事件：公司发布2022年度业绩预增公告
　　投资要点
　　2022年业绩高增超预期，组件设备龙头进入收获期。（1）公司预计2022年归母净利润6.9-7.1亿元，同比增长87%-92%，归母净利润中位数为7.0亿元，同比增长89%；扣非归母净利润6.7-6.9亿元，同比增长107%-112%，扣非归母净利润中位数为6.8亿元，同比增长109%。（2）2022Q4单季度归母净利润2.20-2.37亿元，同比增长54%-66%，环比增长25%-35%；扣非归母净利润2.22-2.40亿元，同比增长84%-99%，环比增长29%-39%。
　　2022Q4新签订单有望创新高，业绩增长动力强。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，公司客户2023年扩产动力较强，10月订单创单月新高，我们预计Q4订单极有可能创单季新高（超20亿元），2022全年新签订单将超70亿元；现阶段硅料价格下降刺激下游需求释放，公司组件设备订单有望持续高增，我们预计公司2023年新签订单预计同比增长30%。
　　拟发行可转债募资11.4亿元，深化平台型布局。公司拟发行可转债募资11.4亿元，主要用于扩产丝印整线&储能模组PACK、光伏电池先进金属化工艺设备实验室、半导体先进封装光学检测设备研发及产业化等，成长为横跨光伏、锂电、半导体的自动化平台公司。（1）光伏：a.硅片：子公司松瓷机电2022年以来单晶炉新签订单已超10亿元；b.电池片：子公司旭睿科技获润阳1.3亿丝印整线设备订单，LPCVD（母公司承担）正在研发中；c.组件：主业串焊机龙头市占率70%+。（2）半导体：已获中芯绍兴、通富微电、德力芯铝线键合机批量订单，公司半导体设备布局主要围绕封测端，包括铝线&金铜线键合机、装片机、倒装封装设备等。（3）锂电：目前主要产品为模组pack线，叠片机研发中。
　　盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们上调公司2022-2024年的归母净利润为7.0（原值6.5，上调8%）/10.0（原值9.3，上调8%）/14.0（原值12.9，上调9%）亿元，对应当前股价PE为49/34/25倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游扩产不及预期，新品拓展不及预期
　　

研究报告全文：证券研究报告公司点评报告光伏设备奥特维688516年业绩预增超预期组件设备龙头持续20222023年01月10日平台化布局证券分析师周尔双买入维持执业证书S0600515110002021-60199784zhouershdwzqcomcn盈利预测与估值TableEPS2021A2022E2023E2024E研究助理刘晓旭营业总收入百万元2047354650476766执业证书S0600121040009同比79734234liuxxdwzqcomcn归属母公司净利润百万元37170310041399股价走势同比139904339奥特维沪深300每股收益-最新股本摊薄元股24045565090611298PE现价最新股本摊薄9335492534482473847056关键词TableTag第二曲线422814TableSummary0事件公司发布2022年度业绩预增公告-14-2820221102022511202299202318投资要点2022年业绩高增超预期组件设备龙头进入收获期1公司预计2022市场数据年归母净利润69-71亿元同比增长87-92归母净利润中位数为70亿元同比增长89扣非归母净利润67-69亿元同比增长107-收盘价元22404112扣非归母净利润中位数为68亿元同比增长10922022Q4一年最低最高价1661042884单季度归母净利润220-237亿元同比增长54-66环比增长25-市净率倍35扣非归母净利润222-240亿元同比增长84-99环比增长1040流通A股市值百29-391691054万元2022Q4新签订单有望创新高业绩增长动力强公司2022Q1-Q3新签总市值百万元3460746订单511亿元Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的基础数据公司客户2023年扩产动力较强10月订单创单月新高我们预计Q4订单极有可能创单季新高超20亿元2022全年新签订单将超70亿每股净资产元LF2154元现阶段硅料价格下降刺激下游需求释放公司组件设备订单有望持资产负债率LF6873续高增我们预计公司2023年新签订单预计同比增长30总股本百万股15447拟发行可转债募资114亿元深化平台型布局公司拟发行可转债募资流通A股百万股7548114亿元主要用于扩产丝印整线储能模组PACK光伏电池先进金属化工艺设备实验室半导体先进封装光学检测设备研发及产业化等相关研究成长为横跨光伏锂电半导体的自动化平台公司1光伏a硅片奥特维拟发行可转子公司松瓷机电2022年以来单晶炉新签订单已超10亿元b电池片688516子公司旭睿科技获润阳13亿丝印整线设备订单LPCVD母公司承担债募资114亿元深化平台型布正在研发中c组件主业串焊机龙头市占率702半导体已获局中芯绍兴通富微电德力芯铝线键合机批量订单公司半导体设备布2022-12-15局主要围绕封测端包括铝线金铜线键合机装片机倒装封装设备等3锂电目前主要产品为模组pack线叠片机研发中奥特维688516获中芯绍兴IGBT键合机订单键合机国产盈利预测与投资评级随着组件设备持续景气新领域拓展顺利我们上调公司2022-2024年的归母净利润为70原值65上调8100化进入加速期原值93上调8140原值129上调9亿元对应当前股2022-12-05价PE为493425倍维持买入评级风险提示下游扩产不及预期新品拓展不及预期13东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分公司点评报告奥特维三大财务预测表资产负债表百万元TableFinance2021A2022E2023E2024E利润表百万元2021A2022E2023E2024E流动资产38516100863011771营业总收入2047354650476766货币资金及交易性金融资产80095415072932营业成本含金融类1276216530764104经营性应收款项1122238333064213税金及附加9324554存货1852266937084498销售费用78128182244合同资产0000管理费用110202278338其他流动资产7894110128研发费用145241343460非流动资产431525609596财务费用21688长期股权投资0000加其他收益70353851固定资产及使用权资产164256327341投资净收益15000在建工程14112011059公允价值变动14000无形资产44566779减值损失-88000商誉20314255资产处置收益-1000长期待摊费用2222营业利润41980811541608其他非流动资产59595959营业外净收支0000资产总计42826625924012367利润总额41880811541608流动负债2822446160727801减所得税51105150209短期借款及一年内到期的非流动负债43528719787净利润36770310041399经营性应付款项987188426853511减少数股东损益-3000合同负债1142193927543675归属母公司净利润37170310041399其他流动负债258352437528非流动负债33333333每股收益-最新股本摊薄元240455650906长期借款0000应付债券0000EBIT41177811241565租赁负债14141414EBITDA42981011661614其他非流动负债19191919负债合计2854449461057834毛利率3766389539063934归属母公司股东权益1408211031144513归母净利率1811198219882068少数股东权益20202020所有者权益合计1428213131344534收入增长率7893732742333404负债和股东权益42826625924012367归母净利润增长率13863895642813941现金流量表百万元2021A2022E2023E2024E重要财务与估值指标2021A2022E2023E2024E经营活动现金流3174277701571每股净资产元1427213931564574投资活动现金流58-125-127-36最新发行在外股份百万股154154154154筹资活动现金流-81-148-90-110ROIC2182314433853414现金净增加额2931545531426ROE-摊薄2633333032233100折旧和摊销19314249资产负债率6665678466086334资本开支-193-125-127-36PE现价最新股本摊薄9335492534482473营运资本变动-141-385-34549PB现价15701047710490数据来源Wind东吴证券研究所全文如无特殊注明相关数据的货币单位均为人民币预测均为东吴证券研究所预测23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn