研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2023年2月10日摘要隔夜甲醇延续偏弱震荡预计甲醇仍有下行空间请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2303200665-227990高位震荡远月逢高布局空单不锈钢ss230316493-17500震荡反弹多单持有铁矿i2305790-910高位震荡回调至支撑位可试多螺纹rb23053970-4270震荡反弹回调至支撑位可试多焦煤jm23051750-1900偏强震荡观望焦炭j23052600-2920偏强震荡观望沥青BU23063350-4360震荡短线做多甲醇MA23052460-2830震荡高抛PTATA23054600-7200短线逢高做空中线观望棕榈油p23057700-8100震荡运行观望豆油y23058600-8900震荡运行观望豆粕m23053850-3950震荡运行观望一宏观市场对经济后续修复斜率和持续性仍存在分歧当前宏观方面国内进入疫后复苏期出行和消费持续恢复1月信贷大概率实现开门红但节后复工节奏表现分化地产成交改善仍未有明显启动市场对后续复苏斜率仍存在疑虑尤其是对伴随就业收入恢复不确定性降低以及信心恢复的内需修复仍存在较大分歧而海外方面美国2月FOMC加息25BP强调数据依赖美国非农数据与非制造业PMI大超预期欧美经济呈现一定韧性市场软着陆预期上升同时紧缩超预期的风险亦有上行从政策角度看仍需密切关注三月份政策新发展格局要求有收入支撑的消费需求有合理回报的投资需求有本金和债务约束的金融需求政策刺激仍偏克制注重在长期可持续发展和短期稳增长之间取得平衡政策基调维持友好但博弈升温期待不应过高经济数据和政策力度或呈现相互权衡的关系国内经济经济修复方向不变但斜率预期有所降温前期市场的乐观预期存在一定修正需求短期股市略承压叠加近期资金面波动和地缘扰动资产价格波动加大不过中期来看国内经济基本面宏观流动性对股指有望形成底部支撑力量当前经济处于脉冲修复的早期阶段因此经济现实仍有改善空间经济向上斜率有望保持且政策也存在积极博弈的空间股市中期向好趋势不变对于利率来说核心矛盾仍偏不利下中期利率中枢大概率微抬但短期来看经济尚处于复苏初期影响利率运行的主线宏观逻辑都无法证实或证伪债市或进入一段方向性不强的时段后续市场需密切关注信贷数据复工进展房地产销量等以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院二股指预计两会前A股将维持高位震荡短期大跌可能性较小指数方面周四A股震荡反弹三大指数集体收涨板块方面ChatGPT的火爆带动芯片板块大涨机场休闲用品板块表现不佳市场活跃度萎缩沪深两市成交额9020亿元北向资金净买入121亿元外盘方面隔夜美国股市收低美股企业财报表现较好但市场对美联储货币政策动向的担忧加剧瑞典央行加息50个基点至3为连续第五次加息墨西哥央行将隔夜利率从105上调至11盘面来看A股连续调整之后北向资金大幅流入传闻社融大超预期1月份新增贷款可能高达5万亿市场乐观情绪上升金融股稳中有升带动指数上行总体来看短期外围市场调整地缘政治紧张以及节后流动性对A股市场有一定扰动沪指在3250点一带有明显压力不过国内仍宏观仍处于经济面改善格局预计两会前A股将维持高位震荡短期大跌可能性较小以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎三贵金属预计贵金属价格将高位修正中期仍然趋于上涨隔夜美元指数维持高位国际贵金属价格承压COMEX黄金在1870美元盎司COMEX白银回落至220美元盎司下方内盘方面沪金沪银价格双双下跌经济数据方面美国上周初请失业金人数为196万人为6周来首次上升续请失业金人数1688万人高于预期德国1月CPI初值同比上升87较去年12月的86有所回升环比则上升1总体来看美国就业数据加大市场对美联储加息路径预期的博弈短期贵金属市场面临一定的调整风险不过欧美利差逐渐缩小美元反弹动能趋弱而机构持仓库存下降以及地缘政局不稳定对贵金属价格形成强支撑预计贵金属价格将高位修正中期仍然趋于上涨后续关注美国2月中旬CPI数据以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院1镍隔夜沪镍主力大幅走强收于218730元吨涨幅394成交量85839手环比减少3384手持仓量65437手环比增加2265手多头小幅增仓为主现货市场方面镍矿和镍生铁价格持稳菲律宾15CIF红土镍矿价格72美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13675元镍点均环比持平精炼镍方面报价下调金川镍环比下调600元吨均价6800元吨进口镍均价216450元吨环比下调1600元吨升贴水缩窄金川镍升水均价6800元吨环比下调600元吨进口镍升水均价5950元吨环比下调600元吨镍豆环比下调2000元吨均价214500元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价39000元吨环比上调100元吨电镀级硫酸镍均价48750元吨环比持平现货市场成交偏弱镍豆倒挂下成交不足综合看供给端现货进口转为盈利有利于纯镍通关国内纯镍企业正常排产需求端节后消费预期有所好转合金领域有备货需求关注需求释放节奏操作上近月合约支撑偏强观望为主隔夜受到美元疲软叠加LME库存持续下降影响有所反弹但是中线远月合约可以高位布局空单同时关注菲律宾镍矿出口加征关税的落地以及执行情况以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎2不锈钢隔夜不锈钢震荡偏弱收于16595元吨成交量59524手环比减少10536手持仓量71411手环比增加2314手空头小幅增仓为主现货市场方面成本端持稳南非40-42铬精矿报价565元吨度内蒙古高碳铬铁报价9300元50基吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13675元镍点均环比持平钢材端持稳无锡3042B切边不锈钢17650元吨佛山3042B切边不锈钢17800元吨均环比持平现货成交好转综合看供给端仍受成本调节镍生铁开启检修支撑盘面需求端节后现货市场成交回暖终端尚待验证但整体偏乐观近期库存压力下盘面有所回调但是成本支撑叠加房地产放松以及刺激家电汽车消费政策经济处于弱势修复阶段多单继续持有即可盘面回调仍可介入多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力200665附近227990附近远月逢高布局空沪镍2303高位震荡第二支撑第二压力单196374附近232824附近第一支撑第一压力16493附近17500附近不锈钢2303震荡反弹多单持有第二支撑第二压力16165附近17685附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种港口现货价涨跌卡粉98411PB粉87513超特粉75313基差76-1数据来源WindMysteel优财研究院盘面上隔夜铁矿高位震荡收于8645元吨涨幅088多头小幅增仓技术面上日线级别仍在上行通道但是高位波动加剧现货市场方面港口主流品种报价上调卡粉984PB粉875超特粉753基本面上最新数据显示供给端来看本周45港铁矿石到港总量23652万吨环比减少688万吨澳洲巴西19港铁矿发运总量24549万吨环比增加2966万吨南半球仍处雨季季节性干扰明显需求端来看高炉开工率7741环比增加072产能利用率8432环比增加018钢厂盈利率3420环比增加173日均铁水产量22704万吨环比增加047万吨钢厂盈利有所改善铁水产量小幅增加库存端来看港口库存1372583万吨环比增加52411万吨钢厂库存922829万吨环比增加减少114385万吨综合看铁水产量回升钢厂铁元素库存低位运行刚需仍在支撑矿价偏强震荡短期来看宏观利好下盘面推升至高位政策风险增加可逢低介入关注790元吨附近支撑以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议790附近910附近铁矿2305第二支撑第二压力高位震荡回调至支撑位760附近950附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹407050上海螺纹415040广州螺纹454010螺纹基差6510上海热卷418030热卷基差20-4数据来源WindMysteel优财研究院隔夜螺纹高位盘整收于4077元吨涨幅002多头小幅减仓技术面上日线级别看仍在上升通道现货市场方面主流市场报价上调北京地区螺纹4070上海地区4150广州地区4540基本面上最新数据显示高炉开工率7741环比增加072产能利用率8432环比增加018钢厂盈利率3420环比增加173日均铁水产量22704万吨环比增加047万吨螺纹产量环比增加1121万吨社库环比增加8990万吨厂库环比增加1994万吨总库环比增加10984万吨表需环比增加5332万吨供需两端均处在节后回升阶段但是需求端修复力度略不及往年综合看近期宏观驱动仍在发力产业驱动不足节后实际需求成色进入验证期终端有所启动操作上盘面波动较大但宏观层面仍不悲观短期强支撑3930元吨附近逢低介入以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3970附近4270附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡反弹回调至支撑位3930附近4360附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤吕梁低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1525-1940-2350-2200-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2480-2360-1980-1940-焦煤2305合约收涨03报1852元吨现货市场价格企稳竞拍涨跌互现流拍率略提高供给侧煤矿产量逐步恢复至正常水平蒙煤方面甘其毛都口岸通车稳在900-950车日的水平昨日蒙方组织的蒙5竞拍成交价低于市场价130元左右考虑到前期参与者可能还未适应还需继续跟踪首批澳焦煤抵港关注报关卸货进程前期量少对现货冲击相对有限目前进口窗口关闭后续是否能持续进口还有待观察需求侧多正常生产而前期补库量不足导致库存消耗至低位近期补库需求开始释放节后归来现实强度不及预期使得价格回调需求缓慢启动支撑价格但拉力不足以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1750附近1900附近焦煤2305第二支撑第二压力偏强震荡观望1600附近2000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2680102440-2620-2600-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2870-2880-2875-4405焦炭2305合约收跌05报2784元吨现货市场产地价格博弈陷入僵持状态供给端近期入炉煤成本下移使得焦化利润小幅改善开工意愿持稳节后运力恢复出货顺畅焦化库存压力释放钢厂方面开工稳中有增刚需韧性较强近期到货较好利润收缩的环境下钢厂控制到货的情况增加供需面目前处于较为平衡状态上下游库存健康大跌基础暂不具备后续关注预期下修后现实能否承接以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2600附近2920附近焦炭2305偏强震荡观望请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3800-460000东北3986-400600华北3800-382000山东3680-3780030华东4050-407000华南4100-430000西南4350-4410010数据来源卓创资讯优财研究院美联储主席的讲话缓解了对未来加息的担忧叠加市场对于中国需求预期乐观原油价格反弹消息方面1上周美国初请失业金人数增幅超过预期但潜在趋势仍表明劳动力市场吃紧2美国财政部外国资产控制办公室宣布对9家实体进行制裁其中包括6家伊朗石化制造商及其子公司以及马来西亚和新加坡的3家公司3国际民用航空组织8日说全球对商业航空旅行的需求预计在今年全面恢复到年底时将超过新冠疫情暴发前水平近期原油市场仍权衡中国需求预期转好和海外加息背景下衰退预期预计原油价格仍宽幅震荡位置美原油价格参考70美元桶支撑沥青方面本周国内沥青装置开工率31286沥青周度产量49951345万吨本周沥青装置开工率大幅回升沥青产量增长明显主要由于春节后装置复工库存方面本周国内沥青社库42842万吨厂库70718万吨产量大幅回升叠加需求仍处于淡季沥青整体库存延续累库但需求预期刺激下社库类库幅度增加冬储意愿偏强沥青小幅冲高后回落仍处于震荡区间近期沥青期现货价格表现坚挺主要受2月排产预期缩减叠加远期需求预期支撑中线等待原油企稳后做多机会以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3350附近4360附近沥青2306第二支撑第二压力震荡短线做多3330附近4380附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2680-2710-1010山东2530-2550100广东2680-2710-200陕西2190-240000川渝2560-2650-40-50内蒙2190-225000数据来源卓创资讯优财研究院内地和港口甲醇现货价格偏稳为主其中太仓2680-27101010内蒙2190-225000截至2月9日国内甲醇整体装置开工负荷为6829012受华东西北地区开工负荷提升的影响导致全国甲醇开工负荷小幅上涨库存方面截至2月10日沿海地区甲醇库存在7848万吨环比上周大幅去库452万吨整体沿海地区甲醇可流通货源预估261万吨预计2月10日至2月26日中国进口船货到港量在5096-51万吨需求方面传统需求小幅回升春节假期后需求逐渐重启甲醛装置开工率大幅回升国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在7970较上周上涨168隔夜甲醇期货价格延续偏弱震荡短期仍是跟随市场情绪波动中线成本预期下移叠加供应端释放预计甲醇仍有下行空间以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2460附近2830附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡高抛2430附近2860附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价562500-元吨主力合约期货收盘价551200-10800元吨PTA加工费24517-元吨基差500-元吨POY长丝777167000元吨PX-FOB韩国103000-400美元吨PX加工费32879-美元吨WTI原油7766-082美元桶石脑油山东市场7900006000元吨石脑油裂解价差8015-美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘隔夜聚酯高位回落PTA报-108-192至5512元吨亚洲PX报1030美元吨PX加工费32879美元吨PTA现货加工费为24517元吨石脑油裂解价差8015美元吨重要资讯1美联储巴尔金称美联储需要在控制通胀方面坚持到底虽然平均通胀率已经达到峰值但下降幅度被一些商品扭曲了中值保持在高位2023年的核心问题是通胀是否真的稳定下来不能理所当然地认为过去三个月的通胀下降能持续抗击通胀任重道远2美国至2月4日当周初请失业金人数录得196万人为2023年1月7日当周以来新高3俄罗斯今年将出售财富基金的所有欧元资产俄罗斯财富基金将只持有人民币卢布黄金4国际能源署IEA2月8日最新发布的报告显示到2025年可再生能源将覆盖几乎所有全球电力需求增长并在三年内成为全球最大的电力来源5债市向美联储的预期管理靠拢美国2年期国债收益率自去年11月30日以来首次突破45策略建议成本方面美国就业数据大幅超预期显示当前美国就业市场强劲的韧性这或将限制美联储快速转向高利率长期维持将对经济带来更大的伤害原油面临现实需求转弱与金融压制的双重压力中期或面临进一步下跌产业方面国内经济复苏预期交易有所降温市场转向关注现实兑现情况金三银四旺季订单成色将是重要观察指标TA产能充足加工费缺乏大幅扩张基础操作上建议短线逢高做空PTA2305观点仅供参考不构成投资建议据此操作风险自负品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2305第二支撑第二压力逢高做空离场观望4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院现货报价华北华东华南单位棕榈油806079707940元吨棕榈油基差055005-4005-70元吨豆油949096109520元吨豆油基差057300585005760元吨豆粕454045104540元吨豆粕基差056800565005730元吨1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘3月合约下跌1美分报151875美分蒲式耳豆粕期货截至收盘3月合约上涨136美元报4953美元短吨豆油期货截至收盘3月合约下跌138美分报5917美分磅洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘5月合约下跌36加元报8232加元吨2USDA出口销售报告美国20222023年度大豆出口净销售为459万吨符合预期3布交所该国202223年度大豆产量预计为3800万吨低于此前预期的4100万吨4据外电印度食用油行业相信印尼不会像过去那样出台任何非同寻常的棕榈油出口限制措施来压制国内产量隔夜油脂延续震荡菜油相对偏强一些不过国内收盘后美豆油大幅走低同时美豆粕上行预计今日国内受其影响走出油弱粕强走势油脂端关注今日中午MPOB报告马来西亚1月库存的公布目前市场对于累库的预期强于去库两粕在连续下跌后或受美盘影响反弹不过国内走势弱于国外以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议7700附近8100附近棕榈油2305第二支撑第二压力震荡运行观望7600附近8200附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8600附近8900附近豆油2305第二支撑第二压力震荡运行观望8500附近9000附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3850附近3950附近豆粕2305第二支撑第二压力震荡运行观望3800附近4000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码添加金信客服请务必阅读正文之后的重要声明