内容提要
　　上周（2月6日-3月10日），全球市场剧烈波动，全球主要股指多数下跌，美元指数维持高位，国际金价回调，而白银价格走势受其工业属性压制。
　　短期来看，欧美国家通胀均出现明显回落，美国就业数据加大市场对美联储加息路径预期的博弈，美国非农就业超预期引发市场对于美联储长期政策的预期向上修正，美元反弹导致贵金属价格下挫，短期贵金属市场面临一定的调整风险，不过欧美利差逐渐缩小，英国央行官员发表鹰派言论，美元反弹动能趋弱，而机构持仓、库存下降以及地缘政局不稳定对贵金属价格形成强支撑，预计贵金属价格将高位修正，中期仍然趋于上涨。内盘沪金沪银表现将受制于人民币汇率。外盘COMEX黄金价格60日均线有强支撑，COMEX白银价格重心下移但下跌幅度放缓，而人民币汇率升值对沪金沪银价格走势仍有一定负面影响，预计内盘将呈现金强银弱和外强内弱格局，短期建议黄金中线上逢低做多，而白银观望为主。短线COMEX黄金关注1850美元支撑，COMEX白银关注21.5美元支撑。内盘沪金AU2302参考区间408-418，沪银AG2302参考区间4800-5180。后续关注本周将公布的美国1月CPI数据。
　　风险提示
　　全球“通胀”超预期、美元指数调整、地缘政治风险

研究报告全文：贵金属周度报告贵金属回顾及展望2023年2月13日Expertsoffinancialderivativespricing美元指数维持高位金银价格承压衍生品定价专家内容提要优财研究院上周2月6日-3月10日全球市场剧烈波动全球主要股指多数下投资咨询业务资格跌美元指数维持高位国际金价回调而白银价格走势受其工业属性压制湘证监机构字20171号短期来看欧美国家通胀均出现明显回落美国就业数据加大市场对美联储加息路径预期的博弈美国非农就业超预期引发市场对于美联储长期政策的王志萍预期向上修正美元反弹导致贵金属价格下挫短期贵金属市场面临一定的调从业资格编号F3071895整风险不过欧美利差逐渐缩小英国央行官员发表鹰派言论美元反弹动能投资咨询编号Z0015287趋弱而机构持仓库存下降以及地缘政局不稳定对贵金属价格形成强支撑wangzhipingjinxinqhcom预计贵金属价格将高位修正中期仍然趋于上涨内盘沪金沪银表现将受制于人民币汇率外盘COMEX黄金价格60日均线有强支撑COMEX白银价格重心下移但下跌幅度放缓而人民币汇率升值对沪金沪银价格走势仍有一定负面影响预计内盘将呈现金强银弱和外强内弱格局短期建议黄金中线上逢低做多而白银观望为主短线COMEX黄金关注1850美元支撑COMEX白银关注215美元支撑内盘沪金AU2302参考区间408-418沪银AG2302参考区间4800-5180后续关注本周将公布的美国1月CPI数据风险提示全球通胀超预期美元指数调整地缘政治风险18请务必仔细阅读正文之后的声明贵金属周报图表目录图表1COMEX黄金白银价格走势3图表2沪金沪银价格走势3图表3人民币兑美元汇率4图表10主要央行利率4图表11土耳其伊斯坦堡100指数4图表4美国贸易差额5图表5美国消费者信心指数5图表8美国初次申请失业金人数5图表9美国持续领取失业金人数5图表10德国CPI同比6图表11英国GDP同比6图表12德国建筑业PMI6图表13欧元区投资者信心指数6图表14SPDR黄金ETF吨6图表15iShares白银ETF吨628贵金属周报一贵金属价格回顾上周2月6日-3月10日全球市场剧烈波动全球主要股指多数下跌美股三大股指走低欧股全线下行土耳其股市进入技术性熊市受海外资金和美元走势影响港股延续回调趋势美国欧元区主要国家10债收益率普遍上行美元窄幅震荡美元指数连续回落至102附近各主要币种均有不同程度升值大宗商品方面俄罗斯计划在3月削减石油产量50万桶日美国EIA原油库存小幅增加汽柴油库存增幅较大同时土耳其大地震影响原油运输欧美原油强劲上涨北半球气温回暖欧洲天然气库存维持高位但土耳其地震影响欧洲管道气供应欧洲天然气价格下行幅度减弱美元指数维持高位国际金价回调而白银价格走势受其工业属性压制上周COMEX黄金期货价格下跌007至1876美元盎司COMEX白银价格下跌174至220美元盎司内盘方面人民币兑美元走稳上周沪银整体较沪金偏弱沪金主力AU2304上周下跌205沪银AG2306下跌518图表1COMEX黄金白银价格走势数据来源wind优财研究院图表2沪金沪银价格走势38贵金属周报数据来源wind优财研究院图表3人民币兑美元汇率数据来源wind优财研究院二全球宏观金融分析上周全球风险偏好下降土耳其地震引发金融市场动荡日本政府就下任行长人选一事征求了意见日元波动加剧美联储多位官员表示需要继续加息以抗击通胀市场对欧美央行加息预期强化美国欧元区主要国家10债收益率普遍上行澳洲瑞典印度冰岛和墨西哥等央行公布利率决议澳洲联储加息25个基点瑞典央行加息50个基点印度央行加息25个基点冰岛央行升息50个基点墨西哥央行则意外加息50个基点图表4主要央行利率图表5土耳其伊斯坦堡100指数资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院美国经济冷热不均贸易逆差扩大但消费者信心上升1美国贸易逆差扩大美国去年12月贸易帐逆差674亿美元商品出口降至10个月最低2022年贸易逆差创新高美国12月商品贸易逆差增加6404亿美元达674亿美元其中商品贸易逆差增加7445亿美元达906亿美元服务贸易顺差减少104亿美元达232亿美元出口金额减少2197亿美元达2502亿美元进口金额增加4206亿美元达3176亿美元与中国的未经调整的商品贸易逆差从213亿美元扩大至235亿美元与墨西哥的商品贸易逆差从112亿美元缩小至111亿美元2美国上周初请失业金人数上升美国上周初请失业金人数为196万人为6周来首次上升续请失业金人数1688万人高于预期348贵金属周报美国消费者信心升至逾一年高点美国2月份密歇根大学消费者信心指数初值由1月份的649升至664创逾一年高位不过消费者对未来的乐观情绪下降衡量未来预期的指标从627降至623图表6美国贸易差额图表7美国消费者信心指数资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院图表8美国初次申请失业金人数图表9美国持续领取失业金人数资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院欧洲经济改善投资者信心指数回升1欧元区建筑业PMI回升IHSMarkit最新调查显示欧元区建筑行业PMI由2022年12月份的426回升至1月份的461创去年8月份以来新高德国1月Markit建筑业PMI为4330为连续三个月回升意大利建筑业PMI为482较去年12月回升英国1月Markit建筑业PMI为4840较12月份回落2欧元区投资者信心指数连续四个月回升欧元区2月Sentix投资者信心指数为-8创2022年3月以来新高而经济预期指数由去年1月的-158升至-60创去年2月以来的最高水平而经济现状指数由去年1月的-193升至-100为连续第四个月回升3德国新订单回升通胀上升但工业产出下降去年12月德国工业新订单环比上升32其中国内新订单环比增长57国外新订单环比上升12但12月工业产出环比下降31通胀上德国1月CPI初值同比上升87较去年12月的86有所回升环比则上升1其中商品和服务价格环比上涨10欧洲央行副行长金多斯声称要将通胀率降至2的目标水平4英国四季度GDP增速回升英国四季度GDP初值同比上升04环比则持平58贵金属周报图表10德国CPI同比图表11英国GDP同比资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院图表12德国建筑业PMI图表13欧元区投资者信心指数资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院三需求分析从投资需求来看上周机构对黄金白银ETF持仓均出现增加上周全球最大的黄金基金SPDR黄金ETF持仓量累计增加055吨至92079吨iShares白银ETF持仓量则增加22597吨至1504669吨从黄金白银价格走势和机构持仓来看近期黄金白银价格明显回落但机构对黄金白银的持仓以增加为主显示机构对黄金白银仍有信心世界黄金协会数据显示1月份全球有26吨黄金价值16亿美元的资金流出ETF欧洲和亚洲的资金流出超过了北美基金的资金流入北美ETF有9吨黄金的资金流入价值572亿美元而欧洲基金的黄金持有量减少了33吨价值21亿美元白银需求方面国际白银协会预计2023年白银需求会低于去年的创纪录水平同时对白银投资需求的展望更为低迷预计今年将较去年352亿盎司的创纪录高点下降16图表14SPDR黄金ETF吨图表15iShares白银ETF吨资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院68贵金属周报三贵金属展望短期来看欧美国家通胀均出现明显回落美国就业数据加大市场对美联储加息路径预期的博弈美国非农就业超预期引发市场对于美联储长期政策的预期向上修正美元反弹导致贵金属价格下挫短期贵金属市场面临一定的调整风险不过欧美利差逐渐缩小英国央行官员发表鹰派言论美元反弹动能趋弱而机构持仓库存下降以及地缘政局不稳定对贵金属价格形成强支撑预计贵金属价格将高位修正中期仍然趋于上涨内盘沪金沪银表现将受制于人民币汇率外盘COMEX黄金价格60日均线有强支撑COMEX白银价格重心下移但下跌幅度放缓而人民币汇率升值对沪金沪银价格走势仍有一定负面影响预计内盘将呈现金强银弱和外强内弱格局短期建议黄金中线上逢低做多而白银观望为主短线COMEX黄金关注1850美元支撑COMEX白银关注215美元支撑内盘沪金AU2302参考区间408-418沪银AG2302参考区间4800-5180后续关注本周将公布的美国1月CPI数据四风险提示全球通胀超预期美元指数调整地缘政治风险78贵金属周报重要声明分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改地址上海市普陀区云岭东路长风国际大厦16层电话400-0988-278网址httpswwwjinxinqhcom88