基本金属：金融部门支持房地产平稳健康发展，继续看好基本金属需求的边际改善。据Wind，1月9日至1月13日，LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为7.32%、12.24%、0.79%、9.25%、12.94%。美国12月CPI同比上涨6.5%，创2021年10月以来最小增幅。央行、银保监会明确要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划。建议关注：云铝股份、神火股份、天山铝业、紫金矿业（A、H）、洛阳钼业（A、H）、西部矿业。
　　钢铁：需求回落，钢价上涨，盈利面修复。据Wind，1月9日至1月13日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为0.89%、2.70%、-3.57%、持平，钢厂盈利率上升3.03 PCT至22.94%。预计钢材供需环比小幅改善，成本压力环比减轻，钢价强于成本，吨钢毛利环比有望改善，推动板块估值修复。建议关注：宝钢股份、久立特材。
　　贵金属：金价震荡上行趋势不改。据Wind，1月9日至1月13日，COMEX黄金上涨2.81%至1923美元/盎司，美元指数下跌1.68%至102.17。据美国劳工部，美国12月核心CPI为5.7%，前值为6%，预期为5.7%；本周初请失业金人数20.5万人，前值为20.4万人，预期为21.5万人。短期金价震荡为主，23年金价上行趋势不改。建议关注：兴业矿业、招金矿业（H）、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金。
　　能源金属：锂价有望继续高位运行。据Wind，1月9日至1月13日，电池级碳酸锂价格下跌3.59%至48.35万元/吨，氢氧化锂价格下跌4.30%至48.95万元/吨。上游锂资源产能逐步释放，下游新能源企业排产好转。供需两旺，锂价有望继续高位运行。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业（A、H）、华友钴业、融捷股份、永兴材料。
　　小金属：稀土、钼价格有望继续上涨。据Wind，1月9日至1月13日，轻稀土氧化镨钕价格上涨0.14%至72.20万元/吨，钨精矿价格不变为11.65万元/吨，钼精矿价格上涨2.96%至4520.00元/吨度。建议关注：金钼股份、北方稀土、厦门钨业。
　　金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，产业链国产化有望促进国产材料需求增长。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。建议关注：宝钛股份、西部超导、博迁新材、金博股份等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报有色金属证券研究报告金属及金属新材料行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入黄金继续上行报告日期2023-01-15TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点基本金属金融部门支持房地产平稳健康发展继续看好基本金属需9求的边际改善据Wind1月9日至1月13日LME铜铝铅2012203220522072209221122锌锡价环比变化为73212240799251294美-5国12月CPI同比上涨65创2021年10月以来最小增幅央行-12银保监会明确要有效防范化解优质头部房企风险实施改善优质房企-19资产负债表计划建议关注云铝股份神火股份天山铝业紫金矿-26有色金属沪深业AH洛阳钼业AH西部矿业300钢铁需求回落钢价上涨盈利面修复据月日至月Wind19113日普钢铁矿石焦炭废钢价格环比变化为089270分析师TableAuthor宫帅-357持平钢厂盈利率上升303PCT至2294预计钢材供需SAC执证号S0260518070003环比小幅改善成本压力环比减轻钢价强于成本吨钢毛利环比有望SFCCENoBOB672改善推动板块估值修复建议关注宝钢股份久立特材010-59136627贵金属金价震荡上行趋势不改据Wind1月9日至1月13日gongshuaigfcomcnCOMEX黄金上涨281至1923美元盎司美元指数下跌168至分析师巨国贤10217据美国劳工部美国12月核心CPI为57前值为6SAC执证号S0260512050006预期为57本周初请失业金人数205万人前值为204万人预864262SFCCENoBNW287期为215万人短期金价震荡为主23年金价上行趋势不改建议关0755-23608197注兴业矿业招金矿业H银泰黄金赤峰黄金湖南黄金中juguoxiangfcomcn金黄金分析师李莎能源金属锂价有望继续高位运行据Wind1月9日至1月13日SAC执证号S0260513080002电池级碳酸锂价格下跌359至4835万元吨氢氧化锂价格下跌SFCCENoBNV167430至4895万元吨上游锂资源产能逐步释放下游新能源企业0755-88286912排产好转供需两旺锂价有望继续高位运行建议关注赣锋锂业lishagfcomcnAH天齐锂业AH华友钴业融捷股份永兴材料小金属稀土钼价格有望继续上涨据Wind1月9日至1月13相关研究TableDocReport日轻稀土氧化镨钕价格上涨014至7220万元吨钨精矿价格金属及金属新材料行业黄金2023-01-08不变为1165万元吨钼精矿价格上涨296至452000元吨度上行趋势将逐步得到确认建议关注金钼股份北方稀土厦门钨业金属及金属新材料行业黄金2023-01-02金属材料航空材料与通讯材料是长周期机会中国航空产业处于发上行趋势不改基本金属需展初期阶段产业链国产化有望促进国产材料需求增长目前钛材求盼改善高温合金等军工材料均受益于航空产业发展景气度高建议关注金属及金属新材料行业期待2022-12-25宝钛股份西部超导博迁新材金博股份等稳增长落地带来的需求改善风险提示宏观经济修复不及预期金属下游需求不及预期相关矿山供应增速超预期美联储加息超预期军工等下游需求不及预期铁矿石焦煤焦炭产量不及预期粗钢减产情况不及预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明125TablePageText投资策略周报有色金属重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E云铝股份000807SZCNY127020221025买入1442125138101692051547518401630神火股份000933SZCNY163520221017买入227031834251447830028441803000天山铝业002532SZCNY81820221027买入838073084112197456051412601150紫金矿业601899SHCNY115520221023买入16600830941392122969461225502430洛阳钼业603993SHCNY48820220823买入7630360371356131955053216301450西部矿业601168SHCNY109220221022买入142213815279171830128419201700宝钢股份600019SHCNY59820220519买入89711212453448229027012301290久立特材002318SZCNY155520221225买入2064122138127511271304106821002110银泰黄金000975SZCNY118020220412买入1325053054222621851133110512301120天齐锂业002466SZCNY856420220207买入130255215911644144999489051403680盛新锂能002240SZCNY392020220330买入769340550396877978663140703360宝钛股份600456SHCNY399420221025买入679313422229811799154411199301280西部超导688122SHCNY897920221023买入12175236348380525803268231015701710博迁新材605376SHCNY480020220425买入5750115153417431373270252115601680金博股份688598SHCNY2409720221028买入334396769063565266026641949960910数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明225TablePageText投资策略周报有色金属目录索引一核心观点6一基本金属金融部门支持房地产平稳健康发展继续看好基本金属需求的边际改善6二钢铁需求回落钢价上涨盈利面修复7三贵金属金价震荡上行趋势不改7四能源金属供需两旺锂价有望继续高位运行7五其他小金属稀土价格有望继续反弹7二有色金属和钢铁行业本周表现9三有色金属和钢铁行业价格13四宏观经济23五风险提示23识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明325TablePageText投资策略周报有色金属图表索引图1申万有色金属行业指数走势9图2本周申万有色各子行业表现9图3申万钢铁行业指数走势9图4本周申万钢铁各子行业表现9图5本周各大行业涨跌比较10图6本周申万有色涨幅前10公司10图7本周申万有色跌幅前10公司10图8本周申万钢铁涨幅前10公司11图9本周申万钢铁跌幅前10公司11图10标普500富时100标普金属与矿业与金甲虫指数11图11基本金属及贵金属涨幅12图12小金属及稀土涨幅12图13LME铜价及库存14图14SHFE铜价及库存14图15LME铅价及库存14图16SHFE铅价及库存14图17LME锌价及库存14图18SHFE锌价及库存14图19LME铝价及库存15图20SHFE铝价及库存15图21LME锡价及库存15图22SHFE锡价及库存15图23LME镍价及库存15图24SHFE镍价及库存15图25碳酸锂价格16图26氢氧化锂价格16图27长江钴价格16图28MB钴价格16图29硫酸镍价格16图30锗锭价格16图31海绵钛价格17图32钛精矿价格17图33电解锰价格17图34黄金价格17图35白银价格17图36钨精矿和钼精矿价格17图37稀土矿价格18图38主要稀土价格18图39线螺采购量上海19图40高炉产能利用率及开工率19图41钢材库存19识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明425TablePageText投资策略周报有色金属图42铁矿石价格及港口库存19图43焦炭价格及库存19图44废钢价格19图45普钢价格20图46全国钢厂盈利率20图47普钢螺纹价格20图48普钢线材价格20图49普钢热卷价格20图50普钢中厚价格20图51普钢冷板价格21图52普钢镀锌价格21图53普钢华东价格21图54普钢华南价格21图55普钢华北价格21图56普钢中南价格21图57普钢东北价格22图58普钢西南价格22图59美国日本英国和加拿大GDP同比增长率23图60美国日本英国和加拿大CPI同比增长率23图61美国日本英国和加拿大失业率23图62美国日本英国和加拿大PMI23表1有色金属价格涨幅情况一览本周13表2钢铁行业价格涨幅情况一览本周18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明525TablePageText投资策略周报有色金属一核心观点一基本金属金融部门支持房地产平稳健康发展继续看好基本金属需求的边际改善据Wind1月9日至1月13日LME铜铝铅锌锡价环比变化为73212240799251294LME库存环比变化为-295-590-1647-1368066SHFE铜铝铅锌锡价环比变化为520373-234398746SHFE库存环比变化为27484077424446101659国外方面据Mysteel美国12月CPI同比上涨65创2021年10月以来最小增幅美国12月CPI环比下降01为2020年5月以来首次环比下降国内方面据Mysteel中国12月PPI同比下降07前值下降13中国12月CPI同比上涨18前值为16中国12月份M2货币供应量同比增长118前值124中国人民银行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会要有效防范化解优质头部房企风险实施改善优质房企资产负债表计划铜据Wind1月9日至1月13日LME铜价上涨732至924000美元吨LME铜库存减少295至83850吨SHFE铜价上涨520至6863000元吨SHFE铜库存增加2748至102493吨据Mysteel供给端多数冶炼厂的原料尚充足持续观望但仍有个别炼厂补货部分卖方继续下调可成交TC至70美元高位供应端的干扰依旧存在智利Ventanas港口自大火之后依旧暂停铜精矿发运秘鲁LasBambas发运仍然不畅国内方面本周很多铜板带企业停产放假铜板带产量下滑明显需求端大幅上涨的铜板带现货价格抑制下游需求终端企业本周采购量大幅下降加之假期临近不少终端企业在本周放假因此本周铜板带市场需求十分低迷铝据Wind1月9日至1月13日LME铝价上涨1224至259000美元吨LME铝库存减少590至403250吨SHFE铝价上涨373至1851500元吨SHFE铝库存增加4077至166741吨据Mysteel供应端贵州方面电解铝限负荷要求仍在落实中复产产能受价格偏弱运行影响复产速度缓慢需求端国内下游加工企业开工率仍维持弱势淡季消费疲软此外春节放假将至提前放假企业增多下游消费整体表现不佳锌据Wind1月9日至1月13日LME锌价上涨925至332000美元吨LME锌库存减少1368至20975吨SHFE锌价上涨398至2415500元吨SHFE锌库存增加4610至35098吨据Mysteel供给端本周期锌震荡整体现货价格小幅上涨本周多数合金厂在本周五停销售在周五多数合金厂几无出货从库存上来看本周有大部分合金合金厂继续补充年前库存预计下周锌合金消费继续走弱需求端本周锌合金价格震荡下游压铸厂整体放假仅有零星大厂有采购需求铅据Wind1月9日至1月13日LME铅价上涨079至224450美元吨LME铅库存减少1647至21550吨SHFE铅价下跌234至1525500元吨SHFE铅库存识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明625TablePageText投资策略周报有色金属增加4244至54020吨据Mysteel供给端当前铅精矿市场供需紧张局面依旧存在本周港口库存有一定幅度的降低铅精矿分化依旧存在贸易商及冶炼厂出于对未来价格加工费及美元走势的不确定性对于远期货都较为谨慎港口到货多以长单为主需求端下游铅酸蓄电池生产企业原料接货情绪不高部分企业于周四周五逢低接货部分电池厂于周中陆续进入放假状态锡据Wind1月9日至1月13日LME锡价上涨1294至2863000美元吨LME锡库存增加066至3050吨SHFE锡价上涨746至22188000元吨SHFE锡库存增加1659至6671吨据SMM供给端云南江西两省冶炼厂开工率预期内回落锡精矿加工费小幅回落进口盈利窗口维持开启但盈利预期稍有收窄需求端下游企业节前备货临近尾声焊锡企业陆续放假国内社会库存再度大幅累库二钢铁需求回落钢价上涨盈利面修复据Wind1月9日至1月13日上海线螺采购量下降4853至350000吨全国高炉产能利用率上升063PCT至8256普钢价格上涨089至435922元吨铁矿石价格上涨270至88385元吨焦炭价格下跌357至270000元吨废钢价格不变为293000元吨钢厂盈利率上升303PCT至2294据Mysteel全国多家钢厂发布停产检修计划中国人民银行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会明确要有效防范化解优质头部房企风险实施改善优质房企资产负债表计划三贵金属金价震荡上行趋势不改据Wind1月9日至1月13日COMEX黄金上涨281至1923美元盎司美元指数下跌166至10218据美国劳工部美国劳工部周四公布的数据显示截至1月7日当周初请失业金人数为205万预期为215万人前值为204万人美国12月CPI同比上涨65预估为65前值为71美国12月核心CPI同比上涨57预估为57前值为6与此同时截至12月31日当周续请失业金人数为1634万或带动短期金价震荡为主但投资者对美国经济衰退趋势的预期不变金价中长期上行的趋势不变未来仍需继续关注美国经济数据通货膨胀情况以及美元美债收益率等高频数据四能源金属供需两旺锂价有望继续高位运行锂供需两旺锂价有望继续高位运行据Wind1月9日至1月13日电池级碳酸锂价格下跌359至4835万元吨氢氧化锂价格下跌430至4895万元吨上游锂资源产能逐步释放下游新能源企业排产好转供需两旺锂价有望继续高位运行镍据Wind1月9日至1月13日LME镍价下跌641至2700000美元吨LME镍库存减少285至53262吨SHFE镍价下跌087至20837000元吨SHFE镍库存增加307至3020吨硫酸镍价格上涨224至456万元吨五其他小金属稀土价格有望继续反弹稀土永磁氧化镨钕价格上涨识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明725TablePageText投资策略周报有色金属据Wind1月9日至1月13日轻稀土氧化镨钕价格上涨014至7220万元吨中重稀土氧化铽价格不变为139500万元吨氧化镝价格下跌061至24600万元吨稀土价格整体呈现企稳态势供应商对需求前景持乐观态度计划继续挺价未来随着需求恢复稀土磁材价格有望继续走高钨钨价不变据Wind1月9日至1月13日黑钨精矿65以上价格不变为1165万元吨钨价上涨供应商挺价情绪较为浓厚未来随着下游的需求逐步打开预计钨价将平稳上升钼钼价上涨据Wind1月9日至1月13日钼精矿47以上价格上涨296至452000元吨度钼价上涨终端消费需求预期有所复苏预计未来随着需求逐步恢复钼精矿主流成交价格有望上升其他小金属钛精矿价格不变锑价格上涨据Wind1月9日至1月13日海绵钛价格维持在800万元吨钛精矿价格维持在021万元吨锗锭价格上涨126至081元千克锑价格上涨261至785万元吨镁锭价格上涨087至232万元吨铌价格上涨377至55000元千克电解锰价格维持在170万元吨识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明825TablePageText投资策略周报有色金属二有色金属和钢铁行业本周表现注下文中本周指01月9日至01月13日据Wind1月9日至1月13日申万工业金属指数上涨600收于156712点申万贵金属指数上涨272收于1161469点申万小金属指数上涨137收于1728581点申万金属新材料指数下跌026收于686877点图1申万有色金属行业指数走势图2本周申万有色各子行业表现申万行业指数贵金属900申万行业指数小金属800申万行业指数金属新材料700申万行业指数工业金属右轴25000200060050040020000150030020015000100100000010000-100500-200500000202211420227142023114数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心据Wind1月9日至1月13日申万冶钢原料指数上涨088收于328935点申万普钢指数下跌032收于208308点申万特钢指数下跌126收于323383点图3申万钢铁行业指数走势图4本周申万钢铁各子行业表现申万行业指数普钢申万行业指数特钢100申万行业指数冶钢原料500005040000003000-0502000-10010000-150202211420227142023114冶钢原料普钢特钢数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明925TablePageText投资策略周报有色金属图5本周各大行业涨跌比较543283210-1-035-2-3-4-5数据来源Wind广发证券发展研究中心图6本周申万有色涨幅前10公司图7本周申万有色跌幅前10公司01816-114-212-310-48-56-64-72-80-9数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1025TablePageText投资策略周报有色金属图8本周申万钢铁涨幅前10公司图9本周申万钢铁跌幅前10公司016-114-112-210-28-36-3-44-42-50数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心据Wind1月9日至1月13日标普500指数上涨267收于399909点标普金属与矿业指数上涨630收于287848点美国金甲虫指数上涨377收于91160点富时100指数上涨188收于784407点图10标普500富时100标普金属与矿业与金甲虫指数500027000450025000230004000210003500190003000170002500150002000130001500110001000900070005005000020221132022313202251320227132022913202211132023113富时100指数左金甲虫指数右标普金属与矿业指数右标普500右数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1125TablePageText投资策略周报有色金属图11基本金属及贵金属涨幅周涨跌累计年涨跌20151050-5-10-15铜铝铅锌锡镍金银数据来源Wind广发证券发展研究中心图12小金属及稀土涨幅周涨跌累计年涨跌86420-2-4-6-8镨钕镝铽钨钼锑锂锗镁钛铟数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1225TablePageText投资策略周报有色金属三有色金属和钢铁行业价格表1有色金属价格涨幅情况一览本周品种单位价格涨涨幅年初至今碳酸锂电池级万元吨4835-180-359-557锂氢氧化锂万元吨4895-220-430-825长江钴万元吨3120-110-341-488钴MB钴高级美元磅1920-205-965-1172MB钴低级美元磅1843-047-251-478硫酸镍万元吨456010224224镍LME镍美元吨2700000-185000-641-976SHFE镍元吨20837000-183000-087-1019LME铜美元吨924000630007321034铜SHFE铜元吨6863000339000520358LME铝美元吨259000282501224844铝SHFE铝元吨185150066500373-099LME铅美元吨2244501750079-207铅SHFE铅元吨1525500-36500-234-421LME锌美元吨332000281009251188锌SHFE锌元吨241550092500398164LME锡美元吨286300032800012941498锡SHFE锡元吨221880001541000746471海绵钛万元吨800000000000钛钛精矿万元吨021000000000锰电解锰万元吨170000000-058锗锗锭万元千克081001126126锑万元吨785020261467锑锑锭万元吨783020262433铌铌元千克550002000377377镁镁锭万元吨232002087131COMEX金美元盎司1923005250281508金SHFE金元克41522568139110COMEX银美元盎司2442043181097银SHFE银元千克5225006900134-257氧化镝万元吨24600-150-061-120稀土氧化铽万元吨139500000000000氧化镨钕万元吨7220010014140钨65黑钨精矿万元吨1165000000087钼47钼精矿元吨度45200013000296635数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1325TablePageText投资策略周报有色金属图13LME铜价及库存图14SHFE铜价及库存LME铜库存左轴吨SHFE铜库存左轴吨300000LME铜价右轴美元吨12000250000SHFE铜价右轴元吨90000800002500001000020000070000200000800060000150000500001500006000400001000001000004000300005000020000500002000100000000202111320221132023113202111320221132023113数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图15LME铅价及库存图16SHFE铅价及库存LME铅库存左轴吨SHFE铅库存左轴吨140000LME铅价右轴美元吨3000250000SHFE铅价右轴元吨17000165001200002500200000160001000002000150000155008000015001500060000100000145001000400001400050000500200001350000013000202111320221132023113202111320221132023113数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图17LME锌价及库存图18SHFE锌价及库存LME锌库存左轴吨SHFE锌库存左轴吨350000LME锌价右轴美元吨5000200000SHFE锌价右轴元吨35000450018000030000030000400016000025000035001400002500020000030001200002000025001000001500002000800001500010000015006000010000100040000500005000500200000000202111320221132023113202111320221132023113数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1425TablePageText投资策略周报有色金属图19LME铝价及库存图20SHFE铝价及库存LME铝库存左轴吨SHFE铝库存左轴吨2500000LME铝价右轴美元吨4500450000SHFE铝价右轴元吨300004000400000250002000000350035000030003000002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