白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅0.00%。涨幅前三的个股为：伊力特（+8.46%）、迎驾贡酒（+5.63%）、老白干酒（+5.55%）；跌幅前三的个股为：五粮液（-2.52%）、洋河股份（-2.01%）、古井贡酒（-1.70%）。
　　观点：白酒消费场景回暖，高端及地产酒率先修复。本周，白酒消费场景持续恢复，需求端表现坚挺。随着元宵节后复工、复产加速，叠加宴席、商务宴请需求回补，终端动销加快，部分渠道已开始补充库存。分价格带来看，高端酒需求韧性不减，地产酒充分受益于场景驱动率先恢复；次高端酒表现分化，后续有望逐步改善，中端及大众酒恢复较好，主因走亲访友同比增加。我们持续看好整个板块的复苏机会，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益宴席复苏的次高端及区域龙头酒企，推荐舍得酒业、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-0.64%。涨幅前三的个股为：佳禾食品（+7.64%）、黑芝麻（+6.83%）、科拓生物（+6.78%）；跌幅前三的个股为祖名股份（-5.38%）、嘉必优（-4.69%）、桃李面包（-3.85%）。
　　观点：向上趋势确立，餐饮产业链加速复苏。春节后消费情绪恢复较快，大众品动销明显提速，龙头公司基本面持续改善。啤酒高端化趋势延续，叠加前期低基数，随着现饮场景复苏，旺季表现有望超预期。大众品在关注需求恢复的同时也应关注成本出现的下降趋势，或将贡献业绩弹性。我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益，推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。
　　个股观点
　　贵州茅台，本周累计涨跌幅-0.44%。观点：1）公司非标酒再出新品，生肖系列发布了癸卯兔年产品，包括：53%vol的500ml、375ml×2贵州茅台酒（癸卯兔年），53%vol的500ml茅台王子酒（癸卯兔年）、53%vol的2.5L贵州大曲酒（癸卯兔年），以及三款生肖文化文创产品；2）“i茅台”数字营销平台为公司渠道改革注入新动能。自“i茅台”平台上线以来，累计注册用户超3000万，日均申购用户超300万，累计预约人数达19亿。据酒业家消息，截至2022年底，“i茅台”平台实现酒类销售收入超150亿元，不含税收入达126亿元，为公司直销打开新的渠道；3）春节旺季，具备送礼属性的茅台产品需求稳定，飞天茅台批价坚挺，目前飞天茅台（整箱）批价维持在2960元左右，飞天茅台（散瓶）批价维持在2760元左右。我们看好公司强大的品牌力与业绩增长的确定性，维持“推荐”评级。
　　舍得酒业，本周累计涨跌幅+4.07%。观点：1）春节后，公司主经销区动销同比加快，开瓶率提升，批价稳中有升，经销商信心十足；2）公司加大宴席渠道投入，在宴席回补的场景下，宴席渠道占比有望持续提升；3）短期看，白酒消费场景逐渐恢复的背景之下，公司业绩有望实现反弹；中长期来看，公司上下努力实现股权激励目标，未来发展可期，维持“推荐”评级。
　　五粮液，本周累计涨跌幅-2.52%。观点：1）作为高端白酒品牌，公司品牌力坚挺，春节旺季送礼需求刚性，多地动销明显恢复，经销商信心提振，回款有序推进；2）公司积极动员经销商，给予现金打款返利政策优惠，增加终端费用支持，改善渠道利润；3）五粮液在高端白酒中的地位稳固，随着公司动销逐步恢复，叠加八代大单品、系列酒、文创酒多产品发力，渠道利润改善，我们看好公司品牌力提升与业绩改善，维持“推荐”评级。
　　个股观点
　　山西汾酒，本周累计涨跌幅+0.15%。观点：1）公司2022年稳定收官，青花系列继续保持高质量增长，基础版玻汾需求不减，献礼版玻汾新品上市，老白汾、巴拿马稳定发展；2）公司市场开拓稳步推进，终端布局增加，省外市场延续增长，长江以南市场加速渗透，全国化势头明显；3）展望未来，公司将持续聚焦高端产品打造、品牌高价值塑造、高端消费者培育，我们看好山西汾酒稳中求进的发展势头，维持“推荐”评级。
　　古井贡酒，本周累计涨跌幅-1.70%。观点：1）公司各价格带产品有序恢复，次高端产品古16、古20受益送礼需求刚性最先恢复，古5、古8随宴席回补，动销逐渐改善；2）随着疫情影响逐渐消退，安徽地区返乡人口增加，春节旺季动销改善明显，经销商回款积极；3）作为徽酒龙头公司优势显著，春节期间各个价位带的产品销售均表现良好。公司产品矩阵优化，渠道利润合理，有望延续稳定发展态势，维持“推荐”评级。
　　洋河股份，本周累计涨跌幅-2.01%。观点：1）公司渠道激励改善，嘉奖优质经销商，提升经销商整体经营质量，激发渠道活力；2）公司注重市场秩序治理，理顺渠道体系，稳定市场价盘，保持渠道长期健康发展；3）今年春节返乡率预计同比改善，产品市场需求旺盛，渠道回款表现优秀，基公司本面坚挺，维持“推荐”评级。
　　个股观点
　　安井食品：本周累计涨跌幅-3.47%。观点：1）随着

研究报告全文：证券研究报告食品饮料行业周报-消费场景回暖复苏趋势延续2023年2月12日行业评级证券分析师研究助理张晋溢投资咨询资格编号S1060521030001潘俊汝一般证券业务S1060121120048食品饮料行业强于大市维持电子邮箱ZHANGJINYI112PINGANCOMCN电子邮箱PANJUNRU787PINGANCOMCN王萌投资咨询资格编号S1060522030001电子邮箱WANGMENG917PINGANCOMCN请务必阅读正文后免责条款食品饮料周报-观点白酒行业本周白酒指数中信累计涨跌幅000涨幅前三的个股为伊力特846迎驾贡酒563老白干酒555跌幅前三的个股为五粮液-252洋河股份-201古井贡酒-170观点白酒消费场景回暖高端及地产酒率先修复本周白酒消费场景持续恢复需求端表现坚挺随着元宵节后复工复产加速叠加宴席商务宴请需求回补终端动销加快部分渠道已开始补充库存分价格带来看高端酒需求韧性不减地产酒充分受益于场景驱动率先恢复次高端酒表现分化后续有望逐步改善中端及大众酒恢复较好主因走亲访友同比增加我们持续看好整个板块的复苏机会推荐关注三条主线一是需求坚挺的高端酒企推荐贵州茅台五粮液泸州老窖二是受益宴席复苏的次高端及区域龙头酒企推荐舍得酒业山西汾酒古井贡酒洋河股份三是受益大众消费光瓶酒扩容的白酒企业建议关注金种子酒顺鑫农业食品行业本周食品指数中信累计涨跌幅-064涨幅前三的个股为佳禾食品764黑芝麻683科拓生物678跌幅前三的个股为祖名股份-538嘉必优-469桃李面包-385观点向上趋势确立餐饮产业链加速复苏春节后消费情绪恢复较快大众品动销明显提速龙头公司基本面持续改善啤酒高端化趋势延续叠加前期低基数随着现饮场景复苏旺季表现有望超预期大众品在关注需求恢复的同时也应关注成本出现的下降趋势或将贡献业绩弹性我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线其中速冻食品啤酒调味品等板块有望明显受益推荐安井食品千味央厨重庆啤酒和海天味业数据来源wind平安证券研究所2食品饮料周报-白酒个股观点个股观点贵州茅台本周累计涨跌幅-044观点1公司非标酒再出新品生肖系列发布了癸卯兔年产品包括53vol的500ml375ml2贵州茅台酒癸卯兔年53vol的500ml茅台王子酒癸卯兔年53vol的25L贵州大曲酒癸卯兔年以及三款生肖文化文创产品2i茅台数字营销平台为公司渠道改革注入新动能自i茅台平台上线以来累计注册用户超3000万日均申购用户超300万累计预约人数达19亿据酒业家消息截至2022年底i茅台平台实现酒类销售收入超150亿元不含税收入达126亿元为公司直销打开新的渠道3春节旺季具备送礼属性的茅台产品需求稳定飞天茅台批价坚挺目前飞天茅台整箱批价维持在2960元左右飞天茅台散瓶批价维持在2760元左右我们看好公司强大的品牌力与业绩增长的确定性维持推荐评级舍得酒业本周累计涨跌幅407观点1春节后公司主经销区动销同比加快开瓶率提升批价稳中有升经销商信心十足2公司加大宴席渠道投入在宴席回补的场景下宴席渠道占比有望持续提升3短期看白酒消费场景逐渐恢复的背景之下公司业绩有望实现反弹中长期来看公司上下努力实现股权激励目标未来发展可期维持推荐评级五粮液本周累计涨跌幅-252观点1作为高端白酒品牌公司品牌力坚挺春节旺季送礼需求刚性多地动销明显恢复经销商信心提振回款有序推进2公司积极动员经销商给予现金打款返利政策优惠增加终端费用支持改善渠道利润3五粮液在高端白酒中的地位稳固随着公司动销逐步恢复叠加八代大单品系列酒文创酒多产品发力渠道利润改善我们看好公司品牌力提升与业绩改善维持推荐评级3食品饮料周报-白酒个股观点个股观点山西汾酒本周累计涨跌幅015观点1公司2022年稳定收官青花系列继续保持高质量增长基础版玻汾需求不减献礼版玻汾新品上市老白汾巴拿马稳定发展2公司市场开拓稳步推进终端布局增加省外市场延续增长长江以南市场加速渗透全国化势头明显3展望未来公司将持续聚焦高端产品打造品牌高价值塑造高端消费者培育我们看好山西汾酒稳中求进的发展势头维持推荐评级古井贡酒本周累计涨跌幅-170观点1公司各价格带产品有序恢复次高端产品古16古20受益送礼需求刚性最先恢复古5古8随宴席回补动销逐渐改善2随着疫情影响逐渐消退安徽地区返乡人口增加春节旺季动销改善明显经销商回款积极3作为徽酒龙头公司优势显著春节期间各个价位带的产品销售均表现良好公司产品矩阵优化渠道利润合理有望延续稳定发展态势维持推荐评级洋河股份本周累计涨跌幅-201观点1公司渠道激励改善嘉奖优质经销商提升经销商整体经营质量激发渠道活力2公司注重市场秩序治理理顺渠道体系稳定市场价盘保持渠道长期健康发展3今年春节返乡率预计同比改善产品市场需求旺盛渠道回款表现优秀基公司本面坚挺维持推荐评级4食品饮料周报-食品个股观点个股观点安井食品本周累计涨跌幅-347观点1随着餐饮逐步复苏火锅料制品恢复较高增速其中锁鲜装贡献较高增量预制菜肴业务延续高增速并购自产OEM三箭齐发快速切入冻品先生大单品培育成效显现酸菜鱼香脆藕盒黑鱼片扇子骨等增速亮眼安井小厨于今年Q2末开始运转小酥肉等明星产品贡献增量新宏业和新柳伍以调味小龙虾为主并表增厚业绩2公司占据B端速冻食品高成长赛道优质的管理层稳定的经销商和不断积累的规模优势共筑龙头壁垒维持推荐评级千味央厨本周累计涨跌幅-036观点1直营端Q3压力放缓百胜中国上新速度加快和华莱士增量推动直营端增长随着餐饮逐渐恢复需求有望改善经销端公司对重点经销商培育效果延续经销商渠道进行结构性整合前20经销商保持较高增幅2大单品策略持续有效执行油条蒸煎饺和烘焙类产品表现亮眼拉动营收增长油条Q3虽百胜销量下滑但整体增速符合公司预期蒸煎饺2021年下半年开始发力2022年全年有望冲刺2亿规模烘焙虽整体增幅不高但在直营客户份额有望提升其中公司重点培育的米糕类全年有望达到3000-4000万的销售额3公司作为速冻面米制品B端龙头兼具确定性和成长性维持推荐评级重庆啤酒本周累计涨跌幅366观点1公司在疫情防控及高温限电的艰难外部环境下仍取得销量的稳定增长前三季度高档主流经济类产品营业收入分别同比871901748乌苏受疫情影响增速放缓而重庆和乐堡实现较快增长2分区域来看南区市场拓展速度较快西北区下滑主要受新疆宁夏等地疫情防控影响较大在渠道方面公司不断构建经销商能力建设体系精细化布局发展路径3公司短期受疫情扰动现饮场景受损长期有望保持高端化全国化良好势头维持推荐评级东鹏饮料本周累计涨跌幅847观点1公司23年基础目标增速20执行目标增速25对应百亿收入目标2产品方面公司预判东鹏特饮系列可支撑2-3年高增长未来布局加气饮料茶饮电解质水等用于培育第二曲线3竞争格局方面华彬红牛官司存在不确定性但短期反转概率较低在红牛官司无实质判决结果前仍能为东鹏留出发育时间其他竞品乐虎战马体质能量无明显起势维持推荐评级风险提示1宏观经济疲软的风险2国内疫情反复的风险3重大食品安全事件的风险5食品饮料周报-涨跌幅数据本周回顾本周食品饮料行业累计涨跌幅-005食品饮料跟踪标的中涨幅TOP3新乳业1821燕京啤酒1084百润股份955跌幅TOP5安井食品-347皇氏集团-347桃李面包-385嘉必优-469祖名股份-538乳制品-13涨跌幅top-本周涨跌幅25调味品-12201821沪深300-0915食品-06108495510食品饮料-015白酒000黄酒00-5葡萄酒00-347-347-385-469-538肉制品03-10啤酒27-15-2-2-1-10112233-20新乳业燕京啤酒百润股份安井食品皇氏集团桃李面包嘉必优祖名股份食品饮料-本周涨跌幅数据来源wind平安证券研究所6食品饮料周报-公司公告与事件汇总行业重大事件1茅台集团最新人事变动2月6日贵州省人民政府网发布通知推荐崔程为中国贵州茅台厂集团有限责任公司副总经理人选挂职挂职时间1年云酒头条22022广东白酒市场约300亿2022年广东白酒市场规模在300亿元左右与2021年相比下滑幅度并不明显整个市场呈现出复苏态势但库存仍面临较大压力2022年广东酒类市场销售规模达到10亿以上的企业只有8家而且大部分集中在酱酒品类2023年稳价和去库存仍然是酒企阶段性的重要工作云酒头条3听花酒国际发明专利申请获公布近日华尔街日报彭博社等多家海外媒体发布关于听花酒酒精和凉味剂的组合物在调节性功能保护心脑血管系统促进肝细胞再生抗肿瘤提高免疫及睡眠质量上的用途国际发明专利申请获公布的报道据悉该项发明目前已应用于听花酒的生产酿造当中以改善饮酒后人体感受云酒头条4泸州去年新增酒类企业1471家泸州市市场监督局2月8日消息2022年全市新增酒类制造销售企业1471家户新增注册资本近40亿元办理酒类生产许可事项243件新增酒类生产企业73家生产许可延续123家变更许可事项41家云酒头条5广誉远法人变更为杨波2月8日广誉远600771SH发布公告称公司变更法定代表人为杨波已完成工商变更登记手续此前广誉远于1月18日召开第八届董事会第一次会议杨波获选公司第八届董事会董事长云酒头条7数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-公司公告与事件汇总重要个股公告1600519SH贵州茅台酒股份有限公司关于控股股东增持公司股票计划实施进展的公告控股股东茅台集团公司通过集中竞价交易方式首次增持1483万股公司股票占公司总股本的001茅台技术开发公司通过集中竞价交易方式首次增持6200股公司股票占公司总股本的00005本次增持实施后茅台集团公司持有678440285股公司股票占公司总股本的540074茅台技术开发公司持有27818288股公司股票占公司总股本的221452600132SH重庆啤酒股份有限公司2022年度业绩快报公告公司预计2022年度实现营业收入14039亿元同比701预计实现归属于上市公司股东的净利润1264亿元同比835预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1234亿元同比8003002329SZ皇氏集团股份有限公司关于公开挂牌转让全资子公司皇氏数智有限公司100股权的公告公司拟通过公开挂牌方式转让全资子公司皇氏数智有限公司100股权本次交易挂牌价格以经评估后的净资产作为定价基准以人民币473281万元作为挂牌价格转让标的资产4605339SH南侨食品集团上海股份有限公司2023年1月营业收入简报公司2023年1月合并营业收入为人民币2212866万元同比下降17065300138SZ晨光生物科技集团股份有限公司关于董事减持股份的预披露公告截至公告披露日股东李月斋持有公司股票18403365股占公司总股本的比例为345计划减持公司股份不超过2400000股占公司总股本比例为045减持方式为大宗交易方式减持期间为公告披露日起2个交易日后6个月内即2023年2月8日至2023年8月7日8数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-公司公告与事件汇总重要个股公告7001219SZ青岛食品股份有限公司关于总经理辞职的公告公司总经理于明洁先生因工作调动申请辞去公司总经理职务辞职后于明洁先生将继续担任公司董事职务除董事职务外不在公司担任其他任何职务截至本公告日于明洁先生未持有本公司股票总经理空缺期间由董事长仲明先生代行总经理职务8603779SH威龙葡萄酒股份有限公司关于股东权益变动的提示性公告本次权益变动为公司持股5以上股东中铁宝盈资产平安银行中铁宝盈润金1号资产管理计划减持股份持股比例从642下降到542减持比例为1未触及要约收购本次权益变动不涉及公司控股股东及实际控制人变化9数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-酒类数据跟踪高端白酒批价截至2023年2月11日茅台22年整箱批价2960元瓶环比上周下降10元瓶22年散装批价2740元瓶环比上周持平截至2023年2月11日五粮液京东价格1109元瓶环比上周下降190元瓶国窖1573京东价格1419元瓶环比上周上涨142元瓶飞天茅台53度行情价元瓶五粮液52度国窖157352度京东价元瓶飞天茅台价2022散瓶飞茅价2022五粮液国窖1573飞天茅台价2021散瓶飞茅价20214000160038001500360014003400130032001200300011002800100026009002400800220020002022182022382022682021982022282022482022582022782022882022982023182023284185176320221182021108202111820211282022108202212842282612912821831151362471591610712021012301028111810数据来源wind国酒财经同花顺平安证券研究所食品饮料周报-产量数据跟踪酒水饮料产量2022年12月我国白酒当月产量为741万吨当月同比-86啤酒当月产量为2543万吨当月同比85软饮料当月产量13804万吨当月同比46葡萄酒当月产量为32万吨当月同比-238白酒啤酒葡萄酒软饮料产量当月同比产量啤酒当月同比产量葡萄酒当月同比产量白酒当月同比产量软饮料当月同比403020100-10-20-30-40-50-6011数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪原材料数据跟踪原奶价格自2020年9月我国原奶价格步入上升周期以来生鲜乳收购价格涨幅明显自2022年2月增速首次降为负后价格开始震荡下降进入下行空间2月1日最新数据显示我国生鲜乳主产区平均价为407元公斤同比-45环比-05当前我国原奶价格处于下行通道乳制品生产企业原料成本压力有所缓解主要农产品价格进口大麦价格震荡上行2022年12月进口大麦平均价为004万美元吨同比上涨38052023年1月棕榈油平均价格为790556元吨环比下降118大豆1月平均价格为537708元吨同比上涨337玉米1月平均价格为293381元吨同比上涨750我国生鲜乳主产区平均价格及同比增速元公斤主要农产品价格现货价大豆月平均值元吨现货价玉米平均价月平均值元吨平均价生鲜乳主产区平均价生鲜乳主产区同比46025平均价棕榈油月平均值元吨进口均价大麦当月值右轴万美元吨4402018000005005420160001514000004400120000041000310000380003800050023606000002040000013402000001320-50000300-1012数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪包材数据跟踪2023年1月20日我国浮法玻璃市场价为17006元吨同比下跌1756铝锭价格为18395元吨同比下跌14092023年2月9日PET价格为7550元吨同比下跌621我国浮法玻璃与铝锭的市场价格元吨我国PET切片纤维级的现货价元吨市场价浮法平板玻璃485mm全国市场价铝锭A00全国12000现货价PET切片纤维级国内35002500010000300020000250080001500020006000150010000400010005000200050000013数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-重点公司盈利预测EPS元股PE所属行业股票名称最新收盘价元评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E贵州茅台181000417650125828433361311推荐五粮液20470602681778340301263推荐古井贡酒27700435565724637490383推荐山西汾酒28701436612794658469361推荐今世缘6303162198246389318256推荐食品饮料舍得酒业19725375451541526437365推荐洋河股份17197498639768345269224推荐重庆啤酒12800241277346531462370推荐海天味业7770144151166540515468推荐金种子酒2865-025-005030-1146-5730955泸州老窖2470054369386045535628714数据来源wind平安证券研究所股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利