【东兴非银行金融】非银行金融行业跟踪：开年关注政策推进节奏和资本市场核心指标变化（20230103）
　　证券：2022最后一个交易周市场日均成交额环比微降100亿至0.63万亿；两融余额（12.29）持平于1.55万亿。2022年在新冠疫情、全球央行加息和俄乌冲突等内外部因素综合影响下，国内资本市场经历了高波动性、震荡下跌的一年。主要指数中，上证指数全年下跌15.13%、上证50下跌19.52%、沪深300下跌21.63%、创业板指下跌29.37%；全年日均成交额0.93万亿，同比下滑12.9%；年末两融余额1.55万亿，较2021年末下降0.28万亿；全年IPO融资规模5224亿元，同比下滑13%，增发募集金额6968亿元，同比下滑21%。但从上市券商前三财季报表看，在几乎各大类业务收入同比均下滑的情况下，投行业务成为收入增长的重要来源。全面注册制的加快推进和多层次资本市场建设成为核心助力。虽然单四季度融资放缓，同比下滑明显，但从全年来看，投行业务仍将成为券商各业务条线中为数不多的亮点之一。
　　我们认为，在近年一系列持续性利好政策和改革举措的推动下，资本市场有望先于实体经济迎来修复和发展。2023年是国内经济从疫情中走出的复苏之年，也是资本市场的大发展之年，可以预期未来一段时期资本市场改革将呈现加速态势，年初即建议关注全面注册制的推进节奏和金融对外开放趋势。政策先行，投资者信心层面即有望持续改善，而市场环境的优化和创新模式的不断推出也有望提升证券行业（特别是头部券商）的中期业绩预期。
　　保险：近期个人养老金、商业养老金业务的落地叠加开门红的推动进一步改善险企负债端业绩预期。从多家险企渠道端了解到，养老金产品高热度有利于产品交叉销售，开门红预售数据向好，但疫情趋势、各地防控政策和生产生活的恢复情况仍是重要变量。根据当前进度，预计2023年开门红阶段上市寿险新单保费将实现两位数增长，NBV增速也有望达到5-10%。此外，平安寿险2022年NBV降幅有望缩小到10%至15%，中国人寿NBV降幅有望缩小至大个位数区间。我们认为，随着险企的渠道改革红利加速兑现，四季度至2023年上半年负债端有望延续边际改善势头。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
　　(分析师：刘嘉玮执业编码：S1480519050001电话：010-66554043分析师：高鑫执业编码：S1480521070005电话：010-66554130)

研究报告全文：东兴晨东兴晨报P1报2023年1月5日星期四分析师推荐A股港股市场东兴东兴非银行金融非银行金融行业跟踪开年关注政策推进节奏和资本市指数名称收盘价涨跌证场核心指标变化20230103上证指数315522101券深证成指1133201213证券2022最后一个交易周市场日均成交额环比微降100亿至063万亿股创业板239946276份两融余额1229持平于155万亿2022年在新冠疫情全球央行加息和有俄乌冲突等内外部因素综合影响下国内资本市场经历了高波动性震荡下中小板750274209限跌的一年主要指数中上证指数全年下跌1513上证50下跌1952沪深300396858194公沪深300下跌2163创业板指下跌2937全年日均成交额093万亿香港恒生2079311322同比下滑129年末两融余额155万亿较2021年末下降028万亿全国企指数706553339司年IPO融资规模5224亿元同比下滑13增发募集金额6968亿元同比下滑21但从上市券商前三财季报表看在几乎各大类业务收入同比均下A股新股日历本周网上发行新股滑的情况下投行业务成为收入增长的重要来源全面注册制的加快推进和名称价格行业发行日多层次资本市场建设成为核心助力虽然单四季度融资放缓同比下滑明显欧福蛋业250食品饮料20230105但从全年来看投行业务仍将成为券商各业务条线中为数不多的亮点之一天宏锂电600电力设备20230106价格单位为元股我们认为在近年一系列持续性利好政策和改革举措的推动下资本市场有望先于实体经济迎来修复和发展2023年是国内经济从疫情中走出的复苏之A股新股日历日内上市新股年也是资本市场的大发展之年可以预期未来一段时期资本市场改革将呈名称价格行业上市日现加速态势年初即建议关注全面注册制的推进节奏和金融对外开放趋势政策先行投资者信心层面即有望持续改善而市场环境的优化和创新模式价格单位为元股的不断推出也有望提升证券行业特别是头部券商的中期业绩预期保险近期个人养老金商业养老金业务的落地叠加开门红的推动进一步改数据来源wind东兴证券研究所善险企负债端业绩预期从多家险企渠道端了解到养老金产品高热度有利于产品交叉销售开门红预售数据向好但疫情趋势各地防控政策和生产生活的恢复情况仍是重要变量根据当前进度预计2023年开门红阶段上市寿险新单保费将实现两位数增长NBV增速也有望达到5-10此外平安寿险2022年NBV降幅有望缩小到10至15中国人寿NBV降幅有望缩小至大个位数区间我们认为随着险企的渠道改革红利加速兑现四季度至2023年上半年负债端有望延续边际改善势头风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险分析师刘嘉玮执业编码S1480519050001电话010-66554043分析师高鑫执业编码S1480521070005电话010-66554130东兴策略科技回升地产下跌A股市场估值跟踪三十五20230103本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价行业估值的变化来审视敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P2当前市场估值情况全球主要股指A股港股均上涨海外股下跌A股中创业板指265涨幅最大中证500175万得全A148涨幅居前港股中恒生科技011涨幅最小恒生指数096涨幅较大海外股中日经225-054跌幅最大纳斯达克指数-030英国富时100-028跌幅居前估值来看除标普500指数外均上升A股中上证指数PETTM238PB216升幅最大中证500PETTM172PB166PB升幅最大港股中恒生中国企业指数PETTM160PB161升幅居前海外股中标普500PETTM-018PB-018PB跌幅最大其余均上升A股估值分位数升幅最大A股中创业板指1690升幅最大Wind全A651升幅最小主要指数跌幅均较上周缩小创业板指下跌幅度较上周缩小182涨跌幅变化最大其中11505来自于估值收缩收缩程度较上周扩大169中证500跌幅较上周缩小137其中4290来自估值收缩收缩程度较上周扩大463估值贡献边际变化最大除中证500以外其余主要指数估值变化贡献均超80且估值收缩程度均较上周缩小大类行业估值均上涨工业服务PETTM366PB418涨幅最大设备制造PETTM353PB332科技PETTM163PB136涨幅居前资源能源PETTM030PB028PB涨幅最小交通运输PETTM100PB004PB涨幅最小中信行业来看22个行业PETTM和PB上升行业PETTM中普遍上涨科技板块回升其中电新528涨幅最大军工477计算机302涨幅居前消费板块分化商贸零售288涨幅居前消费者服务-183家电-096跌幅居前房地产板块领跌房地产-278跌幅最大建材-095跌幅较大6个中信行业当前PETTM高于历史中位数3个中信PB高于历史中位数PETTM来看当前值排名前三的行业是消费者服务军工农牧排名后三的行业是银行煤炭和建筑当前值排名前三的行业是食饮消费者服务和医药排名后三的行业是银行建筑和房地产本周A股主要指数风险溢价普遍下跌其中上证指数-015跌幅最大创业蓝筹-005跌幅最小科创50-012中证500-011中证1000-011跌幅居前深证100深证综指上证50跌幅均为-007跌幅靠后风险提醒数据统计可能存在误差分析师林莎执业编码S1480521050001电话010-66554151研究助理孙涤执业编码S1480121040003电话010-66555181敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P3重要公司资讯1立讯精密英国金融时报报道知情人士透露苹果公司将与立讯精密签订第一笔大订单两位直接了解情况的人说立讯精密已经在其昆山工厂生产了少量的iPhone14ProMax以弥补富士康自去年11月以来的生产损失资料来源iFinD2温氏股份2022年12月销售肉鸡9818万只收入2761亿元毛鸡销售均价1338元公斤环比变动分别为318-1119-1542同比变动分别为272-420-836肉猪187万头收入4290亿元毛猪销售均价1880元公斤环比变动分别为-464-2769-2202同比变动分别为526787251598资料来源iFinD3正元智慧中标工银科技有限公司教育云增值版建设项目该项目由中国工商银行总行网金部牵头发起工银科技有限公司落地执行正元智慧负责研发项目将部署在工行云上面向全国K12学校提供标准化SaaS云软件产品提供综合缴费一卡通校园综合管理等服务资料来源iFinD4天融信天融信科技集团中标中国广电黑龙江网络股份有限公司智慧广电固边项目基础云平台建设项目中标金额达355872万元该项目是天融信云计算业务在广电行业实现深入拓展的重要里程碑资料来源iFinD5英飞拓预计2022年归母净利润亏损6亿元8亿元亏损同比缩窄营业收入18亿元20亿元上一年为2914亿元资料来源iFinD经济要闻1央行中国人民银行工作会议召开会议要求2023年要精准有力实施好稳健的货币政策综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配多措并举降低市场主体融资成本保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定做好二十国集团可持续金融牵头工作稳步扩大规则规制管理标准等制度型开放有序推进人民币国际化资料来源iFinD2国务院联防联控机制发布关于优化内地与港澳人员往来措施的通知自2023年1月8日起实施其中提出恢复在香港澳门国际机场转机过境进入内地服务取消对香港澳门来往内地航班客座率限制逐步有序增加航班数量恢复办理内地居民旅游商务赴香港签注等资料来源iFinD3内蒙古计划实施15个风光制氢一体化示范项目配套新能源规模6312万千瓦其中风电4732万千瓦光伏158万千瓦制氢能力282万吨年总投资4958亿元资料来源iFinD4国家药监局为确保新型冠状病毒肺炎重症患者治疗需要2023年1月4日国家药监局经审查应急批准深圳汉诺医疗科技有限公司体外心肺支持辅助设备一次性使用膜式氧合器套包注册申请作为国产首个ECMO设备和耗材套包上述产品具有自主知识产权性能指标基本达到国际同类产品水平资料来源iFinD5中国信通院2022年11月国内市场手机出货量23238万部同比下降341其中5G手机17920万部同比下降3812022年1-11月国内市场手机总体出货量累计244亿部同比下降232其中5G手敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P4机出货量191亿部同比下降202资料来源iFinD敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P5每日研报东兴商贸零售化妆品行业从研发和核心成分出发探寻国货美妆的星辰大海20230104研发已成品牌竞争的一块重要拼图活性成分为竞争焦点从国货美妆品牌所处的向经典产品和经典品牌跨越的发展阶段消费者对功效的要求提高供给端竞争加剧行业长期存在原料和配方卡脖子的问题以及外部监管趋严等多个维度来看研发之于国内美妆公司的重要性均显著提升根据科思股份对化妆品原料的分类标准将化妆品主要原料分为基质一般添加剂和活性成分三大类其中基质类占比最高超过80活性成分占比最低但重要性最高欧睿数据显示保湿剂在北美化妆品原料活性成分品类中用量最大占比超过80美白剂和皮肤有益剂的销量增速最快成分的销量和热度与消费者需求及品牌的市场营销密不可分不同功效成分处于不同的生命周期阶段四大原料提取制备技术合成生物技术有望助力国货品牌弯道超车化妆品原料的提取制备主要有化学合成法天然动植物提取微生物发酵和合成生物技术四种技术路线四大制备技术互为补充相辅相成目前主流的生产方式是植物萃取和生物发酵合成生物技术在绿色环保制备效率纯度和成本等方面均更具优势是未来技术演进的主要方向合成生物学应用领域广阔其价值逐渐被挖掘但在消费品方面的应用仍处于开发早期我国的合成生物技术起步相对较晚但发展迅速在应用层面更具优势合成生物技术已经被应用到了部分化妆品原料的开发生产中如虾青素角鲨烯重组胶原蛋白麦角硫因依克多因等合成生物技术能够助力化妆品原料的高效生产和新成分的挖掘且国内公司在部分合成生物制备的化妆品原料中占据领先地位合成生物学或为国货化妆品原料和品牌商实现弯道超车提供良好机遇复盘国际美妆品牌一种活性成分打造一个美妆帝国我们通过复盘欧莱雅集团的玻色因雅诗兰黛的二裂酵母修丽可的维生素C和SKII的Pitera等核心成分总结了以下要点国际美妆大牌大多拥有自己的王牌成分构筑超宽护城河核心成分的研发可能需要很长的时间周期品牌商与原料商合作或者自研均是可行之路核心成分开发成功之后专利技术以及配方本身均具有很强的壁垒而开发完成后的消费者教育也同样重要横向对比国际美妆集团主要有两大具有代表性的研发体系分别为以欧莱雅为代表的全球自研体系和以宝洁为代表的合作联发模式研发投入和研发能力方面国际美妆集团研发费用率基本持平但研发投入绝对规模差异较大其中欧莱雅的研发费用率最高为32各个集团的专利总数相差较大但其对基础研究的重视程度均很高基础整体更扎实国货美妆品牌势如破竹研发加持下谁能拔得头筹解决核心原料和核心技术卡脖子的问题是我国从化妆品大国向强国迈进的关键我国对化妆品自主研发的政策支持力度加大近年来国货美妆品牌也开始纷纷加大研发投入力求通过研发能力的提升为产品的推出和品牌的打造赋能我们选取了核心美妆上市公司从研发理念和体系当前研发水平相对优势以及未来的发展方向等维度进行了梳理和对比并总结了整体趋势和差异之处整体来看近年来国内美妆龙头在研发方面的布局和投入均有所提速2022年是国内美妆公司研发领域具有较大转变和突破的重要时间节点共研共创多方合作与高校科研院所医院以及专业机构合作已成为必经之路与此同时各家公司在专利技术研发人员投入费用投入等方面存在较大差异在研发领域的历史积淀厚度以及革新进程略有不同各家深耕领域和细分赛道不同打造了自身的比较优势投资策略从多个维度来看研发之于国货美妆品牌的重要性显著提高在品牌分化加剧研发重要性显著提高的背景下研发体系搭建完善底层技术支持充分具有较强研发实力的美妆公司的竞争力进一步凸显合成生物技术有望助力国货美妆品牌弯道超车重点关注主流技术的迭代和以合成生物为代表的新技术的应用我们看好拥有自身独特制备技术优势并抓住机遇向新兴技术领域拓展的公司关注研发未来长期趋势并与产品推出品牌打造宣传营销等其他维度结合敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P6风险提示行业政策出现重大变化技术进步及应用不及预期行业竞争加剧分析师刘田田执业编码S1480521010001电话010-66554038分析师魏宇萌执业编码S1480522090004电话010-66555446分析师刘雪晴执业编码S1480522090005电话010-66554026东兴策略配置盘加仓金融消费北向资金行为跟踪系列三十八20230104上周北向资金小幅净流入上周的五个交易日北向资金实现整体净流入一周累计流入2791亿元截至20221230北向资金本月累计净流入37889亿元北向整体多数行业流入上周有18个行业流入12个行业流出其中银行1611亿非银行金融1171亿消费者服务693亿流入较多汽车-1045亿电子-856亿流出较多绝对规模来看价值风格流入规模较大国证价值上证50分别流入1170亿元1036亿元相对规模来看创业板指流出最大流出规模自由流通市值为-004配置盘净流出交易盘净流入上周配置盘净流出交易盘实现净流入累计净流入分别为-442亿元3233亿元分行业来看流入金融板块规模最大累计净流入共计2783元其中配置盘净流入1526亿交易盘净流入1256亿元成长板块分歧最大配置盘流出2008亿元交易盘流入883亿元具体地配置盘资金上周有13个行业流入17个行业流出其中食品饮料1458亿银行906亿非银行金融621亿流入较多电力设备及新能源-1802亿机械-529亿流出较多交易盘资金中上周有13个行业流入17个行业流出其中食品饮料1458亿银行906亿非银行金融621亿流入较多电力设备及新能源-1802亿机械-529亿流出较多行业流向银行板块流入最多上周有18个行业流入12个行业流出其中银行1611亿非银行金融1171亿消费者服务693亿流入较多汽车-1045亿电子-856亿流出较多个股流向中国平安流入最多宁德时代流出最多上周北向资金流入排名前三的个股为中国平安1081亿五粮液697亿中国中免673亿上周北向资金流出排名前三的个股为宁德时代-1041亿中天科技-551亿比亚迪-541亿累计统计以月份为单位累计16个行业资金流入14个行业资金流出其中食品饮料医药2个行业净流入超60亿以季度位单位有色金属家电流入超100亿电新基础化工流出超100亿6个行业流出超25亿包括基础化工电新电力食饮电子农林牧渔均超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值北向跟踪策略我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略截至20221230北向行业的累计收益率为2105累计超额收益率为2875夏普比率为26最大回撤为5769基于最新的跟踪情况北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略本周暂不需要调仓历史的17次调仓及收益情况参见正文风险提示数据统计可能存在误差分析师林莎执业编码S1480521050001电话010-66554151研究助理孙涤执业编码S1480121040003电话敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P7010-66555181东兴非银行金融非银行金融行业跟踪开年关注政策推进节奏和资本市场核心指标变化20230103证券2022最后一个交易周市场日均成交额环比微降100亿至063万亿两融余额1229持平于155万亿2022年在新冠疫情全球央行加息和俄乌冲突等内外部因素综合影响下国内资本市场经历了高波动性震荡下跌的一年主要指数中上证指数全年下跌1513上证50下跌1952沪深300下跌2163创业板指下跌2937全年日均成交额093万亿同比下滑129年末两融余额155万亿较2021年末下降028万亿全年IPO融资规模5224亿元同比下滑13增发募集金额6968亿元同比下滑21但从上市券商前三财季报表看在几乎各大类业务收入同比均下滑的情况下投行业务成为收入增长的重要来源全面注册制的加快推进和多层次资本市场建设成为核心助力虽然单四季度融资放缓同比下滑明显但从全年来看投行业务仍将成为券商各业务条线中为数不多的亮点之一我们认为在近年一系列持续性利好政策和改革举措的推动下资本市场有望先于实体经济迎来修复和发展2023年是国内经济从疫情中走出的复苏之年也是资本市场的大发展之年可以预期未来一段时期资本市场改革将呈现加速态势年初即建议关注全面注册制的推进节奏和金融对外开放趋势政策先行投资者信心层面即有望持续改善而市场环境的优化和创新模式的不断推出也有望提升证券行业特别是头部券商的中期业绩预期保险近期个人养老金商业养老金业务的落地叠加开门红的推动进一步改善险企负债端业绩预期从多家险企渠道端了解到养老金产品高热度有利于产品交叉销售开门红预售数据向好但疫情趋势各地防控政策和生产生活的恢复情况仍是重要变量根据当前进度预计2023年开门红阶段上市寿险新单保费将实现两位数增长NBV增速也有望达到5-10此外平安寿险2022年NBV降幅有望缩小到10至15中国人寿NBV降幅有望缩小至大个位数区间我们认为随着险企的渠道改革红利加速兑现四季度至2023年上半年负债端有望延续边际改善势头板块表现12月26日至12月30日5个交易日间非银板块整体上涨128按申万一级行业分类标准排名全部行业1431其中证券板块上涨064跑输沪深300指数113保险板块上涨290跑赢沪深300指数个股方面券商涨幅前五分别为首创证券5554东方财富194兴业证券177招商证券176东方证券171保险公司涨跌幅分别为新华保险554中国平安298天茂集团260中国太保229中国人寿203中国人保195风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险分析师刘嘉玮执业编码S1480519050001电话010-66554043分析师高鑫执业编码S1480521070005电话010-66554130东兴策略科技回升地产下跌A股市场估值跟踪三十五20230103本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价行业估值的变化来审视当前市场估值情况全球主要股指A股港股均上涨海外股下跌A股中创业板指265涨幅最大中证500175万得全A148涨幅居前港股中恒生科技011涨幅最小恒生指数096涨幅较大海外股中日经225-054跌幅最大纳斯达克指数-030英国富时100-028跌幅居前估值来看除标普500指数外均上升A股中上证指数PETTM敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P8238PB216升幅最大中证500PETTM172PB166PB升幅最大港股中恒生中国企业指数PETTM160PB161升幅居前海外股中标普500PETTM-018PB-018PB跌幅最大其余均上升A股估值分位数升幅最大A股中创业板指1690升幅最大Wind全A651升幅最小主要指数跌幅均较上周缩小创业板指下跌幅度较上周缩小182涨跌幅变化最大其中11505来自于估值收缩收缩程度较上周扩大169中证500跌幅较上周缩小137其中4290来自估值收缩收缩程度较上周扩大463估值贡献边际变化最大除中证500以外其余主要指数估值变化贡献均超80且估值收缩程度均较上周缩小大类行业估值均上涨工业服务PETTM366PB418涨幅最大设备制造PETTM353PB332科技PETTM163PB136涨幅居前资源能源PETTM030PB028PB涨幅最小交通运输PETTM100PB004PB涨幅最小中信行业来看22个行业PETTM和PB上升行业PETTM中普遍上涨科技板块回升其中电新528涨幅最大军工477计算机302涨幅居前消费板块分化商贸零售288涨幅居前消费者服务-183家电-096跌幅居前房地产板块领跌房地产-278跌幅最大建材-095跌幅较大6个中信行业当前PETTM高于历史中位数3个中信PB高于历史中位数PETTM来看当前值排名前三的行业是消费者服务军工农牧排名后三的行业是银行煤炭和建筑当前值排名前三的行业是食饮消费者服务和医药排名后三的行业是银行建筑和房地产本周A股主要指数风险溢价普遍下跌其中上证指数-015跌幅最大创业蓝筹-005跌幅最小科创50-012中证500-011中证1000-011跌幅居前深证100深证综指上证50跌幅均为-007跌幅靠后风险提醒数据统计可能存在误差分析师林莎执业编码S1480521050001电话010-66554151研究助理孙涤执业编码S1480121040003电话010-66555181东兴食品饮料食品饮料行业从香港疫后消费复苏看国内消费复苏20221230我们对香港疫情之后消费变化做了研究在弱化外部变量对消费的影响后发现香港疫情后呈现两个阶段消费快速复苏和消费震荡两个阶段假设新冠病毒未来继续变异并会重复感染国内消费或也会经历这样的变化看好2023年消费整体复苏行情香港疫情发生后2020-2022年消费分成两个阶段第一个阶段是2020年2月-2021年1月为疫情发生后的消费复苏阶段第二个阶段是2021年1月之后随着确诊人数的变化消费呈现反向波动第一个阶段零售业销货价值指数从2020年1月的135点跌到2020年2月的81点随后缓慢复苏至2021年1月指数恢复到116点消费在2月份的快速下跌或与香港通关政策变化有关但是在其后的几个月消费呈现复苏的趋势第二个阶段消费变化与确诊人数呈现反向波动零售业销货价值指数在96-120之间波动香港确诊人数在2022年3月达到最高值零售业销货价值指数降至85点随后慢慢反弹至10月份零售指数达到114点敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P9弱化外部变量对香港消费的影响我们认为国内消费正处于第一阶段即消费随着第一波疫情冲击之后正逐渐恢复延续此前观点我们建议关注业绩确定性强的标的同时看好宴席市场复苏带来的次高端酒的复苏以及预制食品和调味品行业的复苏继续推荐贵州茅台五粮液古井贡酒安井食品海天味业等市场回顾本周食品饮料各子行业中周涨跌幅依次为乳品273其他食品146调味发酵品045软饮料-065白酒-18其他酒类-228啤酒-257肉制品-436黄酒-49本周酒类行业公司中涨幅前五的公司为海南椰岛953迎驾贡酒408古井贡B311青岛啤酒175华润啤酒136表现后五的公司为金徽酒-52燕京啤酒-538天佑德酒-576莫高股份-777会稽山-891港股市场回顾本周港股必需性消费指数上涨078其中关键公司涨跌幅为周黑鸭449颐海国际354华润啤酒136百威亚太121农夫山泉023中国飞鹤-060中国旺旺-133风险提示疫情导致消费需求不及预期公司经营不及市场预期等分析师孟斯硕执业编码S1480520070004电话010-66554041分析师王洁婷执业编码S1480520070003电话021-225102900敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P10DONGXINGSECURITIES免责声明以上内容均来源于东兴证券研究报告的观点本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得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