【汽车】特斯拉全球前瞻行业研究：新一轮产品周期开启，特斯拉生产制造革命加速
　　供应链变革asp持续增长，带动特斯拉产业链供应商全面突破历史收入天花板，并有望成长成为国际Tier1，建议关注重点公司拓普集团，旭升集团，新泉股份，银轮股份。特斯拉生产制造革命：一体化压铸+4680CTC。一体化压铸，建议关注力劲科技、伊之密，合力科技，文灿股份、广东鸿图、爱柯迪。4680CTC，热管理的大流量电子膨胀阀+水冷板，建议关注三花智控。
　　【社会服务】多重利好叠加，看好春节消费复苏
　　春节临近，自2022年12月“新十条”发布后，我国防疫政策迎来重大转变，各城市首轮疫情陆续达峰，居民出行意愿持续提升，为今年春节消费全面复苏奠定基础。我们认为今年春节面临“场景恢复+政策鼓励+储蓄高位”三重利好局面，或将全面拉动春节消费热情，看好春节消费超预期表现。
　　【农林牧渔】2022年12月主要生猪养殖企业销售数据跟踪点评：12月生猪出栏量增价跌，全年出栏量同比高增
　　22年12月上市猪企生猪出栏量增价跌，出栏均价仍在盈利区间。猪企收入环比下滑明显，原因是出栏均价环比大幅走低。2022全年主要上市猪企出栏量同比保持高增长。2022全年上市猪企收入同比保持高增长，全年生猪销售量价齐升。22年12月上市猪企生猪出栏均价环比大幅走低，跌幅在20%左右。猪企出栏均重环比小幅下降，猪价下行小幅压制猪企育肥倾向。
　　【电力设备】奥特维（688516.SH）2022年年度业绩预告点评：业绩持续高增，平台化布局多维共振
　　投资建议：预计公司22-24年实现归母净利润7.02/10.84/13.51亿元，同比+89%/+55%/+25%，EPS分别为4.54/7.02/8.75元，维持“买入”评级。风险提示：光伏装机量不及预期；项目研发失败；下游行业技术发展停滞

研究报告全文：晨会纪要证券研究报告2023年01月12日核心结论分析师汽车特斯拉全球前瞻行业研究新一轮产品周期开启特斯拉生产制造雒雅梅S0800518080002革命加速供应链变革asp持续增长带动特斯拉产业链供应商全面突破历史收入天花luoyameiresearchxbmailcomcn板并有望成长成为国际Tier1建议关注重点公司拓普集团旭升集团国内市场主要指数新泉股份银轮股份特斯拉生产制造革命一体化压铸4680CTC一体指数名称收盘涨跌化压铸建议关注力劲科技伊之密合力科技文灿股份广东鸿图爱柯迪4680CTC热管理的大流量电子膨胀阀水冷板建议关注三花智控上证指数316184-024社会服务多重利好叠加看好春节消费复苏深证成指1143944-059春节临近自2022年12月新十条发布后我国防疫政策迎来重大转变各城市首轮疫情陆续达峰居民出行意愿持续提升为今年春节消费全沪深300401003-019面复苏奠定基础我们认为今年春节面临场景恢复政策鼓励储蓄高位上证180850353007三重利好局面或将全面拉动春节消费热情看好春节消费超预期表现中小板指753950-071农林牧渔2022年12月主要生猪养殖企业销售数据跟踪点评12月生猪出栏量增价跌全年出栏量同比高增创业板指244597-11322年12月上市猪企生猪出栏量增价跌出栏均价仍在盈利区间猪企收入资料来源聚源环比下滑明显原因是出栏均价环比大幅走低2022全年主要上市猪企出栏量同比保持高增长2022全年上市猪企收入同比保持高增长全年生猪主要海外市场指数销售量价齐升22年12月上市猪企生猪出栏均价环比大幅走低跌幅在指数名称收盘涨跌20左右猪企出栏均重环比小幅下降猪价下行小幅压制猪企育肥倾向道琼斯3397301080电力设备奥特维688516SH2022年年度业绩预告点评业绩持续高增平台化布局多维共振标普500396961128投资建议预计公司22-24年实现归母净利润70210841351亿元同比纳斯达克1093167176895525EPS分别为454702875元维持买入评级风险提示光伏装机量不及预期项目研发失败下游行业技术发展停滞资料来源聚源1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年01月12日行业深度研究汽车特斯拉全球前瞻行业研究新一轮产品周期开启特斯拉生产制造革命加速本轮官降刷新历史最低价预计国内Model3月销2万辆ModelY月销4万辆复盘特斯拉国内历史价格对应销量之前Model3标续最低价格对应的交付时间2021年9月交付周期6-8周当月Model3内销量19万辆ModelY标续最低价格对应的交付时间2022年3月交付周期10-14周当月ModelY内销量4万辆在之前历史最低价格上特斯拉Model3Y销量对比至少有翻倍以上的提升我们预计在当前价格国内Model3稳态月销量2万ModelY稳态月销量4万销量前瞻预计2023年特斯拉全球销量205万辆国产特斯拉100万辆根据Marklines中国市场2022年1-11月国产特斯拉分别实现内销出口4026万辆预计2023年国产特斯拉内销出口分别为6535万辆其中Model3内销出口分别为2023万辆ModelY内销出口分别为4512万辆北美市场2022年1-11月特斯拉北美累计销量52万辆其中Model3ModelY分别实现销量2225万辆预计今年特斯拉北美销量90万辆同比增长56欧洲市场2022年1-11月特斯拉欧洲累计销量175万辆其中Model3ModelY分别实现销量710万辆预计今年特斯拉欧洲销量35万辆其中Model3ModelY销量分别为1520万辆车型前瞻Model3改款新车型2023年开启新一轮产品周期今年国产Model3预计将发布改款车型代号Highland该款车型预计将对方向盘中控等内饰配置进行全面升级并引入一体化压铸进一步实现降本Cybertruck预计在下半年量产全新车型ModelQ推出在即特斯拉2023年将正式开启新一轮产品周期特斯拉生产制造革命加速产能-交付平衡订单-价格模型特斯拉2022年全球生产137万辆交付131万辆但在创造新的交付记录的同时也开始出现库存2022年7月特斯拉上海二期工厂ModelY产线扩产完成8月一期工厂Model3产线扩产完成扩产后上海工厂合计月产能达到10万辆但在产能快速提升后国内交付在短期快速增长后并没有持续新增订单乏力因此9月开始特斯拉中国先后通过直接或间接优惠的政策开启多轮降价促销活动特斯拉在提升产能-交付的同时需要平衡订单-价格模型持续降本增效特斯拉生产制造革命加速投资建议供应链变革asp持续增长带动特斯拉产业链供应商全面突破历史收入天花板并有望成长成为国际Tier1建议关注重点公司拓普集团旭升集团新泉股份银轮股份特斯拉生产制造革命一体化压铸4680CTC一体化压铸高压压铸设备一体化压铸模具铝合金压铸件1大吨位压铸机供给稀缺下游需求快速增长建议关注力劲科技伊之密2模具环节壁垒高国产供应商份额快速提升建议关注合力科技3压铸件看好与重点整车厂客户合作紧密的供应商建议关注文灿股份广东鸿图爱柯迪4680CTC热管理的大流量电子膨胀阀水冷板建议关注三花智控风险提示Model3改款不及预期新车型销量不及预期供应商业绩不及预期新技术不及预期联系人刘虹辰18518917802liuhongchenxbmailcomcn2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年01月12日行业点评社会服务多重利好叠加看好春节消费复苏大部分城市疫情已达峰居民出行消费意愿持续回升根据我们选取的100个样本城市参考数据团的最新预测数据来看大部分城市首轮疫情都已在12月底前达峰且首轮达峰到结束的时间跨度平均约为20天预计首轮疫情影响将在春节前逐步消退随着各地陆续度过疫情感染高峰居民出行意愿迅速回升此前受到抑制的服务型消费等逐步复苏最近两周20大重点城市地铁客运量环比分别565214百城拥堵延时指数环比分别4656全国航线执行航班量环比分别242287北京环球影城日均客流预计环比分别32173上海迪士尼乐园日均客流预计环比分别731366春节返乡等需求集中释放多措并举提振消费信心随着1月8日新冠正式调整为乙类乙管跨区域人员流动加速叠加此前三年来因疫情及就地过年政策所积累的返乡走亲访友旅游等出行需求集中释放预计今年春运客流将大幅增长据交通运输部初步分析研判今年春运期间客流总量约为2095亿人次995恢复到2019年同期的703另一方面各地方政府通过发放消费券创造质量的消费场景多渠道增加居民收入等方式拉动消费需求其中发放消费券是地方政府撬动当地消费的重要举措近期多地陆续推出各种促消费活动和新春消费券涉及餐饮文旅家电汽车百货零售等各个板块投资建议春节临近自2022年12月新十条发布后我国防疫政策迎来重大转变各城市首轮疫情陆续达峰居民出行意愿持续提升为今年春节消费全面复苏奠定基础我们认为今年春节面临场景恢复政策鼓励储蓄高位三重利好局面或将全面拉动春节消费热情看好春节消费超预期表现1今年春节返乡走亲访友等需求集中释放将带动珠宝婚庆餐饮等本地消费热情看好春节及后续黄金珠宝餐饮免税板块景气度建议重点关注潮宏基周大生迪阿股份同庆楼九毛九呷哺呷哺海底捞中国中免王府井等22B端服务业疫后将率先快速修复且业绩韧性强建议重点关注成长赛道小龙头科锐国际和米奥会展3供给出清背景下未来酒店医美化妆品板块剩者为王建议重点关注锦江酒店首旅酒店爱美客珀莱雅贝泰妮4此外景区方面建议重点关注中青旅风险提示疫情发展超预期居民收入及消费意愿恢复不及预期联系人许光辉18621636215xuguanghuiresearchxbmailcomcn王璐15316569146wangluresearchxbmailcomcn3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年01月12日行业点评农林牧渔2022年12月主要生猪养殖企业销售数据跟踪点评12月生猪出栏量增价跌全年出栏量同比高增22年12月上市猪企生猪出栏量增价跌出栏均价仍在盈利区间12月13家主要上市公司共出栏生猪121815万头同比2227环比853同比看上市猪企12月出栏量实现高速增长原因是21年年末受猪价较低影响行业整体出栏量较低造成低基数效应环比看12月上市猪企出栏量环比保持增长主要原因是1部分猪企为完成全年出栏目标年底出栏积极性较高2尽管12月猪价下滑但均价仍高于猪企完全成本猪企仍能获利猪企收入环比下滑明显原因是出栏均价环比大幅走低12月主要上市猪企共实现收入24632亿元同比6150环比-1494主要上市猪企收入均大幅增长主要原因是12月出栏量同比高增同时生猪出栏均价也明显高于去年同期环比看头部猪企收入下滑明显主要原因是12月份猪企出栏均价环比下滑20左右2022全年主要上市猪企出栏量同比保持高增长22全年主要上市猪企共出栏生猪1229044万头同比2872除正邦科技外头部猪企22年出栏量同比均实现高速增长行业集中度有望进一步提升2022全年上市猪企收入同比保持高增长全年生猪销售量价齐升22全年主要上市猪企共实现收入227426亿元同比2744由于傲农生物未披露收入数据从大致估算看上市猪企收入增速略高于销量增速因此预计22年全年生猪出栏均价将略高于21年22年12月上市猪企生猪出栏均价环比大幅走低跌幅在20左右原因是1受新冠感染扩散影响全国生猪消费需求下降明显212月接近春节备货期二次育肥及压栏养殖户加速抛售生猪供给提升明显12月牧原股份温氏股份新希望正邦科技天邦食品的出栏均价分别为18611880187618861935元公斤环比分别-2023-2202-1948-1782-2291猪企出栏均重环比小幅下降猪价下行小幅压制猪企育肥倾向出栏均重方面22年12月牧原股份温氏股份新希望正邦科技天邦食品的出栏均重分别为1174612182978472609504公斤头环比-452-2751071-411646牧原股份温氏股份等以出栏育肥猪为主的企业出栏均重小幅下跌新希望天邦食品出栏均重环比提升原因预计是销售结构中育肥猪占比有所提升投资建议把握生猪养殖板块的配置机会关注出栏增长确定性强经营稳健的上市猪企推荐温氏股份唐人神建议关注牧原股份新五丰巨星农牧等风险提示生猪产能去化不及预期饲料价格上涨超预期疫病风险等联系人熊航13316501817xionghangresearchxbmailcomcn4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年01月12日公司点评电力设备奥特维688516SH2022年年度业绩预告点评业绩持续高增平台化布局多维共振事件奥特维1月10日发布业绩预告12022年实现归母净利694亿元711亿元同比87159176扣非归母净利673690亿元同比10672111972从单四季度看2022Q4实现归母净利22237亿元同比5466环比2635实现扣非后归母净利22324亿元同比8498业绩保持高速增长在手订单持续高增核心产品获客户高度认可2022年1-9月公司新签订单5111亿元含税同比增长7852截至2022年9月30日公司在手订单6512亿元含税同比增长7964根据公司自愿披露合同公告统计2022Q4公司新签订单超4亿元包含超高速多主栅串焊机划焊一体机以及硅片分选机我们预计全年订单有望突破70亿元充足订单和高盈利能力推动公司业绩保持高速增长迈向平台型设备龙头光伏半导体锂电设备多维共振1光伏设备a组件设备受益于光伏行业景气度高企叠加大尺寸薄片化多主栅多分片技术变革组件设备迎来更迭换代周期串焊机龙头充分受益2022年公司核心产品大尺寸超高速多主栅串焊机SMBB串焊机等设备得到客户高度认可b单晶炉公司光伏单晶炉业务2022年新签订单已超11亿元覆盖晶科天合宇泽合盛硅业中成榆等多家行业头部客户市占率逐步提升2半导体设备铝线键合机国产替代龙头已获通富微电德力芯半导体铝线键合机批量订单在客户端验证试用不断优化升级产品性能不断提升向金铜线键合机拓展布局3锂电设备布局锂电模组PACK线与国内锂电厂商蜂巢能源远景动力达成战略合作协议有望实现快速突破丰富公司产品矩阵投资建议预计公司22-24年实现归母净利润70210841350亿元同比895425EPS分别为455702874元维持买入评级风险提示光伏装机量不及预期项目研发失败下游行业技术发展停滞联系人杨敬梅18001996455yangjingmeiresearchxbmailcomcn5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年01月12日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明