主要观点
　　一个有趣的指标看当下股票。
　　在12月数据前瞻发布后，我们想着重分享一个有趣的指标，以期能对未来权益市场提供一个思考思路。目前“经济够差，困境如何都要反转”这种模糊的判断是个基本共识，但如细思量，又会有如下两个细节问题：
　　问题1：经济如果从绝对数值角度看是90年代以来最差的时候（2022年四季度GDP预计2%左右，如果跟疫情前相比，90年代以来我们就没有这么低过），但这并不能很好的代表“相对冲击”的幅度，2008年次贷危机时潜在增速至少是10%以上，当时最低增速6.4%左右，冲击5个点左右，当下潜在增速大幅降低至5.5%左右，也就是冲击仅为3.5个百分点。但产出缺口又是一个过于滞后和低频的指标，能否有高频的定量来去掉趋势（潜在增速的不同）来衡量这种相对纯粹一些的周期冲击？
　　问题2：经济差和冲击大，就一定意味着资产的困境反转吗？概率是多少？为何每次幅度又不同呢？抛开“人各有志”的定性解释（每次牛市都有不同的触发和加速解释），定量上可否给与一个客观参考呢？
　　为了更好的解决这个问题，我们将经济资产等运行指标包括（投资增速、消费增速、出口增速、利润增速、PE分位数、ERP数值等）做了去趋势处理以及一些统计平滑，做成分布在0-100分之间的一个宏观周期性偏离度指数。
　　首先，该指数分布在0-100分之间，越靠近100代表经济运行正向周期偏离，即经济越好；越靠近0代表经济运行负向周期偏离。因为去掉了趋势，仅看与当时的均衡经济偏离情况，所以该指数是一个完全的0-100之间的周期波动，没有趋势。
　　其次，12月根据我们的数据预测，我国经济周期偏离分数仅有23分，从历史上看，仅次于2008年次贷危机冲击、2015年三期叠加冲击、2020年2月疫情初次冲击。可以说，2022年二季度上海疫情冲击幅度跟当下并没有可比度（虽然二季度GDP增速更低，但当下的PE分位数更低、出口增速更低、PPI价格更低，所以全面经济和资产的冲击来看，当下负向冲击更大）。
　　再次，每一次分数低于30分的负向偏离后，2-3个季度内，上证综指都出现了一波上涨的反转行情。
　　最后，我们认为当下而言，经济和资产的负向周期性偏离较大，未来2-3个季度出现指数10%以上级别的胜负手行情的概率是很高的，但是行情具体大小取决于这个负向偏离能够激发出什么趋势性变化（这些趋势变化有的是政策、有的是一些新形势的变化）。比如2008年后面是4万亿、2015年初后是金融放松、2020年2月后秉持高质量稳增长内部并未再有趋势性政策的逆转，但外资史诗级流入给予了极大的支撑。
　　结论：当下资产的判断有两层，基础的周期层和叠加的趋势层。
　　基础的周期层判断，乐观是基础。当下如果仅从经济和资产的综合周期偏离度而言，负向偏离是历史第四次较深区间，未来2-3个季度出现一定级别的反转是很高的概率，所以我们对A股保持基础乐观。
　　叠加的趋势层判断，三大关注点。行情在基础乐观层面上是受到压制还是放大，就要看新增的趋势性变化。今年三大关注点至关重要，疫情演变下消费自身的修复弹性、政策稳增长的突破性能否打开、外资重回流入的体量。
　　每周经济观察。
　　需求，出行、快递持续修复，春节客流量、地铁客运量及国内航班数分别恢复至疫情前70%、80%、83%，近两周快递揽收、投递量持续回升。外需，回落压力仍大，美国12月ISM制造业PMI录得48.4，创2020年5月以来新低。
　　风险提示：疫情散发影响消费；楼市持续低迷；海外货币政策收紧幅度超预期。
　　

研究报告全文：宏观研究证券研究报告每周经济观察2023年01月08日每周经济观察第2期一个有趣的指标看当下股票华创证券研究所主要观点一个有趣的指标看当下股票证券分析师张瑜在12月数据前瞻发布后我们想着重分享一个有趣的指标以期能对未来权电话010-66500887益市场提供一个思考思路目前经济够差困境如何都要反转这种模糊的邮箱zhangyu3hcyjscom判断是个基本共识但如细思量又会有如下两个细节问题执业编号S0360518090001问题1经济如果从绝对数值角度看是90年代以来最差的时候2022年四季证券分析师陆银波度GDP预计2左右如果跟疫情前相比90年代以来我们就没有这么低过但这并不能很好的代表相对冲击的幅度2008年次贷危机时潜在增速至电话010-66500831少是10以上当时最低增速64左右冲击5个点左右当下潜在增速大邮箱luyinbohcyjscom幅降低至55左右也就是冲击仅为35个百分点但产出缺口又是一个过执业编号S0360519100003于滞后和低频的指标能否有高频的定量来去掉趋势潜在增速的不同来证券分析师殷雯卿衡量这种相对纯粹一些的周期冲击问题2经济差和冲击大就一定意味着资产的困境反转吗概率是多少为电话010-66500892何每次幅度又不同呢抛开人各有志的定性解释每次牛市都有不同的触邮箱yinwenqinghcyjscom发和加速解释定量上可否给与一个客观参考呢执业编号S0360521040002为了更好的解决这个问题我们将经济资产等运行指标包括投资增速消费证券分析师高拓增速出口增速利润增速PE分位数ERP数值等做了去趋势处理以及电话010-66500860一些统计平滑做成分布在0-100分之间的一个宏观周期性偏离度指数邮箱gaotuo1hcyjscom首先该指数分布在0-100分之间越靠近100代表经济运行正向周期偏离执业编号S0360521080001即经济越好越靠近0代表经济运行负向周期偏离因为去掉了趋势仅看与当时的均衡经济偏离情况所以该指数是一个完全的0-100之间的周期波动相关研究报告没有趋势华创宏观元旦假期出行半径扩大消费其次12月根据我们的数据预测我国经济周期偏离分数仅有23分从历史回暖有待观察每周经济观察第1期上看仅次于2008年次贷危机冲击2015年三期叠加冲击2020年2月疫情2023-01-02初次冲击可以说2022年二季度上海疫情冲击幅度跟当下并没有可比度虽华创宏观各地人流恢复情况如何每然二季度GDP增速更低但当下的PE分位数更低出口增速更低PPI价格周经济观察第50期更低所以全面经济和资产的冲击来看当下负向冲击更大2022-12-25华创宏观一切围绕提振信心中央再次每一次分数低于30分的负向偏离后2-3个季度内上证综指都出现经济工作会议极简解读了一波上涨的反转行情2022-12-18最后我们认为当下而言经济和资产的负向周期性偏离较大未来2-3个季华创宏观谁在出海抢订单每周经济观察第期度出现指数10以上级别的胜负手行情的概率是很高的但是行情具体大小482022-12-11取决于这个负向偏离能够激发出什么趋势性变化这些趋势变化有的是政策华创宏观主要城市的防疫政策边际变化在有的是一些新形势的变化比如2008年后面是4万亿2015年初后是金融哪每周经济观察第47期放松2020年2月后秉持高质量稳增长内部并未再有趋势性政策的逆转但2022-12-05外资史诗级流入给予了极大的支撑结论当下资产的判断有两层基础的周期层和叠加的趋势层基础的周期层判断乐观是基础当下如果仅从经济和资产的综合周期偏离度而言负向偏离是历史第四次较深区间未来2-3个季度出现一定级别的反转是很高的概率所以我们对A股保持基础乐观叠加的趋势层判断三大关注点行情在基础乐观层面上是受到压制还是放大就要看新增的趋势性变化今年三大关注点至关重要疫情演变下消费自身的修复弹性政策稳增长的突破性能否打开外资重回流入的体量每周经济观察需求出行快递持续修复春节客流量地铁客运量及国内航班数分别恢复至疫情前708083近两周快递揽收投递量持续回升外需回落压力仍大美国12月ISM制造业PMI录得484创2020年5月以来新低风险提示疫情散发影响消费楼市持续低迷海外货币政策收紧幅度超预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号每周经济观察目录一一个有趣的指标看当下股票4二每周经济观察5一生产货运物流降幅收窄5二需求出行快递持续修复6三物价猪价续跌菜价上涨国际油价大跌7四贸易外需回落压力仍大8五利率债提前批专项债Q1发行计划已达8015亿1月已达2168亿9六资金跨年后资金利率明显回落11证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2每周经济观察图表目录图表1宏观周期性偏离度与上证综指的关系5图表2宏观周期性偏离度分数突破关键点后一段时间录得10收益率的概率5图表32023年第一周行业开工率分化6图表42023年春节客运量大幅回升7图表5航班执行数回升至9000架以上7图表6快递揽收及投递数量持续回升7图表72022年最后一周汽车批零增速走强7图表8本周猪价跌菜价涨8图表9本周动力煤现价小幅下跌8图表10本周国际油价大幅下跌8图表11本周螺纹钢和铁矿石现价基本平稳8图表12BDI指数上周环比-2689图表13中国进口干散货运价指数本周环比-649图表14CRB指数本周环比-019图表15中国出口集装箱运价指数本周环比-129图表1623Q1各地新增专项债发行计划更新10图表172023年1月各地新增专项债发行计划更新10图表181月9日当周国债待发3710亿净发1169亿10图表191月9日当周证金债待发279亿净发-2171亿11图表20本周与下周公开市场操作到期一览11图表21跨年后资金利率明显回落12图表22债市本周相对平稳12证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3每周经济观察一一个有趣的指标看当下股票在我们12月数据前瞻发布后我想着着重分享一个有趣的指标以期能对未来权益市场提供一个思考思路目前经济够差困境如何都要反转这种模糊的判断是个基本共识但如细思量又会有如下两个细节问题问题1经济如果从绝对数值角度看是90年代以来最差的时候2022年四季度GDP预计2左右如果跟疫情前相比90年代以来我们就没有这么低过但这并不能很好的代表相对冲击的幅度2008年次贷危机时潜在增速至少是10以上当时最低增速64左右冲击5个点左右当下潜在增速大幅降低至55左右也就是冲击仅为35个百分点但产出缺口又是一个过于滞后和低频的指标能否有高频的定量来去掉趋势潜在增速的不同来衡量这种相对纯粹一些的周期冲击问题2经济差和冲击大就一定意味着资产的困境反转吗概率是多少为何每次幅度又不同呢抛开人各有志的定性解释每次牛市都有不同的触发和加速解释定量上可否给与一个客观参考呢为了更好的解决这个问题我们将经济资产等运行指标包括投资增速消费增速出口增速利润增速PE分位数ERP数值等做了去趋势处理以及一些统计平滑做成分布在0-100分之间的一个宏观周期性偏离度指数具体方法可参考我们年报移动靶时代边开枪边瞄准宏观2023年度策略报告第51章节的介绍首先该指数分布在0-100分之间越靠近100代表经济运行正向周期偏离即经济越好越靠近0代表经济运行负向周期偏离因为去掉了趋势仅看与当时的均衡经济偏离情况所以该指数是一个完全的0-100之间的周期波动没有趋势其次12月根据我们的数据预测我国经济周期偏离分数仅有23分从历史上看仅次于2008年次贷危机冲击2015年三期叠加冲击2020年2月疫情初次冲击可以说2022年二季度上海疫情冲击幅度跟当下并没有可比度虽然二季度GDP增速更低但当下的PE分位数更低出口增速更低PPI价格更低所以全面经济和资产的冲击来看当下负向冲击更大再次每一次分数低于30分的负向偏离后2-3个季度内上证综指都出现了一波上涨的反转行情最后我们认为当下而言经济和资产的负向周期性偏离较大未来2-3个季度出现指数10以上级别的胜负手行情的概率是很高的但是行情具体大小取决于这个负向偏离能够激发出什么趋势性变化这些趋势变化有的是政策有的是一些新形势的变化比如2008年后面是4万亿2015年初后是金融放松2020年2月后秉持高质量稳增长内部并未再有趋势性政策的逆转但外资史诗级流入给予了极大的支撑结论所以当下资产的判断有两层基础的周期层和叠加的趋势层1基础的周期层判断乐观是基础当下如果仅从经济和资产的综合周期偏离度而言负向偏离是历史第四次较深区间未来2-3个季度出现一定级别的反转是很高的概率所以我们对A股保持基础乐观2叠加的趋势层判断三大关注点行情在基础乐观层面上是受到压制还是放大就要看新增的趋势性变化今年三大关注点至关重要疫情演变下消费自身的修复弹性政策稳增长的突破性能否打开外资重回流入的体量证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4每周经济观察图表1宏观周期性偏离度与上证综指的关系资料来源Wind华创证券图表2宏观周期性偏离度分数突破关键点后一段时间录得10收益率的概率资料来源Wind华创证券二每周经济观察一生产货运物流降幅收窄货运物流近两周降幅持续收窄2023年1月1日-7日当周货运物流指数同比-21前两周分别为-29-3612月全月货运物流指数平均同比为-34螺纹产量需求回落继续累库产量2022年12月31日-2023年1月6日当周下同主要钢厂产量同比-117前四周主要钢厂产量累计同比36表观消费当周螺纹表消同比-217前四周累计同比-95库存当周社库厂库合计累库357万吨前四周平均每周累库81万吨发电耗煤小幅负增根据中电联数据2022年12月23日至29日纳入统计的燃煤发电企业日均发电量同比-54环比前一周12月16日至22日增长21水泥发运率及磨机运转率降幅扩大12月最后一周水泥发运率同比-62pcts前一周同比-37pcts水泥磨机运转率同比-133pcts前一周同比-87pcts证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5每周经济观察开工率2023年第一周1月1日-7日行业开工率分化我们统计的9个行业中除石油沥青装置开工率未更新其余8个行业中螺纹钢江浙织机汽车半钢胎全钢胎PVC开工率较上周下滑其中江浙织机开工率下滑124pcts唐山高炉焦化PTA开工率较上周回升其中唐山高炉开工率回升219pcts同比来看8个行业中仅焦化唐山高炉开工率好于去年同期图表32023年第一周行业开工率分化资料来源Wind华创证券二需求出行快递持续修复出行持续修复1春节客运量恢复至2019年的70今年随着乙类乙管措施加快落地今年春运客流总量预计达到2095亿人次同比增长995恢复到2019年298亿人次的703去年仅修复至3522地铁恢复至2019年的802023年1月前5日29城地铁客运量平均为4250万人同比-23恢复至2019年的7982022年12月26日-31日同比-42全月来看2022年12月11月全月同比分别为-47-303航班国内恢复至疫情前80以上据航班管家数据2023年1月7日国内航班执行数回升至9000架以上恢复至2019年的8322022年12月最后一周平均不到7000架国际航班方面目前仅恢复至2019年的不到10据1月6日民航局信息春运期间全民航日均安排客运航班11000班为2019年同期的73左右4百城拥堵指数2023年1月第一周该指数平均为1412022年12月11月平均值分别为143149快递近两周快递揽收投递量持续回升截至1月5日全国邮政快递日揽收量投递量分别为40239亿件分别较2022年12月下旬的低点多146108亿件地产降幅收窄2023年1月前6日67城商品房累计成交面积315万平同比-125前一周同比-219全月来看2022年12月11月成交面积同比分别为-344-314汽车12月零售表现好于批发据乘联会初步统计2022年12月汽车零售累计同比为1511月累计同比为-9212月批发累计同比为-411月累计同比为-572022年全年汽车零售批发分别同比1810对于2023年汽车销售乘联会预计一季度零售同比-7全年0增长证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6每周经济观察图表42023年春节客运量大幅回升图表5航班执行数回升至9000架以上资料来源交通运输部Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表6快递揽收及投递数量持续回升图表72022年最后一周汽车批零增速走强资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券三物价猪价续跌菜价上涨国际油价大跌蔬菜价格持续上涨猪肉价格续跌本周猪肉平均批发价下跌32全国猪粮比价为552上周为596受短期疫情冲击以及年末供给增加影响猪肉供需格局仍偏宽松价格继续承压进入冬季后北方设施蔬菜取代露天蔬菜成为供给主体且因疫情影响和运费较贵等因素南菜北运有所减少蔬菜价格继续季节性上涨涨幅6此外水果价格上涨14鸡蛋价格下跌08本周动力煤现价小幅下跌焦煤现货价运行平稳秦皇岛动力煤Q5500市场价收于1192元吨下跌09京唐港山西主焦煤库提价收于2730元吨持平上周焦煤期货结算价收于1801元吨下跌39本周国际油价大跌价格方面截止1月6日美油和布油期价分别收于7377和7857美元桶分别下跌8185库存方面12月30日当周美国商业原油库存增加1694万桶增幅04本周IMF对世界经济增速进一步放缓衰退风险抬头发出警告石油需求前景暗淡叠加美联储货币政策纪要偏鹰国际石油价格承压本周螺纹钢和铁矿石现价基本平稳本周螺纹钢现货价收于4120元吨上涨05中证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7每周经济观察国铁矿石价格指数收于90773元吨上涨04从螺纹产需来看本周主要钢厂产量继续下滑至24775万吨-2388万吨表观消费量下滑至21207万吨-3461万吨图表8本周猪价跌菜价涨图表9本周动力煤现价小幅下跌资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表10本周国际油价大幅下跌图表11本周螺纹钢和铁矿石现价基本平稳资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券四贸易外需回落压力仍大CRB现货指数与工业原料指数本周环比-01001中国进口干散货运价指数本周环比-64中国出口集装箱运价指数本周环比-12其中美东航线与欧洲航线运价指数环比-1-07BDI指数本周环比-268海外外需回落压力仍大美国12月ISM制造业PMI录得484创2020年5月以来新低预期为485前值为49ISM服务业PMI超预期下行12月录得484预期485前值49欧元区12月Markit制造业PMI终值为478较11月的471小幅回升但仍大幅低于荣枯线德国12月制造业PMI终值471前值474法国12月制造业PMI终值492前值489证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8每周经济观察图表12BDI指数上周环比-268图表13中国进口干散货运价指数本周环比-6460000025000050000020000040000015000030000020000010000010000050000000000201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210波罗的海干散货指数BDI周CDFI综合指数周资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表14CRB指数本周环比-01图表15中国出口集装箱运价指数本周环比-1270000660000650005600004600006000036000055000260000500001600004500060000201912202002202004202006202008202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212CRB现货指数综合周CRB现货指数工业原料周CCFI综合指数CCFI美东航线CCFI欧洲航线资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券五利率债提前批专项债Q1发行计划已达8015亿1月已达2168亿地方债周度发行计划更新1月9日当周计划发行新增地方债989亿其中一般债178亿专项债811亿地方债月度发行计划更新各地密集公布提前批专项债发行计划普遍高于去年同期从已披露的15个省市看Q1已达8015亿1月已达2168亿详见下文发行计划更新国债证金债周度发行计划更新截至1月8日已公布1月9日当周国债待发3710亿净发1169亿证金债待发279亿净发-2171亿政策方面1月3日财长刘昆指出专项债是带动扩大有效投资稳定宏观经济的重要手段2018年以来累计安排新增地方政府专项债券146万亿元其中2022年截至11月末发行新增地方政府专项债券4万亿元支持近3万个重点项目建设2023年将适量扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围持续形成实物工作量和投资拉动力推动经济运行整体好转证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9每周经济观察图表1623Q1各地新增专项债发行计划更新资料来源Wind华创证券数据截至1月8日图表172023年1月各地新增专项债发行计划更新资料来源Wind华创证券数据截至1月8日图表181月9日当周国债待发3710亿净发1169亿资料来源Wind华创证券数据截至1月8日不含特别国债证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10每周经济观察图表191月9日当周证金债待发279亿净发-2171亿资料来源Wind华创证券数据截至1月8日六资金跨年后资金利率明显回落截至1月6日DR001收于05411DR007收于14736较12月30日环比分别变化-14869bps-8883bps上周央行逆回购净回笼资金16010亿本周到期逆回购资金1270亿跨年之后资金利率大幅下行当下央行对于资金面的仍是呵护的态度截至1月6日1年期5年期10年期国债收益率分别报209702649528328较12月23日环比分别变化001bps049bps-025bps本周债市整体较为平稳1月5日人民银行银保监会发布通知新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限图表20本周与下周公开市场操作到期一览资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11每周经济观察图表21跨年后资金利率明显回落图表22债市本周相对平稳资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12每周经济观察宏观组团队介绍研究所所长助理首席宏观分析师张瑜现任华创证券研究所所长助理宏观经济研究主管首席宏观分析师曾任民生证券投资决策委员会委员首席宏观分析师资产配置与投资战略研究中心负责人目前还兼任中国人民大学国际货币研究所研究员中国人民大学财税研究所兼职研究员澳门城市大学经济研究所特约研究员中国金融四十人论坛CF40青年论坛会员中国保险资产管理业协会资管百人环球老虎财经CCTV凤凰卫视新华社第一财经等特约连线评论员作为首席带队连续多年获得资本市场奖项2019年获得首届新浪金麒麟宏观新锐分析师第一名上证报最佳宏观经济分析师水晶球最佳宏观分析师入围2020年获得新财富最佳分析师金牛最具价值分析师30人水晶球最佳分析师新浪金麒麟最佳分析师2021年获得上证报最佳宏观分析师21世纪金牌分析师Wind金牌分析师新浪金麒麟最佳分析师水晶球最佳分析师中证金牛最佳分析师新财富最佳分析师副组长高级分析师陆银波中国人民大学汉青研究院数量经济学硕士研究生统计学院数学与经济学双学士学位CPA2019年加入华创证券研究所曾任职于中信证券股权衍生品部另类投资部主要负责可转债研究及大类资产配置具有五年证券从业经历凤凰卫视第一财经等特约连线评论员对外经济贸易大学特聘讲师作为核心成员连续两年获得资本市场多个奖项包括2020-2021年新财富最佳分析师等高级研究员殷雯卿中国人民大学国际商务硕士2019年加入华创证券研究所曾任职于兴业证券经济与金融研究院主要负责贵金属研究具有三年海外宏观与大宗商品研究经验2020-2021年新财富最佳分析师团队核心成员高级研究员文若愚美国得克萨斯大学达拉斯分校硕士2021年加入华创证券研究所具有四年宏观研究经验曾任职于华融证券长江证券期间多次在国内金融市场研究北大金融评论中国货币市场等学术期刊发表研究文章作为团队成员获得远见杯中国经济全球市场预测双冠军分析师高拓麦克马斯特大学金融学硕士CFA2019年加入华创证券研究所具有多年海外宏观与大宗商品策略研究经验曾在加拿大任职于海外大宗商品基金回国后任财富管理公司研究部负责人长期在新浪财经扑克财经华尔街见闻等多家财经平台担任特约专栏作者2020-2021年新财富最佳分析师团队核心成员分析师付春生中国人民大学金融硕士2020年加入华创证券研究所具有2年宏观研究经验2020-2021年新财富最佳分析师团队核心成员助理研究员李星宇清华大学金融硕士2021年加入华创证券研究所助理研究员袁玲玲南开大学金融硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员夏雪中国人民大学金融硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13每周经济观察华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊高级销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcy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