研究报告全文：天然橡胶周度报告2023年2月10日供需无明显矛盾跟随市场波动Expertsoffinancialderivativespricing衍生品定价专家内容提要供应国内已经全面停割随着春节假期的到来国内胶块的生产也阶段性停滞优财研究院泰国产区因降雨影响原料价格延续坚挺带来胶价成本支撑仍较强目前泰国原料价格表现相对坚挺从原料价格来看橡胶价格并不低估东南亚其他产区受季节性影投资咨询业务资格响当前处于减产期预计到三月中旬全球天然橡胶供应增量有限湘证监机构字20171号需求本周国内轮胎企业开工率回升春节假期过后企业逐渐复工复产但终端订单表现仍偏弱限制企业开工意愿后续预计随着国内经济活动逐渐回升轮胎企业汤剑林开工将继续回升乘用车销量在国内相关政策刺激下仍表现偏强这对轮胎需求有所从业资格编号F3074960支撑但重卡销量仍表现偏弱这是导致轮胎替换需求偏弱的主要因素后续关注国投资咨询编号Z0017825内轮胎企业库存的去库速度邮箱tangjianlinjinxinqhcom库存当前青岛天然橡胶库存仍延续累库截至第五周青岛地区干胶现货库存556159万吨13747万吨青岛保税区干胶库存1037503305万吨截至2月9日天然橡胶仓单库存185150-00050万吨20标准胶仓单库存2578501009万吨操作建议供应端短期暂无明显压力尽管后续存在缩减预期但需求端受节前补库下游库存偏高和订单量偏少等因素影响仍表现偏弱短期供需端暂无明显矛盾点预计跟随市场情绪波动为主宽幅震荡为主参考区间12500-13000风险提示原油价格大幅反弹需求大幅改善宏观政策管控一期现价格图1天然橡胶期货价格图2中国全乳胶主流价元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图3泰国天然橡胶原料泰铢公斤图4中国天然橡胶到岸价CIF美元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图5天然橡胶主力合约基差元吨图620标准胶主力合约基差元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院二基本面数据及图表1供应图7泰国天然橡胶月度产量千吨图8印度尼西亚天然橡胶月度产量千吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图9越南天然橡胶月度产量千吨图10甲醛装置利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院2需求图11全钢轮胎开工率中国周图12半钢轮胎开工率中国周资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图13全钢轮胎库存可用天数山东周图14半钢轮胎库存可用天数山东周资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图15中国轮胎出口数量吨图16中国全钢轮胎出口数量吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图17中国半钢轮胎出口数量吨图18汽车销量万辆资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图19乘用车销量万辆图20商用车销量万辆资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图21重卡销量辆资料来源卓创资讯优财研究院3库存图22青岛干胶一般贸易库存吨图23青岛干胶保税区库存吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图24天然橡胶RU仓单库存吨图2520标准胶仓单库存吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院4降雨量图29泰国地区降雨量毫米图30中国主产区降雨量毫米资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院三总结及展望本周橡胶期现货价格均大幅回落期货市场节后预期回归现实现货市场受美金市场下跌拖累下行现货备货积极性走弱供应方面当前海南产区12月底开始停割云南产区11月底开始全面停割国内胶水产量下滑泰国地区降雨有所减少胶水供应小幅回升导致泰国橡胶原料收购价格回落短期国内停割叠加东南亚产区逐渐进入减产期间供应端压力不大需求方面下游复工节奏整体偏慢受节前备货叠加终端库存偏高影响原料采购氛围偏弱原油方面近期原油市场继续反映对中国需求预期转好叠加海外大幅加息带来需求转弱预期原油仍是宽幅震荡走势美元参考区间70-90美元桶综合来看供应端短期暂无明显压力后续存在缩减预期需求端受节前补库下游库存偏高和订单量偏少等因素影响仍表现偏弱短期橡胶供需端暂无明显矛盾点预计跟随市场情绪波动为主宽幅震荡为主参考区间12500-13000风险提示原油价格大幅反弹需求大幅改善宏观政策管控重要声明分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改地址上海市普陀区云岭东路长风国际大厦16层电话400-0988-278网址httpswwwjinxinqhcom