转债交易情绪较低，关注板块轮动和流动性变化。
　　上周中证转债指数周度小幅上涨0.18%，大盘风格占优，消费行情主导，转债涨幅不及正股，估值被动小幅压缩。转债市场日均成交额为451.52亿元，较前周下降12.88%，处于低位，与2022年9、10月水平相当。但在人民币强势表现下，外资继续大幅流入，上周北向资金净买入439.97亿，创近一年以来新高，主要流入非银金融、食品饮料、电力设备、有色金属、银行和电子等板块，其中非银流入近80亿。多数板块上涨，消费、新能源汽车、数字经济、医药板块表现相对较好，地产相关板块调整。市场风险偏好回升压制国内债市情绪，且正值跨节期间，债市资金面边际收紧，4号-13号10年期国债收益率上行了9bp。本周为节前最后一周，资金面或将维持收紧态势，需关注流动性扰动情况。
　　价格中位数小幅上涨，高价券支数占比略有下降。从截至1月13日，价格中位数为120.1，较前周周五小幅上涨0.39%。收盘价位于130元以上的个券支数占比为23.21%，较前周小幅下降0.57pct。
　　转债整体转股溢价率小幅被动压缩0.76pct，平价环比上涨0.68%。截至1月13日，按债券余额加权的平均转股溢价率为40.64%，较前周五-0.76pct，位于2017年以来88.3%位置。其中偏股型转债的转股溢价率较前周周五小幅下降0.25pct；偏债型转债较环比上涨4.11pct；平衡型转债环比上涨2.19pct。
　　齐鲁转债董事会提议下修，最多下修0.19元，空间不大。齐鲁转债在提议下修后，转债价格次日涨幅为0.19%。截至周五收盘，累计涨幅达1.29%，上市以来累计涨幅为3.97%，但尚未突破面值。
　　转债下修对于价格提振的作用有多大？从历史经验来看，下修对转债价格的提振作用有限，在短期内可能会有提振，但不一定能立即让破发转债涨到面值以上，长期依然是靠基本面驱动。
　　齐鲁转债能否回到面值以上？从统计数据看，2010年以来共有76只转债破发，其余75只转债均回归到了面值以上。所用时间不同，平均是用62个交易日回归，在上市后1个月以内回归面值以上的转债占比为38.67%，在3个月以内回归的转债占比64%，仅有2只转债在2年以上回归。后续转债价格的上涨还是要依靠正股的带动。当前权益市场转暖，银行板块PB为0.52倍，处于低位水平，在政策预期改善和经济逐步修复下，有望迎来估值修复行情。当前市场担忧降息以及贷款结构恶化影响银行板块的息差和资产质量，从已披露的5家银行业绩快报来看，营收和归母仍保持正向增长；加权ROE有不同程度提升；长沙银行下降0.69pct；不良贷款率控制情况较好，仅招商银行同比提升0.05pct，但仍在1%以内。后续仍需密切关注其他银行的业绩情况。
　　关注具备盈利确定性高、景气上行板块
　　上市公司一季度和年度业绩预告逐步披露，在当前业绩预告披露窗口期，需要关注业绩对年初行情波动的影响。
　　建议关注：（1）半导体材料和设备板块，受益于美国供应链限制、国产化进程加速和政策支持的半导体材料板块，可关注晶瑞转债/晶瑞转2、南电转债、江丰转债和立昂转债；（2）风电板块，有望迎来需求放量和成本改善，可关注旗滨转债、靖远转债、明泰转债、海亮转债、天业转债、中金转债等；（3）医疗器械板块，订单有望放量及常规诊疗需求有望修复；（4）受益于疫情防控政策优化，出行需求增加利好的交运和旅游板块，可关注南航转债和密卫转债；（5）金融板块中，受地产利好政策提振以及存款利率下调持续作用，银行负债端压力有所缓解，银行板块估值有望修复，成银转债、杭银转债、兴业转债、无锡转债、张行转债；（6）中低价龙头转债的中长期配置机会，关注隆22转债、闻泰转债、中特转债、G三峡EB2等。
　　风险提示：
　　正股波动较大、转债估值压缩、业绩增长不及预期、外围市场波动等。
　　
　　

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券周报2023年01月16日转债债券周报齐鲁转债提议下修对价格提振作用几何可转债周报20230115转债交易情绪较低关注板块轮动和流动性变化华创证券研究所上周中证转债指数周度小幅上涨018大盘风格占优消费行情主导转债涨幅不及正股估值被动小幅压缩转债市场日均成交额为45152亿元较证券分析师周冠南前周下降1288处于低位与2022年910月水平相当但在人民币强势电话表现下外资继续大幅流入上周北向资金净买入43997亿创近一年以来010-66500886新高主要流入非银金融食品饮料电力设备有色金属银行和电子等板邮箱zhouguannanhcyjscom块其中非银流入近80亿多数板块上涨消费新能源汽车数字经济执业编号S0360517090002医药板块表现相对较好地产相关板块调整市场风险偏好回升压制国内债市相关研究报告情绪且正值跨节期间债市资金面边际收紧4号-13号10年期国债收益率上行了9bp本周为节前最后一周资金面或将维持收紧态势需关注流动性华创固收债市跟踪0109-0115节前资金扰动情况收敛市场宽信用预期升温价格中位数小幅上涨高价券支数占比略有下降从截至1月13日价格中2023-01-15华创固收年末岁初打新降温外资流入驱位数为1201较前周周五小幅上涨039收盘价位于130元以上的个券支动市场回暖可转债周报20230108数占比为2321较前周小幅下降057pct2023-01-09转债整体转股溢价率小幅被动压缩076pct平价环比上涨068截至1月华创固收债市跟踪0103-0108债市开门13日按债券余额加权的平均转股溢价率为4064较前周五-076pct位于红稳地产政策带来扰动年以来位置其中偏股型转债的转股溢价率较前周周五小幅下降2023-01-082017883华创固收疫情冲击集中释放弱现实加025pct偏债型转债较环比上涨411pct平衡型转债环比上涨219pct速筑底12月经济数据预测齐鲁转债董事会提议下修最多下修019元空间不大齐鲁转债在提议下2023-01-08修后转债价格次日涨幅为019截至周五收盘累计涨幅达129上市华创固收终端加速修复中游供需寻底每周高频跟踪20230107以来累计涨幅为397但尚未突破面值2023-01-07转债下修对于价格提振的作用有多大从历史经验来看下修对转债价格的提振作用有限在短期内可能会有提振但不一定能立即让破发转债涨到面值以上长期依然是靠基本面驱动齐鲁转债能否回到面值以上从统计数据看2010年以来共有76只转债破发其余75只转债均回归到了面值以上所用时间不同平均是用62个交易日回归在上市后1个月以内回归面值以上的转债占比为3867在3个月以内回归的转债占比64仅有2只转债在2年以上回归后续转债价格的上涨还是要依靠正股的带动当前权益市场转暖银行板块PB为052倍处于低位水平在政策预期改善和经济逐步修复下有望迎来估值修复行情当前市场担忧降息以及贷款结构恶化影响银行板块的息差和资产质量从已披露的5家银行业绩快报来看营收和归母仍保持正向增长加权ROE有不同程度提升长沙银行下降069pct不良贷款率控制情况较好仅招商银行同比提升005pct但仍在1以内后续仍需密切关注其他银行的业绩情况关注具备盈利确定性高景气上行板块上市公司一季度和年度业绩预告逐步披露在当前业绩预告披露窗口期需要关注业绩对年初行情波动的影响建议关注1半导体材料和设备板块受益于美国供应链限制国产化进程加速和政策支持的半导体材料板块可关注晶瑞转债晶瑞转2南电转债江丰转债和立昂转债2风电板块有望迎来需求放量和成本改善可关注旗滨转债靖远转债明泰转债海亮转债天业转债中金转债等3医疗器械板块订单有望放量及常规诊疗需求有望修复4受益于疫情防控政策优化出行需求增加利好的交运和旅游板块可关注南航转债和密卫转债5金融板块中受地产利好政策提振以及存款利率下调持续作用银行负债端压力有所缓解银行板块估值有望修复成银转债杭银转债兴业转债无锡转债张行转债6中低价龙头转债的中长期配置机会关注隆22转债闻泰转债中特转债G三峡EB2等风险提示正股波动较大转债估值压缩业绩增长不及预期外围市场波动等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号债券周报目录一周度聚焦齐鲁转债提议下修关注年报预告行情4一齐鲁转债提议下修作用有多大4二年报预告拉开帷幕公司进入业绩验证期6二市场复盘转债交易情绪较低关注板块轮动和流动性变化6一价格和估值6二周度市场行情8三行业基本面跟踪工业金属大涨光伏产业链价格企稳10四条款及供给齐鲁蓝盾转债提议下修年前新券发行降温13一福能上能转债不提前赎回13二齐鲁蓝盾转债提议下修14三一级市场新券发行降温待发规模约475亿14五风险提示15证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2债券周报图表目录图表1齐鲁转债提议下修前后价格表现4图表2江阴银行和江银转债收盘价走势5图表3无锡银行和无锡转债收盘价走势5图表4破发转债回到面值以上时间5图表5银行板块业绩快报表现截至1月15日5图表6转债指数周度小幅上涨6图表7主要指数周度涨跌幅6图表8转债加权平均收盘价7图表9各类型转债余额加权平均收盘价7图表10转债收盘价格分布7图表11不同价格分位数走势7图表12余额加权平均转股溢价率8图表13各类型转债余额加权平均转股溢价率8图表14按平价划分转债的转股溢价率8图表15上周北向资金大幅流入支撑市场行情上涨9图表16北向资金主要流入的行业9图表17申万一级行业指数周度涨跌9图表18Wind热门概念指数周度涨跌9图表19原油期货价格走势美元桶11图表20南华焦煤价格指数走势11图表21钢材期货价格走势元吨11图表22主要钢材的库存走势万吨11图表23天然橡胶期货结算价走势万元吨12图表24PVC价格走势元吨12图表25多晶硅片价格走势美元片12图表26单晶电池片价格走势美元瓦12图表27汽车产销增速13图表28新能源汽车产销增速13图表29生猪价格走势元千克13图表30黄鸡价格走势元500克13图表31临近下修的转债截至1月15日14图表3210家上市公司公开发行A股可转债获证监会核准14证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券周报一周度聚焦齐鲁转债提议下修关注年报预告行情一齐鲁转债提议下修作用有多大齐鲁转债董事会提议下修空间不大1月9日收盘后此前破发的齐鲁转债提议下修下修后的转股价不能低于最近一期经审计的每股净资产即568元568元是因为2022年7月发生现金分红每股净资产从586调整为568元降低019元空间不大下修方案后续还需要股东大会决议股东大会将在2月3日举行如果方案通过最早将于2月6日实施下修根据Wind数据齐鲁银行2022年报预计在4月28日披露若下修不通过2022年每股净资产可能会更高到时下修将更加困难若成功下修至568元按照9日收盘价计算齐鲁转债的转换价值在743元涨幅为21纯债价值在937元齐鲁转债在提议下修后转债价格次日涨幅为019截至周五收盘累计涨幅达129上市以来累计涨幅为397但尚未突破面值图表1齐鲁转债提议下修前后价格表现99545099044098543098097542097041012月19日1月9日965董事会提议下修转债发行4009603909559503802022-11-292022-12-092022-12-192022-12-292023-01-08齐鲁转债齐鲁银行资料来源Wind华创证券1转债下修对于价格提振的作用有多大多数银行转债的转股价格不能突破每股净资产而银行的股价又常低于每股净资产截至1月13日19支银行转债中仅有3只收盘价高于每股净资产导致银行存在下修困难的情况但银行转债的促转股意愿较强2015年以来已退市的6只转债均为提前赎回退市转股比例在99以上除齐鲁转债之外破发的银行转债还有3只分别为苏农转债无锡转债和江银转债苏农转债在上市次日收盘价即达到面值并一致保持在面值以上江银转债和无锡转债均在2018年熊市前期发行上市正股经历了10个月左右的大跌江银转债在2018年上市后连续两次下修5月第一次下修并未显著提振转债价格8月第二次实施下修成功促使转债站上面值但上涨动力仍不足而后四个月价格面值上下波动2019年1月在股市熊市触底反弹下回到并稳定在面值以上无锡转债也有过两次下修2018年上市后第一次下修收盘价成功突破面值但仅维持了3天而后同样在2019年1月才回到并维持在面值以上从历史经验来看下修对转债价格的提振作用有限在短期内可能会有提振但不证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券周报一定能立即让破发转债涨到面值以上长期依然是靠基本面驱动图表2江阴银行和江银转债收盘价走势图表3无锡银行和无锡转债收盘价走势资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券2齐鲁转债能否回到面值以上从统计数据看2010年以来共有76只转债破发其余75只转债均回归到了面值以上所用时间不同平均是用62个交易日回归在上市后1个月以内回归面值以上的转债占比为3867在3个月以内回归的转债占比64仅有2只转债在2年以上回归图表4破发转债回到面值以上时间时间区间两周1个月3个月半年1年1年以上转债支数2541913122占比3333533253317331600267资料来源Wind华创证券后续转债价格的上涨还是要依靠正股的带动当前权益市场转暖银行板块PB为052倍处于低位水平在政策预期改善和经济逐步修复下有望迎来估值修复行情当前市场担忧降息以及贷款结构恶化影响银行板块的息差和资产质量从已披露的5家银行业绩快报来看营收和归母仍保持正向增长加权ROE有不同程度提升长沙银行下降069pct不良贷款率控制情况较好仅招商银行同比提升005pct但仍在1以内后续仍需密切关注其他银行的业绩情况图表5银行板块业绩快报表现截至1月15日业绩快报最营收归母净利润ROE加权不良贷款率拨备覆盖率证券代码证券简称新披露日期亿元亿元当期值331253138012170609645079600036SH招商银行2023-01-14同比4081508010005-3308当期值76552744130608153686601128SH常熟银行2023-01-14同比15062541144000504当期值43492001130108155274600908SH无锡银行2023-01-14同比3042665160-0127555当期值20455762103107912720133601998SH中信银行2023-01-13同比3341161006-0122126证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5债券周报当期值228686811125711631109601577SH长沙银行2023-01-15同比958804-069-0041322资料来源Wind华创证券二年报预告拉开帷幕公司进入业绩验证期上市公司一季度和年度业绩预告逐步披露在当前业绩预告披露窗口期需要关注业绩对年初行情波动的影响例如疫情受损公司Q1为疫情高峰期对经营的影响仍然存在建议关注1半导体材料和设备板块受益于美国供应链限制国产化进程加速和政策支持的半导体材料板块可关注晶瑞转债晶瑞转2南电转债江丰转债和立昂转债2风电板块有望迎来需求放量和成本改善可关注旗滨转债靖远转债明泰转债海亮转债天业转债中金转债等3医疗器械板块订单有望放量及常规诊疗需求有望修复4受益于疫情防控政策优化出行需求增加利好的交运和旅游板块可关注南航转债和密卫转债5金融板块中受地产利好政策提振以及存款利率下调持续作用银行负债端压力有所缓解银行板块估值有望修复成银转债杭银转债兴业转债无锡转债张行转债6中低价龙头转债的中长期配置机会关注隆22转债闻泰转债中特转债G三峡EB2等二市场复盘转债交易情绪较低关注板块轮动和流动性变化一价格和估值上周转债跟随正股小幅上涨大盘风格占优上证指数涨119深证成指涨206创业板指数涨293上证50涨272中证1000上涨026中证转债小幅上涨018现已发行未到期可转债有479支余额规模超过8300亿元其中华亚转债16号上市三房转债冠盛转债福新转债睿创转债恒锋转债和声迅转债共7支转债尚未上市交易图表6转债指数周度小幅上涨图表7主要指数周度涨跌幅上证综指收盘价中证转债指数收盘价右轴上证综指深证成指创业板指上证50中证1000中证转债400046035029338004403002724203600250206400340020038032001501193603000100340280032005002601826003000002020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6债券周报转债收盘价加权平均值为11695较前周周五小幅上涨019截至1月13日偏股型转债的收盘价周环比-155偏债型转债的收盘价周环比-014平衡型转债的收盘价周环比-156图表8转债加权平均收盘价图表9各类型转债余额加权平均收盘价转债收盘价平均25分位数13018017050分位数75分位数125160120135150130115140125110130120115105120110110105100100100959590909080201701032018010320190103202001032021010320220103偏债型平衡型偏股型资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券从转债收盘价分布情况看高价券占比小幅下降截至1月13日收盘价位于130元以上的个券支数占比为2321较前周下降057pct收盘价格在110-120包含120的个券支数占比较前周大幅下降212pct收盘价在100元以下的个券有9只价格中位数为1201较前周周五小幅上涨039截至1月13日5价格分位数25价格分位数分别较前周五012013758090分位数较前周-01502-152图表10转债收盘价格分布图表11不同价格分位数走势80以下包含8080-90包含9090-100包含1005分位数25分位数50分位数100-110包含110110-120包含120120-130包含13075分位数80分位数90分位数130-150包含150150以上230100210901908070170601505040130301102090100702018010220190102202001022021010220220102202301022018070220190702202007022021070220220702资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券转债整体转股溢价小幅被动压缩076pct平价环比上涨068截至1月13日按债券余额加权的平均转股溢价率为4064较前周五-076pct连续位于2017年以来883位置其中偏股型转债的转股溢价率较前周周五小幅下降025pct偏债型转债的转股溢价率较前周周五上涨411pct平衡型转债的转股溢价率较前周周五上涨219pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7债券周报图表12余额加权平均转股溢价率图表13各类型转债余额加权平均转股溢价率转股溢价率指数25分位数40120分位数分位数50753510030602580502060401530104020520100--50201701032018010320190103202001032021010320220103偏股型平衡型偏债型资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券分平价区间看80含80元以下平价区间转债的转股溢价率仍在压缩环比小幅下降079pct120-130含130元平价区间的转债环比下降113pct100-110含110元平价区间的转债环比提升149pct130元以上的转债环比提升038pct图表14按平价划分转债的转股溢价率130以上120-130含130110-120含120100-110含11090-100含10080-90含9080以下含80100806040200-20-4020170103201801032019010320200103202101032022010320230103资料来源Wind华创证券二周度市场行情上周中证转债指数从前周五40096涨至上周五4017点周度小幅上涨018大盘风格占优消费行情主导转债涨幅不及正股估值被动小幅压缩转债市场日均成交额为45152亿元较前周下降1288处于低位与2022年910月成交水平相当但在人民币强势表现下外资继续大幅流入北向资金本周净买入43997亿创近一年以来新高其中非银金融流入近80亿食品饮料和电力设备近70亿有色金属银行和电子也超30亿有5个净流出行业包括煤炭国防军工房地产公用事业和环保多数板块上涨消费新能源汽车数字经济医药板块表现相对较好地产相关板块调整市场风险偏好回升压制国内债市情绪且正值跨节期间债市资金面边际收紧4号-13号10年期国债收益率上行了9bp本周为节前最后一周资金面或将维持收紧态势需关注流动性扰动情况证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8债券周报图表15上周北向资金大幅流入支撑市场行情上涨图表16北向资金主要流入的行业9079258069766811706050414635314033023020100-10-044-089-326-476-20-885净买入亿元资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券从申万一级行业指数来看A股市场各板块非银金融食品饮料煤炭有色和农林牧渔涨幅居前国防军工公用事业房地产计算机和建筑装饰跌幅靠前转债市场中食品饮料传媒国防军工煤炭家电涨幅靠前社会服务大消费美容护理基础化工和公用事业跌幅靠前热门概念上看上周炒股软件指数领涨涨幅近15此外医疗服务医疗器械白酒证券精选鸡产业饮料制造煤炭开采业绩暴雷和仿制药指数涨幅居前上周领涨的POE胶膜本周领跌此外火电航母大飞机供销社医保支付改革电力股精选水电东数西算和化纤精选指数跌幅居前图表17申万一级行业指数周度涨跌图表18Wind热门概念指数周度涨跌00520004150031000200150000-001-002-5-003-10-004白酒水电航母火电胶膜鸡产业仿制药供销社大飞机煤炭汽车传媒银行电子通信钢铁环保综合POE炒股软件证券精选业绩爆雷东数西算计算机房地产电力股精选非银金融食品饮料有色金属农林牧渔医药生物家用电器建筑材料美容护理纺织服饰电力设备轻工制造机械设备交通运输商贸零售石油石化基础化工社会服务建筑装饰公用事业国防军工医疗服务精选医疗器械精选饮料制造精选煤炭开采精选化学纤维精选医保支付改革A股转债周涨跌幅资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券备注未做剔除具体来看上周每日行情周一1月9日中证转债指数收盘报40188点上涨023上证综指上涨058深证成指上涨072创业板指上涨075上证50上涨105中证1000上涨055转债市场成交额50312亿较上个交易日下降1046日美国公布非农就业数据薪资同比增速放缓服务业PMI跌至荣枯线以下美国经济证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9债券周报衰退预期升温加息或将放缓美元指数在本周一路下跌人民币汇率走强升破68重要关口黄金原油有色金属板块大涨金诚转债明泰转债等有较好表现贵广转债涨幅超11正股涨停主要还是受习酒借壳上市传闻以及春节档文化传媒行情影响周二1月10日中证转债指数收盘报40082点下降026上证综指下跌021深证成指上涨049创业板指上涨138上证50下降031中证1000上涨007转债市场成交额5326亿较上个交易日涨59汽车板块受成立国家电动汽车大基金北京牌照放开上调燃油车购置税等传闻影响大涨嵘泰转债小康转债等涨幅居前受抖音业绩大涨提振传媒板块涨幅居前有抖音概念的岭南转债涨幅达12正股接近涨停周三1月11日中证转债指数收盘报40039点下降011上证综指下跌024深证成指下跌059创业板指跌113上证50涨024中证1000跌081转债市场成交额40691亿较上个交易日下降236前期大跌的煤炭板块领涨据彭博社报道中国官方表态将恢复澳煤进口但市场认为短期难有较大增量周二公布12月信贷数据超预期且央行召开座谈会强调信贷投放靠前发力银行板块涨幅居前周四1月12日中证转债指数收盘报40105点上涨016上证综指上涨005深证成指上涨023创业板指上涨051上证50涨006中证1000上涨004转债市场成交额39912亿较上个交易日下降19中国监管机构已经初步确定实施资产负债表改善计划的优质开发商名单包括龙湖金地碧桂园新城美的等多家公司市场预期兑现地产板块下跌周五1月13日中证转债指数收盘报4017点上涨016上证综指上涨101深证成指上涨119创业板指上涨141上证50上涨166中证1000上涨043转债市场成交额41585亿较上个交易日上涨42外资再次流入133亿元连续8天为净买入状态现普涨行情主要流入的大金融和食品饮料涨幅良好三行业基本面跟踪工业金属大涨光伏产业链价格企稳上游能源价格原油截至1月13日受极寒天气影响上周布油期价涨854WTI原油期价涨826煤炭方面宁波港Q5500动力煤含税库提价较上周环比上涨243京唐港Q5500动力煤平仓价较上周环比上涨252而动力煤期货价从10228元吨降至921元吨双焦现货价南华焦煤指数周环比上涨357焦炭到厂含税价周环比下降357期货价格小幅上涨083下游钢厂亏损严重对焦炭价格进行第二轮提降天然气方面中国LNG出厂价较上周下降369美国NYMEX天然气期货价环比下降744美元指数下跌美债走弱驱动工业金属大幅上涨铜市场均价周环比上涨538铝价上涨424锡价上涨912镍板价格上涨14钴价下跌341证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10债券周报图表19原油期货价格走势美元桶图表20南华焦煤价格指数走势700014060001201005000804000603000402020000100020012007210121072201220723010期货结算价连续布伦特原油2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02期货结算价连续WTI原油南华焦煤指数资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券中游建材方面上周全国水泥价格指数较前周-174熟料价格指数下跌059下游需求偏弱厂家降价促销玻璃期货价格较前周下跌071钢材方面上周现货价和期货价均上涨螺纹钢现货价格上涨093高线涨078中板涨155热轧板卷涨134钢坯价格周环比涨185期货价格方面螺纹钢期货价格环比上涨161线材价格环比涨054热轧卷板期货价格环比涨086成本端中国铁矿石价格指数环比上涨391进口铁矿石环比上涨448供应端春节临近钢厂将陆续放假后续供应将进一步收缩库存已达历史低点部分厂商冬储补库需求继续钢厂库存周环比上涨216pct社会库存周环比大幅上涨103pct钢材亏损严重挺价意愿强烈但供需双弱涨价空间有限图表21钢材期货价格走势元吨图表22主要钢材的库存走势万吨7000450040006000350030005000250020004000150010003000500020002020-01-092020-09-092021-05-092022-01-092022-09-09期货收盘价活跃合约螺纹钢期货收盘价活跃合约线材期货收盘价活跃合约热轧卷板社会库存钢厂库存总库存资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券化工品方面上周中国化工品价格指数环比下跌01烧碱32离子膜市场价周环比下降162环氧丙烷现货价上涨11煤焦油市场价环比下跌2131涤纶长丝市场价格草铵膦原药价格维持稳定橡胶方面天胶期货价环比上涨124泰国产天胶现货价环比上涨28顺丁橡胶现货价环比上涨098丁苯橡胶现货价环比上涨189下游全钢胎和半钢胎开工率降至低位周环比下降729pct和888pctPVC电石法市场价格较上周上涨266PVC乙烯法市场价格环比上涨221证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11债券周报图表23天然橡胶期货结算价走势万元吨图表24PVC价格走势元吨18016000140001601200010000140800060001204000200010002020-01-022021-01-022022-01-022023-01-020802018-01-152019-01-152020-01-152021-01-152022-01-15市场价中间价聚氯乙烯PVC电石法华东地区期货结算价活跃合约天然橡胶万市场价中间价聚氯乙烯PVC乙烯法华东地区资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券锂电产业链价格全线下跌上周碳酸锂价格下跌359氢氧化锂的价格下跌43电解液方面六氟磷酸锂环比下跌177磷酸铁锂价格下跌377锰酸锂价格下跌361溶剂方面电池级DMC价格环比下跌333电池级DEC价格环比下跌721电池级EC环比下跌467电池级EMC环比下跌721电池级PC环比下跌424其他环节前驱体负极材料隔膜铜箔铝塑膜动力电池现货价格与前周持平光伏产业链方面硅片电池片组件光伏玻璃价格企稳硅业分会数据显示上本周国内单晶复投料价格区间在125-180万元吨成交均价为1616万元吨周环比跌幅为932单晶致密料价格区间在123-178万元吨成交均价为1592万元吨周环比跌幅为965M10单晶硅片182mm150m价格区间在36-39元片成交均价提升至377元片周环比涨幅为08G12单晶硅片210mm150m价格区间在48-51元片成交均价提升至494元片周环比涨幅为082预计1月份国内多晶硅产量将环比小幅增加5左右硅片产量将有环比10以上的增幅即1月份硅料供应增量不及需求增量晶硅光伏组件现货价下跌102薄膜光伏组件价格维稳单晶PERC电池片现货价环比上涨286光伏玻璃现货均维稳上游硅料硅片降价将有助于下游电池片环节成本压力缓释利润向其疏导加快扩产进程图表25多晶硅片价格走势美元片图表26单晶电池片价格走势美元瓦040018035017016030015025014020013015012010011005010现货价周平均价多晶硅片156mm156mm现货价平均价单晶PERC电池片210mm228资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券下游地产方面拿地端100大中城市成交土地数量有290宗环比下降7491同比上涨105100大中城市成交土地面积有92307万平米环比下跌80同比上证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12债券周报涨501销售端上周30大中城市商品房单日成交套数环比上涨涨2597单日成交面积环比上涨2405汽车销量回暖出口端仍然强劲12月产量当月环比-012累计同比34销量当月环比981累计同比21新能源汽车产销增速放缓渗透率进一步提升12月产量当月环比351累计同比993112月销量当月环比352累计同比9562按照销量计算全年渗透率提升至256同比121pct图表27汽车产销增速图表28新能源汽车产销增速6020050150403010020501000-10-502016201720182019202020212022-2020092010201120122013201420152016201720182019202020212022产量新能源汽车当月值累计值同比产量汽车累计同比销量汽车累计同比销量新能源汽车累计值同比资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券交运方面波罗的海干散货指数环比下降1628CCFI综合指数较上周环比下降433CCBFI综合指数较上周环比下降125养殖方面截至1月13日肉鸡苗价格大幅反弹周环比上涨458截至1月12日黄鸡价格周环比上涨125截至1月6日生猪价格周环比下跌1548生猪养殖利润继续下跌自繁自养生猪利润周环比下跌4856外购猪仔利润为-2892元头周环比下跌6915图表29生猪价格走势元千克图表30黄鸡价格走势元500克4575040700356503060025550205001545010400535003002020-02-212021-02-212022-02-212021-08-302022-02-282022-08-3122个省市平均价生猪平均价鸡快大三黄鸡浙江资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券四条款及供给齐鲁蓝盾转债提议下修年前新券发行降温一福能上能转债不提前赎回上周福能转债上能转债不提前赎回恩捷转债华通转债新天转债瑞鹄转债英联转债公告预计满足赎回条件此外累计赎回天数在10天以上的包括瑞鹄转债和拓证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13债券周报尔转债二齐鲁蓝盾转债提议下修上周本周齐鲁转债蓝盾转债提议下修6只转债公告不下修包括中环转2海环转债甬金转债科蓝转债冠宇转债和模塑转债有9只转债公告预计触发下修公告山石转债江山转债山玻转债博22转债芯海转债天路转债国城转债核建转债漱玉转债发布预计触发下修的公告图表31临近下修的转债截至1月15日董事会议案股东大会决修正前转股修正后转股转债余额回售期起始距离回售期正股股本第一大持债潜在稀释比代码简称发行评级时间区间计算天数实施日期稀释比例公告时间议时间价价亿元日天数亿股人比例例实施下123145SZ药石转债AA30152022-12-292023-01-16待定9288待定11492026-04-2011932001303--修中113653SH永22转债AA-30152022-12-302023-01-16待定2681待定7702026-07-281292191408--113065SH齐鲁转债AAA30152023-01-092023-02-03待定56800044939000922--123015SZ蓝盾转债AA30152023-01-132023-01-31待定2382022-08-1315300003--曾承诺何日转债余额回售期起始距离回售期正股股本第一大持债潜在稀释比代码简称发行评级时间区间计算天数不下修公告日目前天数累计转债收盘价转股价稀释比例之前不行使亿元日天数亿股人比例例113650SH博22转债AA-30152022-09-272022-12-25141137023958002026-07-0112664202625795167113024SH核建转债AAA3015141124296329952023-04-0885302019521030088110060SH天路转债AA301514114175427062023-10-2828992122671415067123172SZ漱玉转债AA-3015131186521278002026-12-1514334053517928166127019SZ国城转债AA3015121135721238502024-07-155491118404358067123152SZ润禾转债A3015121260029272922026-07-2112851274145787183128049SZ华源转债AA-301512113477373632022-11-27-473163051559101123077SZ汉得转债AA301510122649829372024-11-2368086813091099088113561SH正裕转债A301510122369981502023-12-31352223458675055113061SH拓普转债AA30151013286713825002026-07-14127811026293318171111001SH山玻转债AA-30152022-09-302022-12-29101138711506002025-11-0810316005274869088临近下118007SH山石转债A30152022-10-14未承诺101245724522672026-03-221164180268605119113625SH江山转债AA-20102022-06-302022-12-29101209373535832025-06-118811371281580353修110086SH精工转债AA301591152049620002026-04-22119520130002003086127052SZ西子转债AA3015911666188011102025-12-2410767391556799129128026SZ众兴转债AA-30152022-11-202022-12-3191129111264082021-12-13-395407517890089123004SZ铁汉转债AA30152022-10-312023-01-019109403828032021-12-18-3902823363745026127062SZ垒知转债AA-30152022-09-142022-12-319116877753962026-04-2111957171791713047113043SH财通转债AAA30152022-09-012022-12-3091063911493800000-46441506712077118029SH富淼转债A301581238020264502026-12-15143312248671818298127053SZ豪美转债AA-30152022-08-20未承诺81171321298242026-01-2411072339711663302118025SH奕瑞转债AA30157125504998914352026-10-24138007316423951573128144SZ利民转债AA301571141911209792025-03-017793735402347230113519SH长久转债AA301571169311046962022-11-07-665608711125106113665SH汇通转债AA-30156117418233602026-12-1514334671667937066113664SH大元转债AA-301551282723184502026-12-05142316712641164210128056SZ今飞转债A20102022-11-232022-12-315129856681722023-02-2847499234516027资料来源Wind华创证券三一级市场新券发行降温待发规模约475亿上周无新券发行年前拿到发行批文的待发转债数量依然较少截至1月14日共有10家上市公司拿到转债发行批文拟发行规模8404亿元左右但通过发审委的转债数量仍较多共有30家上市公司合计规模3914亿元上周有1家公司发布董事会预案为集智股份图表3210家上市公司公开发行A股可转债获证监会核准公告日期公司名称方案进度证监会核准公告日发行规模亿元发行期限年申万行业2023-01-13金牌厨柜证监会核准2023-01-137706SW家用轻工2023-01-12星帅尔证监会核准2023-01-124636SW白色家电2023-01-12光力科技证监会核准2022-11-154006SW专用设备2022-12-28爱玛科技证监会核准2022-12-2820006SW其他交运设备证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14债券周报2022-11-21泰坦股份证监会核准2022-11-212966SW专用设备2022-11-12赛特新材证监会核准2022-11-124426SW化学制品2022-11-11百川畅银证监会核准2022-11-114206SW环保工程及服务2022-10-14韵达股份证监会核准2022-10-1424506SW物流2022-09-21春秋电子证监会核准2022-09-215706SW电子制造2022-09-15精研科技证监会核准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