【东兴食饮】食品饮料行业报告：短期疫情扰动，不改变长期复苏趋势（20221226）
　　由于各地相继进入传染期，短期内需求复苏呈现波动，引发市场短期有调整。展望明年，需求复苏趋势没有改变，食品饮料板块整体有上涨空间（详见2023年策略报告）。从影响来看，判断疫情对今年春节消费前半程影响较多，春节后消费会逐渐恢复正常，很多礼品属性的产品会在春节后进入消费高峰。
　　从目前各地的疫情新闻反馈来看，我们估算一二线城市疫情传染进度更快，或在春节前完成第一波传染高峰，三四线城市传染进程略慢。这样在全国范围就形成疫情对今年春节消费前半程影响较多、春节后消费会逐渐恢复正常的趋势。所以总体来看，我们预期今年春节高端白酒消费整体会好于次高端白酒，礼品属性更强的牛奶、礼盒装食品等会在春节后进入消费旺季。
　　延续策略报告观点，我们建议关注业绩确定性强的标的，同时看好宴席市场复苏带来的次高端酒的复苏，以及预制食品和调味品行业的复苏。继续推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品、海天味业等。
　　市场回顾：
　　本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：肉制品5.48%，白酒-0.27%，啤酒-0.42%，乳品-0.69%，调味品-2.59%，食品-2.71%，黄酒-3.69%，其他酒类-3.93%，软饮料-3.94%。
　　本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：水井坊15.16%，兰州黄河6.87%，金徽酒4.90%，青岛啤酒4.77%，酒鬼酒2.92%；表现后五的公司为：ST通葡-5.37%，会稽山-6.02%，顺鑫农业-7.00%，ST西发-10.92%，ST椰岛-19.80%。
　　港股市场回顾：
　　本周港股必需性消费指数+1.29%，其中关键公司涨跌幅为：颐海国际4.69%，农夫山泉4.00%，周黑鸭2.29%，华润啤酒2.04%，百威亚太1.02%，中国旺旺0.57%，康师傅控股-0.15%，中国飞鹤-8.41%。
　　风险提示：疫情导致消费需求不及预期；公司经营不及市场预期等。
　　(分析师：孟斯硕执业编码：S1480520070004电话：010-66554041分析师：王洁婷执业编码：S1480520070003电话：021-22510290)

研究报告全文：东兴晨东兴晨报P1报2022年12月27日星期二分析师推荐A股港股市场东兴东兴食饮食品饮料行业报告短期疫情扰动不改变长期复苏趋势指数名称收盘价涨跌证20221226上证指数306556065券深证成指1097899119由于各地相继进入传染期短期内需求复苏呈现波动引发市场短期有调整股创业板233141198份展望明年需求复苏趋势没有改变食品饮料板块整体有上涨空间详见2023有年策略报告从影响来看判断疫情对今年春节消费前半程影响较多春节中小板735198156限后消费会逐渐恢复正常很多礼品属性的产品会在春节后进入消费高峰沪深30038434904公香港恒生1959306-044从目前各地的疫情新闻反馈来看我们估算一二线城市疫情传染进度更快国企指数66429-109司或在春节前完成第一波传染高峰三四线城市传染进程略慢这样在全国范围就形成疫情对今年春节消费前半程影响较多春节后消费会逐渐恢复正常A股新股日历本周网上发行新股的趋势所以总体来看我们预期今年春节高端白酒消费整体会好于次高端名称价格行业发行日白酒礼品属性更强的牛奶礼盒装食品等会在春节后进入消费旺季尚太科技3388电力设备20221219延续策略报告观点我们建议关注业绩确定性强的标的同时看好宴席市场清越科技916电子20221219复苏带来的次高端酒的复苏以及预制食品和调味品行业的复苏继续推荐浙江大农750机械设备20221219贵州茅台五粮液古井贡酒安井食品海天味业等华光源海800交通运输20221219鸿铭股份机械设备市场回顾405020221220三祥科技1100基础化工20221220本周食品饮料各子行业中周涨跌幅依次为肉制品548白酒-027太湖雪1500纺织服饰20221220啤酒-042乳品-069调味品-259食品-271黄酒-369其他富乐德848社会服务20221221酒类-393软饮料-394佰维存储1399电子20221221本周酒类行业公司中涨幅前五的公司为水井坊1516兰州黄河687佳合科技800轻工制造20221221金徽酒490青岛啤酒477酒鬼酒292表现后五的公司为ST通葡价格单位为元股-537会稽山-602顺鑫农业-700ST西发-1092ST椰岛-1980A股新股日历日内上市新股港股市场回顾名称价格行业上市日本周港股必需性消费指数129其中关键公司涨跌幅为颐海国际469杰华特3826电子20221223农夫山泉400周黑鸭229华润啤酒204百威亚太102中国旺微导纳米2421电力设备20221223旺057康师傅控股-015中国飞鹤-841华密新材800基础化工2022122320221223风险提示疫情导致消费需求不及预期公司经营不及市场预期等雷神科技2500计算机价格单位为元股数据来源iFinD东兴证券研究所分析师孟斯硕执业编码S1480520070004电话010-66554041分析师王洁婷执业编码S1480520070003电话021-22510290敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P2东兴时尚轻工周观点关注线下消费复苏回暖20221226各地线下消费复苏回暖城市烟火气逐渐回归北京餐饮的客流较之前出现明显回升不少餐馆出现排队等位情况餐饮企业已经为了迎接即将到来的元旦假期在食材及人手上提前做足准备预计元旦假期的客流将有望恢复到往年同期的7至8成除了餐饮旅游出行方面复苏明显北京广州等城市本地旅游市场复苏显著12月25日携程数据显示近一周12月19日23日北京景区门票的预订量相比上周增加177率先逛景区的游客主要以90后为主占比接近50其次是80后比例达34北京滑雪需求也逐渐抬头据携程数据近一周北京滑雪相关酒店预订量环比上周增长99滑雪景区门票预订量环比增长近一成多个旅游平台的数据显示近一周海南目的地出游订单明显增加酒店订单和民宿也出现火爆情况第一波受到放开冲击的一线城市先正处于感染人数达峰线下活动包括消费复苏的通道中建议关注线下消费场景板块包括餐饮酒店旅游医美服装等消费重点板块化妆品医美国货美妆品牌将极大受益于消费升级和新生代消费群体的崛起获得长足发展空间持续看好优质国货美妆品牌的快速发展尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌有望在政策指引下获得加速成长相关标的珀莱雅贝泰妮医美建议关注格局清晰技术资质渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头如爱美客华熙生物巨子生物等有望受益酒店板块疫情后行业供给端持续出清龙头保持逆势拓店看好市场集中度加速提升防疫放开叠加双旦节假日出行需求逐渐恢复关注供需差带动经营反弹重点关注门店规模领先品牌矩阵完善经营效率高的头部酒店集团如锦江酒店首旅酒店华住集团兼具集中度提升红利和复苏弹性市场回顾本周纺织服装行业下跌375轻工制造下跌282美容护理下跌020在申万31个一级行业中分别排第1471名指数方面上证指数下跌385深证成指下跌394重点推荐珀莱雅贝泰妮波司登李宁安踏体育台华新材华利集团志邦家居金牌厨柜太阳纸业风险提示经济下行影响购买力疫情发展超预期政策风险分析师刘田田执业编码S1480521010001电话010-66554038分析师常子杰执业编码S1480521080005电话010-66554040分析师敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P3魏宇萌执业编码S1480522090004电话010-66555446分析师刘雪晴执业编码S1480522090005电话010-66554026研究助理沈逸伦执业编码S1480121050014电话010-66554044东兴农业农林牧渔行业猪价进一步下行中央农村工作会议强调保障粮食安全20221226报告摘要生猪养殖本周生猪价格为1773元千克较上周大幅下跌1339猪肉价格为2818元千克较上周下跌675仔猪价格3474元千克较上周下跌839二元母猪价格为259611元头较上周上涨038本周生猪价格环比上周继续大幅下跌散户出栏积极二次育肥加速出猪集团出栏量不减市场供应充足而新冠防控新十条落地之后全国大部分地区第一波感染高峰来临居民商业活动及外出就餐明显萎缩屠企员工感染而导致停工的也不在少数春节备货无法形成集中购买力消费萎靡导致供大于求周内猪价持续大幅下跌我们认为短期猪价呈现持续加速下滑趋势目前猪价已跌至养殖成本线以下养殖户抵制情绪有望提升同时行业补栏也有望提前终止而随着新冠大范围感染康复后猪肉消费有望回暖后市猪价有望企稳回暖我们认为在实际补栏偏弱疫后消费反弹的双重作用下明年猪价仍有望持续保持相对景气目前已至年底关注各家企业全年出栏目标达成情况和成本控制成效从估值角度看各家企业对应今年和明年的头均市值均处于历史底部板块估值明显偏低重点推荐牧原股份天康生物等种植种业12月23日至24日中央农村工作会议在北京举行国家主席习近平强调要锚定建设农业强国目标切实抓好农业农村工作习近平强调保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动要抓住耕地和种子两个要害坚决守住18亿亩耕地红线逐步把永久基本农田全部建成高标准农田把种业振兴行动切实抓出成效把当家品种牢牢攥在自己手里我们认为在在粮食安全和种业振兴大背景下我国种植种业发展有望持续获得政策红利关注2023年中央一号文件具体内容建议关注在粮食安全以及转基因商用落地共同催化下的种植业相关标的建议关注生物育种领域具备技术优势的大北农隆平高科此外关注玉米价格高位对相关企业玉米种子提价落地带来的利好相关受益标的包括苏垦农发登海种业荃银高科等市场回顾本周1219-1223申万农林牧渔各子行业中周涨跌幅依次为渔业499畜禽养殖-122农产品加工-359动物保健-469饲料-542种植业-733本周1219-1223申万农林牧渔行业公司中表现前五的公司为大湖股份1227中水渔业1000南宁糖业757国联水产664百洋股份352表现后五的公司为绿康生化-1128农发种业-1186民和股份-1277德利股份-1286大北农-1520重点追踪敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P41晓鸣股份公告重要项目的投资进展事件12月20日晓鸣股份公告公司重要项目南方种业中心一期和红寺堡智慧农业产业示范园一期投资进展其中南方种业中心一期项目建设已全部完成红寺堡智慧农业产业示范园一期目前五个场区已建成投产公司现阶段正在推进该项目的后续建设事宜重点推荐重点推荐牧原股份中宠股份佩蒂股份普莱柯科前生物建议关注海大集团天康生物生物股份隆平高科大北农风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等分析师程诗月执业编码S1480519050006电话010-66555458分析师孟林执业编码S1480522090002电话010-66554023重要公司资讯1高测股份预计2022年净利润为76亿元到82亿元同比增加34009到374832022年度公司设备订单大幅增加光伏切割设备营业收入和净利润较去年实现大幅增长金刚线营业收入和净利润实现高速增长资料来源Choice2永泰能源公司所属控股子公司德泰储能与贾传坤教授拟共同投资设立德泰储能装备公司主要从事全钒氧化还原液流电池技术的产业化落地及商业化运作拟定注册资本5000万元德泰储能装备公司下设储能研究院聘请贾传坤教授出任储能研究院院长负责组建技术研发团队和产品技术的更新迭代资料来源Choice3图南股份公司全资子公司图南智造拟在辽宁省沈阳市投资建设年产1000万件航空用中小零部件自动化产线项目计划投资总额为855亿元资料来源Choice4鼎际得公司全资子公司辽宁鼎际得石化科技有限公司拟投资建设POE高端新材料项目总投资约9868亿元资料来源Choice5国中水务拟受让文盛资产参与北京汇源重整设立的持股平台公司31481的股份受让后间接持有北京汇源1889股份交易金额为85亿元资料来源Choice经济要闻1国家卫健委将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染自2023年1月8日起实施乙类乙管国家卫健委发布关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案其中提到不再实行隔离措施不再判定密切接触者不再划定高低风险区优化中外人员往来管理取消入境后全员核酸检测和集中隔离资料来源Choice2东莞住建局广东东莞全域放开住房限购东莞市住建局发布通知莞城街道等暂停实行商品住房限购政策东莞市其他区域新建商品住房须自商品房买卖合同网签备案之日起满3年方可上市交易二手商品住房暂停实行限售政策资料来源iFinD敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P53中国信通院2022年10月国内市场手机出货量24356万部同比下降275其中5G手机19517万部同比下降266占同期手机出货量的8012022年1-10月国内市场手机总体出货量累计220亿部同比下降219其中5G手机出货量173亿部同比下降177占同期手机出货量的784资料来源Choice4中国煤炭运销协会12月中旬30家煤炭企业焦精煤产销量分别完成536万吨和535万吨旬度日均产量环比降幅08同比降幅43截至12月中旬30家煤炭企业累计生产焦精煤192亿吨同比下降4912月中旬重点监测的50家钢焦企业炼焦煤消耗量464万吨旬度日均耗煤环比下降11同比增加09截至12月中旬重点监测的50家钢焦企业累计消耗炼焦煤160亿吨同比下降91资料来源Choice5国家能源集团举行2022年第三批重点项目集中开工仪式宣布包括清洁高效煤电新能源项目抽水蓄能电站等3类10个总装机1120万千瓦的重点电力项目集中开工据悉10个项目总投资550亿元分布在9个省区涉及国家能源集团8家子分公司其中水电和新能源投资占比超过50资料来源Choice敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P6每日研报东兴时尚轻工周观点关注线下消费复苏回暖20221226各地线下消费复苏回暖城市烟火气逐渐回归北京餐饮的客流较之前出现明显回升不少餐馆出现排队等位情况餐饮企业已经为了迎接即将到来的元旦假期在食材及人手上提前做足准备预计元旦假期的客流将有望恢复到往年同期的7至8成除了餐饮旅游出行方面复苏明显北京广州等城市本地旅游市场复苏显著12月25日携程数据显示近一周12月19日23日北京景区门票的预订量相比上周增加177率先逛景区的游客主要以90后为主占比接近50其次是80后比例达34北京滑雪需求也逐渐抬头据携程数据近一周北京滑雪相关酒店预订量环比上周增长99滑雪景区门票预订量环比增长近一成多个旅游平台的数据显示近一周海南目的地出游订单明显增加酒店订单和民宿也出现火爆情况第一波受到放开冲击的一线城市先正处于感染人数达峰线下活动包括消费复苏的通道中建议关注线下消费场景板块包括餐饮酒店旅游医美服装等消费重点板块化妆品医美国货美妆品牌将极大受益于消费升级和新生代消费群体的崛起获得长足发展空间持续看好优质国货美妆品牌的快速发展尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌有望在政策指引下获得加速成长相关标的珀莱雅贝泰妮医美建议关注格局清晰技术资质渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头如爱美客华熙生物巨子生物等有望受益酒店板块疫情后行业供给端持续出清龙头保持逆势拓店看好市场集中度加速提升防疫放开叠加双旦节假日出行需求逐渐恢复关注供需差带动经营反弹重点关注门店规模领先品牌矩阵完善经营效率高的头部酒店集团如锦江酒店首旅酒店华住集团兼具集中度提升红利和复苏弹性市场回顾本周纺织服装行业下跌375轻工制造下跌282美容护理下跌020在申万31个一级行业中分别排第1471名指数方面上证指数下跌385深证成指下跌394重点推荐珀莱雅贝泰妮波司登李宁安踏体育台华新材华利集团志邦家居金牌厨柜太阳纸业风险提示经济下行影响购买力疫情发展超预期政策风险分析师刘田田执业编码S1480521010001电话010-66554038分析师常子杰执业编码S1480521080005电话010-66554040分析师魏宇萌执业编码S1480522090004电话010-66555446分析师刘雪晴执业编码S1480522090005电话010-66554026研究助理沈逸伦执业编码S1480121050014电话010-66554044东兴农业农林牧渔行业猪价进一步下行中央农村工作会议强调保障粮食安全20221226报告摘要生猪养殖本周生猪价格为1773元千克较上周大幅下跌1339猪肉价格为2818元千克较上周下跌675仔猪价格3474元千克较上周下跌839二元母猪价格为259611元头较上周上涨038本周生猪价格环比上周继续大幅下跌散户出栏积极二次育肥加速出猪集团出栏量不减市场供应充足而新冠防控新十条落地之后全国大部分地区第一波感染高峰来临居民商业活动及外出就餐明显萎缩屠企员工感染而导致停工的也不在少数春节备货无法形成集中购买力消费萎靡导致供大于求周内猪价持续大幅下跌我们认为短期猪价呈现持续加速下滑趋势目前猪价已跌至养殖成本线以下养殖户抵制情绪有望提升同时行业补栏也有望提前终止而随着新冠大范围感染康复后猪肉消费有望回暖后市猪价有望企稳回暖我们认为在实际补栏偏弱疫后消费反弹的双重作用下明年猪价仍有望持续保持相对景气目前已至年底关注各家企业全年出栏目标达成情况和成本控制成效从估值角度看各家企业对应今年和明年的头均市值均处于历史底部板块估值明显偏低重点推荐牧原股份天康生物等敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P7种植种业12月23日至24日中央农村工作会议在北京举行国家主席习近平强调要锚定建设农业强国目标切实抓好农业农村工作习近平强调保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动要抓住耕地和种子两个要害坚决守住18亿亩耕地红线逐步把永久基本农田全部建成高标准农田把种业振兴行动切实抓出成效把当家品种牢牢攥在自己手里我们认为在在粮食安全和种业振兴大背景下我国种植种业发展有望持续获得政策红利关注2023年中央一号文件具体内容建议关注在粮食安全以及转基因商用落地共同催化下的种植业相关标的建议关注生物育种领域具备技术优势的大北农隆平高科此外关注玉米价格高位对相关企业玉米种子提价落地带来的利好相关受益标的包括苏垦农发登海种业荃银高科等市场回顾本周1219-1223申万农林牧渔各子行业中周涨跌幅依次为渔业499畜禽养殖-122农产品加工-359动物保健-469饲料-542种植业-733本周1219-1223申万农林牧渔行业公司中表现前五的公司为大湖股份1227中水渔业1000南宁糖业757国联水产664百洋股份352表现后五的公司为绿康生化-1128农发种业-1186民和股份-1277德利股份-1286大北农-1520重点追踪1晓鸣股份公告重要项目的投资进展事件12月20日晓鸣股份公告公司重要项目南方种业中心一期和红寺堡智慧农业产业示范园一期投资进展其中南方种业中心一期项目建设已全部完成红寺堡智慧农业产业示范园一期目前五个场区已建成投产公司现阶段正在推进该项目的后续建设事宜重点推荐重点推荐牧原股份中宠股份佩蒂股份普莱柯科前生物建议关注海大集团天康生物生物股份隆平高科大北农风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等分析师程诗月执业编码S1480519050006电话010-66555458分析师孟林执业编码S1480522090002电话010-66554023东兴食饮食品饮料行业报告短期疫情扰动不改变长期复苏趋势20221226由于各地相继进入传染期短期内需求复苏呈现波动引发市场短期有调整展望明年需求复苏趋势没有改变食品饮料板块整体有上涨空间详见2023年策略报告从影响来看判断疫情对今年春节消费前半程影响较多春节后消费会逐渐恢复正常很多礼品属性的产品会在春节后进入消费高峰从目前各地的疫情新闻反馈来看我们估算一二线城市疫情传染进度更快或在春节前完成第一波传染高峰三四线城市传染进程略慢这样在全国范围就形成疫情对今年春节消费前半程影响较多春节后消费会逐渐恢复正常的趋势所以总体来看我们预期今年春节高端白酒消费整体会好于次高端白酒礼品属性更强的牛奶礼盒装食品等会在春节后进入消费旺季延续策略报告观点我们建议关注业绩确定性强的标的同时看好宴席市场复苏带来的次高端酒的复苏以及预制食品和调敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P8味品行业的复苏继续推荐贵州茅台五粮液古井贡酒安井食品海天味业等市场回顾本周食品饮料各子行业中周涨跌幅依次为肉制品548白酒-027啤酒-042乳品-069调味品-259食品-271黄酒-369其他酒类-393软饮料-394本周酒类行业公司中涨幅前五的公司为水井坊1516兰州黄河687金徽酒490青岛啤酒477酒鬼酒292表现后五的公司为ST通葡-537会稽山-602顺鑫农业-700ST西发-1092ST椰岛-1980港股市场回顾本周港股必需性消费指数129其中关键公司涨跌幅为颐海国际469农夫山泉400周黑鸭229华润啤酒204百威亚太102中国旺旺057康师傅控股-015中国飞鹤-841风险提示疫情导致消费需求不及预期公司经营不及市场预期等分析师孟斯硕执业编码S1480520070004电话010-66554041分析师王洁婷执业编码S1480520070003电话021-22510290敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P9免责声明以上内容均来源于东兴证券研究报告的观点本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源