事件：1月10日，公司发布2022年业绩预告，2022年公司预计实现归母净利润6.94~7.11亿元，同比增长87.15%~91.76%；预计实现扣非后归母净利润6.73~6.90亿元，同比增长106.72%~111.97%。超市场预期。
　　2022年业绩大幅增长，盈利水平持续提升。
　　公司预计2022年归母净利润同比增加87.15%~91.76%，扣非归母净利润同比增加106.72%~111.97%，业绩高增的主要原因包括：①2022年，受益于新能源行业的发展，公司在光伏产业链的战略布局逐步兑现业绩，核心产品继续保持高速增长，新产品订单提升。②公司持续通过提升生产效率、供应链优化等方式提升盈利能力（2022年前三季度净利率同比提升3.52pct。2017年以来，公司净利率稳步提升，成本优化效果持续凸显）。
　　产品优势凸显，中标划焊一体机项目。
　　12月23日，公司中标一道新能源“划焊一体机”项目，中标金额约1.55亿元，该项目将于2023年3月开始交付，因设备平均验收周期约为6-9个月，预计对公司2023年业绩产生积极影响。公司多主栅光伏划焊联体串焊机是一款集成无损划片和自动串焊光伏晶硅太阳能电池片的自动化生产设备，具有高产能、高精度、高兼容性等优势，产能达7200小片/小时，尺寸兼容156-230MM。
　　募资助力平台化发展，丰富公司产品线。
　　12月15日，公司拟发行可转债募资约11.4亿元，用于平台化高端智能装备智慧工厂、光伏电池先进金属化工艺设备实验室、半导体先进封装光学检测设备研发及产业化项目的建设。公司旨在进一步加强对光伏电池片、锂电池、半导体封装测试等领域设备的产能建设投入，从而丰富产品线，优化产品组合，扩大市场空间。
　　订单饱满，2023年业绩有望持续保持高增。
　　截至2022年三季度，公司新签订单约为51.1亿元（含税，未经审计），其中第三季度新签订单约为18.41亿元，在手订单约为65.12亿元（含税，未经审计），新签订单与在手订单同比分别增长78.52%和79.64%，订单快速增长将支撑公司2023年业绩高增。另外，截至2022年三季度，公司合同负债与存货分别为18.39、32.09亿元（我们预计大部分为发出商品），同比增长70.3%、96.6%，增强公司未来业绩确定性。
　　维持“买入”评级：公司2022年业绩实现高增，我们看好公司成长性，上调公司2022-2024年业绩为7.00、9.46、12.49亿元（前值为5.50、8.52、11.85亿元），对应的PE分别为49、37、28倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：项目建设不及预期、订单增长不及预期。

研究报告全文：2022年业绩超预期持续推进平台化布局奥特维688516机械设备证券研究报告公司点评2023年1月10日TableIndustry评级TableTitle买入维持公司盈利预测及估值TableFinance市场价格22404指标2020A2021A2022E2023E2024E营业收入百万元分析师王可11442047402561519192增长率yoy5279975349执业证书编号S0740519080001净利润百万元1553717009461249Emailwangke03ztscomcn增长率yoy112139893532每股收益元101240453612808每股现金流量099205113112371668分析师谢校辉净资产收益率14262596332131172929执业证书编号S0740522100003PE2228934494366277PB31824616611582Emailxiexhztscomcn备注股价取自2023年1月10日投资要点事件1月10日公司发布2022年业绩预告2022年公司预计实现归母净利润亿元同比增长预计实现扣非后归母净利润69471187159176673690亿元同比增长1067211197超市场预期基本状况TableProfit2022年业绩大幅增长盈利水平持续提升总股本百万股15447公司预计2022年归母净利润同比增加87159176扣非归母净利润同比增加流通股本百万股75481067211197业绩高增的主要原因包括2022年受益于新能源行业的发展市价元22404公司在光伏产业链的战略布局逐步兑现业绩核心产品继续保持高速增长新产品订市值百万元3460746单提升公司持续通过提升生产效率供应链优化等方式提升盈利能力2022年前流通市值百万元1691054三季度净利率同比提升352pct2017年以来公司净利率稳步提升成本优化效果股价与行业TableQuotePic-市场走势对比持续凸显产品优势凸显中标划焊一体机项目12月23日公司中标一道新能源划焊一体机项目中标金额约155亿元该项目将于2023年3月开始交付因设备平均验收周期约为6-9个月预计对公司2023年业绩产生积极影响公司多主栅光伏划焊联体串焊机是一款集成无损划片和自动串焊光伏晶硅太阳能电池片的自动化生产设备具有高产能高精度高兼容性等优势产能达7200小片小时尺寸兼容156-230MM募资助力平台化发展丰富公司产品线月日公司拟发行可转债募资约亿元用于平台化高端智能装备智慧工厂公司持有该股票比例1215114相关报告光伏电池先进金属化工艺设备实验室半导体先进封装光学检测设备研发及产业化项目的建设公司旨在进一步加强对光伏电池片锂电池半导体封装测试等领域设备的产能建设投入从而丰富产品线优化产品组合扩大市场空间订单饱满2023年业绩有望持续保持高增截至2022年三季度公司新签订单约为511亿元含税未经审计其中第三季度新签订单约为1841亿元在手订单约为6512亿元含税未经审计新签订单与在手订单同比分别增长7852和7964订单快速增长将支撑公司2023年业绩高增另外截至2022年三季度公司合同负债与存货分别为18393209亿元我们预计大部分为发出商品同比增长703966增强公司未来业绩确定性维持买入评级公司2022年业绩实现高增我们看好公司成长性上调公司2022-2024年业绩为7009461249亿元前值为5508521185亿元对应的PE分别为493728倍维持买入评级请务必阅读正文之后的重要声明部分公司点评风险提示项目建设不及预期订单增长不及预期-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司点评图表1公司盈利预测表资产负债表单位百万元利润表单位百万元会计年度20212022E2023E2024E会计年度20212022E2023E2024E货币资金549195039186506营业收入2047402561519192应收票据0000营业成本1276260439145825应收账款37072711111661税金及附加9263959预付账款4286129192销售费用78153246395存货1852273533643894管理费用110217369568合同资产0000研发费用145290461735其他流动资产1039180126203792财务费用2191011流动资产合计385173001114316045信用减值损失-150-10-57其他长期投资0000资产减值损失-73-40-20-100长期股权投资0000公允价值变动收益1411-30-50固定资产141151161170投资收益15150-5在建工程14112110181其他收益707000无形资产44485458营业利润41978210531386其他非流动资产105107108109营业外收入0000非流动资产合计431427424418营业外支出1666资产合计428277271156716463利润总额41877610471380短期借款42897226335所得税5176101131应付票据1803666131033净利润3677009461249应付账款807183027973981少数股东损益-3000预收款项0552674567归属母公司净利润3707009461249合同负债1142224734345131NOPLAT3857099551258其他应付款1111EPS按最新股本摊薄240453612808一年内到期的非流动负债7777其他流动负债2564877481112主要财务比率流动负债合计28225586849912166会计年度20212022E2023E2024E长期借款0000成长能力应付债券0000营业收入增长率789967528494其他非流动负债33333333EBIT增长率1335789346316非流动负债合计33333333归母公司净利润增长率1386889351320负债合计28545618853212199获利能力归属母公司所有者权益1408208830144243毛利率377353364366少数股东权益20202020净利率179174154136所有者权益合计1428210930354264ROE260332312293负债和股东权益428277271156716463ROIC285418361326偿债能力现金流量表单位百万元资产负债率667727738741会计年度20212022E2023E2024E债务权益比327658788经营活动现金流317174619112575流动比率14131313现金收益3997249721277速动比率07080910存货影响-570-884-629-530营运能力经营性应收影响85-361-407-512总资产周转率05050506经营性应付影响188176013371497应收账款周转天数65495454其他影响214507638844应付账款周转天数197182213209投资活动现金流5815-43-66存货周转天数442317281224资本支出-184-9-12-10每股指标元股权投资0000每股收益240453612808其他长期资产变化24224-31-56每股经营现金流321177019372610融资活动现金流-81-36010079每股净资产1427211630554301借款增加95-331129109估值比率股利及利息支付-69-29-30-30PE93493728股东融资5000PB2517118其他影响-112010EVEBITDA1306734547417来源wind中泰证券研究所-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司点评投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司点评-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分