周专题:如何看待当前白酒板块的配置价值？
　　正如我们此前对白酒行情演绎的主逻辑推演，我们认为往后仍会演绎“需求恢复”+“经济修复”逻辑下的行情，关键变量在于消费情绪恢复斜率，以及经济修复的进程。目前白酒板块PE（TTM）约36.5X，位于20年至今33th分位。从目前市场预期来看，春节动销基本符合节前预期，部分区域&价位段动销表现甚至略超预期。此外，市场亦对节后包括Q2大众社交饮酒恢复、商务需求恢复、宴席等规模化宴请需求回补存在一定预期。我们认为伴随基本面持续夯实、兑现复苏的预期，板块估值在景气度抬升时期仍有明确的上行空间。
　　高端酒：批价节后整体趋稳，从边际变化来看，1）茅台推出新品二十四节气非标产品，23年全年量价齐升确定性强。2）五粮液战区由21个进一步细化为26个，春节期间动销增长约20%，在战区主战改革+提价预期下，对普五后续批价走势仍乐观。3）国窖预计在商务等需求恢复下回款会有加速表现，今年业绩端成长性基础上弹性仍可期。
　　次高端：整体回款&动销恢复水平在板块内靠后，预期亦处于较低水平，恢复斜率可期。1）汾酒执行20天停货以消化库存&稳定价盘，结构向好下利润端预计仍会有弹性。2）舍得重心仍在于品味+藏品，预计2-3月会有加速恢复表现。3）酒鬼持续消化库存中，对二季度及之后恢复乐观，渠道存在改革预期，费用亦进行C端精细化调整。
　　地产酒：后续把握2条主线，一是Q1业绩超预期标的；二是商务宴请、宴席场景占比更高的公司，边际改善明显，且有望在后续复苏阶段实现更高弹性。展望未来，地产酒股价提升的动力源自：1）估值：行业景气度向好，业绩实现质量将更高。2）业绩：场景回补、经济政策有望刺激，关注动销能否超预期。
　　整体而言，我们认为白酒动销仍在持续恢复，预计节后“淡季不淡”，往后仍上看20%及以上年内空间。我们整体仍看好在行业景气度持续兑现恢复的态势中板块的配置价值，考虑到高端酒稳态的动销恢复以及苏皖地区明显靠前的恢复态势，仍建议配置高端+地产龙头，并加大对次高端等的关注。
　　子板块观点
　　啤酒：本周重啤披露业绩快报，业绩符合预期，预计22年乌苏不足80万吨（同降个位数），吨成本同比+4.5%（毛利率同降0.3-0.4pct）。1月销量下滑（春节预计动销持平）。成本端大麦锁价完成（上涨20%多），粮食整体涨价双位数，包材、运费有改善。3月起行业普遍步入低基数（青啤最先），关注A股公司布局机会。
　　餐饮链：2月餐饮有望延续修复，速冻和调味品板块持续受益。春节餐饮需求向好，乡厨、红事宴席、大众餐饮等业态快速修复，基调和速冻动销明显提速，其中速冻企业工厂端普遍缺货，终端部分断货。节后团餐有望接力，业绩真空期龙头确定性更强，弹性标的关注超预期可能性。
　　休闲食品：前期板块涨幅来源系春节动销较好，1月同比增速仍有双位数，我们预计Q1收入端增速可观。利润端，包材、油脂等原材料价格边际下行，供应链优化和产能利用率爬升，预计毛利率逐季修复。目前推荐两条投资主线，新品和渠道持续下沉扩张的零食龙头；单店模型受益于疫情场景修复，成本端“现采现销”具备高弹性的卤味龙头。
　　乳制品：春节开门需求向好，23年有望优化结构。春节送礼需求旺盛，龙头动销明显回暖，部分区域缺货。23年奶价预计企稳，行业向好下费用有望企稳/收缩，龙头基本面向好趋势明朗。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、疫情持续反复风险、区域市场竞争风险、食品安全问题风险。

研究报告全文：正如我们此前对白酒行情演绎的主逻辑推演我们认为往后仍会演绎需求恢复经济修复逻辑下的行情关键变量在于消费情绪恢复斜率以及经济修复的进程目前白酒板块PETTM约365X位于20年至今33th分位从目前市场预期来看春节动销基本符合节前预期部分区域价位段动销表现甚至略超预期此外市场亦对节后包括Q2大众社交饮酒恢复商务需求恢复宴席等规模化宴请需求回补存在一定预期我们认为伴随基本面持续夯实兑现复苏的预期板块估值在景气度抬升时期仍有明确的上行空间高端酒批价节后整体趋稳从边际变化来看1茅台推出新品二十四节气非标产品23年全年量价齐升确定性强2五粮液战区由21个进一步细化为26个春节期间动销增长约20在战区主战改革提价预期下对普五后续批价走势仍乐观3国窖预计在商务等需求恢复下回款会有加速表现今年业绩端成长性基础上弹性仍可期次高端整体回款动销恢复水平在板块内靠后预期亦处于较低水平恢复斜率可期1汾酒执行20天停货以消化库存稳定价盘结构向好下利润端预计仍会有弹性2舍得重心仍在于品味藏品预计2-3月会有加速恢复表现3酒鬼持续消化库存中对二季度及之后恢复乐观渠道存在改革预期费用亦进行C端精细化调整地产酒后续把握2条主线一是Q1业绩超预期标的二是商务宴请宴席场景占比更高的公司边际改善明显且有望在后续复苏阶段实现更高弹性展望未来地产酒股价提升的动力源自1估值行业景气度向好业绩实现质量将更高2业绩场景回补经济政策有望刺激关注动销能否超预期整体而言我们认为白酒动销仍在持续恢复预计节后淡季不淡往后仍上看20及以上年内空间我们整体仍看好在行业景气度持续兑现恢复的态势中板块的配置价值考虑到高端酒稳态的动销恢复以及苏皖地区明显靠前的恢复态势仍建议配置高端地产龙头并加大对次高端等的关注啤酒本周重啤披露业绩快报业绩符合预期预计22年乌苏不足80万吨同降个位数吨成本同比45毛利率同降03-04pct1月销量下滑春节预计动销持平成本端大麦锁价完成上涨20多粮食整体涨价双位数包材运费有改善3月起行业普遍步入低基数青啤最先关注A股公司布局机会餐饮链2月餐饮有望延续修复速冻和调味品板块持续受益春节餐饮需求向好乡厨红事宴席大众餐饮等业态快速修复基调和速冻动销明显提速其中速冻企业工厂端普遍缺货终端部分断货节后团餐有望接力业绩真空期龙头确定性更强弹性标的关注超预期可能性休闲食品前期板块涨幅来源系春节动销较好1月同比增速仍有双位数我们预计Q1收入端增速可观利润端包材油脂等原材料价格边际下行供应链优化和产能利用率爬升预计毛利率逐季修复目前推荐两条投资主线新品和渠道持续下沉扩张的零食龙头单店模型受益于疫情场景修复成本端现采现销具备高弹性的卤味龙头乳制品春节开门需求向好23年有望优化结构春节送礼需求旺盛龙头动销明显回暖部分区域缺货23年奶价预计企稳行业向好下费用有望企稳收缩龙头基本面向好趋势明朗宏观经济下行风险疫情持续反复风险区域市场竞争风险食品安全问题风险敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录一周专题及板块观点311周专题如何看待当前白酒板块的配置价值312子板块观点更新5二本周行情回顾6三食品饮料行业数据更新8四公司公告与事件汇总941公司公告精选942行业要闻1043近期上市公司重要事项10五风险提示11图表目录图表12018年至今SW白酒指数及PETTM3图表22022年至今白酒板块重点标的北上持股占比3图表3i茅台渠道非标及茅台1935持续投放4图表4核心非标茅台批价近期企稳元瓶4图表5本周行情6图表6周度申万一级行业涨跌幅6图表7当周食品饮料子板块涨跌幅7图表8申万食品饮料指数行情7图表9周度食品饮料板块个股涨跌幅TOP107图表10食品饮料板块沪深港通持股金额TOP207图表11白酒月度产量万千升及同比8图表12高端酒批价走势元瓶8图表13国内主产区生鲜乳平均价元公斤9图表14中国奶粉月度进口量及同比万吨9图表15啤酒月度产量万千升及同比9图表16啤酒进口数量千升与均价美元千升9图表17近期上市公司重要事项10敬请参阅最后一页特别声明2行业周报11周专题如何看待当前白酒板块的配置价值自去年11月起白酒板块先后迎来估值修复需求回暖支撑下的行情正如我们此前对白酒行情演绎的主逻辑推演我们认为往后仍会演绎需求恢复经济修复逻辑下的行情关键变量在于消费情绪恢复的斜率以及经济修复的进程目前白酒板块PETTM约365X位于18年至今58th分位20年至今33th分位图表12018年至今SW白酒指数及PETTM7012000060100000508000040600003040000201020000002018120183201852018720189201912019320195201972019920201202032020520207202092021120213202152021720219202212022320225202272022920231201811201911202011202111202211市盈率TTM指数点位右轴来源Wind国金证券研究所注数据截至23年2月10日从目前的市场预期来看春节动销基本符合节前预期部分区域价位段动销表现甚至略超预期此外市场亦对节后包括Q2大众社交饮酒恢复商务需求恢复宴席等规模化宴请需求回补存在一定预期我们认为伴随基本面持续夯实兑现复苏的预期板块估值在景气度抬升时期仍有明确的上行空间此外自11月以来北上资金对板块内核心标的进行持续流入隐含对于白酒商业模式的认可板块中长期配置价值的看好图表22022年至今白酒板块重点标的北上持股占比876543210贵州茅台五粮液泸州老窖山西汾酒酒鬼酒水井坊洋河股份古井贡酒2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02来源Wind国金证券研究所注数据截至23年2月10日细化各子赛道节后的反馈来看敬请参阅最后一页特别声明3行业周报高端酒批价节后整体趋稳茅台批价27502950元上下波动普五批价约950元国窖批价约900元从边际变化来看1茅台推出新品二十四节气非标产品500ml立春指导价为2899元100ml指导价为569元此前公司经销商大会披露23年茅台酒投放量约41万吨23年全年量价齐升确定性强价增的逻辑除非标上新品放量外渠道端直营店拿货比例亦在稳步提升2五粮液战区由21个进一步细化为26个春节期间动销增长约20春节需求以送礼为主而五粮液品牌力在千元价位仍占优在战区主战改革提价预期下对普五后续批价走势仍乐观2月25日前现金回款仍可享受2的费用政策3国窖回款约30预计在商务等需求恢复下回款会有加速表现今年业绩端成长性基础上弹性仍可期近期老字号特曲执行双轨制价格体系计划外配额结算价52度38度上调30元20元图表3i茅台渠道非标及茅台1935持续投放25000200001500010000500002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01生肖-500ml茅台1935珍品茅台生肖-375ml2来源i茅台国金证券研究所注数据截至23年2月10日图表4核心非标茅台批价近期企稳元瓶90008000700060005000400030002000100002022120222202232022420225202262022720228202292022102022112022122023120232生肖虎年珍品茅台茅台1935精品茅台十五年年份茅台生肖兔年来源今日酒价国金证券研究所注数据截至23年2月11日次高端整体回款动销恢复水平在板块内靠后预期亦处于较低水平恢复斜率可期1汾酒整体回款2530库存1-15个月公司执行20天停货以消化库存稳定价盘老白汾存在升级预期结构向好下利润端预计仍会有弹性预计Q1实现双位数增长2舍得重心仍在于品味藏品品味批价表现稳定预计2-3月会有加速恢复表现预计Q1收入实现持平3酒鬼持续消化库存中对二季度及之后恢复乐观渠道存在改革预期费用亦进行C端精细化调整内参态势具备弹性预计Q1收入下滑个位数敬请参阅最后一页特别声明4行业周报地产酒短期建议后续把握2条主线一是Q1业绩超预期标的二是商务宴请宴席场景占比更高的公司边际改善明显且有望在后续复苏阶段实现更高弹性展望未来地产酒股价提升的动力源自1估值行业景气度向好业绩实现质量将更高重点关注高端酒估值能否上行打开地产酒的估值空间就个股而言今世缘新管理层上任后提升员工积极性500-800价格带培育古井集团激励落地口子窖升级激励今年都具备改革逻辑重点看改革成效业绩确定性和弹性的提升将促进估值的抬升2业绩场景回补经济政策有望刺激关注动销能否超预期后续淡季来临龙头将控货挺价蓄力旺季关注批价库存状况洋河股份当前回款40-50预计Q1收入端双位数增长春节期间海天水晶梦动销向好库存水平从2-3个月消化至1-2个月1月30日起开展大干60天春潮行动确保开门红进度我们认为江苏具备经济支撑白酒需求恢复韧劲强存在性机会22Q2收入增长的核心驱动是海增速4023年节后年会宴席商务宴请等场景回补洋河作为龙头水晶梦梦6将充分受益结构升级速度加快可期中长期组织扁平化激励提升大单品换代完成红利将持续释放今世缘当前回款35预计Q1收入端双位数增长近期股价提升我们认为系公司短期及中长期业绩的确定性有提升23年收入目标百亿同比2825年目标150亿复合增速24春节表现超预期全年任务完成有信心新管理层上任后人员激励干部年轻化上改善明显V系列经过22H1的控货挺价后已进入消费者培育期春节后V3批价稳中有升23年V系列目标增速50左右600元以上价格带短期仍以V3为主将来再考虑4K后续可能还有一些小动作古井贡酒本周集团股权激励正式落地持股平台古鑫人合新增投资16家合伙企业覆盖740余人当前回款45-50徽酒宴席商务场景修复中古井作为次高端龙头将最为受益重点关注边际改善23年收入目标200亿未来几年利润增速30左右若短期收入利润表现超预期省外古20扩张费率优化快于预期估值将进一步抬升整体而言我们认为白酒动销仍在持续恢复预计节后淡季不淡次高端及以上价位产品仍会有不错的恢复态势往后仍上看20及以上年内空间目前我们建议关注1节后核心产品的批价表现2一季度板块标的的业绩预期演绎次高端业绩预期已有所提升3回款节后落后的标的节后的补货回款表现44月春糖及附近时期酒企招商布局等节奏演绎我们整体仍看好在行业景气度持续兑现恢复的态势中板块的配置价值考虑到高端酒稳态的动销恢复以及苏皖地区明显靠前的恢复态势仍建议配置高端茅五泸地产龙头洋河今世缘古井等并加大对次高端汾酒舍得等的关注12子板块观点更新啤酒本周重啤披露业绩快报业绩符合预期预计22年乌苏不足80万吨同降个位数疆内高个位数下降疆外略降吨成本同比45毛利率同降03-04pct1月销量下滑春节预计动销持平成本端大麦锁价完成上涨20多粮食整体涨价双位数包材运费有改善3月起行业普遍步入低基数青啤最先关注A股公司布局机会餐饮供应链2月餐饮有望延续修复速冻和调味品板块持续受益春节餐饮需求向好乡厨红事宴席大众餐饮等业态快速修复基调和速冻动销明显提速其中速冻企业工厂端普遍缺货终端部分断货节后团餐有望接力业绩真空期龙头确定性更强弹性标的关注超预期可能性调味品速冻龙头公司月度更新如下安井食品1月主业预计个位数增长涉及春节发货节点差异23年主业有望恢复中双位数以上增长预制菜安井小厨冻品先生有望翻倍海天味业1月发货13完成公司既定目标同比22年持平动销提速明显其中餐饮增速快于居民端库存水平约22涪陵榨菜1月销售增长6库存销售比7周库存处于适中水位2月进入原料采购期气候不佳或导致青菜头价格上涨23年公司榨菜业务增速目标16集团增速目标近20休闲食品前期板块涨幅来源系春节动销较好1月同比增速仍有双位数本周涨幅主要体现在部分公司的估值修复我们认为后续应该持续关注2月的补货行情及Q1任务完成情况由敬请参阅最后一页特别声明5行业周报于去年2月为低基数加之3月开始存在疫情干扰我们判断Q1收入端增速可观利润端包材油脂等原材料价格边际下行供应链优化和产能利用率爬升预计毛利率逐季修复目前推荐两条投资主线新品和渠道持续下沉扩张的零食龙头盐津23年PE33x甘源23年PE31x2单店模型受益于疫情场景修复成本端现采现销具备高弹性的卤味龙头绝味23年PE37x乳制品春节开门需求向好23年有望优化结构春节送礼需求旺盛龙头动销明显回暖部分区域缺货23年奶价预计企稳行业向好下费用有望企稳收缩龙头基本面向好趋势明朗乳制品龙头公司月度更新如下伊利股份1月预计微增高端送礼需求增长金典表现较优白奶和安慕希均持平微增乳饮品下滑23年公司收入增速希望超过22年费用强调稳中有降本周2023020620230210食品饮料申万指数收于24160点-004沪深300指数收于4106点-085上证综指收于3261点-008深证综指收于2165点007创业板指收于2545点-135图表5本周行情指数周度收盘价本周涨跌幅23年至今涨跌幅申万食品饮料指数24160-004524沪深3004106-085606上证综指3261-008555深证综指2165007957创业板指2545-135845来源Wind国金证券研究所从一级行业涨跌幅来看周度涨跌幅前三的行业为通信256传媒250环保238图表6周度申万一级行业涨跌幅3210-1-2-3-4通传环公轻机综社房建交电美计纺基食钢家石国银医农建汽商电非煤有信媒保用工械合会地筑通子容算织础品铁用油防行药林筑车贸力银炭色事制设服产装运护机服化饮电石军生牧材零设金金业造备务饰输理饰工料器化工物渔料售备融属来源Wind国金证券研究所从食品饮料子板块来看涨跌幅前三的板块为其他酒类409啤酒255零食234敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表7当周食品饮料子板块涨跌幅图表8申万食品饮料指数行情515410352100-5-1-10-2-15-3申万食品饮料指数沪深300指数来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所从个股表现来看周度涨幅居前的为新乳业1821燕京啤酒1084百润股份955东鹏饮料847伊力特846等跌幅居前的为桃李面包-385皇氏集团-347安井食品-347青海春天-344青岛食品-330等图表9周度食品饮料板块个股涨跌幅TOP10涨幅前十名涨幅跌幅前十名跌幅新乳业1821桃李面包-385燕京啤酒1084皇氏集团-347百润股份955安井食品-347东鹏饮料847青海春天-344伊力特846青岛食品-330一鸣食品773中炬高新-308佳禾食品764盐津铺子-289黑芝麻683涪陵榨菜-287珠江啤酒583妙可蓝多-286味知香563来伊份-259来源Wind国金证券研究所注周涨跌幅不考虑新股上市首日涨跌幅从沪深港通持股情况来看白酒板块重点公司贵州茅台五粮液泸州老窖山西汾酒在2月10日沪深港通持股比例分别为721662353312环比006pct001pct034pct009pct伊利股份沪港通持股比例为1817环比001pct重庆啤酒沪港通持股比例为873环比033pct海天味业沪港通持股比例为689环比持平图表10食品饮料板块沪深港通持股金额TOP20股票名称2023021020230203周环比持股金额亿元贵州茅台7217150061639五粮液662661001526伊利股份18171816001366海天味业689689000248泸州老窖353319034128山西汾酒312303009109洋河股份295297-00277重庆啤酒87384003354青岛啤酒36936200751敬请参阅最后一页特别声明7行业周报股票名称2023021020230203周环比持股金额亿元洽洽食品20752082-00650汤臣倍健89987502435古井贡酒22722100633安琪酵母834907-07330双汇发展319321-00228安井食品585630-04527水井坊618653-03524涪陵榨菜777833-05518今世缘224243-01918酒鬼酒36033202917中炬高新562642-08017来源Wind国金证券研究所白酒板块2022年12月全国白酒产量741万千升同比-860据今日酒价2月11日飞天茅台整箱批价2940元环周-15元散瓶批价2730元环周15元普五批价965元环周持平高度国窖1573批价900元环周持平图表11白酒月度产量万千升及同比图表12高端酒批价走势元瓶120304000105025100203600100080151032009506052800900040-5240085020-10-1520008000-20201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212飞天茅台普五右轴产量白酒当月值产量白酒当月同比国窖1573右轴来源Wind国金证券研究所注数据更新至22年12月来源今日酒价国金证券研究所注数据更新至23年2月11日乳制品板块2023年2月1日我国生鲜乳主产区平均价为407元公斤同比-45环比-052022年112月我国累计进口奶粉130万吨累计同比-1540累计进口金额为8866亿美元累计同比-060敬请参阅最后一页特别声明8行业周报图表13国内主产区生鲜乳平均价元公斤图表14中国奶粉月度进口量及同比万吨451805016040431403041120203910010378003560-103340-203120-300-402018012018042018072018102019012019042019072019102020012020042020072020102021012021042021072021102022012022042022072022102023012019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12平均价生鲜乳主产区进口数量奶粉累计值进口数量奶粉累计同比来源Wind国金证券研究所注数据更新至23年2月1日来源Wind国金证券研究所注数据更新至22年12月啤酒板块2022年12月我国啤酒产量为2543万千升同比852022年112月我国累计进口啤酒数量为4821万千升同比-810其中12月啤酒进口平均单价为136719美元千升同比-491图表15啤酒月度产量万千升及同比图表16啤酒进口数量千升与均价美元千升500401200001800450160030100000400140020350800001200300101000250600002000800150-1040000600100400-2020000502000-30002018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12产量啤酒当月值产量啤酒当月同比进口数量啤酒当月值进口平均单价啤酒当月值来源Wind国金证券研究所注数据更新至22年12月来源Wind国金证券研究所注数据更新至22年12月41公司公告精选贵州茅台2月10日发布公告股东贵州茅台酒厂集团技术开发有限公司中国贵州茅台酒厂集团有限责任公司于2023年2月10日合计增持1545万股占公司目前总股本的00123皇氏集团2月10日公司发布关于会计估计变更的公告经公司对生产性生物资产预计净残值率进行评估成年奶牛按市场售价或牛只死亡淘汰时保险赔偿都远高于原确定的预计净残值率5计算的价值为提高成本核算的准确性和真实性使生产性生物资产残值与其实际残值更加接近依照会计准则的相关规定结合公司牧场的实际情况并参考同行业的标准拟对公司生产性生物资产的预计净残值率变更为20以满足公司的核算要求天润乳业2月8日公司发布关于子公司对外投资的公告公司与新疆生产建设兵团第十二师五一农场签订新疆生产建设兵团第十二师五一农场与新疆天润乳业股份有限公司招商引资投资合作协议以控股子公司新疆天润生物科技股份有限公司为实施主体在五一新区投资建设年产20万吨乳制品加工项目预计投资金额为85250万元重庆啤酒2月7日公司发布2022年度业绩快报公告报告期内公司实现营业总收敬请参阅最后一页特别声明9行业周报入140390405万元比上年同期增加701营业利润32989659万元比上年同期增长1192利润总额32987788万元比上年同期增长1216归属于上市公司股东的净利润12636049万元比上年同期增长835尽管部分区域受到疫情的影响2022年公司仍然取得了良好的业绩本期主营业务维持健康增长啤酒销量较上年同期增长约241青岛食品2月6日公司发布关于总经理辞职的公告公司董事会于近日收到公司总经理于明洁先生的辞职报告因工作调动于明洁先生申请辞去公司总经理职务辞职后于明洁先生将继续担任公司董事职务除董事职务外不在公司担任其他任何职务截至本公告日于明洁先生未持有本公司股票42行业要闻2月5日宜宾市召开白酒产业高质量发展新春座谈会会议指出要充分认识到白酒产业作为宜宾市特色优势产业的竞争力贡献力抢抓全市白酒产业发展机遇要进一步加强培育深化合作壮大全市白酒产业发展主体加强与行业协会学会知名研究院等的深度合作等中国酒业协会CADA2月7日中国酒业协会披露河南省商务厅发布16家豫酒重点企业市场统计情况16家酒企主营产品销售量计100048千升主营产品销售额计14416亿元省内主营产品销售额计1209亿元省外主营产品销售额计23258亿元中国酒业协会CADA2月8日中国酒业协会披露2022年广东白酒市场规模在300亿元左右与2021年相比下滑幅度并不明显整个市场呈现出复苏态势但库存仍面临较大压力2022年广东酒类市场销售规模达到10亿以上的企业只有8家而且大部分集中在酱酒品类2023年稳价和去库存仍然是酒企阶段性的重要工作中国酒业协会CADA2月8日贵州省举行中小企业促进条例新闻发布会为促进贵州中小企业更好发展新修订的贵州省中小企业促进条例已于2023年1月1日起施行共10章50条包括总则财税支持融资促进创业扶持创新支持市场开拓服务措施权益保护监督检查附则等内容中国酒业协会CADA2月10日国家统计局发布数据2023年1月全国居民消费价格同比上涨21环比上涨08其中食品烟酒类价格同比上涨47环比上涨20国家统计局1月份全国居民消费价格指数CPI同比上涨21其中食品价格上涨62非食品价格上涨12CPI同比涨幅突破2这一表现基本符合市场预期国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍从同比看食品价格和非食品价格的涨幅均在扩大分别影响CPI上涨约113个百分点和098个百分点不过从环比看食品价格对CPI走势影响更大1月份全国居民消费价格环比上涨08据测算食品价格影响CPI上涨约052个百分点非食品价格影响CPI上涨约025个百分点证券时报网文化和旅游部数据显示元旦假期全国国内旅游出游527134万人次同比增长044实现国内旅游收入26517亿元同比增长40春节假期全国国内旅游出游308亿人次同比增长231实现国内旅游收入375843亿元同比增长30春节假期市场恢复较元旦假期明显加速数据显示春节期间各地接待游客中省外游客占比293外市游客占比369中国文化报红餐产业研究院发布的中国水产预制菜研究报告2023显示2022年中国水产预制菜行业规模达1047亿元同比增长168预计未来中国水产预制菜市场将保持较高的增长速度2026年水产预制菜市场规模将达2576亿元中国食品报43近期上市公司重要事项图表17近期上市公司重要事项日期公司事项2月14日天润乳业2023年第一次临时股东大会2月16日海南椰岛2023年第三次临时股东大会2月20日安琪酵母2023年第一次临时股东大会2月22日有友食品2023年第一次临时股东大会2月23日会稽山2023年第二次临时股东大会2月23日熊猫乳品2023年第二次临时股东大会敬请参阅最后一页特别声明10行业周报日期公司事项2月27日皇氏集团2023年第一次临时股东大会2月28日燕塘乳业2023年第一次临时股东大会2月28日康比特2023年第一次临时股东大会来源Wind国金证券研究所宏观经济下行风险经济增长降速将显著影响整体消费情绪释放节奏疫情持续反复风险若国内外疫情不可控将影响经济修复进度区域市场竞争风险区域市场竞争态势的改变将影响厂商政策食品安全问题风险食品安全问题会对所处行业声誉等造成影响敬请参阅最后一页特别声明11行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明12行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明13