主要观点：
　　事件概况
　　2022年12月14日，公司发布向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟发行不超过11.4亿元可转换公司债券，本次发行的可转换公司债券期限为自发行之日起六年，转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止。
　　募投项目助力扩产，优化产品结构本次募集资金拟投入以下项目：
　　（1）10.4亿元拟投向平台化高端智能装备智慧工厂。公司当前生产经营场所使用较为紧张，分散于1处自有厂区及6个租赁取得的经营场所。公司通过建设智慧工厂，可以大幅增加高端智能装备的生产能力，以满足市场需求，有助于实现资源统一调配。新工厂聚焦已获得市场认可的新产品，兼顾在研高端智能装备，且公司新工厂将具备较高的自动化水平及生产调度能力。
　　（2）0.6亿元拟投向光伏电池先进金属化工艺设备实验室。通过建设覆盖光伏电池片后道工艺环节的实验线及测试设备，用于研发、验证公司光伏电池设备。从而提升公司光伏电池片设备研发效率及对技术秘密的保护能力。
　　（3）0.4亿元拟投向半导体先进封装光学检测设备研发及产业化。拟研发半导体封装测试领域的先进封装光学检测设备，并试制、测试该产品样机。
　　多重布局助力公司持续高成长
　　1）光伏：公司在串焊机、单晶炉之外，沿着光伏产业链推出了电池丝网印刷整线、光注入退火炉等设备。其中，控股子公司旭睿科技丝网印刷整线已取得润阳光伏N型电池片1.3亿元中标。公司电池丝网印刷整线截至2022年9月末在手订单1.71亿元。
　　2）锂电：公司锂电布局不断发力新产品，储能用模组PACK智能生产线等通过自主研发形成的新产品已推向市场，截至2022年9月末在手订单1.49亿元；锂电池叠片机已取得阶段性成果。
　　3）半导体：公司铝线键合机积极推动验证进程，并已获得通富微电、德力芯及其他客户小批量订单；半导体装片机属于键合机前道配套设备，处于持续研发中，并取得阶段性成果。
　　投资建议
　　我们预测公司2022-2024年营业收入分别为36.70/53.12/67.10亿元，归母净利润分别为6.57/9.52/12.28亿元，2021-2024年归母净利润CAGR为49%，以当前总股本1.54亿股计算的摊薄EPS为4.25/6.16/7.95元。公司当前股价对2022-2024年预测EPS的PE倍数分别为45/31/24倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）光伏行业后续扩产不及预期的风险；2）技术迭代带来的创新风险；3）新业务拓展的不确定性风险；4）研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。

研究报告全文：TableStockNameRptType奥特维688516公司研究公司点评拟发行可转债助力扩产深化产品多维布局TableRank投资评级买入维持主要观点报告日期2022-12-18TableSummary事件概况收盘价元TableBaseData189992022年12月14日公司发布向不特定对象发行可转换公司债券预案近12个月最高最低元29241190拟发行不超过114亿元可转换公司债券本次发行的可转换公司债券总股本百万股15447期限为自发行之日起六年转股期限自发行结束之日起满六个月后的第流通股本百万股7548一个交易日起至可转换公司债券到期日止募投项目助力扩产优化产品结构流通股比例4886本次募集资金拟投入以下项目总市值亿元29348流通市值亿元143401104亿元拟投向平台化高端智能装备智慧工厂公司当前生产经营场所使用较为紧张分散于1处自有厂区及6个租赁取得的经营场公司价格与TableChart行业指数走势比较所公司通过建设智慧工厂可以大幅增加高端智能装备的生产能力100奥特维前复权沪深300以满足市场需求有助于实现资源统一调配新工厂聚焦已获得市场认8060可的新产品兼顾在研高端智能装备且公司新工厂将具备较高的自动40化水平及生产调度能力200206亿元拟投向光伏电池先进金属化工艺设备实验室通过建设2021-122022-032022-062022-09-20覆盖光伏电池片后道工艺环节的实验线及测试设备用于研发验证公司-40光伏电池设备从而提升公司光伏电池片设备研发效率及对技术秘密的分析师TableAuthor张帆保护能力执业证书号S0010522070003304亿元拟投向半导体先进封装光学检测设备研发及产业化拟研邮箱zhangfanhazqcom发半导体封装测试领域的先进封装光学检测设备并试制测试该产品样分析师徒月婷机执业证书号S0010522110003多重布局助力公司持续高成长邮箱tuyuetinghazqcom1光伏公司在串焊机单晶炉之外沿着光伏产业链推出了电池丝网印刷整线光注入退火炉等设备其中控股子公司旭睿科技丝网印刷整线已取得润阳光伏N型电池片13亿元中标公司电池丝网印刷整线截至2022年9月末在手订单171亿元2锂电公司锂电布局不断发力新产品储能用模组PACK智能生产线等通过自主研发形成的新产品已推向市场截至2022年9月末在手订单149亿元锂电池叠片机已取得阶段性成果3半导体公司铝线键合机积极推动验证进程并已获得通富微电相关报告TableCompanyReport德力芯及其他客户小批量订单半导体装片机属于键合机前道配套1奥特维688516SH串焊机领设备处于持续研发中并取得阶段性成果军者拓展布局打造多成长极2022-投资建议10-17我们预测公司2022-2024年营业收入分别为367053126710亿元2奥特维三季报点评Q3业绩保持归母净利润分别为6579521228亿元2021-2024年归母净利润高增订单充沛新业务持续拓展CAGR为49以当前总股本154亿股计算的摊薄EPS为2022-10-24元公司当前股价对年预测的倍4256167952022-2024EPSPE10-17数分别为453124倍维持买入评级敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType1奥特维688516风险提示1光伏行业后续扩产不及预期的风险2技术迭代带来的创新风险3新业务拓展的不确定性风险4研究依据的信息更新不及时未能充分反映公司最新状况的风险敬请参阅末页重要声明及评级说明24证券研究报告TableCompanyRptType1奥特维688516财务报表与盈利预测资产负债表单位百万元利润表单位百万元会计年度20212022E2023E2024E会计年度20212022E2023E2024E流动资产38516155887111240营业收入2047367053126710现金5495746451252营业成本1276227433014117应收账款37093211541581营业税金及附加9233438其他应收款21736791销售费用78139212275预付账款42105148198管理费用110198297389存货1852325151576091财务费用21951其他流动资产1018122017002027资产减值损失73737373非流动资产431639755834公允价值变动收益149910长期投资0000投资净收益157911固定资产141282379447营业利润41975611061427无形资产44708399营业外收入0110其他非流动资产246288294288营业外支出1111资产总计42826794962512075利润总额41875611061426流动负债2822481168818483所得税5192134173短期借款428500400400净利润3676649721253应付账款807143022592835少数股东损益371925其他流动负债1586288142235248归属母公司净利润3716579521228非流动负债33333333EBITDA44979911771513长期借款0000EPS元240425616795其他非流动负债33333333负债合计2854484469148516主要财务比率少数股东权益20274671会计年度20212022E2023E2024E股本99154154154成长能力资本公积865895895895营业收入7893793244732633留存收益44487416152438营业利润13390806046332898归属母公司股东权益1408192326653488归属于母公司净利润13863772644882899负债和股东权益42826794962512075获利能力毛利率3766380437863864现金流量表单位百万元净利率1795180918291867会计年度20212022E2023E2024EROE2596337035123451经营活动现金流3173315501158ROIC2849358339733914净利润3676649721253偿债能力折旧摊销11346688资产负债率6665713071837052财务费用13951净负债比率-846-380-904-2393投资损失157911流动比率136128129133营运资金变动145426501249速动比率071060054061其他经营现金流87571878营运能力投资活动现金流58227164146总资产周转率048054055056资本支出184240181166应收账款周转率550564509491长期投资3755000应付账款周转率182203179162其他投资现金流3513131720每股指标元筹资活动现金流8179315405每股收益最新摊薄240425616795短期借款94721000每股经营现金流最新摊薄205214356750长期借款7000每股净资产最新摊薄911124517252258普通股增加05600估值比率资本公积增加73000PE792447308239其他筹资现金流0237215405PB20815311084现金净增加额2942571607EVEBITDA9149514934952717资料来源WIND华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明34证券研究报告TableCompanyRptType1奥特维688516分析师与研究助理简介TableIntroduction分析师张帆华安机械行业首席分析师机械行业从业2年证券从业14年曾多次获得新财富分析师分析师徒月婷华安机械行业分析师南京大学金融学本硕曾供职于中泰证券中山证券重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明44证券研究报告