中国台湾制造企业1月营收增速多数转负。据各公司官网，5家中国台湾制造企业发布2023年1月的营收数据。鞋类制造企业：①丰泰1月营收14.29亿元，同比减少15.24%；②裕元集团1月营收55.14亿元，同比减少16.7%，其中制造业务同比减少25.0%，宝胜零售业务同比减少0.3%；③钰齐1月营收3.42亿元，同比增加3.56%；④志强1月营收2.53亿元，同比减少12.92%。成衣、面料制造企业：⑤儒鸿1月营收4.73亿元，同比下降42.85%。5家制造台企1月仅钰齐仍保持正增长，我们认为部分与1月春节假期影响开工天数有关（2022、2023年春节假分别为1/31-2/6，1/21-1/27），随海外品牌公司库存逐步清理，我们仍看好2023年上半年制造企业订单的稳健复苏。
　　出境团队游试点恢复，国际及港澳地区机酒预定量高增。2月6日起，全国旅行社及在线旅游企业经营出境团队旅游和“机票+酒店”业务试点恢复，内地与港澳入出境旅游及机酒业务同期恢复。据中国政府网援引同程旅行网数据，自出境团队旅游试点恢复的消息公布至2月5日，相关出境游产品咨询量环比上涨358%，签证咨询量环比上涨172%。据新华网，春节期间出境游整体订单同比增长640%，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单增长4倍以上。据中央人民政府驻中国香港特别行政区联络办公室援引携程数据显示，截至2月4日，内地游客预订接下来一周赴港澳旅游的整体订单量同比增长228%，机票订单量同比增长179%，酒店订单量同比增长193%。国内航司将持续加大国际运力投放，根据东航官网，预计到2月28日，东航国际及地区航班将恢复至60条、每周410班（截至2月6日为52条、每周302班），新恢复的航线航班主要集中在东南亚及港澳台等目的地。
　　阿迪达斯2022年收入增长1%，净利润下滑83%，23年营业亏损或达7亿欧元。2月9日，阿迪达斯公布2022业绩简报及2023业绩指引。2022全年货币中性收入增长1%，销售额增长6%至225.11亿欧元，毛利率47.3%，同比下降3.4pct，营业利润6.69亿欧元，同比下降66.31%，营业利润率3.0%，同比下降6.4pct，净利润2.54亿欧元，同比下降82.98%。根据阿迪达斯官网，公司预计2023年货币中性销售额同比高个位数下滑，营业利润处于盈亏平衡水平，如果公司注销Yeezy现有库存，2023年营业亏损将可能达到7亿欧元，阿迪达斯CEO表示，2023年将为公司重回增长与盈利奠定基础，公司将专注于消费者、运动员、零售合作伙伴等，创造品牌热度，提升品牌能级，阿迪达斯仍拥有成功的所有要素，但需要时间来恢复。
　　投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、比音勒芬、新秀丽。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团。
　　风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究纺织与服装证券研究报告行业周报2023年02月13日TableInvestInfo投资评级优于大市维持台企1月营收多数下滑出境游预定高增市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo纺织与服装海通综指343中国台湾制造企业月营收增速多数转负据各公司官网家中国台湾制造-13815企业发布年月的营收数据鞋类制造企业丰泰月营收亿-6182023111429元同比减少1524裕元集团1月营收5514亿元同比减少167其-1099中制造业务同比减少250宝胜零售业务同比减少03钰齐1月营收-1579342亿元同比增加356志强1月营收253亿元同比减少1292-2060202222022520228202211成衣面料制造企业儒鸿1月营收473亿元同比下降42855家制造台企1月仅钰齐仍保持正增长我们认为部分与1月春节假期影响开工天数资料来源海通证券研究所有关20222023年春节假分别为131-26121-127随海外品牌公司库存逐步清理我们仍看好年上半年制造企业订单的稳健复苏相关研究2023TableReportInfo22Q4纺服基金持仓仍处低配A股2022业绩预告筑底20230206出境团队游试点恢复国际及港澳地区机酒预定量高增2月6日起全国旅海外观察Deckers披露FY23Q3业行社及在线旅游企业经营出境团队旅游和机票酒店业务试点恢复内地与绩HOKA收入增91上调全年收入港澳入出境旅游及机酒业务同期恢复据中国政府网援引同程旅行网数据自指引20230205出境团队旅游试点恢复的消息公布至2月5日相关出境游产品咨询量环比上春节线下消费强势复苏建议关注优质涨358签证咨询量环比上涨172据新华网春节期间出境游整体订单同品牌服饰20230130比增长640内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍跨境机票订单增长倍以上据中央人民政府驻中国香港特别行政区联络办公室援引携程数4据显示截至2月4日内地游客预订接下来一周赴港澳旅游的整体订单量同比增长228机票订单量同比增长179酒店订单量同比增长193国内TableAuthorInfo航司将持续加大国际运力投放根据东航官网预计到2月28日东航国际及地区航班将恢复至条每周班截至月日为条每周班604102652302新恢复的航线航班主要集中在东南亚及港澳台等目的地阿迪达斯2022年收入增长1净利润下滑8323年营业亏损或达7亿欧元2月9日阿迪达斯公布2022业绩简报及2023业绩指引2022全年货币分析师盛开中性收入增长1销售额增长6至22511亿欧元毛利率473同比下Tel02123154510降34pct营业利润669亿欧元同比下降6631营业利润率30同比Emailsk11787haitongcom下降64pct净利润254亿欧元同比下降8298根据阿迪达斯官网公证书S0850519100002司预计2023年货币中性销售额同比高个位数下滑营业利润处于盈亏平衡水分析师梁希平如果公司注销Yeezy现有库存2023年营业亏损将可能达到7亿欧元阿Tel02123219407迪达斯CEO表示2023年将为公司重回增长与盈利奠定基础公司将专注于消费者运动员零售合作伙伴等创造品牌热度提升品牌能级阿迪达斯Emaillx11040haitongcom仍拥有成功的所有要素但需要时间来恢复证书S0850516070002联系人王天璐投资建议品牌服饰国产运动品牌业绩强韧流水增速优于国际品牌服饰Tel02123219405品牌线下业务占比高疫后客流复苏利好业绩修复看好国产运动品牌市占率Emailwtl14693haitongcom提升及服饰品牌边际变化建议关注李宁安踏体育特步国际波司登比音勒芬新秀丽优质制造海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰订单能见度或将逐步明朗看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业建议关注华利集团申洲国际盛泰集团风险提示疫情反复消费者喜好改变行业竞争加剧零售环境疲软请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业2目录1行情回顾511A股市场一周回顾512港股市场一周回顾613建议关注组合62行业数据跟踪721宏观数据跟踪722原材料价格跟踪83重点公告及新闻931公司公告932行业新闻94风险提示10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业3图目录图120230206-20230210申万一级行业指数涨跌幅5图2纺织服饰板块2023210PE估值1827倍低于历史平均水平TTM剔除负值6图3服装类零售额亿元7图4服装鞋帽针纺织品类零售额亿元7图5纺织品服装月度出口额及增速亿美元8图6美元兑人民币即期汇率8图7国内外棉花价格指数元吨8图8涤纶POY及短纤价格指数元吨8图9锦纶价格指数元吨9图10布伦特原油期货结算价美元桶9图11重量无烙印阉牛皮价格指数美分磅9图12澳大利亚羊毛交易指数美分公斤9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业4表目录表120230206-20230210A股涨跌幅前五公司信息汇总5表220230206-20230210港股涨跌幅前五公司信息汇总6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业51行情回顾11A股市场一周回顾本周20230206-20230210申万纺织服饰板块上涨039跑赢沪深300124个百分点在31个申万一级行业中位列15位其中纺织制造板块上涨115服装家纺板块下跌011个股方面百隆东方雪松发展日播时尚锦泓集团壹网壹创涨幅居前台华新材朗姿股份安奈儿报喜鸟梦洁股份等个股跌幅靠前从PE估值水平来看纺织服饰板块目前PE估值1827倍TTM剔除负值下同低于历史均值历史均值为2791倍其中纺织制造板块1960倍服装家纺板块1670倍图TablePicP120230206e-20230210申万一级行业指数涨跌幅3210-1-2-3-4通传环公轻机综社房建交电美计纺基食钢家石国银医农建汽商电非煤有信媒保用工械合会地筑通子容算织础品铁用油防行药林筑车贸力银炭色事制设服产装运护机服化饮电石军生牧材零设金金业造备务饰输理饰工料器化工物渔料售备融属资料来源Wind海通证券研究所表120230206-20230210A股涨跌幅前五公司信息汇总排名股票代码股票名称涨跌幅收盘价元总市值亿元601339SH百隆东方16496579855002485SZ雪松发展10413501904涨幅前五603196SH日播时尚9588352001603518SH锦泓集团8807792705300792SZ壹网壹创87232417732603055SH台华新材-915120110724002612SZ朗姿股份-674264211689跌幅前五002875SZ安奈儿-45116733558002154SZ报喜鸟-4454516582002397SZ梦洁股份-4405213930资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业6图2纺织服饰板块2023210PE估值1827倍低于历史平均水平TTM剔除负值70SW纺织服饰倍历史均值倍6050403020100资料来源Wind海通证券研究所12港股市场一周回顾本周恒生指数下跌217个股方面都市丽人千百度普拉达九兴控股和冠城钟表珠宝涨幅位居前五分别增长1675933250163和156特步国际中国动向申洲国际安踏体育和李宁跌幅位居前五分别下跌1004769621616和593表220230206-20230210港股涨跌幅前五公司信息汇总排名股票代码股票名称涨跌幅收盘价港元总市值亿港元2298HK都市丽人16750245491028HK千百度9330163411913HK普拉达2505335136513涨幅前五1836HK九兴控股16381364550256HK冠城钟表珠宝15613056571368HK特步国际-1004950250493818HK中国动向-76903621202313HK申洲国际-6219365140777跌幅前五2020HK安踏体育-616109602974132331HK李宁-5937220190321资料来源Wind海通证券研究所13建议关注组合李宁公司致力于成为源自中国并被世界认可的具有时尚性的国际一流专业运动品牌李宁品牌与生俱来的体育基因使公司强调产品的专业性和功能性通过加大研发投入实现产品性能的不断升级在此基础上公司通过对潮流文化的透彻解读不断赋予运动产品新风尚和新面貌强化品牌影响力22H1公司业绩表现亮眼收入净利润分别增长217116风险提示同店和线上增速不及预期中国李宁势能减弱管理层变动带来的战略不确定性拳头产品发售不及预期安踏体育安踏品牌创立于1991年经历中国运动市场多年起伏积累了品牌也驼上过包袱2010-2018年公司提升了产品开发能力强化了零售导向的订货管理推行请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业7了多维度营销策略22H1安踏主品牌流水取得中单位数正增长旗下Fila流水低单位数负增长其他品牌Descente和Kolon为主流水增速30-35风险提示零售环境疲软新品牌收购整合不达预期店铺拓展进程放缓等波司登公司深耕羽绒服市场40年品牌升级迈向新阶段坚持品牌引领的发展模式虽疫情和暖冬导致销量承压但顺畅提价带动主业稳步增长FY2022公司收入增20利润增206贴牌业务保持稳健健康发展线上销售渠道进一步变革及扩大伴随品牌进一步升级及产品创新集团中高价位段产品销售收入占比稳步提升风险提示产品提价不及预期极端气候影响零售环境疲软等申洲国际公司海外扩产稳步推进2022上半年国内非流动资产同比增长33海外基地中越南区域非流动资产同比增长20柬埔寨非流动资产同比增加106越南面料工厂扩建完成进一步加大了对海外工厂的面料供应保证同时越南新建成衣工厂已完成土建项目和一半以上生产车间的设备安装将逐步增加员工聘用人数柬埔寨聘用员工规模达到14万人海外产能增加将继续扩大公司在全球供应链的优势我们看好待下游国内外需求均恢复正常后公司重现作为优质制造商的龙头地位风险提示客户订单下滑的风险原材料剧烈波动的风险人工成本上涨的风险汇率波动的风险销售目的地国进口关税变化的风险华利集团公司产能持续扩张22H1公司总产能116亿双同比增长153总产量110亿双同比增长131公司将继续在越南扩建和新建工厂也将在印尼缅甸等国新建产能公司的客户认可度高合作紧密22H1订单需求旺盛我们认为未来产能的扩张与分散配臵将有利于公司发挥自身优势满足客户多样化的需求持续提升对主要客户的销售份额从而推动业绩增长风险提示客户集中导致个别客户订单下滑的风险原材料剧烈波动的风险人工成本持续上涨的风险2行业数据跟踪21宏观数据跟踪零售数据2022年12月社会消费品零售总额同比减少180较上年同期增速减少350pct我国限额以上单位商品服装类零售额同比减少1271较上年同期增速减少1123pct服装鞋帽针纺织品零售额同比减少1250较上年同期增速减少1020pct图3服装类零售额亿元图4服装鞋帽针纺织品类零售额亿元200080200080限额以上单位服装类零售额亿元左轴服装鞋帽针纺织品类零售总额亿元左轴1800yoy右轴1800yoy右轴6060160016001400401400401200120020100010002008008000600-20600400400-40-202002000-600-402017-072018-052019-032020-012020-112021-092022-072017-072018-052019-032020-012020-112021-092022-07资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所出口情况2022年12月我国出口纺织品服装约25297亿美元同比下降-1626其中出口纺织纱线织物及制品11003亿美元出口服装及衣着附件14294亿美元请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业8截至本月2022年我国纺织品服装累计出口323570亿美元同比增长249纺织品出口148138亿美元同比增长198服装及其附件出口175432亿美元同比增长292本周美元兑人民币汇率上升最新汇率为6800图5纺织品服装月度出口额及增速亿美元图6美元兑人民币即期汇率500400纺织品服装出口额亿美元左轴80即期汇率美元兑人民币yoy右轴40030075703002006520010060551000500-100资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所22原材料价格跟踪棉花价格方面2月3日至2月10日中国328棉花价格指数本周下跌027报收15920元吨cotlookA指数本周上涨069报收15063元吨截至最新一日数据外棉指数较内棉指数低857元涤纶方面POY指数本周下跌103报收7670元吨短纤本周下跌316报收7150元吨锦纶方面POY本周上涨062报收16200元吨DTY本周上涨054报收18500元吨CPL本周下跌385报收12500元吨2月3日至2月9日布伦特原油下跌006报收86美元桶重量无烙印阉牛皮最新报价460美分磅较22年3月上涨1220较21年同期下跌20澳大利亚羊毛价格交易指数最新较此前报价上涨209较22年同期下跌422报收976美分公斤图7国内外棉花价格指数元吨图8涤纶POY及短纤价格指数元吨3000010000900025000800020000700060001500050004000CCFEI价格指数涤纶POY元吨10000中国棉花价格指数328元吨3000CCFEI价格指数涤纶短纤元吨CotlookA指数元吨20005000100000资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业9图9锦纶价格指数元吨图10布伦特原油期货结算价美元桶140250001202000010015000801000060CCFEI价格指数锦纶POY元吨40CCFEI价格指数锦纶DTY元吨5000期货结算价活跃合约MICEX布伦特原油美元桶CCFEI价格指数己内酰胺CPL内盘元吨2000资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图11重量无烙印阉牛皮价格指数美分磅图12澳大利亚羊毛交易指数美分公斤70110060100050900408003070020离岸价重量无烙印阉牛皮芝加哥美分磅澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数美分公斤106000500资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3重点公告及新闻31公司公告棒杰股份公司发布2023年第一期股权激励计划草案涉及股份约占计划公告时公司股本总额的077太平鸟公司董事兼总经理陈红朝因个人原因辞去公司董事董事会提名委员会委员总经理职务辞职后不在公司担任任何职务华生科技因股东华册投资自身资金需求计划6个月内减持公司股份不超过公司总股本的1安正时尚第一期员工持股计划完成股票非交易过户缴纳认购资金193888万元认购公司回购专用证券账户库存股58400万股占公司总股本比例14632行业新闻RalphLauren发布第三财季财报收入同比增长1在截至22年12月31日的三个月内RalphLauren销售额同比增长1至183亿美元净利润为217亿美元略低于上年同期的218亿美元资料来源RalphLauren公司官网Coach母公司发布23第二财季业绩营收略低于上年同期Coach母公司Tapestry集团公布2023年第二财季业绩营收为203亿美元同请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业10比下降16毛利率为686资料来源Tapestry公司官网4风险提示疫情反复消费者喜好改变行业竞争加剧经济下行零售环境疲软请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业11信息披露分析师声明TableA盛开nalyst纺织服装行业s梁希纺织服装行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司361度华利集团新澳股份伟星股份李宁滔搏开润股份浙江自然新秀丽波司登宝胜国际百隆东方健盛集团森马服饰安踏体育申洲国际太平鸟盛泰集团子不语特步国际投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明