重点关注：青达环保、元琛科技、华荣股份
　　青达环保：公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向，高景气持续验证；火电投资超预期，渣机等传统产品将迎来爆发；公司自主研发的脱硫废水零排放、钢渣处理、清洁能源消纳相关产品在未来两年有望快速起量，铸就第二成长曲线。
　　元琛科技：滤袋和脱硝催化剂领先企业，受益火电投资增加和灵活性改造；进军PET复合铜箔，11月完成设备安装及调试，12月已送样。
　　华荣股份：国内防爆电器龙头，新兴市场如白酒、海工、军工、核电等领域持续快速增长，远期有望发展为全球龙头。
　　上周组合领先于创业板指，落后于上证综指与中小盘指
　　上周组合平均收益下跌0.21%，领先于创业板指，落后于上证综指与中小盘指。纵观市场各项指数，上周创业板指下跌1.35%、上证综指下跌0.08%、中小盘指上涨0.01%。
　　本周我们中小盘的组合是青达环保、元琛科技、华荣股份、捷捷微电、四方光电、东威科技。
　　策略选股一览：
　　（1）上周有4家公司发布重组计划，为哈工智能、捷强装备、新动力、路畅科技。
　　（2）上周有4家公司发布项目型增发预案，分别为生物股份、凯立新材、王子新材、科德数控。
　　（3）上周有8家公司发布股权激励预案，分别为鹏鹞环保、科润智控、广东宏大、金禄电子、棒杰股份、中科蓝讯、概伦电子、科力尔。
　　（4）上周有0家公司公布员工持股计划。
　　（5）上周有1家公司发生实际控制人变更，为瑞芯微。
　　风险提示：国际环境变化，疫情超预期，汇率波动。近年来，国际环境日趋复杂，不确定性明显增加，部分国家通过贸易保护的手段，试图制约中国相关产业的发展，导致国内企业业务受到影响；疫情导致企业生产、市场需求均被不同程度抑制，如果疫情出现反复，宏观经济环境可能继续恶化；美联储持续加息使美元汇率大幅提升，未来美元汇率波动既会影响出口企业外销产品的市场竞争力，也会对出口企业汇兑损益产生影响，从而影响其整体业绩

研究报告全文：证券研究报告中小市值动态一周策略回顾与展望2023-02-12中小公司研究核心观点秦基栗重点关注青达环保元琛科技华荣股份qinjilicsccomcn青达环保公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向高景021-68821600气持续验证火电投资超预期渣机等传统产品将迎来爆发公司自主SAC执证编号s1440518100011研发的脱硫废水零排放钢渣处理清洁能源消纳相关产品在未来两年发布日期2023年02月13日有望快速起量铸就第二成长曲线元琛科技滤袋和脱硝催化剂领先企业受益火电投资增加和灵活性改造进军PET复合铜箔11月完成设备安装及调试12月已送样上证指数沪深300走势图7华荣股份国内防爆电器龙头新兴市场如白酒海工军工核电等-3领域持续快速增长远期有望发展为全球龙头-13上周组合领先于创业板指落后于上证综指与中小盘指-23上周组合平均收益下跌021领先于创业板指落后于上证综指与中2022514202261420222142022314202241420227142022814202291420231142022111420221214小盘指纵观市场各项指数上周创业板指下跌上证综指下跌20221014135上证指数沪深300中小盘指上涨008001本周我们中小盘的组合是青达环保元琛科技华荣股份捷捷微电创业板指中小综指走势图四方光电东威科技177策略选股一览-3-131上周有4家公司发布重组计划为哈工智能捷强装备新动力-23路畅科技2022514202261420222142022314202241420227142022814202291420231142022111420221214上周有家公司发布项目型增发预案分别为生物股份凯立新2022101424创业板指中小综指材王子新材科德数控3上周有8家公司发布股权激励预案分别为鹏鹞环保科润智控广东宏大金禄电子棒杰股份中科蓝讯概伦电子科力尔4上周有0家公司公布员工持股计划5上周有1家公司发生实际控制人变更为瑞芯微风险提示国际环境变化疫情超预期汇率波动近年来国际环境日趋复杂不确定性明显增加部分国家通过贸易保护的手段试图制约中国相关产业的发展导致国内企业业务受到影响疫情导致企业生产市场需求均被不同程度抑制如果疫情出现反复宏观经济环境可能继续恶化美联储持续加息使美元汇率大幅提升未来美元汇率波动既会影响出口企业外销产品的市场竞争力也会对出口企业汇兑损益产生影响从而影响其整体业绩本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明中小公司研究中小市值动态报告目录一周回顾上周组合领先于创业板指落后于上证综指与中小盘指2A股市场概览9图目录图1小盘风格指数走势与增减持净额走势7图2上证中小板创业板月度表现9图3全市场行业一周涨跌幅9图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元9图5中小板和创业板估值变化情况9图6一周中小板行业涨跌幅深证行业指数9图7Wind主题概念板块一周涨幅前10名9表目录表1上周组合收益一览2表2重点推荐标的2表3发布并购重组计划企业一览3表4项目型增发预案一览4表5股权激励一览5表6实际控制人变更一览6表7本周增持比例最高的前十家公司7表8本周减持比例最高的十家公司7请参阅最后一页的重要声明1中小公司研究中小市值动态报告一周回顾上周组合领先于创业板指落后于上证综指与中小盘指上周组合平均收益下跌021领先于创业板指落后于上证综指与中小盘指纵观市场各项指数上周创业板指下跌135上证综指下跌008中小盘指上涨001本周我们中小盘的组合是青达环保元琛科技华荣股份捷捷微电四方光电东威科技表1上周组合收益一览代码公司简称总市值亿元所属行业本月涨跌幅上周涨跌幅603931SH格林达5679电子164-303300623SZ捷捷微电17080电子751311300515SZ三德科技2999机械573146603855SH华荣股份8385机械-060-064688659SH元琛科技2928化工-060-271002073SZ软控股份7126机械180124688665SH四方光电7717电子881392688501SH青达环保2496电气设备015-504组合平均等权306-021399006SZ创业板指-138-135000001SH上证综指015-008399401SZ中小盘097001资料来源wind中信建投表2重点推荐标的2022E业绩2022业绩2022代码公司简称推荐逻辑亿元增速PE十四五期间要完成存量煤电机组灵活性改造2亿千瓦近期电力市场化交易辅助服务市场配套政策频出火电灵活性改造商业模式进一步清晰公司全负荷脱硝系统蓄热罐电极锅炉均为火电灵活性改造核心产品全负荷脱硝系统17-20年收688501SH青达环保070252536入CAGR达到124目前市场占有率50以上电极锅炉和蓄热器系统将电能转换成热能存储和供给既可以实现火力发电机组灵活性调峰也可以用于区域清洁供暖风电光伏消纳等市场空间巨大未来有望快速起量滤袋和脱硝催化剂领先企业主业增长主要来自于非电行业占比提升近些年非电占比迅速提升到60水泥脱硝市场待打开火电投资增加带来新增需求单688659SH元琛科技052-257156GW机组滤袋价值量700万催化剂价值量1200万公司的宽温差脱硝催化剂应用于灵活性改造助力未来增长此外公司进军PET复合铜箔11月完成设备安装及调试12月已送样公司主营防爆电器2019年国内防爆电器市场70亿公司市占率22龙头603855SH华荣股份40049921下游主要油气和化工领域白酒制药军工海工核电等行业防爆需求日益增长领域延伸带来市场空间不断扩大2019年全球防爆电器市场约50亿美金请参阅最后一页的重要声明2中小公司研究中小市值动态报告华荣市占55排第三Bartec和RStahl规模略小于华荣但经营成本较高增长乏力我们认为华荣的核心竞争优势在于规模和成本优势及时响应的服务能力高品质的产品保证公司具备成为全球防爆电器龙头的潜力公司2017年成立MOSFET事业部先后引进无锡和上海团队MOSFET收入高增已成为第一大产品公司有近50款车规级SGTMOSFETs产品性能不输欧美大厂已被汽车前装及后装市场客户接受并大规模出货目前车载Tier1厂商功率芯片短300623SZ捷捷微电363-269247缺景气度高公司车载MOS得到下游客户及整车厂商认可未来车载MOS有望实现高速发展功率市场出现分化行业2023H2有望触底反弹公司晶闸管市占率全球第三国内第一明年随着下游工控和家电行业的复苏公司传统业务也有望迎来反转此外公司也有布局IGBT第三代半导体公司是国内稀缺的气体传感器技术平台型企业业务具备极强的延展性公司也是国内极少的进入车载领域并实现量产的企业证明实力公司出口业务增长迅猛688665SH四方光电220225035初步具备国际竞争力消费升级背景下下游新风车载超声波燃气表医疗等领域渗透率快速提升行业高速增长汽车尾气O2NOx传感器国产替代空间巨大目前处于中试阶段值得期待公司是国内PCB垂直连续电镀设备龙头垂直连续式电镀设备已成为下游PCB客户使用的主流设备公司在PCB镀铜领域的电镀技术可延伸至锂电池光伏等其他领域目前公司研制的新能源锂电池负极铜箔水平镀膜设备已完成样机的生688700SH东威科技216343084产与交付有望批量供货PET铜箔能够减轻电池重量提高电池的能量密度大大降低电池燃烧起火爆炸的可能性未来有望替代纯铜箔行业百亿市场空间公司作为稀缺的设备提供商想象空间巨大资料来源wind中信建投策略选股一览并购重组计划上周有4家公司发布重组计划为哈工智能捷强装备新动力路畅科技表3发布并购重组计划企业一览总市值发行价现价收购标的净利润万元公司代码公司简称收购标的名称收购标的行业主营亿元元股元股20212022鼎兴矿业目前主要从事含锂瓷土矿石的开江西鼎兴矿业采业务主要产品为有限公司70含锂瓷土原矿兴锂鼎兴矿业鼎兴矿业000584SZ哈工智能701667100922股权江西兴锂科技为鼎兴矿业的控386649兴矿科4181436兴锂科技有限公司股子公司主要从事技225285科技308896949股权含锂瓷土原矿的分选业务主要产品包括锂云母以及钾钠长请参阅最后一页的重要声明3中小公司研究中小市值动态报告石粉压榨泥钽铌和锡混合物等产品卡迪诺科技的主营业务为核辐射检测与监测设备以及核辐射防护的技术研究设计卡迪诺科技开发生产和销售300875SZ捷强装备36032446003609655571412569100股权下游客户涵盖军方核工业环境保护医疗卫生海关商检国土安全科研院校工矿等众多领域德威华泰是一家基德威华泰60于水循环代谢理念的300152SZ新动力2573270003616093561-9月430473股权水处理系统解决方案提供商依托自主研发的MAC活性膜生物技术包括中联高机100002813SZ路畅科技37602389003133Pre-MAC硝化反硝23159726403653股权化技术MAC活性膜资料来源wind中信建投项目型增发预案上周有4家公司发布项目型增发预案分别为生物股份凯立新材王子新材科德数控上周由董事会决议达到或超过18个月锁定期的公司有生物股份表4项目型增发预案一览预计募总市值发行股份集资金定价基预案公告日公司代码公司简称锁定期项目明细亿元万股亿准日元公司本次非公开发行A股股票拟募集资金董事会总额不超过人民币8000000万元含本2023-02-08600201SH生物股份12649965018800决议公18数扣除发行费用后募集资金净额拟用于告日投资以下项目1动物mRNA疫苗及核酸药物开发项目2动物mRNA疫苗及核酸药请参阅最后一页的重要声明4中小公司研究中小市值动态报告物生产车间建设项目3补充流动资金本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币10750000万元含本数扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于以下发行期项目PVC绿色合成用金基催化材料生产及2023-02-07688269SH凯立新材1085915000010756首日循环利用项目高端功能催化材料产业化项目先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目补充流动资金本次非公开发行募集资金总额不超过10021268万元扣除发行费用后拟将全部发行期2023-02-04002735SZ王子新材558863985610026用于以下项目1宁波新容薄膜电容器扩建首日升级项目2中电华瑞研发中心建设项目3补充流动资金本次发行股票募集资金总额不超过人民币6亿元在扣除本次发行相关的发行费用后公司拟将募集资金用于公司主营业务相关项发行期目及补充流动资金具体如下1五轴联动2023-02-04688305SH科德数控91882795336006首日数控机床智能制造项目2系列化五轴卧式加工中心智能制造产业基地建设项目3高端机床核心功能部件及创新设备智能制造中心建设项目4补充流动资金资料来源wind中信建投股权激励上周有8家公司发布股权激励预案分别为鹏鹞环保科润智控广东宏大金禄电子棒杰股份中科蓝讯概伦电子科力尔可关注棒杰股份棒杰股份承诺20232024年棒杰新能源营业收入目标值Am不低于1580亿元触发值An不低于10556亿元表5股权激励一览总市值激励股本占当时预案公告日公司代码公司简称行权比例行权条件亿元总股本比例202320242025年公司净利润相比于2022年2023-02-10300664SZ鹏鹞环保425540303030308增长率目标值Am102030触发值An71421以2022年营业收入为基数20232024年营2023-02-09834062BJ科润智控963505027920业收入增长率不低于2550或以请参阅最后一页的重要声明5中小公司研究中小市值动态报告20222024年净利润为基数2023年净利润增长率不低于2550以2021年业绩为基数202320242025年净利润增长率不低于325275且高于同行业平均水平或对标企业75分位值202320242025年净资产收益率不低于2023-02-09002683SZ广东宏大23331403030199638且高于同行业平均水平或对标企业75分位值202320242025年三项资产占比增速低于同期营业收入增速且三项资产占比低于2018-2021年的平均数以2021年度营业收入为基数202320242025年度营业收入增长率不低于285080且不低于2022年度或以20212023-02-09301282SZ金禄电子484940303014212年度净利润为基数202320242025年度净利润增长率不低于6085120且不低于2022年度20232024年棒杰新能源目标值Am营2023-02-07002634SZ棒杰股份5186505007687业收入不低于1580亿元触发值An营业收入不低于10556亿元202320242025年公司营业收入达到2023-02-07688332SH中科蓝讯8086303040086461418235亿元以2022年营业收入为基数2023-2026年营业收入增长率目标值2556951442023-02-07688206SH概伦电子137912525252520000触发值15325275以2021年扣非净利润为基数202320242025年扣非净利润增长率不低于2023-02-04002892SZ科力尔438130304013642102030资料来源wind中信建投员工持股计划上周有0家公司公布员工持股计划实际控制人变更上周有1家公司发生实际控制人变更为瑞芯微表6实际控制人变更一览变更时间股票代码股票简称总市值亿元第一大股东持股比例变更方式请参阅最后一页的重要声明6中小公司研究中小市值动态报告202328603893SH瑞芯微368374324协议转让资料来源wind中信建投市场整体以减持为主上周整体增减持净额为-9913亿元增持企业为24家减持企业为214家这里列出了增减持股份比例较高的10家企业图1小盘风格指数走势与增减持净额走势1000150005001000005000-500201415201573201876201945202173202249201451920152222015117201631920167242016122201741420178182018223201981620205152020109202121920228202014101320181116201912202021112720221230-10000增减持净额小盘股风格指数右亿元左资料来源wind中信建投表7本周增持比例最高的前十家公司公司代码公司简称总股本万股增持股份万股增持比例参考市值万元总市值亿元002092SZ中泰化学26008195275114106211185121223600810SH神马股份104417591044421008229998646600696SH岩石股份3344694334471008539129007836807BJ奔朗新材1818800150000891451115301093SZ华兰股份13466671000007347654754601528SH瑞丰银行1509354987250066133211215838227BJ美登科技3894151990053958780603668SH天马科技43613501923004337787632831768BJ拾比佰11097004170042330626688282SH理工导航88000010100149694363表8本周减持比例最高的十家公司公司代码公司简称总股本万股减持股份万股减持比例参考市值万元总市值亿元002193SZ如意集团2617156-178154-681-17244602345002555SZ三七互娱22178643-750038-338-1784042948105300811SZ铂科新材1098860-26600-242-23582639267002560SZ通达股份5286197-124830-236-12993495239600623SH华谊集团21314496-488403-229-344254514020301178SZ天亿马659568-14679-223-4069642082请参阅最后一页的重要声明7中小公司研究中小市值动态报告000931SZ中关村7531270-156210-207-10310115069603345SH安井食品2932942-58600-200-934431646912000691SZ亚太实业3232700-64000-198-3212741687300910SZ瑞丰新材1500000-27438-183-341655819200资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明8中小公司研究中小市值动态报告A股市场概览图2上证中小板创业板月度表现图3全市场行业一周涨跌幅上证综指中小板指创业板指3921705-1-23-3传媒通信建筑综合机械电子家电钢铁银行医药建材汽车煤炭房地产计算机轻工制造交通运输纺织服装商贸零售食品饮料基础化工石油石化农林牧渔国防军工1有色金属消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源-111111712312924210资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元图5中小板和创业板估值变化情况创业板中小企业板创业板深证主板20060170140110508042094254421950420241842040-10-40-702715-100302685268926682700-130-160-19020-220-250-280262728292101026272829210资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图6一周中小板行业涨跌幅深证行业指数图7Wind主题概念板块一周涨幅前10名77665543421302-1-21-3深证电信深证公用深互联网深证信息深证能源深证消费深A医药深证医药深证工业深证材料深证可选深证金融0IPV64G人传宽量网充重电工感指带子络电组子智器指数提通彩桩指竞能指数速信票指数技指数指指指数指数数数数数资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明9中小公司研究中小市值动态报告秦基栗分析师介绍上海财经大学会计硕士南京大学财务管理学士2016年加入中信建投证券现任中小市值组首席分析师重点关注科技成长高端制造领域新股研究2016年新财富最佳分析师中小市值研究入围2017年新财富最佳分析师中小市值研究第3名年新财富最佳分析师港股及海外市场研究第名20205请参阅最后一页的重要声明10中小公司研究中小市值动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明11