事件
　　近日，国家发展改革委、国家能源局、应急部、国家矿山安监局近日发布《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》，明确单个项目中央预算内投资补助比例不超过项目总投资的25%，补助额度最高不超过3000万元，支持煤矿企业提高防灾治灾抗灾能力，提升煤炭开采本质安全水平，夯实煤矿安全生产基础，促进煤炭安全稳定供应，保障国家能源安全，实施周期为2023~2025年。
　　点评
　　煤矿安全事故频发，需关注对动力煤保供相关影响。1月以来，陕西共有4个煤矿因重大隐患停产整顿，强供给对煤价有支撑。具体来看，当前煤炭市场相对稳定，各主产区复工复产节奏加快，整体开工率有所增加。需求端来看，下游企业开始补库，运输车辆明显增多，采购需求有小幅增加。总体上来看，随着冬季取暖进入后半段，尽管市场担忧出现增加，但供需格局未发生明显变化，伴随经济复苏，煤价有望继续维持高位运行。炼焦煤价格趋向稳定。供给端来看，随着春节过后复工复产加速，焦企的利润有所恢复，供应量增加。澳煤的进口趋向乐观，本月有望陆续到港，蒙古方面煤炭进口一直维持高水平，总体上随着进口数量的增加，供给边际有所宽松。需求端，随着下游的库存回落，采购需求迅速增加，整体需求量将快速提升。
　　政策支持下，煤矿安全资金投入高、煤矿安全设备相关的企业将受益。该项政策对于企业煤矿安全生产具有正向引导作用，未来企业将不断提升其生产设备的安全性和生产作业中的规范性。因此我们预计，一方面相关设备生产方将在需求端得到提振，政策扶持力度将加大，可以重点关注；另一方面，高现金流、高分红的企业未来将更加受益。从已经公布的2022年年度业绩预告中可以看出，绝大多数上市公司在2022年年度业绩大增。其中，中国神华预计实现归属于公司股东的净利润为687亿元至707亿元，同比增长36.6%至40.6%；山西焦煤预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润98.25亿元至118.29亿元，同比增加93%至132%。稳定的盈利能力是也是未来行业竞争的关键。
　　结合以上，当前煤炭行业基本面、政策面共振，配置煤炭板块正当时。我们建议关注两条主线：一是公司治理结构优秀、安全生产投入高的兖矿能源、中国神华、中煤能源等；二是煤矿安全设备产业链中的优质公司，如精准信息、梅安森等。
　　风险提示：稳增长不及预期，煤价大幅下跌。
　　

研究报告全文：川财证券研究报告四部门联合发文预算内支持煤矿安全生产煤炭行业点评所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2023年2月9日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041事件近日国家发展改革委国家能源局应急部国家矿山安监局近日发布煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法明确单个项目中央预算内投资补助比例不超过项目总投资的25补助额度最高不超过3000万元支持煤矿企业提高防灾治灾抗灾能力提升煤炭开采本质安全水平夯实煤矿安全生产基础促进煤炭安全稳定供应保障国家能源安全实施周期为20232025年点评煤矿安全事故频发需关注对动力煤保供相关影响1月以来陕西共有4个煤矿因重大隐患停产整顿强供给对煤价有支撑具体来看当前煤炭市场相对稳定各主产区复工复产节奏加快整体开工率有所增加需求端来看下游企业开始补库运输车辆明显增多采购需求有小幅增加总体上来看随着冬季取暖进入后半段尽管市场担忧出现增加但供需格局未发生明显变化伴随经济复苏煤价有望继续维持高位运行炼焦煤价格趋向稳定供给端来看随着春节过后复工复产加速焦企的利润有所恢复供应量增加澳煤的进口趋向乐观本月有望陆续到港蒙古方面煤炭进口一直维持高水平总体上随着进口数量的增加供给边际有所宽松需求端随着下游的库存回落采购需求迅速增加整体需求量将快速提升政策支持下煤矿安全资金投入高煤矿安全设备相关的企业将受益该项政策对于企业煤矿安全生产具有正向引导作用未来企业将不断提升其生产设备的安全性和生产作业中的规范性因此我们预计一方面相关设备生产方将在需求端得到提振政策扶持力度将加大可以重点关注另一方面高现金流高分红的企业未来将更加受益从已经公布的2022年年度业绩预告中可以看出绝大多数上市公司在2022年年度业绩大增其中中国神华预计实现归属于公司股东的净利润为687亿元至707亿元同比增长366至406山西焦煤预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润9825亿元至11829亿元同比增加93至132稳定的盈利能力是也是未来行业竞争的关键结合以上当前煤炭行业基本面政策面共振配置煤炭板块正当时我们建议关注两条主线一是公司治理结构优秀安全生产投入高的兖矿能源中国神华中煤能源等二是煤矿安全设备产业链中的优质公司如精准信息梅安森等风险提示稳增长不及预期煤价大幅下跌本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明13川财证券研究报告相关报告川财研究能源材料行业跟踪20211129川财研究能源材料行业跟踪20211125川财研究能源材料行业跟踪20211124川财研究能源材料行业跟踪20211123川财研究能源材料行业跟踪20211122川财研究能源材料行业跟踪20211118川财研究能源材料行业跟踪20211117川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明23川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明33