就外围环境而言，美国12月非制造业PMI指数回落至49.6，远低于55.0的市场预期，同期Markit服务业PMI指数进一步回落至44.7，实际收缩力度亦强于市场判断；在经济增长承压的情况下，美国就业数据依旧强劲，12月失业率在劳动参与率提升的情况下超预期回落至3.5%，然而时薪环比的显著走弱则缓和了市场对通胀前景的担忧，从而冲抵了就业数据强劲对金融市场的影响。欧洲方面，暖冬弱化了能源短缺对区内经济的制约，继而推动区内12月信心指数普遍超预期回升，叠加欧央行偏鹰表态，欧元相对美元升值明显，从而主导了美元指数的走低。
　　就国内环境而言，尽管债券融资低迷拖累了12月社融增长，但是企业中长期贷款主导下的信贷多增则显示出政策呵护的持续推进，而居民中长期贷款的改善则仍待时日。通胀数据方面，出行制约弱化令相关领域消费价格环比大增，同期猪肉及汽柴油价格走低则对CPI形成拖累；PPI环比增速再度回落依旧彰显了需求的疲弱，但受益于翘尾拖累的消失，其同比降幅则有所收窄。政策方面，本周央行和银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，会议指出“各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力”，明确“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”，此次会议进一步细化了此前有关“加大金融对国内需求和供给体系的支持力度”这一工作部署。前瞻来看，随着稳增长政策的持续推进，以及疫情防控转段后生产消费行为所受限制的明显弱化，国内经济扩张动力将稳步抬升。
　　就高频数据而言，下游方面，房地产成交回落明显，农产品批发价格200指数继续反弹。中游方面，钢铁价格震荡微升，水泥价格延续下行。上游方面，煤炭价格有所反弹，有色金属中铜价反弹明显，黄金价格稳中有升，白银价格触顶回落，原油价格再度走弱。
　　风险提示：疫情发展超预期