根据国内高频数据，内需端基本还是处在恢复过程中，但是本周的重点其实在海外。2023年1月6日美国公布了重要的非农数据，相比于预期而言，新增就业强、薪资增长弱，因此当天海外资本市场给出了比较积极的回应，股、债、商齐涨，美元指数下跌。美国经济衰退已经近在眼前。无论预期多么充分，在衰退这个状态实现时，资本市场还是会做出反应，从历史数据和原理上看都是这样。因此，上半年来看外需并不是国内的主攻方向，甚至应该是回避的方向，内需端才是国内的重点。
　　以下是本周宏观高频数据跟踪。生产总体偏弱。发电行业日均耗煤量同比略降。2023年1月2日，六大发电集团日均耗煤量79.93万吨，同比-6.24%。钢铁生产总体稳定。截至2023年1月6日当周，全国高炉开工率74.64%，同比变化0.44个百分点。水泥发运率继续下降。截至2022年12月30日当周，全国水泥发运率32.57%，延续下降态势。汽车行业生产走弱。截至2023年1月5日当周，半钢胎汽车轮胎开工率51.52%，全钢胎汽车轮胎开工率44.25%，均超季节性下行。化工行业生产走弱。2023年1月5日，PTA工厂负荷率为61.07%，同比变动-14.63个百分点，延续上年12月以来走弱的态势。
　　需求方来看，出行持续改善，消费结构性修复。2023年1月5日，一线城市地铁出行人数7天移动平均为525.04万人次/天，较去年同期36.04%，但1月以来呈现持续向上趋势。从拥堵指数来看，各线城市1月以来拥堵指数均有所上升。乘用车批发销量同比数据横盘震荡，零售日均销量同比上升。截至2022年12月31日的四周，乘用车批发销量平均同比-5.25%，零售销量平均同比12.75%。截至2022年1月5日，电影票房7天移动平均为1.06亿元，较去年同期-57.77%。地产市场总体回暖，二三线更突出，基建投资或放缓。2023年1月1日至1月5日，30大中城市商品房成交面积合计191.34万平米，较去年同期27.37%。与基建投资相关的石油沥青装置开工率超季节性下滑。外贸景气度继续下降，波罗的海干散货指数和中国出口集装箱运价指数均继续呈现下滑态势。就业市场较弱，截至2023年1月1日当周，新增招聘帖数同比55.41%，新增招聘公司数量同比-59.33%。
　　物价方面，猪肉涨价压力回落，大多数生产资料价格下跌。2023年1月6日，猪肉平均批发价为25.13元/公斤，同比9.55%。2022年12月23日，猪粮比价为5.77，历史百分位为21.3%。生产资料价格方面，焦煤、原油、水泥价格回落，但螺纹钢价格上涨。
　　风险提示：疫情对经济的负面影响强于预期。