【东兴宏观】美国四季度GDP略超预期，美联储或加息25bp（20230130）
　　美国四季度实际GDP环比2.9%，预期2.8%，前值3.2%；同比1%，前值1.9%。
　　主要观点：
　　1、四季度GDP质量降低，非存货投资与进口收缩，存货上升。商品消费止跌，服务消费的替代效应似乎进入尾声。
　　2、预计美联储加息幅度降为25bp/次至4.75%~5%或5.25%。若高于5.25%，衰退风险加大。
　　3、美国上半年陷入衰退概率不大，一季度美股具备反弹条件，长期趋势仍保持中性，市场不应对降息的时间点过于乐观。
　　4、今年美十债极限下限看到2.7~2.85%，若无降息预期则在3%~3.15%，正常波动范围为3.4%~4.1%。
　　风险提示：海外通胀回落不及预期，海外经济衰退。
　　(分析师：康明怡执业编码：S1480519090001电话：021-25102911)