宏观：美国1月CPI同比涨幅收窄但超预期
　　美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%；环比则上升0.5%，符合市场预期。核心CPI同比升5.6%，创2021年12月以来最小增幅，预期升5.5%，前值升5.7%；核心CPI环比升0.4%，符合预期。近期住房项权重上调，交通、食品项权重下调，或成为短期通胀数据上升的因素。利率期货数据显示，目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90%。CPI数据公布后，纳斯达克100期货指数直线跳水，三大股指收盘涨跌不一，10年期美债收益率涨4.5个基点报3.752%。众多美联储官员发表鹰派观点，他们认为在新数据显示上月物价快速上涨后，利率可能需要升至高于预期的水平，以确保通胀继续下降。
　　国内方面，经济进入疫后修复的早期阶段，预计在强政策驱动叠加节后开工旺季信贷需求的回暖下，信贷有望维持同比多增局面，但当前地产需求端仍然偏弱，且存量贷款利率倒挂问题加剧提前还贷问题，企业和居民贷款分化局面仍将持续，短期大概率维持温和宽信用的节奏，仍需观察其持续性及地产相关信贷的变化。
　　近期市场对经济修复方向不变但斜率预期有所降温，股市方面仍面临经济数据好转待验证、缺乏增量资金的问题，叠加海外软着陆预期和紧缩超预期风险的角力，短期或仍偏震荡。而债市方面，短期影响利率运行的主线宏观逻辑都无法证实或证伪，债市或进入一段方向性不强的时段，仍未摆脱震荡走势。金融数据落地后市场关注点转向MLF续做，2月资金逐步收敛下关注是否增量续作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2023年2月15日摘要预计贵金属价格将高位修正中期仍然趋于上涨建议逢低多配黄金请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2303200665-227990高位震荡远月逢高布局空单不锈钢ss230316400-17500区间整理回调低多铁矿i2305790-910宽幅震荡回调至支撑位可试多螺纹rb23053930-4270高位整理回调至支撑位可试多焦煤jm23051750-1900偏强震荡观望焦炭j23052600-2920偏强震荡观望沥青BU23063320-4300震荡高抛低吸甲醇MA23052400-2760震荡偏弱高抛PTATA23054600-7200离场观望离场观望棕榈油p23057700-8100震荡运行观望豆油y23058600-8900震荡运行观望豆粕m23053850-3950震荡运行观望一宏观美国1月CPI同比涨幅收窄但超预期美国1月CPI同比涨幅由上月的65回落至64为连续7个月涨幅下降创2021年10月以来最低但高于预期值62环比则上升05符合市场预期核心CPI同比升56创2021年12月以来最小增幅预期升55前值升57核心CPI环比升04符合预期近期住房项权重上调交通食品项权重下调或成为短期通胀数据上升的因素利率期货数据显示目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90CPI数据公布后纳斯达克100期货指数直线跳水三大股指收盘涨跌不一10年期美债收益率涨45个基点报3752众多美联储官员发表鹰派观点他们认为在新数据显示上月物价快速上涨后利率可能需要升至高于预期的水平以确保通胀继续下降国内方面经济进入疫后修复的早期阶段预计在强政策驱动叠加节后开工旺季信贷需求的回暖下信贷有望维持同比多增局面但当前地产需求端仍然偏弱且存量贷款利率倒挂问题加剧提前还贷问题企业和居民贷款分化局面仍将持续短期大概率维持温和宽信用的节奏仍需观察其持续性及地产相关信贷的变化近期市场对经济修复方向不变但斜率预期有所降温股市方面仍面临经济数据好转待验证缺乏增量资金的问题叠加海外软着陆预期和紧缩超预期风险的角力短期或仍偏震荡而债市方面短期影响利率运行的主线宏观逻辑都无法证实或证伪债市或进入一段方向性不强的时段仍未摆脱震荡走势金融请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据落地后市场关注点转向MLF续做2月资金逐步收敛下关注是否增量续作以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎二股指A股大概率延续高位震荡指数方面周二A股走势分化沪指延续上涨创业板指走低板块方面医药板块走强酒店餐饮旅游白酒等消费板块领跌市场活跃度下降沪深两市成交额9147亿元北向资金净买入599亿元外盘方面隔夜欧美股市收盘涨跌不一多位美联储官员发表鹰派观点美债收益率普遍上涨美国1月未季调CPI同比升64为连续7个月涨幅下降创2021年10月以来最低但高于预期值62环比则上升05符合市场预期盘面上国内市场表现较为谨慎A股成交量有所下降北向资金流入转缓美国1月通胀数据仍高于预期将对美联储后续加息节奏和力度产生影响而国内1月份国内通胀数据保持温和而新增信贷数据同比大幅增长市场流动性相对宽松经济修复预期增强总体来看短期国内经济弱复苏市场预期存在分歧而外围市场调整地缘政治紧张以及流动性对A股市场有一定扰动预计两会前政策预期和宽松流动性对A股市场有支撑A股大概率延续高位震荡以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎三贵金属预计贵金属价格将高位修正中期仍然趋于上涨隔夜美元指数窄幅整理美国国债收益率走高国际贵金属价格微涨COMEX黄金价格在1865美元附近而COMEX白银价格在2185美元附近波动内盘方面夜盘沪金沪银价格双双微涨宏观上美国1月CPI同比上升64为连续第七个月放缓受汽油和住房成本的提振1月份CPI环比上升05创2022年6月以来最大增幅核心CPI同比上升56增速继续回落创2021年12月以来的最低水平核心CPI环比上升04细分来看商品通胀放缓服务业通胀飙升至30多年的最高水平住房价格的上涨成了CPI上涨的重要原因食品指数上涨05能源指数上涨201月份能源环比上涨2食品成本上涨05家庭食品指数上涨04而二手汽车和卡车医疗保健和航空票价的指数下降同比上1月份能源同比上涨87食品成本同比上涨101总体来看美国通胀趋于下行但仍高于预期美国就业和通胀数据加大市场对美联储加息路径预期的博弈不过欧美利差逐渐缩小美元反弹动能趋弱预计贵金属价格将高位修正中期仍然趋于上涨建议逢低多配黄金以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤吕梁低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1540-1940-2350-2200-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2480-2360-1980-1940-焦煤2305合约收涨083报1815元吨现货市场价格竞拍涨跌互现供给侧煤矿产量恢复至正常水平蒙煤方面甘其毛都口岸通车整体稳在950车附近报价方面考虑到新模式还需磨合竞拍价格仅做参考还需持续跟踪目前澳煤价格已经倒挂国内600-700元后续或难形成持续进口流入需求侧多正常生产而前期补库量不足导致库存水平接近历史低位但中下游利润不佳加上疫情不再威胁运输中下游或维持低库存策略节后归来现实强度不及预期使得价格回调需求缓慢启动支撑价格但拉力不足以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1750附近1900附近焦煤2305第二支撑第二压力偏强震荡观望1600附近2000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2650102440-2620-2600-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2870-2880-2875-4433焦炭2305合约收涨063报2702元吨现货价格博弈陷入僵持状态供给端成本下移小幅改善利润但仍亏损开工意愿持稳目前焦企库存压力不大钢厂方面开工稳中有增刚需韧性较强不过近期到货较好利润收缩的环境下钢厂提库意愿降低控制到货的情况增加近期现实依然孱弱需求启动缓慢产业利润内缩压制原料不过供需面目前处于较为平衡状态大跌基础暂不具备两会前或交易政策预期以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2600附近2920附近焦炭2305第二支撑第二压力偏强震荡观望2300附近3000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3800-460000东北4006-4056200华北3820-38502030山东3700-380000华东4050-407000华南4100-430000西南4350-4410500数据来源卓创资讯优财研究院隔夜原油小幅回落整体仍维持高位震荡的走势消息方面1美国2月10日当周API原油库存10507万桶前值-2184万桶美国2月10日当周API库欣原油库存1954万桶前值178万桶2欧佩克在2月份石油市场月度报告中几个月来首次上调2023年全球原油需求增长预测预期中国需求增长且全球经济前景略有好转3美国公布的通胀报告可能使美联储人员在3月份的会议上继续加息并暗示之后可能会进一步提高利率近期原油市国需求预期转好和海外加息背景下衰退预期预计原油价格仍宽幅震荡位置美原油价格参考70-90美元桶区间沥青方面上周国内沥青装置开工率31286沥青周度产量49951345万吨上周沥青装置开工率大幅回升沥青产量增长明显主要由于春节后装置复工库存方面上周国内沥青社库42842万吨厂库70718万吨产量大幅回升叠加需求仍处于淡季沥青整体库存延续累库但需求预期刺激下社库类库幅度增加冬储意愿偏强原油近期窄幅震荡但沥青表现相对偏弱节后供应回升导致远期供应缩减预期降温但冬储需求仍刺激现货价格短期预计沥青维持震荡关注原油价格波动以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3320附近4300附近沥青2306第二支撑第二压力震荡高抛低吸3300附近4330附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2670-268500山东2500-260000广东2660-268000陕西2190-240000川渝2560-265000内蒙2190-225000数据来源卓创资讯优财研究院港口和内地均表现偏稳其中太仓2670-268500内蒙2190-225000截至2月9日国内甲醇整体装置开工负荷为6829012受华东西北地区开工负荷提升的影响导致全国甲醇开工负荷小幅上涨库存方面截至2月10日沿海地区甲醇库存在7848万吨环比上周大幅去库452万吨整体沿海地区甲醇可流通货源预估261万吨预计2月10日至2月26日中国进口船货到港量在5096-51万吨需求方面传统需求小幅回升春节假期后需求逐渐重启甲醛装置开工率大幅回升国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在7970较上周上涨168隔夜甲醇期货价格延续窄幅震荡尽管上周港口去库但随着成本端下移叠加供应端释放甲醇近期大幅回落短期仍偏空对待以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2400附近2760附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡偏弱高抛2380附近2800附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价544500-元吨主力合约期货收盘价543600-3000元吨PTA加工费12245-元吨基差-2900-元吨POY长丝770500000元吨PX-FOB韩国101200-200美元吨PX加工费30388-美元吨WTI原油7884-032美元桶石脑油山东市场7755001500元吨石脑油裂解价差8281-美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘隔夜聚酯窄幅震荡PTA报-30-055至5436元吨亚洲PX报1012美元吨PX加工费30388美元吨PTA现货加工费为12245元吨石脑油裂解价差8281美元吨重要资讯1美国1月CPI数据显示美国通胀较市场预期更为顽固美国1月未季调CPI年率录得64超过预期的620为连续第7个月下降创2021年10月以来最小增幅美国1月未季调核心CPI年率录得56创2021年12月以来最小增幅受汽油和住房成本的推动美国1月季调后CPI月率录得05创2022年6月以来最大增幅数据公布后美联储掉期定价在美联储2023年7月的政策利率峰值将达到527互换合约不再完全消化美联储在2023年降息25个基点2FOMC永久票委纽约联储主席威廉姆斯表示最近的数据支持进一步加息且美联储尚未将利率调整到需要的水平需要在一段时间内将利率维持限制性水平另外美联储有可能需要将利率提高到高于目前预期的水平并可能会在24年或者25年降息32023年FOMC票委费城联储主席哈克表示需要维持25个基点的利率路径美联储还没有结束加息周期但可能正在接近其还预测美国不会出现衰退通胀将在25年回到美联储2的目标4API库存连续第三周全面增加原油库存大幅增加1050万桶为连续第8周增加库欣原油库存连续第七周上涨汽油和馏分油库存也都在增加策略建议成本方面隔夜公布的美国CPI超出市场预期美国通胀韧性得到进一步验证市场转向预期美联储将长时间维持高利率以确保通胀能得到有效控制同时高利率维持时间越长远期经济将越大对原油远期价格带来更多压力产业方面国内经济复苏预期交易有所降温市场转向关注现实兑现情况金三银四旺季订单成色将是重要观察指标TA产能充足加工费缺乏大幅扩张基础操作上建议暂离场观望观点仅供参考不构成投资建议据此操作风险自负品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2305第二支撑第二压力离场观望离场观望4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院现货报价华北华东华南单位棕榈油796078907830元吨棕榈油基差055005-2005-80元吨豆油939095509440元吨豆油基差057100587005760元吨豆粕456045404520元吨豆粕基差057000568005660元吨1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘3月合约下跌575美分报1537美分蒲式耳豆粕期货截至收盘3月合约下跌26美元报5014元短吨豆油期货截至收盘3月合约上涨001美分报6022美分磅洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘5月合约下跌31加元报8177加元吨2CONAB截至02月11日巴西大豆收割率为154上周为89去年同期为2503Deral巴西帕拉纳州大豆收割率达到7较之前一周上升5个百分点4据Wind数据截至2月14日全国豆油港口库存为5245万吨上周同期为547万吨环比减少225万吨全球油脂油料依旧缺乏驱动整体走势震荡CPI数据影响有限在当前印尼后续政策不明阿根廷天气炒作接近尾声宏观及原油价格扰动有限的情况下油脂油料需要新的故事打破目前的僵局短期走势震荡为主操作上建议谨慎观望以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议7700附近8100附近棕榈油2305第二支撑第二压力震荡运行观望7600附近8200附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8600附近8900附近豆油2305第二支撑第二压力震荡运行观望8500附近9000附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3850附近3950附近豆粕2305第二支撑第二压力震荡运行观望3800附近4000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码添加金信客服请务必阅读正文之后的重要声明