核心观点
　　1月12日，国家发展改革委举行稳物价专题新闻发布会
　　2022年能源价格国际胀、国内稳，对比鲜明
　　会议指出，2022年，国际能源供需形势复杂严峻、价格大幅上涨，多个国家遭遇能源危机；我国是能源消费大国和进口大国，国际冲击叠加极端天气频发，能源保供稳价面临较大风险挑战。国家发展改革委创新机制、稳定预期、加强监管“三箭齐发”，以煤炭为锚着力保持能源价格总体稳定。2022年1—11月，美国、欧元区CPI中能源价格同比分别上涨约27%和38%，而我国CPI中居民水电燃料价格仅上涨约3%，汽柴油价格涨幅也明显低于美欧。
　　以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格
　　会议提出，要创新完善煤炭市场价格形成机制，提出煤炭价格合理区间，明确煤炭领域哄抬价格行为认定标准，加快释放煤炭先进产能，实现煤炭价格总体在合理区间内运行。煤炭价格的稳定，为稳电价、稳用能成本奠定了坚实基础。
　　展望2023年，尽管国际大宗商品价格可能高位波动，输入性通胀压力仍然存在，但我国物价保持平稳运行具有坚实基础。
　　创新机制
　　会议提出，要立足以煤为主的基本国情，坚持系统观念，煤价改革、电价改革“双管齐下”，以机制创新支撑能源保供稳价。改革完善煤炭市场价格形成机制，按照“下限保煤、上限保电”的原则，提出煤炭价格合理区间，同步明确煤、电价格可在合理区间内有效传导；进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革，创新建立电网企业代理购电制度，引导市场交易电价合理形成。上述改革措施实现了煤价、上网电价、用户电价通过市场化方式“三价联动”，有效稳住了煤价，进而实现稳电价、稳用能成本。坚持保障民生，保持居民、农业用电价格稳定。
　　稳定预期
　　会议指出，完善煤炭价格形成机制方案2022年5月1日正式实施，同步发布公告明确煤炭领域哄抬价格行为认定标准，连续发布16篇煤炭价格政策系列解读，全面完整解读煤炭价格“新政”，促进形成广泛市场共识。对相关煤炭生产贸易企业、资讯机构开展约谈提醒，及时纠正捏造散布涨价信息、恶意炒作等行为。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，未评级)；
　　建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)；
　　建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)；
　　建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)；
　　建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。
　　风险提示
　　新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面可能继续恶化；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。

研究报告全文：行业研究行业周报公用事业行业看好维持国家发改委以煤炭为锚千方百计稳国家地区中国定能源等大宗商品价格行业公用事业行业报告发布日期2023年01月25日公用事业行业周报0109-0113核心观点1月12日国家发展改革委举行稳物价专题新闻发布会2022年能源价格国际胀国内稳对比鲜明会议指出2022年国际能源供需形势复杂严峻价格大幅上涨多个国家遭遇能源危机我国是能源消费大国和进口大国国际冲击叠加极端天气频发能源保供稳价面临较大风险挑战国家发展改革委创新机制稳定预期加强监管三箭齐发以煤炭为锚着力保持能源价格总体稳定2022年111月美国欧元区CPI中能源价格同比分别上涨约27和38而我国CPI中居民水电燃料价格仅上涨约卢日鑫021-6332588861183汽柴油价格涨幅也明显低于美欧lurixinorientseccomcn以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格执业证书编号S0860515100003周迪zhoudi1orientseccomcn会议提出要创新完善煤炭市场价格形成机制提出煤炭价格合理区间明确煤炭执业证书编号S0860521050001领域哄抬价格行为认定标准加快释放煤炭先进产能实现煤炭价格总体在合理区林煜linyu1orientseccomcn间内运行煤炭价格的稳定为稳电价稳用能成本奠定了坚实基础执业证书编号S0860521080002展望2023年尽管国际大宗商品价格可能高位波动输入性通胀压力仍然存在但我国物价保持平稳运行具有坚实基础创新机制李少甫lishaofuorientseccomcn温晨阳wenchenyangorientseccomcn会议提出要立足以煤为主的基本国情坚持系统观念煤价改革电价改革双管齐下以机制创新支撑能源保供稳价改革完善煤炭市场价格形成机制按照下限保煤上限保电的原则提出煤炭价格合理区间同步明确煤电价格可在合理区间内有效传导进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革创新建立电网企业代国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮2023-01-12理购电制度引导市场交易电价合理形成上述改革措施实现了煤价上网电价书征求意见稿公用事业行业周报0102-0106用户电价通过市场化方式三价联动有效稳住了煤价进而实现稳电价稳用能欧美天然气价格连续四周回落OPEC122023-01-12成本坚持保障民生保持居民农业用电价格稳定月原油供给增加油价下跌欧美能稳定预期源市场数据跟踪周报0102-0106全国能源工作会议2023年风电光伏新2023-01-03会议指出完善煤炭价格形成机制方案2022年5月1日正式实施同步发布公告明增装机目标16亿千瓦公用事业行业16确煤炭领域哄抬价格行为认定标准连续发布篇煤炭价格政策系列解读全面完周报1226-1231整解读煤炭价格新政促进形成广泛市场共识对相关煤炭生产贸易企业资讯机构开展约谈提醒及时纠正捏造散布涨价信息恶意炒作等行为投资建议与投资标的建议关注资产优质效率领先且新能源转型步伐较快的华能国际600011买入国电电力600795未评级华电国际600027未评级建议关注核电新能源双轮驱动的中国核电601985未评级核电高端制造标的景业智能688290未评级江苏神通002438未评级建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能600995未评级抽水蓄能产业链标的东方电气600875未评级中国电建601669未评级建议关注定位风光三峡和海上风电引领者目标的三峡能源600905未评级以及福建海上风电运营商福能股份600483未评级中闽能源600163未评级建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力600452未评级以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利600116未评级风险提示新能源发电的增长空间可能低于预期火电基本面可能继续恶化新能源运营的收益率水平可能降低电力市场化改革推进可能不及预期有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格目录1行情回顾42动力煤数据跟踪53重要公司公告74重要行业资讯95风险提示12有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格图表目录图1申万各行业板块年初至今涨跌幅4图2申万各行业板块本周涨跌幅4图3申万电力各子板块年初至今行情表现5图4电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌5图5黄骅港动力末煤Q5500平仓价走势元吨5图6动力煤期货活跃合约收盘价走势元吨6图7动力煤长协价格指数CCI5500走势元吨6图8主要北方港口煤炭库存走势万吨7表1本周上市公司重要公告汇总7有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格1行情回顾2023年以来沪深300指数涨跌幅524申万公用事业指数涨跌幅085跑输沪深300指数在31个申万一级行业中位列第26位其中二级行业电力指数涨跌幅055图1申万各行业板块年初至今涨跌幅8642024300钢铁汽车通信煤炭传媒银行电子环保电力综合计算机房地产沪深电力设备家用电器有色金属非银金融食品饮料医药生物轻工制造机械设备基础化工石油石化纺织服饰美容护理建筑装饰农林牧渔公用事业商贸零售交通运输社会服务国防军工建筑材料数据来源wind东方证券研究所沪深300指数本周涨跌幅235申万公用事业指数全周涨跌幅-191跑输沪深300指数在31个申万一级行业中位列第30位其中二级行业电力指数涨跌幅-222图2申万各行业板块本周涨跌幅54321012345300煤炭汽车传媒银行电子通信钢铁环保综合电力计算机房地产沪深交通运输食品饮料有色金属农林牧渔医药生物家用电器建筑材料美容护理纺织服饰电力设备轻工制造机械设备商贸零售石油石化基础化工社会服务建筑装饰公用事业国防军工非银金融数据来源wind东方证券研究所电力子板块中2023年年初至今火力发电水力发电光伏发电风力发电指数涨跌幅分别为-494-016160-004本周来看涨跌幅分别为-475-014-368-192有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格图3申万电力各子板块年初至今行情表现火力发电申万水力发电申万光伏发电申万风力发电申万86420202301202302246数据来源wind东方证券研究所从板块上市公司本周表现来看涨幅前5名分别为南网能源1233长青集团881兆新股份726山高环能445天富能源261涨幅后5名分别为华电国际-1050上海电力-925华能国际-868粤电力A-844晶科科技-776图4电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌15001000500000-500-1000-1500数据来源wind东方证券研究所2动力煤数据跟踪港口现货价格方面本周黄骅港动力末煤Q5500平仓价均值1219元吨较上周上涨31元吨263图5黄骅港动力末煤Q5500平仓价走势元吨有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格1800160014001200100080060040020002022-012022-032022-052022-072022-092022-102022-122023-02数据来源wind东方证券研究所期货价格方面本周动力煤期货活跃合约ZC301CZC-动力煤2301平均结算价796元吨较上周下降125元吨-1362图6动力煤期货活跃合约收盘价走势元吨1200110010009008007006005002022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-02数据来源wind东方证券研究所动力煤长协价格方面本周动力煤长协价格指数CCI5500为720元吨与上周持平图7动力煤长协价格指数CCI5500走势元吨有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格8007507006506005505002020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12数据来源wind东方证券研究所煤炭库存方面本周秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1262万吨较上周下降12万吨-096其中秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区库存日均值分别为548-350万吨506万吨143209万吨021图8主要北方港口煤炭库存走势万吨秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区合计160014001200100080060040020002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01数据来源wind东方证券研究所3重要公司公告表1本周上市公司重要公告汇总公司名称公告时间及主要内容项目进展公司于近日与黑龙江省五大连池市人民政府签订200MW风力发电项目招商引资协议公司拟在五大连池市投资建设200MW风力晶科科技发电项目项目总投资约12亿元人民币计划建设工期为2年2023110有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格业绩预增公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为142000万元到170000万元与上年同期追溯调整前2021年度法定披节能风电露数据相比将增加6524622万元到9324622万元同比增长8501到12149与上年同期追溯调整后相比将增加2487445万元到5287445万元同比增长2124到45142023110经营数据根据公司统计2022年1月至12月份本公司及其子公司运营管理的核电机组总发电量约为211314亿千瓦时较去年同期下降中国广核118总上网电量约为198375亿千瓦时较去年同期下降138202319业绩预告公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为132500万元到142500万元与上年同期相比增长1221到太阳能2068扣除非经常性损益后的净利润125500万元到135500万元与上年同期相比增长1812到27542023110业绩预告据公司统计2022年报告期内公司预计实现营业总收入1418亿元同比增加1224导致营业总收入变动的主要原因是新增玉川投能源田公司和玉柴农光公司报告期内公司实现利润总额3601亿元同比增加1324导致利润总额变动的主要原因是投资收益同比增加552亿元2023112经营数据2022年1-12月公司控股企业累计完成发电量4783亿千瓦时同比上年减少145上网电量4702亿千瓦时同比上年减少川投能源130企业平均上网电价0211元千瓦时与上年同期相比增加5502023112经营数据据公司统计2022年全年公司全资及控股发电企业按合并报表口径完成发电量1519860445万千瓦时上网电量1436880613浙能电力万千瓦时同比分别增长341和3382022年全年公司全资及控股发电企业平均上网结算电价为0436元千瓦时不含税同比上升18352023113经营数据根据公司统计2022年1-12月公司完成合并口径发电量63728亿千瓦时同比上升667其中煤电完成42760亿千瓦时同比上升34气电完成6905亿千瓦时含调试同比上升1132风上海电力电完成8967亿千瓦时同比上升966光伏发电完成5096亿千瓦时同比上升2719上网电量60916亿千瓦时同比上升758上网电价均价含税062元千瓦时同比上升19232023113业绩预告根据公司统计公司2022年度业绩预计扭亏为盈归属于上市公司股东的净利润预计为301亿元到353亿元归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为126亿元到147亿元公司本次上海电力业绩预盈主要原因一是境外发电项目的经营规模和利润贡献快速增长土耳其煤电项目投产并实现盈利二是公司加快绿色转型清洁能源发电装机规模和效益实现增长2023113经营数据据公司统计2022年12月按合并报表口径完成发电量7029229兆瓦时较2021年同期同比增长732其中风电发电量增长1444火电发电量下降667其他可再生能源发电量下降龙源电力5791截至2022年12月31日本公司2022年累计完成发电量70633024兆瓦时较2021年同期同比增长1161其中风电发电量增长1366火电发电量下降189其他可再生能源发电量增长44872023112经营数据据公司统计预计2022年实现归属于上市公司股东的净利桂冠电力润约3050-3150亿元与上年同期法定披露数据相比将增加约1698-1798亿元同比增长约12559-13299预计2022年每股收有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格益约037-039元股与上年同期法定披露数据相比将增加约021-023元股同比增长约13125-143752023113经营数据截至2022年12月31日广西桂冠电力股份有限公司直属及控股公司电厂2022年年度累计完成发电量41536亿千瓦时同比增长桂冠电力1933其中水电36070亿千瓦时同比增长2319火电3460亿千瓦时同比减少1899风电1801亿千瓦时同比增长4454光伏205亿千瓦时同比增长2177782023113数据来源wind东方证券研究所4重要行业资讯中国煤炭运销协会发布炼焦煤市场运行监测旬报-12月下旬1月9日中国煤炭运销协会发布炼焦煤市场运行监测旬报据调度数据2022年12月下旬重点监测的50家钢焦企业炼焦煤消耗量468万吨旬度日均耗煤环比上涨07同比增加71截止12月下旬重点监测的50家钢焦企业累计消耗炼焦煤164亿吨同比下降89本旬末50家重点钢焦企业炼焦煤库存533万吨旬度环比增加11万吨增幅21比年初下降71万吨降幅118同比下降80万吨降幅131httpswwwtmtpostcomnictation6373794html辽宁建立电网企业代理购电机制日前发布的2023年辽宁省电力市场化交易方案指出建立电网企业代理购电机制10千伏及以上用户原则上要直接参与市场交易直接向发电企业或售电公司购电暂无法直接参与市场交易的用户可由电网企业代理购电鼓励其他工商业用户直接参与市场交易未直接参与市场交易的由电网企业代理购电已直接参与市场交易又退出的用户可暂由电网企业代理购电方案中提到辽宁2023年供电量预计2274亿千瓦时其中居民农业线损电量合计567亿千瓦时电网公司代理购电量618亿千瓦时剩余市场交易电量1089亿千瓦时省间购入电量约652亿千瓦时作为居民农业线损及电网公司代理购电来源省内电源上网电量约1622亿千瓦时作为居民农业线损及电网公司代理购电市场交易电量来源httpspowerin-encomhtmlpower-2421766shtml大秦铁路2022年12月大秦线完成货物运输量3606万吨同比减少892023年1月9日大秦铁路发布2022年12月大秦线生产经营数据简报2022年12月大秦线完成货物运输量3606万吨同比减少89当月日均运量1163万吨2022年1-12月大秦线累计完成货物运输量39678万吨同比减少58httpwwwctctccninfo73346jspx国家发改委鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场1月10日国家发改委发布国家发展改革委办公厅关于进一步做好电网企业代理购电工作的通知通知指出逐步优化代理购电制度各地要适应当地电力市场发展进程鼓励支持10有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场逐步缩小代理购电用户范围优化代理购电市场化采购方式完善集中竞价交易和挂牌交易制度规范挂牌交易价格形成机制httpwwwgovcnzhengcezhengceku2023-0110content5736123htm自然资源部发布矿业权出让交易规则1月9日自然资源部发布的矿业权出让交易规则指出以招标拍卖挂牌方式出让矿业权的应当在统一的公共资源交易平台体系中进行地方自然资源主管部门需要进行招标拍卖挂牌出让矿业权的应当按照出让登记管理权限在同级交易平台或者自然资源主管部门委托的交易平台中进行自然资源部出让登记权限需要进行招标拍卖挂牌出让矿业权的出让相关工作由自然资源部委托省级自然资源主管部门组织交易平台实施httpwwwgovcnxinwen2023-0111content5736249htm国资委1750亿方天然气资源保障已落实据央视新闻1月10日报道当前正处于迎峰度冬的关键时期国资委近期要求所辖央企全面打响能源保供攻坚战在确保气田高位运行的基础上加强天然气资源的落实目前1750亿立方米天然气资源保障任务已落实到位我国川气东送主要气源地位于四川盆地的中国石化西南石油局加快天然气产供储销体系建设全力做好冬季保供工作自2022年11月供暖季以来日产天然气超2700万立方米2022年全年生产天然气8401亿立方米创历史新高httpsmpweixinqqcomsJsuInaJeyk4JlPdvpMQW6Q商务部支持成都市民营企业以控股或参股形式开展发电增量配电和售电业务1月10日商务部发布的成都市服务业扩大开放综合试点总体方案提出支持民营企业以控股或参股形式开展发电增量配电和售电业务推动清洁能源高效运用出台社会资本投资标准充换电储加氢设施建设激励政策落实国家和省关于电力价格改革的总体部署和时间安排燃煤发电电量原则上全部进入电力市场通过市场交易在基准价上下浮动范围内形成上网电价httpwwwmofcomgovcnzfxxgkarticlegkml20230120230103378407shtml2022年我国原煤产量过亿吨企业增至7家中国煤炭工业协会网站1月10日消息据中国煤炭工业协会统计与信息部初步统计2022年全国原煤产量超5000万吨企业15家与去年持平产量合计约为259亿吨较去年增加约13亿吨增长约45占全国原煤产量的58左右全国年产原煤超亿吨企业达到7家分别是国家能源集团晋能控股集团山东能源集团中煤集团陕煤集团山西焦煤集团潞安化工集团httpwwwcecncyscnygdxw20230111t2023011138339106shtml中国煤炭运销协会中国煤炭工业协会发布煤炭供应保障倡议书1月10日中国煤炭运销协会中国煤炭工业协会发布的关于做好春节期间煤炭供应保障工作的倡议书指出要优先电煤供应做好应急准备煤炭运销部门要进一步提高政治站位时刻树立电煤保供稳价意识优先确保电煤长协合同供应和发运httpwwwcoalchinaorgcnindexphpmcontentcindexashowcatid60id145144有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格上海2023年规划建设深远海海上风电示范外电入沪等重大项目1月11日上海市第十六届人民代表大会第一次会议正式召开政府工作报告指出2023年上海要积极稳妥推进碳达峰碳中和实施煤电节能降碳改造推进LNG站线扩建分布式光伏建设规划建设深远海海上风电示范外电入沪等重大项目推动电动汽车充换电设施建设加快构建新型电力系统坚决遏制高耗能高排放低水平项目盲目发展淘汰落后产能450项httpnewscnrcnlocaldftj20230111t20230111526120538shtml国家发改委我国能源价格稳定为稳增长保民生提供了有力支撑1月12日国家发改委价格司副司长周伴学表示2022年国家发改委创新机制稳定预期加强监管三箭齐发以煤炭为锚着力保持能源价格总体稳定为稳增长保民生提供了有力支撑与欧美国家能源价格大幅上涨形成鲜明对比数据显示2022年111月美国欧元区CPI中能源价格同比分别上涨约27和38而我国CPI中居民水电燃料价格仅上涨约3汽柴油价格涨幅也明显低于美欧httpswwwndrcgovcnxwdtxwfb202301t202301121346444html自然资源部制定支持新能源发展用地用海政策1月11日2023年全国自然资源工作会议透露围绕加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产全面启动新一轮战略性矿产国内找矿行动突出紧缺和大宗战略性矿产以重要含油气盆地和重点成矿区带为重点根据地质工作程度分类施策实施勘查找矿制定支持新能源发展的用地用海政策httpswwwchinanewscomcj202301-129933695shtml贵州2025年新建公共机构建筑新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达50日前发布的贵州省城乡建设领域碳达峰实施方案指出到2025年新建公共机构建筑新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50提高建筑可再生能源应用力度到2025年城镇新建建筑可再生能源替代率达到8等httpswwwndrcgovcnfggzhjyzytdftzh202211t202211301343039exthtml国家发改委涉及民生用能绝对不能限购停供1月13日国新办举行做好能源保供确保温暖过冬新闻发布会针对近期部分煤改气地区出现的居民天然气限购断供情况国家发改委副主任连维良表示任何地方和企业对民生用气不得限购减供一旦发现此类问题将严肃追责问责国家能源局局长章建华表示入冬以来我国能源供应经受住多轮寒潮天气的考验12月以来煤炭产量保持稳定电煤库存保持在175亿吨左右全国用电负荷稳定在11亿千瓦左右最高达到1159亿千瓦发电量同比增长58入冬以来天然气日供应量超过12亿方的天数达到38天地下储气库17亿方日以上顶峰采气连续20天目前全国煤炭电力和天然气消费均在尖峰水平上有所回落供需形势总体平稳可控当前采暖季能源保供在资源总量区域平衡上是有保障的各级政府各类能源保供企业均成立了应急保供机制httpwwwneagovcn2023-0113c1310690905htm有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格5风险提示1未来新能源发电的增长空间和速度可能低于预期这将削弱相关公司的成长性2火电的基本面可能继续恶化例如煤价超预期上涨电价涨幅低于预期3新能源运营的未来收益率水平可能随规模扩大竞价上网等因素而降低4电力行业市场化改革进展若较慢或出现负面因素可能削弱相关公司的盈利能力有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12公用事业行业行业周报国家发改委以煤炭为锚千方百计稳定能源等大宗商品价格分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素