研究报告全文：甲醇周度报告2023年2月10日预期回归现实甲醇延续下行Expertsoffinancialderivativespricing衍生品定价专家内容提要原料端本周国内动力煤市场整体下行产地方主流煤矿生产稳定以兑现长协用优财研究院户需求为主市场煤价格则表现为承压下行下游需求疲软采购积极性不高产地动力煤供需格局整体较宽松煤矿销售压力增加坑口库存上升非电流向市场煤出投资咨询业务资格矿价格以承压下行为主原油方面节后原油市场回落下方70美元桶支撑暂时有湘证监机构字20171号效短期市场逻辑仍是对中国需求预期乐观叠加海外加息背景下的衰退预期预计仍是宽幅震荡美原油参考区间70-90美元桶汤剑林供应端截至2月10日煤制甲醇装置开工负荷7209035天然气制甲从业资格编号F3074960醇周度开工率为47120焦炉气制甲醇装置开工率6361-131本周新投资咨询编号Z0017825增检修装置有宁夏宝丰前期检修装置中陕西润中清洁云天化内蒙古久泰鹤邮箱tangjianlinjinxinqhcom壁煤化工中新化工青海中浩内蒙古博源大土河奥维乾元装置仍在检修中本周涉及检修装置共计10家影响产量1024万吨需求端截至2月10日国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷7970168国内甲醛开工率1990692二甲醚开工率1197025国内MTBE开工率5759-108国内冰醋酸开工率7659-016DMF开工率7115-063库存截至2月10日国内甲醇港口库存7848-452万吨江苏港口库存43703万吨浙江港口库存148-41万吨内地主要企业甲醇库存68451236万吨操作建议节前乐观预期降温叠加成本端煤炭价格预期转弱甲醇本周延续下跌此前建议的2700上方持有的空单继续持有关注2500一线支撑风险提示原油和煤炭价格大幅反弹宏观政策变化一期现价格图1甲醇期货主力合约元吨图2内地甲醇现货价格元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图3太仓现货-主力基差元吨图4太仓-山东现货价差元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图5外围甲醇现货价格美元吨图6进口甲醇利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院二基本面数据及图表1现金流图7煤制甲醇现金流元吨图8天然气制甲醇现金流元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图9MTO装置利润元吨图10甲醛装置利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图11醋酸装置利润元吨图12MTBE装置利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院2供应端图13国内煤制甲醇开工率图14国内天然气制甲醇装置开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图15国内焦炉气制甲醇装置开工率图16中国甲醇周度产量吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图17海外甲醇装置开工率图18甲醇周度到港量万吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院3需求端图19煤制甲醇制烯烃开工率图20外采甲醇制烯烃装置开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图21甲醛开工率图22MTBE开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图23醋酸开工率图24二甲醚开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图25烯烃企业周度采购量吨图26传统下游企业周度采购量吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院4库存图27港口库存千吨图28主产区样本企业库存千吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图29下游厂家库存吨图30MTO样本企业库存千吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院5国内外主要企业近期检修动态1国内甲醇装置动态厂家产能原料装置动态本周损失量青海中浩60万吨天然气甲醇装置10月31日停车恢复时间待定08万吨内蒙古久泰200万吨煤装置12月28日停车预计1月底恢复21万吨内蒙古博源100万吨天然气甲醇装置10月31日停车恢复时间待定21万吨苏里格35万吨天然气甲醇装置10月31日停车恢复时间待定07万吨奥维乾元30万吨煤甲醇装置6月22日开始检修恢复时间待定042万吨鹤壁煤化工60万吨煤甲醇装置于11月12日停车恢复时间待定126万吨中新化工35万吨煤甲醇装置10月31日停车恢复时间待定04万吨宁夏宝丰392万吨煤焦炉气150万吨甲醇装置于2月9日检修恢复时间待定05万吨陕西润中清洁60万吨煤甲醇装置1月12日停车计划检修45天14万吨云天化26万吨煤装置12月26日停车计划检修30天056万吨合计1024万吨2海外装置动态国家公司产能装置动态德国Shell40万吨目前甲醇装置运行负荷不高后期计划停车检修美国Lyondellbasell93万吨据悉装置停车检修中美国Natagasoline175万吨目前装置停车检修中挪威Statail90万吨装置计划近期停车检修2-3个月文莱BMC85万吨目前装置稳定运行后期计划停车检修目前一套甲醇装置运行负荷偏低另外一套甲醇装置停车伊朗ZPC2330万吨检修中计划2月中旬重启恢复伊朗Kaveh230万吨目前装置停车检修中伊朗MarjanPc165万吨目前装置运行负荷不高伊朗SabalanPC165万吨目前装置停车检修中伊朗KimiyaPars165万吨目前装置停车检修中计划下周重启恢复3烯烃装置动态企业名称装置产能原料甲醇产能目前运行情况中石化中原石化公司20停车中工厂重启计划延期大唐国际发电公司46168MTP装置于周出恢复运行目前7成负荷宁波富德60目前装置稳定运行计划本月下旬短时停车南京诚志清洁能源有限公司29550目前装置停车检修中重启时间待定山东寿光鲁清20装置停车中山东联泓新材料有限公司37装置未满负荷运行山东鲁深发20装置停车山东玉皇10装置停车中山东瑞昌石化10装置停车中沈阳蜡化10装置停车中山东华滨科技18装置停车中山东大泽20装置停车中重启待定江苏斯尔邦盛虹石化80目前MTO装置停车检修中重启时间待定青海盐湖30140MTO装置1月8日前后恢复目前负荷不高吉林康乃尔30其MTO装置仍在停车中恢复时间待定天津渤化60据悉其MTO装置负荷略有提升三总结及展望本周甲醇期现货价格延续震荡回落节后终端市场恢复缓慢甲醇需求释放不足且随着澳煤进口逐步兑现成本预期下移多重因素下市场情绪整体降温供应端来看本周国内甲醇装置变动不大综合开工率小幅回升进口端本周小幅回升但受海外装置检修影响仍偏低考虑伊朗装置检修影响预计端短期暂无明显压力需求方面本周下游装置开工率整体回升主要体现在传统下游装置开工上春节后下游装置逐渐复工传统下游装置开工率整体上行烯烃需求仍表现偏淡低利润背景下企业开工意愿不强成本端方面煤炭价格本周延续下行的趋势节后随着国内煤矿复产叠加澳煤进口冲击供应端仍显宽松而需求端受下游复工缓慢影响偏弱综合来看节前乐观预期降温叠加成本端煤炭价格预期转弱甲醇本周延续下跌此前建议的2700上方持有的空单继续持有关注2500一线支撑风险提示原油价格和煤炭价格大幅反弹宏观政策管控重要声明分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改地址上海市普陀区云岭东路长风国际大厦16层电话400-0988-278网址httpswwwjinxinqhcom