶提价202月15日起52度水晶剑南春500ml装单瓶价格将上调20元此前2022年11月底有消息称元2023年1月15日起剑南春水晶剑出厂价提升20元瓶茅台1935去年旺销50亿2月3日茅台酱香酒公司召开2023年春季营销工作会全面总结2022年市场工作科学谋划2023年度营销任务会议透露2022年茅台1935上市旺销50亿未来茅台酱香酒公司将围绕公司2023年目标任务准确把握茅台市场环境面临的五个新变化持续走好五线发展道路坚持贯彻落实五合营销法推进管理体系升级数字化转型等各项工作开展确保圆满实现公司全年目标任务和茅台1935销售目标RTD推动2022年美国烈美国烈酒市场2022年增长63至294亿箱9升箱根据ImpactDatabank的数据在过去5酒市场增长6年里美国整个烈酒市场的总销量增加了近7000万箱2022年美国基于烈酒的RTD饮品消费量接近4000万箱推动了整个烈酒市场的增长范世凯出任金沙酒业总经2月7日金沙酒业举行了干部大会会议宣布来自华润啤酒的范世凯出任金沙酒业总经理据了理解范世凯此前曾在华润雪花啤酒任职超过20年不仅有着丰富的一线实战经验同时在管理上也颇为得心应手牛栏山金标2022年销售2月3日牛栏山酒厂召开2022年度厂务公开暨总结表彰大会会议介绍2022年金标单品200万箱200万箱的销售目标圆满完成2023年要持续聚焦以陈酿金标为核心的光瓶酒双轮驱金标的目标终端覆盖率要达到80以上餐饮新茶饮咖啡等企据企查查数据显示从去年疫情放开的12月算起至2023年1月15日仅1个半月时间全国业扩店积极新增注册餐饮公司和单店数目就已达226万家接近2022年一季度3个月26万家注册水平麦当劳在最新的CEO电话会议就谈到2023年要在中国新开900家门店华莱士已布局2000新店呷哺呷哺更是计划全面扩张餐饮品牌们都不约而同地想通过弥补性开店夺回餐饮失去的三年在近期星巴克战略愿景中计划未来3年内以平均每9小时开出一家新门店的速度在中国新增开3000家店覆盖全国300个城市以及3000个县域市场自2022年开始瑞幸就在不断放低开放加盟城市的等级2022年12月瑞幸咖啡开启了新一轮新零售合作伙伴招募计划面向的主要是黑龙江吉林辽宁内蒙古山东山西陕西等三四线城市但随着2023年开年瑞幸再发布加盟计划除了新增钦州佳木斯松原包头通辽攀枝花西双版纳普洱请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告三门峡等城市外还出现了河南济源云南文山等县级城市资料来源中国酒业协会国酒时空华夏酒报微酒国海证券研究所4上周食品饮料行业上市公司重要公告表2上周食品饮料行业上市公司重要公告概要公告详情青岛食品总经理辞职公司董事会于近日收到公司总经理于明洁先生的辞职报告因工作调动于明洁先生申请辞去公司总经理职务辞职后于明洁先生将继续担任公司董事职务除董事职务外不在公司担任其他任何职务截至本公告日于明洁先生未持有本公司股票有友食品增加部分募集公司根据募集资金投资项目营销网络建设和品牌推广项目的实施进展及业务发展需要结合公资金投资项目实施主体司投资策略及未来战略发展规划拟新增公司全资孙公司上海有友食品有限公司以下简称上海有及募集资金专户友为前述募集资金投资项目的实施主体并开设对应的募集资金专户重庆啤酒业绩预告2022年预计实现营收14039亿同比701归母净利1264亿同比835扣非净利1234亿同比801EPS261元股2022Q4预计实现营收1856亿同比-397归母净利081亿同比-3363扣非净利073亿同比-37302022年啤酒销量较上年同期增长约241公司持续推动产品高端化及拓展新兴渠道公司持续推进组织结构优化并开展运营成本管理项目此举抵消了大宗商品价格上涨带来的压力安井食品持股5以公司于2023年2月7日收到控股股东国力民生发来的关于股东权益变动情况的告知函国力民上股东权益变动达到生于2022年6月7日-2月7日期间通过上海证券交易所集中竞价及大宗交易方式累计减持公司股份1的提示性公告4590681股占公司总股本的157科拓生物增加部分募公司向特定对象发行人民币普通股A股267380万股每股发行价格为2618元募集资金总额为集资金投资项目实施主人民币7亿元扣除不含税发行费用人民币140976万元后公司实际募集资金净额为人民币686体暨使用募集资金向全亿元中审众环会计师事务所特殊普通合伙于2022年12月29日出具了众环验字20220110099号资子公司增资的公告验资报告对以上募集资金到账情况进行了审验公司对募集资金采取了专户存储天润乳业拟发行不超公司与新疆生产建设兵团第十二师五一农场签订新疆生产建设兵团第十二师五一农场与新疆天润乳过99亿元可转债用于业股份有限公司招商引资投资合作协议以控股子公司新疆天润生物科技股份有限公司为实施主体新疆20万吨乳制品项目在五一新区投资建设年产20万吨乳制品加工项目预计投资金额为85250万元公司将发行可转债建设项目解决项目资金投入问题本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过9900000万元含本数资料来源wind各公司公告国海证券研究所5本周食品饮料行业上市公司大事提醒表3本周食品饮料行业上市公司大事提醒时间公司事件2023213妙可蓝多股票回购股东大会互联网投票起始2023214天润乳业股东大会召开股东大会互联网投票起始2023216海南椰岛股东大会召开请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告安琪酵母2023217股东大会现场会议登记起始有友食品资料来源国海证券研究所wind6重点关注个股及逻辑整体来看板块整体受益于疫情政策放开后的需求修复板块估值仍具备性价比基于此我们维持食品饮料行业推荐评级白酒推荐贵州茅台洋河股份今世缘古井贡酒口子窖泸州老窖山西汾酒伊力特五粮液金徽酒等大众品推荐百润股份海天味业伊利股份洽洽食品绝味食品安琪酵母国联水产等短期推荐贵州茅台口子窖泸州老窖重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230213EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级600519SH贵州茅台185635417651276212445362299买入000858SZ五粮液21240602690798353308266买入000568SZ泸州老窖26060543682844480382309买入600809SH山西汾酒29670437600736679495403买入002304SZ洋河股份17990501635795359283226买入000596SZ古井贡酒28299445538670636526422买入603369SH今世缘6390162196239394326267买入603589SH口子窖6334288288374220220169买入600779SH水井坊8433245211323344400261增持603919SH金徽酒2706064091084423297322增持600197SH伊力特2893067063091432459318买入600600SH青岛啤酒10460233292246449358425买入600132SH重庆啤酒13600241208331564654411增持002568SZ百润股份4245089094121477452351买入603288SH海天味业7887158189134499417589增持600298SH安琪酵母4229159046106266919399买入600872SH中炬高新3868094077154411502251增持002507SZ涪陵榨菜2729087091077314300354增持600887SH伊利股份3159143120127221263249买入600597SH光明乳业1099048050061229220180增持000895SZ双汇发展2573140159173184162149增持605499SH东鹏饮料20041311345446644581449买入603345SH安井食品16609284311383585534434买入300973SZ立高食品9674182104152532930636增持请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告001215SZ千味央厨7939125116149635684533增持603517SH绝味食品5330160058170333919314买入002557SZ洽洽食品4796184204237261235202买入300094SZ国联水产628-0020050141256449增持002991SZ甘源食品8446188255331449331255买入603886SH元祖股份2052142126177145163116增持资料来源Wind资讯国海证券研究所7风险提示1疫情影响餐饮渠道恢复低于预期2宏观经济波动导致消费升级速度受阻3行业政策变化导致竞争加剧4原材料价格大幅上涨5重点关注公司业绩或不及预期6食品安全事件等7文中所引用资料及数据如与公司公告不一致以公司公告为准请务必阅读正文后免责条款部分16国海证券股份有限公司食品饮料小组介绍薛玉虎研究所食品饮料行业首席分析师十五年消费品从业及研究经验专注于行业研究连续多年上榜新财富金牛奖水晶球中国保险资产管理业最受欢迎分析师等奖项刘洁铭上海交通大学企业管理专业硕士CPA十年食品饮料行业研究经验食品饮料板块全覆盖王尧复旦大学物理系本科伦敦政治经济学院硕士主要覆盖白酒预调酒软饮料等板块秦一方伦敦城市大学卡斯商学院硕士主要覆盖乳制品卤制品休闲食品保健品等板块分析师承诺薛玉虎刘洁铭本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券股份有限公司市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定除法律规定的情况外任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容否则均构成对本公司版权的侵害本公司有权依法追究其法律责任国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分