研究报告全文：证券研究报告行业点评航空装备航空装备报告日期2023年01月13日C919年订单产能双提升看好大飞机产业链发展行业点评报告投资要点行业评级看好维持事件1月12日中国商飞副总经理张玉金透露C919规划未来五年年产能分析师邱世梁计划到达150架已经有1200多架的订单执业证书号S123052005000111月12日中国商飞副总经理张玉金透露C919大飞机必将提速扩产抢占qiushiliangstockecomcn市场份额国产大飞机事业将从全面研制向产业化阶段转型C919规划未来五年分析师王华君年产能计划到达150架现在已经有1200多架的订单执业证书号S123052008000521月10日上海市科委发布2022上海科技进步报告报告显示CR929客wanghuajunstockecomcn机加快研制已完成首轮需求验证首批飞机级和系统级需求验证率达98持分析师杨雨南续开展复材机身研制产执业证书号S1230522110003点评1C919订单数量1200架较官网公布数量增加47未来5年C919年yangyunanstockecomcn产能到达架产能和订单双提升国产大飞机产业链有望有益自1502C919相关报告2022年12月9日交付东方航空全球首架机后项目从全面研制向产业化阶段转1中国航空工业集团航空装型我们认为未来年国产大飞机产业链将受益产业化进程提速5C919ARJ21备铸就中国力量大制造央企稳定批产双轮驱动专题报告20230111市场空间未来20年中国客机市场价值超9万亿国产客机订单价值超1万亿2ARJ21交付第100架持续1中国客机市场根据中国商飞预测到2041年中国客机队规模将达到10007看好大飞机产业链行业点评架占全球比例211成为全球最大单一航空市场未来20年中国将接收民报告航客机9284架市场总价值超9万亿元20221230首次交付海外看好2国产客机订单根据中国商飞公开消息C919获1200多架订单ARJ21获3ARJ21670架客机订单累计订单额超1万亿元按C919单价69亿元ARJ21单价大飞机产业链核心配套环节26亿元测算行业点评报告20221220大飞机产业链自主可控国产化替代是未来产业链供应链的主旋律1机体制造价值占比36主要由航空工业旗下主机厂承担当前国产化程度最高增长确定性强国产客机订单机体制造环节价值约3600亿元2动力装置价值占比约22当前由CFM国际公司配套国产商用航空发动机预计2030年内开启放量国产客机订单动力装置环节价值约2200亿元3机载系统价值占比约30国产化率较低产品利润率高国产化过程中增长空间大国产客机订单机载系统环节价值约3000亿元4零部件包括锻铸件机加件标准件电子元器件等产品附加值高看好中航重机等细分领域龙头享受国产客机放量拉动效果更为显著5原材料C919机体结构中铝合金占比65复合材料12钛合金9高强度钢7CR929复材占比提升至50以上关注原材料国产化复合材料投资机会重点看好大飞机产业链核心配套环节1机体制造中航西飞中航沈飞中直股份洪都航空2动力装置航发动力发动机国产化配套3机载系统中航电子机载龙头4零部件中航重机航空锻件龙头中航光电连接器龙头5新材料中航高科复合材料预浸料风险提示1C919批产放量速度不及预期2C919国产化率提升不及预期httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评附录1C919项目规划和进展图12023年1月12日中国商飞副总经理透露C919规划图22022年12月9日C919全球首架机交付中国东航资料来源财联社浙商证券研究所资料来源中国商飞公众号浙商证券研究所附录22022上海科技进步报告图3大飞机产业体系加快建设2022年ARJ21交付首家海外客户C919交付全球首架CR929完成首轮需求验证资料来源上观新闻浙商证券研究所附录3大飞机产业链分布图4大飞机产业链包括设计研发先进制造新材料零部件机体制造机载系统总装集成和运营维修等主要环节资料来源中国商飞官网浙商证券研究所httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分