周观点：信息算力基建夯实数字底座，建议关注数字化转型主线。2023年1月7日，中国信息通信研究院发布《中国5G发展和经济社会影响白皮书（2022年）》，白皮书指出，5G商用三年以来，中国5G发展在网络建设、技术标准、产业发展、应用创新取得积极成效，5G规模化发展逐渐驶入快车道。2023年1月11日，全国工业和信息化工作会议在北京召开，工作会议提出，2023年重点工作之一是要加快信息通信业发展，并提出“加快5G和千兆光网建设”“全面推进6G技术研发”；同时要加强完善工业互联网技术体系、标准体系、应用体系，推进5G行业虚拟专网建设。
　　我们认为，通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输，并在此基础上，通过自身能力延伸，为行业和企业数字化转型赋能。（1）信息&算力基建，信息基建目标是提升有线和无线网络覆盖的深度及广度。一方面要加大5G网络城乡覆盖面，加快光纤网络向“万兆”提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。重点关注运营商（业务边界拓展带来的价值重估），IDC板块（互联网资本开支有望触底回升），基站设备及网络设备商（低估值高增长确定），低轨卫星互联网板块（建设提速）。（2）行业&企业数字转型：行业数字化转型重点在于数据的提取、传递、整合处理及确权，重点投资方向包括传感器、通信收发终端与通信专用网络设备等。重点关注行业信息化软硬件龙头（政策规划稀缺性凸显），物联网芯片、模组、重点板块（去库存结束，需求回暖），专网网络设备厂商（电力/煤炭/钢铁/物流等行业需求提升）。
　　近期建议关注方向：通信运营商、网络设备、低轨卫星互联网、行业信息化。
　　风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重的风险；上游芯片技术发展带来产品技术迭代的风险；5G技术运用带来的产品技术迭代的风险；疫情不确定性导致供应链冲击的风险；IDC新建设项目落地不及预期的风险。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报通信证券研究报告通信行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入信息算力基建夯实数字底座建议关注数字化转型主线报告日期2023-01-16TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点周观点信息算力基建夯实数字底座建议关注数字化转型主线2010523年1月7日中国信息通信研究院发布中国5G发展和经济社会0012203220522072209221122影响白皮书2022年白皮书指出5G商用三年以来中国5G发-5-10展在网络建设技术标准产业发展应用创新取得积极成效5G规-15模化发展逐渐驶入快车道2023年1月11日全国工业和信息化工-20-25作会议在北京召开工作会议提出2023年重点工作之一是要加快信-30息通信业发展并提出加快5G和千兆光网建设全面推进6G技通信行业沪深300指数术研发同时要加强完善工业互联网技术体系标准体系应用体系推进5G行业虚拟专网建设分析师TableAuthor王亮我们认为通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建SAC执证号S0260519060001保障数字基座合理建设和信息高可靠传输并在此基础上通过自身SFCCENoBFS478能力延伸为行业和企业数字化转型赋能1信息算力基建信息021-38003658基建目标是提升有线和无线网络覆盖的深度及广度一方面要加大5Ggfwanglianggfcomcn网络城乡覆盖面加快光纤网络向万兆提速升级另一方面将大力发展卫星互联网加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化相关研究TableDocReport融合重点关注运营商业务边界拓展带来的价值重估IDC板块互通信行业着力推动城市数字2023-01-12联网资本开支有望触底回升基站设备及网络设备商低估值高增长化转型关注数字经济产业确定低轨卫星互联网板块建设提速2行业企业数字转型链行业数字化转型重点在于数据的提取传递整合处理及确权重点投通信行业数据基础制度体系2023-01-09资方向包括传感器通信收发终端与通信专用网络设备等重点关注行加快建设通信板块再迎机业信息化软硬件龙头政策规划稀缺性凸显物联网芯片模组重会点板块去库存结束需求回暖专网网络设备厂商电力煤炭钢铁物流等行业需求提升联系人TableContacts戎志强021-38003535近期建议关注方向通信运营商网络设备低轨卫星互联网行业信rongzhiqianggfcomcn息化风险提示美国对于国内科技企业制裁加重的风险上游芯片技术发展带来产品技术迭代的风险5G技术运用带来的产品技术迭代的风险疫情不确定性导致供应链冲击的风险IDC新建设项目落地不及预期的风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明117TablePageText投资策略周报通信目录索引一核心观点4二上周行情回顾5一国内市场回顾5二行业估值水平7三全球市场跟踪7三行业数据更新8一通信网络8二通信终端9三5G及物联网用户数10四流量及云市场跟踪12四上周要闻回顾12五风险提示15识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明217TablePageText投资策略周报通信图表索引图1申万一级行业涨跌幅5图2TMT板块月涨跌幅6图3TMT板块今年以来涨跌幅6图4通信指数与沪深300近三年走势对比6图5申万一级行业PE-TTM7图6已知运营商正在投资5G的国家地区9图7工信部2017-2021年4G5G基站建设量9图8国内5G手机进展情况10图9三大运营商5G用户当月新增户数百万10图10蜂窝物联网终端用户数及增速11图11运营商新兴业务收入增速11图12新兴业务分业务收入增速11图13移动互联网流量情况12图14Aspeed月度收入统计12表1通信行业个股涨跌幅和换手率前十7表2海外巨头公司上周涨跌幅8识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明317TablePageText投资策略周报通信一核心观点事件12023年1月7日中国信息通信研究院发布中国5G发展和经济社会影响白皮书2022年白皮书指出5G商用三年以来中国5G发展在网络建设技术标准产业发展应用创新取得积极成效5G规模化发展逐渐驶入快车道22023年1月11日全国工业和信息化工作会议在北京召开工作会议提出2023年重点工作之一是要加快信息通信业发展并提出加快5G和千兆光网建设全面推进6G技术研发同时要加强完善工业互联网技术体系标准体系应用体系推进5G行业虚拟专网建设观点我国基本完成5G城乡室内连续覆盖室内覆盖及深度覆盖成为新方向我国5G网络建设持续推进2022年累计建成开通5G基站超过230万个网络覆盖能力显著增强占全球5G基站总数的60以上四大运营商共建共享不断深化中国联通与中国电信预计到22年底实现5G共建共享百万基站商用目标中国广电与中国移动共建共享700MHz5G基站达48万站展望未来室内覆盖与深度覆盖成为我国5G网络建设的新方向如高铁机场地铁医院等人流密集且楼体较大的室内场景覆盖运营商积极推进5G小基站的采集工作2022年8月4日中国移动公示了2022年至2023年2万个扩展型皮站设备的集采结果已进入各省规模部署阶段前瞻布局6G网络技术储备推动卫星互联网建设中国5G发展和经济社会影响白皮书2022年白皮书中强调天地一体新网络技术与地面通信共同构建天地一体化立体融合网络中国工程院院士张平在接受中国电子报记者采访时表示6G网络将进一步扩展网络覆盖的广度和深度实现全球无缝覆盖同时6G面临的潜在的网络安全和隐私问题将比5G更加明显亟须将移动通信产业生态主导权的攻防上升到国家战略层面积极主动推进卫星互联网战略建设我国自主的卫星互联网从顶层设计构建空天地一体化网络安全保障体系我们认为卫星互联网是兼具迫切性必要性及社会与经济意义的重要通信基础设施从产业进度来看继2021年4月星网成立以来产业链进展频段22年10月18日星网子公司发布通信卫星0102中标公告我们认为卫星互联网产业链已进入快速发展阶段行业融合标准及关键技术落地推动5G支撑行业关键技术能力持续提升1从行业融合标准来看我国5G行业虚拟专网持续演进网络切片技术不断成熟并面向电力医疗工业车联网等行业已开展研究及立项工作2从技术支撑能力方面我国逐渐具备满足千行百业在特殊环境及特殊应用需求下的设备增强要求如设备商研发定制化5G进展产品矿山行业的5G隔爆基站电力行业的5G高精度授时基站等又如我国已形成上行增强5GLAN等R16版本技术特性的试点验证等我们认为行业融合标准的落地及关键支撑技术的成熟将有效加速5G与垂直行业融合的发展进程有序推动5G与行业融合工业互联网赋能制造业优化升级白皮书中提出要持续推展5G赋能行业的广度坚持分类施策原则推动工业矿山医疗港口电力等先导行业加快成熟应用规模落地进程同时探索加强5G赋能行业的业务深度推动产业各方联合开展技术攻关和融合探索推动5G行业应用从局部试点小规模示范应用到各业务生产流程环节的规模渗透全国工业和信息化工作会议中提出推动制造业高端化智能化绿识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明417TablePageText投资策略周报通信色化发展工业互联网是提升制造业生产效率降低生产能耗优化生产能效的有效途径我们认为数据基础制度体系完善将推动数字经济更高质量发展通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建保障数字基座合理建设和信息高可靠传输并在此基础上通过自身能力延伸为行业和企业数字化转型赋能建议关注信息算力基建企业行业数字化转型涉及产业链的相关标的信息算力基建信息基建目标是提升有线和无线网络覆盖的深度及广度一方面要加大5G网络城乡覆盖面加快光纤网络向万兆提速升级另一方面将大力发展卫星互联网加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合重点关注运营商中国移动中国电信中国联通5G主设备商中兴通讯光模块光器件及G-PON相关标的如中际旭创新易盛华工科技天孚通信等光纤光缆相关标的如长飞光纤中天科技亨通光电等算力基建将奠定数字经济发展基石东数西算引导大型超大型数据中心向枢纽内集聚提升整体算力规模和效率建议关注运营商中国移动中国电信中国联通数据中心精密温控及电力设备厂商英维克佳力图等以及高速光模块或G-PON光纤光缆网络设备产业链相关标的行业企业数字转型行业数字化转型重点在于工业互联网及物联网终端渗透率提升工业互联网提升工业企业生产设备数字化水平重点关注工业网络设备三旺通信东土科技映翰通深耕智慧煤矿场景的北路智控物联网设备是工业数字化转型的入口重点关注实现物联网连接和控制的物联网模组终端芯片以及智能控制器板块的优质标的移远通信广和通泰晶科技和而泰拓邦股份企业信息化数字化发展是企业降本增效的重要途径高度融合的企业通信能够满足灵活办公需求成为企业数字化转型的加速器在行业数字化转型的带动下政企端对于云网的综合解决方案诉求不断提升建议重点关注网络设备商及代工厂锐捷网络菲菱科思智微智能二上周行情回顾一国内市场回顾上周通信板块涨跌幅为048沪深300指数涨跌幅为235通信板块跑赢沪深300指数187个百分点在所有一级行业中排序1930图1申万一级行业涨跌幅542340536043282812722723235218214210165212912111609408907806004804410140-1-019-035-036-071-092-095-2-106-165-191-3-4-372-5资料来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明517TablePageText投资策略周报通信过去30天通信板块涨跌幅为-060创业板涨跌幅为051沪深300指数涨跌幅为306通信板块跑输沪深300指数366个百分点通信板块跑输创业板指数111个百分点2023年年初至今通信板块涨跌幅为556创业板涨跌幅为508沪深300指数涨跌幅为524通信板块跑赢沪深300指数032个百分点通信板块跑赢创业板指数048个百分点图2TMT板块月涨跌幅图3TMT板块今年以来涨跌幅55635030656300552505420053524150521000515080505100050-05049-100-06048沪深300创业板通信沪深创业板通信300资料来源Wind广发证券发展研究中心资料来源Wind广发证券发展研究中心SW通信指数最近一年累计涨跌幅为-763沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-1380通信行业跑赢整体指数617图4通信指数与沪深300近三年走势对比70000000600000005000000040000000300000002000000010000000000002018-01-122019-01-122020-01-122021-01-122022-01-122023-01-12沪深300通信申万资料来源Wind广发证券发展研究中心个股方面上周通信板块涨幅前五分别为二六三961恒宝股份775路畅科技726诚迈科技719铭普光磁659上周通信板块跌幅前五分别为新雷能-1800奥维通信-1564盛路通信-1493凯乐科技-1379意华股份-1196上周通信板块换手率前五分别为二六三8670奥维通信6754波导股份4893铭普光磁4844科信技术4802识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明617TablePageText投资策略周报通信表1通信行业个股涨跌幅和换手率前十上周涨幅前十上周跌幅前十上周换手率前十公司涨幅公司跌幅公司换手率二六三961新雷能-1800二六三8670恒宝股份775奥维通信-1564奥维通信6754路畅科技726盛路通信-1493波导股份4893诚迈科技719凯乐科技-1379铭普光磁4844铭普光磁659意华股份-1196科信技术4802日海智能587深桑达A-836凯乐科技4567华星创业469盟升电子-815恒宝股份4500远望谷420鸿合科技-756国脉科技3673金卡智能406高斯贝尔-678深桑达A3269科创新源360浙江富润-635动力源3005数据来源Wind广发证券发展研究中心二行业估值水平截止至上周结束通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为2554位列所有申万一级行业第15同期的沪深300PE-TTM为1172图5申万一级行业PE-TTM140117421209745100806050325024465244043892357232853249403143305729622884255424722413231021831663155215091459144914051326201172115711109146545040资料来源Wind广发证券发展研究中心三全球市场跟踪在我们追踪的海外通信巨头中涨幅最高是亚马逊AMAZON1068跌幅最高是戴尔科技-587识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明717TablePageText投资策略周报通信表2海外巨头公司上周涨跌幅公司代码周涨跌幅市值亿人民币业务中国联通0762HK47014106运营商戴尔科技DELLN-58719353服务器等网络交换设备中国电信0728HK77638617运营商中国移动0941HK423104661运营商易昆尼克斯EQUINIXEQIXO76345428IDC博通BROADCOMAVGOO-110164587服务器等网络交换设备微软公司MICROSOFTMSFTO6041203328云计算韩国电信KTN1394873运营商日本电报电话NTTYYOO10270549运营商思科CISCOSYSTEMSCSCOO141136238服务器等网络交换设备威瑞森电信VZN066118842运营商美国电话电报TN08293625运营商数字房地产信托DLRN58220876IDCVODAFONEVODO49320652运营商云计算服务器等网络IBMIBMN12989064交换设备谷歌ALPHABET-CGOOGO425801495云计算KDDI株式会社9433T-25846591运营商亚马逊AMAZONAMZNO1068657790云计算斯普林特SN6932717运营商联想集团0992HK-0946605服务器等网络交换设备腾讯控股0700HK630306210云计算阿里巴巴BABAN535205692云计算数据来源Wind广发证券发展研究中心三行业数据更新一通信网络根据GSA数据截止2022年11月155个国家地区的509家运营商一直在以测试试点许可证获取计划和实际部署的形式投资5G网络其中92个国家地区的228家运营商推出了商业3GPP兼容的5G服务移动或固定无线接入111家运营商被确定为公共网络投资5G独立运营商包括那些评估测试试点规划或部署的运营商以及那些已经启动5G独立网络的运营商GSA已将35家运营商编入目录认为这些运营商已在公共网络中单独部署或推出了5G识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明817TablePageText投资策略周报通信图6已知运营商正在投资5G的国家地区资料来源Wind广发证券发展研究中心我国5G基站建设有序推进根据工信部发布的数据截至2022年11月末我国5G基站总数达2287万个比上年末净增862万个5G基站占移动基站总数上升至211较上年末提升68个百分点图7工信部2017-2021年4G5G基站建设量2001501005002017年2018年2019年2020年2021年4G基站新建数量万个5G基站新建量万个资料来源工信部广发证券发展研究中心二通信终端GSAGlobalMobileSuppliersAssociation全球移动设备供应商协会统计数据显示2022年11月至2022年12月期间宣布的5G设备数量增长了52达到1798款其中有1431款可商用占所有已发布5G设备的796自2021年12月以来商用5G设备的数量增加了67截止2022年12月底GSA已确定26种公布的外形尺寸224家宣布可用或即将推出5G设备的供应商1798台已发布设备和其中包括至少1431台可商用的设备2022年11月国内市场手机出货量23238万部同比下降341其中5G手机17920万部同比下降381占同期手机出货量7712022年1-11月国内手机总体出货量累计244亿部同比下降232其中5G手机出货量191亿部同比下降202占同期手机出货量783识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明917TablePageText投资策略周报通信2022年11月国内手机上市新机型43款同比下降85其中5G手机26款同比增长733占同期手机上市新机型数量的6051-11月上市新机型累计381款同比下降108其中5G手机202款图8国内5G手机进展情况35003503000300250025020002001500150100010050050000当月国内上市5G新机型数右轴当月国内5G手机出货量万部资料来源工信部国内手机市场运行分析报告广发证券发展研究中心三5G及物联网用户数2022年11月中国移动移动用户净增14百万户累计达到975亿户其中5G套餐用户数为595亿户5G套餐用户为订购5G资费套餐的个人移动电话客户不包含未订购5G套餐仅共享5G套餐资源的客户2022年11月中国电信移动用户净增060百万户累计达到391亿户其中5G套餐用户数为263亿户5G用户数当月净增602百万户中国电信推出5G服务后仅披露5G套餐用户数和移动用户数不再披露4G用户数据截止2020年1月4G用户累计28058亿户2022年1月截止本周报制作之时中国联通尚更新未发布移网用户数据中国联通移动用户净增113百万户累计达到31825亿户截止2021年1月4G用户累计273亿户数据包含5G用户数截止2022年11月5G套餐用户数为2095亿户5G用户数当月净增445百万户图9三大运营商5G用户当月新增户数百万4000350030002500200015001000500000中国移动中国电信中国联通资料来源工信部广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1017TablePageText投资策略周报通信物超人步伐持续加大截11月末三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户1818亿户比上年末净增421亿户已超移动电话用户数134亿户占移动网终端连接数包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户的比重达519图10蜂窝物联网终端用户数及增速206050154010302051000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2345678923456789234567891011121011121011年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20202020202020202020202020202020202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022202220202020202020212021202120222022蜂窝物联网终端用户亿户蜂窝物联网终端用户增速资料来源工信部广发证券发展研究中心电信收入中新兴业务收入快速增长三家基础电信企业积极发展IPTV互联网数据中心大数据云计算物联网等新兴业务111月份共完成业务收入2811亿元同比增长326在电信业务收入中占比为194拉动电信业务收入增长51个百分点其中云计算和大数据收入同比增速分别达1248和605数据中心业务收入同比增长126物联网业务收入同比增长24图11运营商新兴业务收入增速403020100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月67892345678923456789234567891011121011121011121011年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年201920192019201920202020202020202020202020202020202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022202220192019201920202020202020212021202120222022资料来源工信部广发证券发展研究中心图12新兴业务分业务收入增速1501005002022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月云计算业务收入增速大数据业务收入增速数据中心业务收入增速物联网业务收入增速资料来源工信部广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1117TablePageText投资策略周报通信四流量及云市场跟踪移动互联网流量较快增长当月DOU值再创新高111月份移动互联网累计流量达2382亿GB同比增长186截至11月末移动互联网用户数达1463亿户比上年末净增4702万户11月当月户均移动互联网接入流量DOU达到1658GB户月同比增长183比上年底高186GB户月图13移动互联网流量情况25001800160020001400120015001000100080060050040020000000DOUG移动互联网接入流量亿G资料来源工信部广发证券发展研究中心2022年12月Aspeed取得月度收入39亿新台币环比下降681同比增长543截至2022年12月Aspeed累计收入5210亿新台币同比增长4323图14Aspeed月度收入统计600100500806040040300202000-20100-400-60月度收入NTDmillion同比增速环比增速资料来源Aspeed官网广发证券发展研究中心四上周要闻回顾1中国信通院万屹我国手机市场已基本完成向5G的过渡C114通信网1月8日消息中国信息通信研究院主办的2023中国信通院ICT深度观察报告会主论坛在京举办会上中国信通院技术与标准研究所副所长无线和移动领域主席万屹则解读了5G应用攻坚克难卫星通信推陈出新报告报告综述了全球5G的用户网络流量终端移动物联网终端APP应用的发展状况识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1217TablePageText投资策略周报通信首先用数据看发展当前全球移动用户数达到851亿渗透率达到1065全球5G用户达到103亿渗透率达到1289其中亚洲用户数占比超七成而我国移动用户数达到168亿我国5G移动用户数已超过542亿户渗透率达到322从网络发展情况来看全球5G网络建设速度不断加快截止到2022年11月全球已经有90个国家和地区237家运营商宣称提供5G服务我国5G网络建设较快截止到11月末我国开通了5G基站228万个所有的地级市的市区已经实现了覆盖终端方面尽管全球手机市场低迷但我国手机市场已基本完成向5G过渡全球智能手机2022年出货量预估为12494亿部相比去年同比下降67随着疫情反复经济下行压力增大全球电子消费品市场进入低迷期全球智能手机市场在经历2021年短暂复苏后再次出现大幅下滑我国手机2022年出货量预计为286亿部相比去年减少184其中5G手机出货量预计达到229亿部占比80我国手机市场已经基本完成向5G的过渡22022年我国ICT产业收入规模接近288万亿同比增长78C114通信网1月8日消息在近日举行的2023中国信通院ICT深度观察报告会上中国信通院产业与规划研究所副所长刘高峰表示2022年我国ICT产业发展较为可喜产业收入规模接近288万亿同比增长78左右产业内部结构持续软化电信业互联网软件业收入占比476较上年提高04百分点与此同时数字产业化对GDP贡献仍持续提升2022年我国ICT产业增加值超过92万亿比上年增长9占GDP比重74左右预计2023年我国ICT产业平稳增长收入增速91较2022年显著提升预计2023年-2025年我国ICT产业收入年均增长9935GRedCap有望2023年商用部署C114通信网作为轻量级5G技术RedCap是蜂窝物联网的重要演进方向可有效兼顾各个行业对技术性能和部署成本的多重需求有助于加速5G服务千行百业刚刚过去的一年随着3GPPRel-17RedCap标准已冻结产业发展进一步提速5GRedCap有望在2023年实现商用部署在刚刚过去的2022年整个RedCap技术和产业的发展可谓是捷报频传三大运营商纷纷入局提前部署RedCap中国移动已联合产业顺利完成3GPPRedCapR17核心标准制定主导提出RedCap专属初始BWP方案等多项方案中国移动研究院发布中国移动5GRedCap技术白皮书以促使RedCap能够更好服务于市场需求中国联通也发布了中国联通5GRedCap技术白皮书将重点深耕工业控制能源电力视频监控车辆网等RedCap典型场景中国电信宣布其物联网开放实验室与华为共同完成了5GRedCap实验室技术验证并建成了全球首个具备5GR17标准RedCap联合测试能力的开放实验室作为运营商网络建设的合作伙伴设备商也在积极参与RedCap技术创新和测试2022年9月华为率先完成业界首个5GRedcap关键技术验证在中国信通院MTNet实验室IMT-20205G推进组完成全球首个5GR17RedCap基站与芯片关键技术测试测试采用华为商用基站和国内知名厂家商用芯片测试结果表明R17RedCap从标准走识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1317TablePageText投资策略周报通信向商用产业链已初步具备商用条件2022年11月在IMT-20205G推进组指导下华为携手国内知名芯片厂商在北京怀柔顺利完成R17RedCap关键技术外场测试测试采用5G商用基站和RedCap芯片下行峰值速率达到142Mbps上行峰值速率达到35Mbps接近理论峰值为加速5GRedCap商用成熟奠定基础芯片方面高通紫光展锐联发科翱捷科技ASR等主流芯片厂商以及国内外领先无线模组供应商都在积极参与和推动RedCap的发展进程积极参与R17RedCap技术研发和关键技术验证在产业的紧密协作之下目前RedCap产业已初具雏形业界普遍预计RedCap将在2023年迈向商用4工信部我国累计建成开通5G基站超过230万个C114通信网1月12日消息全国工业和信息化工作会议在北京召开会议指出信息通信业快速发展预计全年电信业务收入同比增长8新型信息基础设施建设互联网平台和APP治理防范治理电信网络诈骗等成效显著累计建成开通5G基站超过230万个新型数据中心建设成效明显中小微企业宽带和专线平均资费降低超过10数据安全管理体系初步建立电磁空间安全保障得到加强圆满完成重大活动通信服务网络安全无线电安全等保障任务会议强调2023年要抓好十三个方面重点任务其中一项是加快信息通信业发展出台推动新型信息基础设施建设协调发展的政策措施加快5G和千兆光网建设启动宽带边疆建设全面推进6G技术研发完善工业互联网技术体系标准体系应用体系推进5G行业虚拟专网建设完善电信业务市场发展政策强化APP全流程全链条治理加强个人信息保护用户权益保护增强网络和数据安全保障能力加快安全产业创新发展5信通院电信运营商数字化转型仍面临三大问题与挑战C114通信网日前中国信息通信研究院以下简称中国信通院在2023年ICT深度观察报告会数创未来成果发布会上发布了电信业数字化转型发展白皮书2022年白皮书指出面向数字化转型电信运营商仍然面临三个方面的问题与挑战一是网络能力与市场需求存在差距云网融合算网一体的实现需要时间在网络层面电信运营商当前的网络能力与市场需求存在一定差距如何一张网支撑不同场景下客户的差异化网络需求如何满足客户对网络自主管理权的需求如何解决客户对安全的需求等问题亟待解决二是新业务收入增长驱动力的稳定性可持续性尚存风险2021年电信业收入增速达到了8其中5G升级带来的传统通信类业务收入增长贡献是较大的但是随着时间推移5G对传统通信类业务收入增长的驱动力会逐步减弱而新业务的收入增长驱动力尚存一定风险产业数字化市场仍处于培育期电信运营商还需要投入大量的成本和时间探索高效益的规模化发展路径三是新业务发展过度依赖传统资源专业公司缺乏独立运营的能力作为新业务研发运营的核心责任主体专业公司目前仍与区域公司保持捆绑紧密的关系新业务的发展过度依赖于传统业务的资源进行规模拓展商业模式也主要是依赖传统业务套餐获得收入专识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1417TablePageText投资策略周报通信业公司的市场化经营能力仍有待提升为此信通院建议要想客服上述问题需要统筹宏观中观微观视角从政府行业企业多层面共同发力在企业层面需要加强核心技术研发创新强化客户需求引导和理解能力建立数字化时代新型企业治理体系在行业层面需要加强协同创新加强创新保障加强经验交流加强模式推广加强国际交流在政府层面需要加强顶层引导加大产业支持强化技术攻关深化改革创新完善法律法规五风险提示美国对于国内科技企业制裁加重的风险上游芯片技术发展带来产品技术迭代的风险5G技术运用带来的产品技术迭代的风险疫情不确定性导致供应链冲击的风险IDC新建设项目落地不及预期的风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1517TablePageText投资策略周报通信广发通信行业研究小组戎志强硕士毕业于加州大学圣地亚哥分校2021年9月加入广发证券曾任职于WestlakeInternationalLLC尹艺霏硕士毕业于利兹大学大学2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3035楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1617TablePageText投资策略周报通信当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1717