周专题：2023年1月线上销售额同比略有下降，户外服装品类热度延续。受2023年春节错期造成快递停运和去年高基数影响，1月重点关注品类线上销售除户外服装外均同比下滑，户外服装品类同比+47%，延续增长态势。
　　市场行情：1）A股，近两周沪深300指数下跌1.80%，纺织服饰指数上涨1.82%，跑赢大盘3.62pp。从行业指数整体表现看，印染(+8.89%)表现相对最佳。棉纺(+6.38%)、鞋帽及其他(+5.03%)、其他纺织(+4.17%)、非运动服装(+0.84%)、家纺(+0.40%)、辅料(-0.26%)、钟表珠宝(-0.79%)。纺织制造行业中，周涨幅前五的公司为百隆东方(+17.74%)、富春染织(+13.30%)、牧高笛(+9.77%)、鲁泰A(+9.35%)、浙江自然(+7.10%)。品牌服饰行业中，周涨幅前五的公司为锦泓集团(+9.56%)、地素时尚(+4.52%)、众望布艺(+4.18%)、比音勒芬(+2.60%)、太平鸟(+1.01%)。从板块估值看，A股服装板块TTM估值处于历史较低水平。2）港股，近两周恒生指数下跌6.60%，恒生必需性消费指数下跌5.31%，恒生非必需性消费指数下跌6.64%。港股纺服板块中，重点个股多数下跌。从服装零售看，宝胜国际（-8.42%）表现较好；从服装品牌看，江南布衣（+3.68%）、慕尚集团（+2.76%）表现较好；从服装制造看，裕元集团（-3.57%）表现较好。从板块估值看，港股服装及服装制造板块TTM估值略高于历史估值的中位数水平。
　　行业跟踪：12月社零同比-1.8%。12月份，社会消费品零售总额40,542亿元，同比下降1.8%。商品零售中，服装、鞋帽、针纺织品类消费零售额1,321亿元，同比-12.5%。12月我国纺织品、服装出口同比皆为负增长。12月，我国纺织品服装出口额为253.0亿美元，同比减少16.3%。其中，纺织纱线、织物及制品出口额为110.0亿美元；服装及衣着附件出口额为142.9亿美元
　　重要公告及新闻：1）商务部：2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置。全国商务工作电视电话会议指出，重点做好六方面工作，把恢复和扩大消费摆在优先位置。2）开润股份发布业绩预告，公司2022年全年营业收入预计为25亿元—29亿元，预计同比增长9.22%—26.69%；归母净利润预计为0.36亿元—0.54亿元，预计同比下降70.02%—80.01%。
　　投资建议：2023年，运动鞋服赛道重中之重，强推运动板块：1）股牛市迎来战略性机遇，弹性远大于A股；2）运动板块兼具贝塔和阿尔法，行业与个股表现双优，或将迎来戴维斯双击。23Q1偏短期内，重点布局家纺及运动渠道，“低估值+高分红”特点鲜明。1)家纺逻辑：“扩大内需+地产预期改善”加持回暖复苏，估值回升先于业绩；龙头长期成长性佳，估值上行可期；且为低估值、低估值板块。建议关注：罗莱生活、富安娜、水星家纺；2)运动渠道：滔搏左侧布局，库存及折扣拐点已现。滔搏主力品牌NIKE/ADIDAS的库存出清，线下零售复苏业绩改善，且为低估值、高分红公司。建议关注滔搏、李宁、安踏。
　　风险提示：疫情反复，库存积压风险，消费者偏好变化。

研究报告全文：行业周报纺织服饰受春节假期提前影响1月线上销售表现平淡证券研究报告2023年02月12日纺织服装行业投资双周报2023130-2023210核心结论分析师周专题2023年1月线上销售额同比略有下降户外服装品类热度延续受2023年春节错期造成快递停运和去年高基数影响1月重点关注品类线上销售除户外王源S0800522060003服装外均同比下滑户外服装品类同比47延续增长态势18512191776wangyuanresearchxbmailcomcn市场行情1A股近两周沪深300指数下跌180纺织服饰指数上涨182跑赢大盘362pp从行业指数整体表现看印染889表现相对最佳棉纺相关研究纺织服饰重点品类12月线上销售数据同比638鞋帽及其他503其他纺织417非运动服装084家转好202319-113纺织服装行业投资周报纺040辅料-026钟表珠宝-079纺织制造行业中周涨幅前五2023-01-15纺织服饰11月线上电商销售表现同比下的公司为百隆东方1774富春染织1330牧高笛977鲁泰滑环比高增2022125-129纺织服装行业投资周报A935浙江自然710品牌服饰行业中周涨幅前五的公司为锦泓集2022-12-12纺织服饰维珍妮中报业绩表现佳A股多家团956地素时尚452众望布艺418比音勒芬260太平公司股东回购股份20221128-122纺织服装行业投资周报2022-12-04鸟101从板块估值看A股服装板块TTM估值处于历史较低水平2港股近两周恒生指数下跌660恒生必需性消费指数下跌531恒生非必需性消费指数下跌664港股纺服板块中重点个股多数下跌从服装零售看宝胜国际-842表现较好从服装品牌看江南布衣368慕尚集团276表现较好从服装制造看裕元集团-357表现较好从板块估值看港股服装及服装制造板块TTM估值略高于历史估值的中位数水平行业跟踪12月社零同比-1812月份社会消费品零售总额40542亿元同比下降18商品零售中服装鞋帽针纺织品类消费零售额1321亿元同比-12512月我国纺织品服装出口同比皆为负增长12月我国纺织品服装出口额为2530亿美元同比减少163其中纺织纱线织物及制品出口额为1100亿美元服装及衣着附件出口额为1429亿美元重要公告及新闻1商务部2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置全国商务工作电视电话会议指出重点做好六方面工作把恢复和扩大消费摆在优先位置2开润股份发布业绩预告公司2022年全年营业收入预计为25亿元29亿元预计同比增长9222669归母净利润预计为036亿元054亿元预计同比下降70028001投资建议2023年运动鞋服赛道重中之重强推运动板块1股牛市迎来战略性机遇弹性远大于A股2运动板块兼具贝塔和阿尔法行业与个股表现双优或将迎来戴维斯双击23Q1偏短期内重点布局家纺及运动渠道低估值高分红特点鲜明1家纺逻辑扩大内需地产预期改善加持回暖复苏估值回升先于业绩龙头长期成长性佳估值上行可期且为低估值低估值板块建议关注罗莱生活富安娜水星家纺2运动渠道滔搏左侧布局库存及折扣拐点已现滔搏主力品牌NIKEADIDAS的库存出清线下零售复苏业绩改善且为低估值高分红公司建议关注滔搏李宁安踏风险提示疫情反复库存积压风险消费者偏好变化1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报纺织服饰2023年02月12日索引内容目录一双周专题春节提前1月线上同比走弱4二市场行情5一A股行情5二港股行情7三行业跟踪9四重要公告及新闻12一行业要闻12二A股重要公告13三港股重要公告14四海外要闻14五投资建议15六风险提示16图表目录图1天猫平台重点关注品类1月销售额同比及环比4图2京东平台重点关注品类1月销售额同比及环比4图3抖音电商重点关注品类1月销售额同比及环比4图4三大平台合计重点关注品类1月销售额同比及环比4图5重点关注品牌1月线上销售表现5图6近两周行业市场表现6图7近两周纺织服装各子行业市场表现6图8纺织服装行业PE估值水平及中位数6图9近两周港股非必需消费行业细分板块涨跌幅8图10服装及服装制造板块历史TTMPE估值8图11中国内地鞋帽针织品零售额亿元及YoY9图12中国内地服装零售额亿元及YoY9图13棉花328价格走势元吨10图14纱线价格走势元吨10图15坯布价格走势元米10图16CCFEI锦纶价格走势元吨10图17羊毛价格走势澳分公斤11图18CCFEI涤纶价格走势元吨11图19三大电商平台1月销售额合计亿元同比及环比112请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报纺织服饰2023年02月12日图20天猫1月销售额亿元同比及环比11图21京东1月销售额亿元同比及环比12图22抖音电商1月销售额亿元同比及环比12表1A股重点个股涨跌跟踪更新至2023年2月10日7表2港股重点个股涨跌及估值跟踪更新至2023年2月10日8表3A股重点公司盈利预测与估值表更新至2023年2月10日15表4港股重点个股盈利预测与估值表更新至2023年2月10日163请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报纺织服饰2023年02月12日一双周专题春节提前1月线上同比走弱2023年1月线上销售额同比略有下降户外服装品类热度延续受2023年春节错期造成的快递停运和去年高基数的影响三大平台1月重点关注品类除户外服装外均同比下滑户外服装品类延续上月增长态势同比47具体来看1天猫平台销售额同比正增长的品类为户外服装26和户外鞋靴11其余品类均同比下降其中运动鞋运动休闲服女装男装内衣品类的1月销售额同比增速分别为-28-18-27-30-272京东平台重点关注品类中仅户外服装23销售额均同比正增长其余品类均同比下降其中运动鞋运动休闲服户外鞋靴女装男装内衣品类的1月销售额同比增速分别为-36-20-38-16-20-233抖音电商重点关注品类中仅户外服装47销售额同比高增其余品类均同比下降其中运动鞋运动休闲服户外鞋靴女装男装内衣品类的1月销售额同比增速分别为-19-10-31-8-15-11图1天猫平台重点关注品类1月销售额同比及环比图2京东平台重点关注品类1月销售额同比及环比资料来源久谦西部证券研发中心资料来源久谦西部证券研发中心图3抖音电商重点关注品类1月销售额同比及环比图4三大平台合计重点关注品类1月销售额同比及环比资料来源久谦西部证券研发中心资料来源久谦西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报纺织服饰2023年02月12日1月重点关注品牌中骆驼可隆等户外运动品牌在三大平台均实现同比增长1月除骆驼可隆等户外运动品牌外各品牌在三大平台的销售表现分化较为明显天猫平台多数品牌同比下滑京东平台多数持平抖音电商增长较好具体来看1天猫平台中重点关注品牌中同比增速前三的为骆驼145始祖鸟61和可隆402京东平台中重点关注品牌中同比增速前三的为Lululemon999骆驼173和可隆1673抖音电商中重点关注品牌中同比增速前三的为骆驼700彪马614和可隆400图5重点关注品牌1月线上销售表现资料来源久谦西部证券研发中心二市场行情一A股行情1近两周1月30日-2月10日沪深300指数下跌180纺织服饰指数上涨182跑赢大盘362pp2从行业指数近两周的整体表现看印染889表现相对最佳棉纺638鞋帽及其他503其他纺织417非运动服装084家纺040辅料-026钟表珠宝-0795请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报纺织服饰2023年02月12日3纺织制造行业中双周涨幅前五的公司百隆东方1774富春染织1330牧高笛977鲁泰A935浙江自然710表现相对较好4品牌服饰行业中双周涨幅前五的公司锦泓集团956地素时尚452众望布艺418比音勒芬260太平鸟101表现相对较好5从板块估值看A股服装板块TTM估值处于历史较低水平图6近两周行业市场表现资料来源Wind西部证券研发中心注行业分类为申万行业2021年分类图7近两周纺织服装各子行业市场表现图8纺织服装行业PE估值水平及中位数资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心注行业分类为申万行业2021年分类注行业分类为申万行业2021年6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报纺织服饰2023年02月12日表1A股重点个股涨跌跟踪更新至2023年2月10日所属行业公司名称公司代码双周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅百隆东方601339SH177417111526富春染织605189SH133012761521牧高笛603908SH9776291058鲁泰A000726SZ9353111247浙江自然605080SH710345551华生科技605180SH6755891051安利股份300218SZ6573561360纺织制造新澳股份603889SH491253710健盛集团603558SH390115667开润股份300577SZ318-172383盛泰集团605138SH196028139华孚时尚002042SZ192160426台华新材603055SH-156-3611891伟星股份002003SZ-222-588435华利集团300979SZ-509-187832锦泓集团603518SH9568041627地素时尚603587SH452218473众望布艺605003SH418257788比音勒芬002832SZ260294953太平鸟603877SH101221310欣贺股份003016SZ0774711383品牌服饰歌力思603808SH029-1981396森马服饰002563SZ018-036515水星家纺603365SH-157-072488富安娜002327SZ-162-082325罗莱生活002293SZ-247-288205报喜鸟002154SZ-363-044947海澜之家600398SH-506-361-434资料来源Wind西部证券研发中心注各版块按双周涨跌幅降序排列二港股行情1近两周1月30日-2月10日恒生指数下跌660恒生必需性消费指数下跌531恒生非必需性消费指数下跌664非必需消费品细分板块多数下跌其他服饰配件591家电136汽车-136板块表现相对较好2港股纺服板块中近两周重点个股多数下跌从服装零售看宝胜国际-842表现较好从服装品牌看江南布衣368慕尚集团276表现较好从服装制造看裕元集团-357表现较好3从板块估值看港股服装及服装制造板块TTM估值略高于历史估值的中位数水平7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报纺织服饰2023年02月12日图9近两周港股非必需消费行业细分板块涨跌幅图10服装及服装制造板块历史TTMPE估值资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心表2港股重点个股涨跌及估值跟踪更新至2023年2月10日近两周港股近两周港股通双周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨市值行业公司名称公司代码通持股比例持股占比周变PETTMPEFY2022跌幅亿元动pp滔搏体育6110HK-1032-24416483867201-00318161825服装零售宝胜国际3813HK-842-7451600401035-001-30142668安踏体育2020HK-1161-74371425720901-02034063408李宁2331HK-1086-648657164591758-07738413571特步国际1368HK-1348-86593221661664-03719982235361度1361HK-576-501811644105007847889波司登3998HK-591-13815904054106101019641703服装品牌赢家时尚3709HK-288-362-96461602800111181303慕尚集团1817HK276-067-2550245009NA-1828NA中国利郎1234HK-316-075612413835NA901681江南布衣33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