报告摘要：
　　市场表现：本周REITs指数下跌0.05%，其中经营权类上涨0.57%，产权类下跌1.10%。上证综指累计上涨1.42%，深证成指累计上涨1.53%，沪深300累计上涨1.13%，中证全债指数上涨0.10%，上证国债指数上涨0.15%，中债1年期国债指数上涨0.09%，中债10年期国债指数下跌0.11%，中债企业债指数上涨0.08%，中证转债指数上涨1.08%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债、企业债相关性分别为0.61、0.61、0.50、0.52，与上证综指、深证成指相关性分别为-0.35、-0.46。
　　主要政策/会议：1）12月25日，国家发展改革委投资司副司长、一级巡视员韩志峰第七届“中国PPP论坛”上表示，2023年基础设施REITs很可能会进入快速发展期，希望到2023年年底，基础设施REITs发行能够超过60支，总发行规模超过2000亿元。2）12月25日，在文旅部产业发展司业务指导下，中国旅行社协会主办的“文化和旅游行业公募REITs研讨班”在杭州顺利召开。3）12月26日，苏州印发《苏州市促进企业利用资本市场实现高质量发展的实施意见（2023-2025年）的通知》提出上市公司通过配股、增发，以及发行REITs等资本市场工具开展再融资的，各县级市（区）可按每次募集资金投资于苏州部分的5‰给予奖励。
　　重点事件：1）12月24日，国家能源集团云南电力有限公司今日前发布招标公告，旗下国能迪庆香格里拉发电有限公司拟发行基础设施公募REITs。2）12月26日，嘉实京东仓储基础设施REIT正式获批，市场将迎来首只民企仓储物流公募REIT。3）12月27日，华夏和达高科REIT在深交所上市，当天涨幅达到8.94%。4）12月29日，华夏越秀高速REIT发布收益分配公告，本次分红共计派利3810万元，分红1.27元/每10份。5）12月29日，中航京能光伏REIT、中信建投国家电投新能源REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT三只公募申报至上交所，其中前两者为新能源项目，这也是首批申报的新能源REITs项目。6）12月30日，中航首钢绿能REIT发布收益分配公告，本次拟分红金额为人民币4984.59万元，分红4.9845元/每10份。7）12月30日，嘉实京东仓储REIT发布战略投资者专项核查法律意见书、基金份额发售公告和战略配售投资者之专项核查报告，本基金募集5亿份，拟募集16.38亿元。
　　本周交易量：本周REITs交易活跃度提高。周内交易金额为16.4亿（+21.7%），交易量为3.8亿份（+36.3%），日均换手率为1.5%（+0.4pct）。其中，产业园区7.3亿（+47.0%)、仓储物流2.3亿(+122.4%)、、清洁能源0.6亿(+92.3%)、生态环保0.9亿(+2.2%)、高速公路3.7亿(-20.0%)、保租房1.5亿(-3.4%)。
　　投资建议：本周REITs整体微跌，受投资者年终获利了结、过热投资情绪回归等因素影响，近期板块回调明显。随着政策端支持力度不断加大，今年下半年以来REITs上市提速明显，预计明年将有超过30只产品上市，建议关注低估值REITs及优质资产新发、扩容等投资机会。
　　风险提示：基础设施项目的行业及项目运营风险；现金流预测偏差风险；相关支持政策调整风险。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate证券研究报告发布时间2023-01-01TableTitleTableInvest证券研究报告策略专题报告优于大势东北公募REITs周报上次评级优于大势三只公募REITs获上交所受理首批两只新能源项目亮相报告摘要相关数据TableSummary市场表现本周REITs指数下跌005其中经营权类上涨057产145权类下跌110上证综指累计上涨142深证成指累计上涨153135沪深300累计上涨113中证全债指数上涨010上证国债指数上125涨015中债1年期国债指数上涨009中债10年期国债指数下跌115011中债企业债指数上涨008中证转债指数上涨108上市以105来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为95061061050052与上证综指深证成指相关性分别为-035-0468575主要政策会议112月25日国家发展改革委投资司副司长一级巡视员韩志峰第七届中国PPP论坛上表示2023年基础设施REITs很REITs指数上证指数可能会进入快速发展期希望到2023年年底基础设施REITs发行能够超过60支总发行规模超过2000亿元212月25日在文旅部产业TableTrend涨跌幅1M3M上市以来发展司业务指导下中国旅行社协会主办的文化和旅游行业公募REITs绝对收益175-5851577研讨班在杭州顺利召开312月26日苏州印发苏州市促进企业相对收益351-7692823行业数据TableMarket利用资本市场实现高质量发展的实施意见2023-2025年的通知提出成分股数量只24上市公司通过配股增发以及发行REITs等资本市场工具开展再融资总市值亿85434的各县级市区可按每次募集资金投资于苏州部分的给予奖励5流通市值亿37947相关报告TableReport重点事件112月24日国家能源集团云南电力有限公司今日前发布公募年度中期投资策略绿杨烟招标公告旗下国能迪庆香格里拉发电有限公司拟发行基础设施公募REITs2022REITs212月26日嘉实京东仓储基础设施REIT正式获批市场将外晓寒轻无边光景一时新迎来首只民企仓储物流公募REIT312月27日华夏和达高科REIT--20220718在深交所上市当天涨幅达到894412月29日华夏越秀高速REIT研精覃思保租房REITs的前世今生与研究发布收益分配公告本次分红共计派利万元分红元每381012710框架份512月29日中航京能光伏REIT中信建投国家电投新能源REIT--20220831中金湖北科投光谷产业园REIT三只公募申报至上交所其中前两者为新能源项目这也是首批申报的新能源REITs项目612月30日中疫情之下三季度REITs表现如何航首钢绿能REIT发布收益分配公告本次拟分红金额为人民币498459--20221113万元分红49845元每10份712月30日嘉实京东仓储REIT发公募REITs周报扩大内需纲要再提推动布战略投资者专项核查法律意见书基金份额发售公告和战略配售投资REITs健康发展中证发布官方REITs者之专项核查报告本基金募集5亿份拟募集1638亿元--20221218本周交易量本周REITs交易活跃度提高周内交易金额为164亿公募REITs周报证监会再提加快打造保租217交易量为38亿份363日均换手率为1504pct房REITs板块和达高科将于下周二上市其中产业园区73亿470仓储物流23亿1224清洁能--20221225源06亿923生态环保09亿22高速公路37亿-200TableAuthor保租房15亿-34研究分析师吴胤翔投资建议本周REITs整体微跌受投资者年终获利了结过热投资情执业证书编号S055052203000318675558630chenxrnesccn绪回归等因素影响近期板块回调明显随着政策端支持力度不断加大今年下半年以来REITs上市提速明显预计明年将有超过30只产品上市建议关注低估值REITs及优质资产新发扩容等投资机会风险提示基础设施项目的行业及项目运营风险现金流预测偏差风险相关支持政策调整风险请务必阅读正文后的声明及说明TablePageTop策略专题报告目录1主要事件梳理411本周重点事件412本周主要政策及会议613本周市场主要动态62本周市场表现821本周主要指数市场表现822本周REITs市场价格表现923本周REITs及对应板块表现1024本周REITs市场交易情况1525本周REITs估值情况163主要项目进展164投资建议185风险提示18图表目录图1REITs与股市相关性9图2REITs与国债和企业债相关性9图3REITs与股市相关系数月度拟合9图4REITs与债市相关系数月度拟合9图5REITs指数整体表现10图6产业园区REITs及相关板块整体表现11图7仓储物流REITs及相关板块整体表现11图8高速公路REITs及相关板块整体表现11图9生态环保REITs及相关板块整体表现11图10清洁能源REITs及相关板块整体表现12图11保租房REITs及相关板块整体表现12图12浙商沪杭甬REIT与浙商沪杭甬股价表现13图13华夏中国交建REIT与中国交建股价表现13图14华夏越秀高速REIT与越秀交通股价表现13图15富国首创水务REIT与首创环保股价表现13图16中航首钢绿能REIT与首钢股份股价表现13图17华安张江光大REIT与张江高科股价表现13图18博时蛇口产园REIT与招商蛇口股价表现14图19红土盐田港REIT与盐田港集团股价表现14图20国金中国铁建REIT与中国铁建股价表现14图21鹏华深圳能源REIT与深圳能源股价表现14请务必阅读正文后的声明及说明220TablePageTop策略专题报告图22国君临港REIT与上海临港股价表现14图23华夏和达高科REIT与和达科技股价表现14图24本周各个板块REITs交易情况15图25本周REITs交易情况15表1中金湖北科投光谷产业园REIT基本信息4表2中航京能光伏REIT基本信息4表3中信建投国家电投新能源REIT基本信息5表4本周主要政策及会议6表5本周市场主要动态7表6本周主要指数市场表现8表7本周REITs市场表现10表8本周REITs指数与对应股票板块相关性情况11表9本周REITs对应上市公司表现12表10本周REITs估值情况16表11本周REITs项目审批进展16表12扩募REITs项目基本信息17请务必阅读正文后的声明及说明320TablePageTop策略专题报告1主要事件梳理11本周重点事件12月30日证监会及上交所网站显示中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金简称国电投新能源REIT中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金简称京能光伏REIT和中金湖北科投光谷产业园封闭式基础设施证券投资基金简称湖北科投REIT正式获受理其中国电投新能源REIT和京能光伏REIT均系全国首批受理的新能源项目这标志着基础设施REITs试点范围进一步扩大为盘活风电光伏发电等新能源资产起到良好的示范效应和带动作用表1中金湖北科投光谷产业园REIT基本信息REITs名称中金湖北科投光谷产业园REIT项目资产名称光谷软件园A1-A7栋光谷软件园C6栋光谷软件园E3栋互联网项目所在地湖北省武汉市东湖高新区北至关南园路西临光谷大道南临铁路线东邻园区北至南湖大道南临软件园路西临软件园中路东临关山中人瑞众汽车零部件产业大道周围交通便利光谷软件园所处区域是光谷最先发展起来园周围交通便利地势资产范围的产业园区域产业氛围浓厚研发办公项目包括光谷新发展国平坦所处区域是目前光际中心光谷时代广场光谷总部国际光谷企业天地等项目谷区域基础配套设施最完有许多中外企业和机构总部设立于此善社会文化最繁荣的国际化科技产业园区用地性质工业用地建筑面积10367719平方米3013361平方米1264843平方米2790717平方米可租赁面积10187813平方米2606291平方米1264843平方米2701059平方米运营开始时间2009年1月2009年1月2011年1月2017年5月出租率截至2022年9471728610078839月30日平均租金截至20226591595350005147年9月30日元月平方米元月平方米元月平方米元月平方米收益法估值截至20221069亿元251亿元077亿元223亿元年9月30日评估单价元平方米1031085832957608771799078折现率650650650650数据来源募集说明书东北证券表2中航京能光伏REIT基本信息REITs名称中航京能光伏REIT项目资产名称榆林光伏项目晶泰光伏项目所在地陕西省榆林市榆阳区湖北省随州高新区安装单个容量为250瓦的多晶硅电池组件132一期70MW太阳能光伏发电组件铺设逆变主要建设内容万块及其支架35千伏箱式升压变300台器安装及电网接入等配套工程建设包括一座500千瓦的并网逆变器600台敷设电力控请务必阅读正文后的声明及说明420TablePageTop策略专题报告制通讯电缆以及发电设备基础综合办公110kV升压站以及发电设备基础综合办公楼配电室电缆等工程楼配电室等工程二期30MWp太阳能光伏发电组件逆变器的安装及电网接入等配套工程建设用地性质工业用地公共设施用地建筑面积4280617平方米6500平方米并网容量300MW100MW08元千瓦时100元千瓦时标杆电价04161元千瓦时补上网电价含税标杆电价03345元千瓦时补贴电价04655贴电价05839元千瓦时补贴比例58元千瓦时补贴比例582019年395352019年115652020年481372020年11104上网电量万千瓦时2021年464292021年112772022年48000-49000预测2022年11000-12000预测折现率923923数据来源募集说明书东北证券表3中信建投国家电投新能源REIT基本信息REITs名称中信建投国家电投新能源REIT项目资产名称滨海北H1项目滨海北H2项目配套运维驿站项目所在地江苏省盐城市滨海县核准总装机规模核准总装机规模解决项目公司生产经营所需的备品备100MW实际安装25台400MW实际安装100件维修工具等生产物资的存放需要西门子风电机组单机台西门子风电机组单及项目公司生产运维人员在基础设施项容量40MW叶轮直径机容量40MW叶轮直目所在地的运维生产生活需要所配建设内容及规模130米轮毂高度90米径130米轮毂高度备的办公场所及员工食堂宿舍等用途平均海面以上配套875米平均海面以的配套建筑设施配套运维驿站项目建建设一座220kV陆上升上配套建设一座筑面积574282平方米宗地面积压站220kV海上升压站470980平方米开工时间201510开工时间20175开工时间20193开竣工时间竣工时间20173竣工时间202012竣工时间20205决算总投资万元134349533406232095运营开始时间2016年6月30日2018年6月30日2020年5月2015年9月30日2017年1月5日权属起止时间2061年2月23日止2042年9月29日2045年1月4日剩余年限2026年2253年3868年上网电价含税085元千瓦时085元千瓦时-2019年21363652019年94006262020年21312962020年9235765上网电量万千瓦时-2021年26881352021年113040142022年上半年12300302022年上半年5291057综合税前折现率2022年度2023年度分别为8678652024年度至预测期末均为945数据来源募集说明书东北证券请务必阅读正文后的声明及说明520TablePageTop策略专题报告12本周主要政策及会议112月25日中国旅行社协会主办的文化和旅游行业公募REITs研讨班在杭州顺利召开此次研讨班以REITs助推文旅行业高质量发展计划为主题采取主旨演讲圆桌论坛和经验交流等方式向具有发行旅游景区基础设施REITs需求的重点文旅企业讲解REITs发行实务212月26日苏州印发苏州市促进企业利用资本市场实现高质量发展的实施意见2023-2025年的通知提出支持上市公司用好资本市场融资工具上市公司通过配股增发以及发行不动产投资信托基金REITs等资本市场工具开展再融资的各县级市区可按每次募集资金投资于苏州部分的5给予奖励表4本周主要政策及会议时间主体政策会议内容国家发展改革委投资司副司长一级巡视员韩志峰25日在第七届中国PPP论2022国家发展改第七届中国坛上表示2023年基础设施REITs很可能会进入快速发展期希望到2023年1225革委PPP论坛年底基础设施REITs发行能够超过60支总发行规模超过2000亿元此次研讨班以REITs助推文旅行业高质量发展计划为主题采取主旨演讲文化和旅游行圆桌论坛和经验交流等方式向具有发行旅游景区基础设施REITs需求的重点文2022中国旅行社业公募REITs旅企业讲解REITs发行实务在为文旅企业搭建交流学习平台的同时助力文1225协会研讨班旅企业采用创新金融模式盘活存量文旅资产拓宽融资渠道进一步提升资本市场服务文旅行业实体经济能力苏州市促进企业利用资本提出支持上市公司用好资本市场融资工具上市公司通过配股增发以及发行市场实现高质优先股可转债公司债资产证券化ABS发行全球存托凭证GDR不2022苏州市人民量发展的实施动产投资信托基金REITs等资本市场工具开展再融资的各县级市区可按1226政府意见2023-每次募集资金投资于苏州部分的5给予奖励单家企业每年奖励资金最高不超2025年的通过200万元知证监会副主席李超表示我国REITs市场启动以来正逐步走出一条符合中国国情的发展之路一是坚持服务实体经济试点从交通能源市政等基础设施2022证监会副主证券市场导起步二是从试点到常态化发行逐步推进充分发挥各方合力推出配套支持1229席李超报政策三是坚持高标准稳起步注重顶层设计增强市场流动性和强化投资者保护四是结合中国实际采用公募基金ABS运作模式数据来源公开信息东北证券13本周市场主要动态112月24日国家能源集团云南电力有限公司今日前发布招标公告旗下国能迪庆香格里拉发电有限公司拟发行基础设施公募REITs212月26日嘉实京东仓储基础设施REIT正式获得证监会发行批文这标志着市场将迎来首只民企仓储物流公募REIT312月26日华夏和达高科REIT先后发布开通深圳证券交易所基金通平台份额转让业务的公告做市商的公告和上市交易提示性公告12月27日在深圳证券交易所成功上市412月29日华夏越秀高速REIT发布收益分配的公告将于2023年1月5日和6日进行分红共计派利3810万元每10份公募REITs份额分红127元512月29日上交所网站显示三只公募REITs申报其中两只为新能源项目这也是首批申报的新能源REITs项目这三只公募REITs分别为中航京能光伏REIT中信建投国家电投新能源请务必阅读正文后的声明及说明620TablePageTop策略专题报告REIT中金湖北科投光谷产业园REIT目前项目状态为已受理612月30日中航首钢绿能REIT发布收益分配的公告本次拟分红金额为人民币498459万元分配比例为100每10份公募REITs份额发放红利49845元人民币712月30日嘉实京东仓储基础设施REIT发布战略投资者专项核查法律意见书基金份额发售公告和战略配售投资者之专项核查报告本基金募集的基金份额总额为5亿份表5本周市场主要动态时间主体内容国家能源集国家能源集团云南电力有限公司今日前发布招标公告旗下国能迪庆香格里拉发电有限公司拟202212团云南电力发行基础设施公募REITs24REIT嘉实京东仓嘉实京东仓储基础设施REIT正式获得证监会发行批文这标志着市场将迎来首只民企仓储物流202212储基础设施公募REIT也是市场上首单由民营500强企业作为原始权益人正式申报的仓储物流类公募26REITREIT北京市热力集团有限责任公司发布基础设施公募REITs法律顾问项目招标公告招标人为北京202212北京热力集市热力集团有限责任公司投标人为中华人民共和国境内合法注册的独立法人或其他组织具26团公募REIT有独立承担民事责任能力具有独立订立合同的权利投标文件递交截止时间2023年1月17日9时202212华夏和达高12月26日华夏和达高科REIT先后发布开通深圳证券交易所基金通平台份额转让业务的公26-27科REIT告做市商的公告和上市交易提示性公告12月27日在深圳证券交易所成功上市嘉实基金管理有限公司披露招募说明书基金产品资料概要基金份额询价公告托管协议基金合同及招募说明书提示性公告基金合同询价区间为3243元份-3735元份询价时间为嘉实京东仓2022122022年12月30日的900-1500中国证监会准予本基金募集的基金份额总额为5亿份战略储基础设施27配售初始发售份额为35亿份占本次基金份额发售总量的70网下初始发售份额为105亿REIT份占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的70公众初始发售份额为045亿份占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的30202212鹏华深圳能鹏华深圳能源REIT发布了更新的基金产品资料概要和招募说明书封闭期为34年28源REIT华夏越秀高速REIT发布收益分配的公告将于2023年1月5日和6日进行分红共计派利202212华夏越秀高3810万元每10份公募REITs份额分红127元此次分红是华夏越秀高速REIT2022年以来29速REIT第3次分红成立仅1年时间华夏越秀高速REIT已累计向持有人派利116亿元展现出优秀的现金流生产和可持续分派能力12月29日上交所网站显示三只公募REITs分别为中航京能光伏REIT中信建投国家电投中航京能光新能源REIT中金湖北科投光谷产业园REIT目前项目状态为已受理其中中航京能光伏REIT中信伏REIT原始权益人为京能国际能源发展北京有限公司和联合光伏常州投资集团有限公建投国家电司专项计划名称为中航-京能光伏1号资产支持专项计划专项计划管理人为中航证券有限公202212投新能源司财务顾问为招商证券中信建投国家电投新能源REIT原始权益人为国家电力投资集团有限29REIT中金湖公司和国家电投集团江苏电力有限公司专项计划名称为中信建投-国家电投新能源发电1期资北科投光谷产支持专项计划专项计划管理人为中信建投证券股份有限公司中金湖北科投光谷产业园REIT产业园REIT原始权益人为湖北省科技投资集团有限公司专项计划名称为中金-湖北科投光谷产业园基础设施资产支持专项计划专项计划管理人为中国国际金融股份有限公司浙江浙商证券资产管理有限公司发布关于董事变更的公告经本公司2022年第二次股东决定202212浙商沪杭甬由吴承根先生邓宏光先生和胡南生先生担任本公司第三届董事会董事赵伟江先生和楼小平先30REIT生不再担任公司董事职务叶余担任公司第三届董事会独立董事袁放先生不再担任公司独立董事职务请务必阅读正文后的声明及说明720TablePageTop策略专题报告中航首钢绿能REIT发布收益分配的公告本次分红为2022年度的第1次分红本基金自2022202212中航首钢绿年1月1日至收益分配基准日2022年9月30日期间的2022年累计可供分配金额为人民币30能REIT498459万元本次拟分红金额为人民币498459万元分配比例为100每10份公募REITs份额发放红利49845元人民币红土创新深202212圳保障房红土创新深圳保障房REIT发布更新的招募说明书30REIT202212红土盐田港红土盐田港REIT发布更新的招募说明书30REIT嘉实京东仓储基础设施REIT发布战略投资者专项核查法律意见书基金份额发售公告和战略配售投资者之专项核查报告本基金募集的基金份额总额为5亿份本基金战略配售初始发售份嘉实京东仓额为35亿份为本次基金份额发售总量的70战略配售最终发售份额与战略配售初始发售202212储基础设施份额的差额如有将根据回拨机制规定的原则进行回拨网下初始发售份额为105亿份占30REIT扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的70公众初始发售份额为045亿份占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的30本基金发售的询价工作已于2022年12月30日完成基金管理人根据询价结果确定本基金认购价格为3514元份发布二级市场交易价格溢价风险提示公告本基金以获取基础设施项目租金等稳定现金流为主202212中金普洛斯要目的随着交易价格上涨本基金净现金流分派率将下降本基金二级市场的交易价格除了30REIT受底层基础设施资产经营业绩的影响外还会受到市场供求关系系统性风险流动性风险等多种因素的影响盲目投资可能使投资人面临损失数据来源公开信息东北证券2本周市场表现21本周主要指数市场表现本周REITs指数下跌005其中经营权类上涨057产权类下跌110上证综指累计上涨142深证成指累计上涨153沪深300累计上涨113中证全债指数上涨010上证国债指数上涨015中债1年期国债指数上涨009中债10年期国债指数下跌011中债企业债指数上涨008中证转债指数上涨108上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为061061050052与上证综指深证成指相关性分别为-035-046表6本周主要指数市场表现代码名称现价日变动周变动月变动上市至今涨幅近一周走势近一月走势000001SH上证综指308926051142-197-1236399001SZ深证成指1101599018153-083-2446000300SH沪深300指数387163039113048-2412h11001CSI中证全债指数22524006010016720000012SH上证国债指数19851002015016634CBA14103中债1年期国债指数13249003009016208CBA04503中债10年期国债指数12063007-011037283CBA02003中债企业债总指数8720003008-103-044000832CSI中证转债39266016108-288438-REITs指数12279000-005-0661369请务必阅读正文后的声明及说明820TablePageTop策略专题报告数据来源wind东北证券公募REITs区别于股债汇等资产但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征前者体现在二级市场价格的波动后者体现在有稳定的高比例分红在收益表现上和股市债市的相关度呈现差异化特征是分散投资风险优化投资组合表现的合意标的上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为061061050051与上证综指深证成指相关性分别为-035-047图1REITs与股市相关性图2REITs与国债和企业债相关性145145107135106135125105115125104105103115102951018510510075959965REITs指数上证指数深证成指REITs指数中证转债10年期国债指数右企业债指数右1年期国债指数右数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日图3REITs与股市相关系数月度拟合图4REITs与债市相关系数月度拟合100100050050000000-050-050-100-100上证指数深证成指10年期国债指数企业债指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日22本周REITs市场价格表现本周8只REITs上涨16只下跌整体上涨207其中中金普洛斯REIT涨幅最大为639红土深圳安居REIT跌幅最大为656同期上证综指上涨142深证成指上涨153沪深300上涨113中证全债指数上涨010中债企业债指数上涨008上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为061061050051与上证综指深证成指相关性分别为-035-047请务必阅读正文后的声明及说明920TablePageTop策略专题报告图5REITs指数整体表现15014013012011010090REITs指数经营权REITs指数产权REITs指数数据来源Wind东北证券注数据截止2022年12月31日表7本周REITs市场表现数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日23本周REITs及对应板块表现231本周REITs及对应股票板块表现REITs上市以来仓储物流REITs与对应板块相关性较强具体看仓储物流高速公路产业园区生态环保清洁能源保租房REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为075022-065010-045001近一个月REITs与对应股票板无明显相关性相关性系数分别为039079096088027092请务必阅读正文后的声明及说明1020TablePageTop策略专题报告表8本周REITs指数与对应股票板块相关性情况相关系数REITs指数股票指数上市以来近三月近一月产业园区REITs指数园区开发长江-0647-03930959仓储物流REITs指数仓储物流申万075205350394生态环保REITs指数证监会生态环保和治理009800130884高速公路REITs指数高速公路精选指数0221-05300786清洁能源REITs指数清洁能源指数-0454-01550271保租房REITs指数房屋租赁指数0008-04730921数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日图6产业园区REITs及相关板块整体表现图7仓储物流REITs及相关板块整体表现16017015015014013013012011011010090907080园区开发长江产业园区REITs指数仓储物流申万仓储物流REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日图8高速公路REITs及相关板块整体表现图9生态环保REITs及相关板块整体表现12520012018011516011014010512010010095809060高速公路精选指数高速公路REITs指数证监会生态环保和治理生态环保REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日请务必阅读正文后的声明及说明1120TablePageTop策略专题报告图10清洁能源REITs及相关板块整体表现图11保租房REITs及相关板块整体表现1501501401401301301201201101101001009090808070706060清洁能源清洁能源REITs指数房租租赁指数保租房REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日232本周REITs对应上市公司表现上市以来华安张江光大REIT和博时蛇口产业园REIT与其对应股票具有一定相关性其余与对应股票无明显相关关系近一个月REITs与对应股票板中国金国富首创水务REIT和中航首钢绿能REIT与其对应股票具有一定相关性其余与对应股票无明显相关关系表9本周REITs对应上市公司表现收盘价当日当周当月股票近一个月近三个月上市至今股票代码股票简称相应REITs年涨幅元涨幅涨幅涨幅PB相关度相关度相关度601800SH中国交建华夏中国交建REIT805088-171-1115-4160550671-05420228600008SH首创环保富国首创水务REIT283000217-208-14151090693-0714-00130567HK浙江沪杭甬浙商沪杭甬REIT010120286020242024144-0243-03300460600895SH张江高科华安张江光大REIT1134053-503-773-23761510770-0561-0821000959SZ首钢股份中航首钢绿能REIT377000-105-645-32770600905-0728-0174000088SZ盐田港红土盐田港REIT507263368242-3761220529-0405-03721052HK越秀交通基建华夏越秀高速REIT425-0702411644346057-0742-06580333001979SZ招商蛇口博时蛇口产园REIT1263-055-329-1745-177119076606230830601186SH中国铁建国金中国铁建REIT773118-090-4692420480228-0078-0102000027SZ深圳能源鹏华深圳能源REIT6364091080341-193710701910404-0100600848SH上海临港国君临港创新产业园REIT1192025-213-562-18051950939-0048-0048688296SH和达科技华夏和达高科REIT25872460621706-4849376090109010901数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日请务必阅读正文后的声明及说明1220TablePageTop策略专题报告图12浙商沪杭甬REIT与浙商沪杭甬股价表现图13华夏中国交建REIT与中国交建股价表现12151151411131051012951191085988浙商沪杭甬REIT浙江沪杭甬股价2华夏中国交建REIT中国交建数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日图14华夏越秀高速REIT与越秀交通股价表现图15富国首创水务REIT与首创环保股价表现118107968574653华夏越秀高速REIT越秀交通基建股价2富国首创水务REIT首创环保股价5数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日图16中航首钢绿能REIT与首钢股份股价表现图17华安张江光大REIT与张江高科股价表现22520451841614351231025862中航首钢绿能REIT首钢股份华安张江光大REIT张江高科股价100数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日请务必阅读正文后的声明及说明1320TablePageTop策略专题报告图18博时蛇口产园REIT与招商蛇口股价表现图19红土盐田港REIT与盐田港集团股价表现45454435353325252215博时蛇口产园REIT招商蛇口股价5红土盐田港REIT盐田港股价20数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日图20国金中国铁建REIT与中国铁建股价表现图21鹏华深圳能源REIT与深圳能源股价表现1291158117105610595493国金中国铁建REIT中国铁建鹏华深圳能源REIT深圳能源股价20数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日图22国君临港REIT与上海临港股价表现图23华夏和达高科REIT与和达科技股价表现593837573655353453335132314934729国泰君安临港创新产业园REIT上海临港股价7华夏和达高科REIT和达科技股价7数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日注数据截止2022年12月31日请务必阅读正文后的声明及说明1420TablePageTop策略专题报告24本周REITs市场交易情况本周REITs交易活跃度提高周内交易金额为164亿217交易量为38亿份363日均换手率为1504pct在交易金额交易量和换手率方面产业园区73亿47021亿份6662713pct仓储物流23亿122405亿份10920502pct清洁能源06亿92301亿份9260804pct生态环保09亿2202亿份-090900pct高速公路37亿-20004亿份-20107-02pct保租房15亿-3405亿份-111400pct图24本周各个板块REITs交易情况120000301100001000002590000800002070000600001550000400001030000200000510000000高速公路生态环保产业园区仓储物流清洁能源保租房本周交易金额上周交易金额本周日均换手率上周日均换手率数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日图25本周REITs交易情况3000012025000100200008015000601000040500020000本周交易金额万元上周交易金额本周日均换手率上周日均换手率数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月31日请务必阅读正文后的声明及说明1520TablePageTop策略专题报告25本周REITs估值情况本周中债估值收益率在145到858之间其中估值收益率较高的有华夏中国交建REIT858平安广州广河REIT811估值收益率较低的有华安张江光大园REIT252鹏华深圳能源REIT145PV乘数方面整体在080到146之间其中PV乘数较高的有鹏华深圳能源REIT146国君临港创新产业园REIT141PV乘数较低的有华夏中国交建REIT082平安广州广河REIT080表10本周REITs估值情况数据来源中国债券信息网wind东北证券注数据截止2022年12月31日3主要项目进展根据交易所公开信息目前有5只REITs处于审批及发行阶段包括2只清洁能源REITs1只产业园REIT1只仓储物流REIT和1只高速公路REIT表11本周REITs项目审批进展中金山高集团高速公路封嘉实京东仓储物中信建投国家电投中航京能光伏封中金湖北科投光谷产名称闭式基础设施证券投资基流封闭式基础设新能源封闭式基础闭式基础设施证业园封闭式基础设施金施证券投资基金设施证券投资基金券投资基金证券投资基金所处阶段已反馈已受理已受理已受理已受理更新时间202212132022127202212302022123020221230待基金管理人等回复监管下一阶段待监管反馈意见待监管反馈意见待监管反馈意见待监管反馈意见反馈意见2023年1月182023年1月30日之2023年1月302023年1月30日之预计时间12月25日之前日之前前日之前前请务必阅读正文后的声明及说明1620TablePageTop策略专题报告京能国际能源发国家电力投资集团展北京有限北京京东世纪贸有限公司国家电投湖北省科技投资集团主要原始权益人山东高速集团有限公司公司联合光伏易有限公司集团江苏电力有限有限公司常州投资集公司团有限公司基础设施项目类型高速公路仓储物流能源基础设施能源基础设施园区基础设施1鄄菏高速项目的建设管理权运营管理权和车京东重庆电子商辆通行费收费权2鄄务基地项目菏高速项目的全线路基中转配送中京能光伏项目路面防护和排水工程心一期京东滨海北H1项目具体特大桥大桥中桥通光谷软件园互联网具体基础资产商城亚洲1号滨海北H2项目包括榆林光伏项道涵洞天桥互通式项目仓储华中总部建配套运维驿站项目目晶泰光伏项立交分离立交监控通设项目京东亚目信分中心与养护工区匝洲一号廊坊经开道收费站以及全线的交物流园通安全设施机电工程环保设施和绿化工程目标募集规模亿3136163875132912162元自基金合同生效之日起19自基金合同生效基金存续期44年20年30年年之日起46年类别特许经营类产权类特许经营类特许经营类产权类主要为仓库租光伏电力销售产业园区物业租赁赁物业管理收收入来源路桥收费风力发电收入商品销售和服务物业管理产入兼有部分场业务业增值地租赁收入嘉实基金管理有中信建投基金管理中航基金管理有中金基金管理有限公基金管理人中金基金管理有限公司限公司有限公司限公司司数据来源上交所网站深交所网站东北证券表12扩募REITs项目基本信息名称中金普洛斯REIT富国首创水务REIT华安张江光大REIT红土创新盐田REIT博时招商蛇口REIT所处阶段已反馈已反馈已反馈已受理已受理更新时间20221272022127202212720229292022929待基金管理人等回复监待基金管理人等回待基金管理人等回待基金管理人等回待基金管理人等回复监管反馈下一阶段管反馈意见复监管反馈意见复监管反馈意见复监管反馈意见意见2023年1月18日之2023年1月18日之2023年1月18日之预计时间2023年1月18日之前2023年1月18日之前前前前上海张江集团主要原始权益普洛斯中国控股有限公北京首创生态环保有限公司上海张江深圳市盐田港物流招商局光明科技园有限公司人司集团股份有限公司集成电路产业区开有限公司发有限公司请务必阅读正文后的声明及说明1720TablePageTop策略专题报告基础设施项目仓储物流水务产业园区仓储物流产业园区类型污水处理特许经营招商局光明科技园科技企业加扩募资产三个仓储物流园区项目张润大厦世纪物流园PPP项目速器二期项目目标募集规模160410351637041438亿元至2047年9月29至2057年6月基金存续期50年40年50年日29日类别产权类特许经营类产权类产权类产权类物业出租综合管租金收入物业费收入停车收入来源租金和管理费收入污水处理费收入房屋租赁理服务费位收入富国基金管理有限华安基金管理有限红土创新基金管理基金管理人中金基金管理有限公司博时基金管理有限公司公司公司有限公司数据来源募集说明书东北证券4投资建议本周REITs整体微跌受投资者年终获利了结过热投资情绪回归等因素影响近期板块回调明显随着政策端支持力度不断加大今年下半年以来REITs上市提速明显预计明年将有超过30只产品上市建议关注低估值REITs及优质资产新发扩容等投资机会5风险提示基础设施项目的行业及项目运营风险现金流预测偏差风险相关支持政策调整风险请务必阅读正文后的声明及说明1820TablePageTop策略专题报告研究团队简介TableIntroduction吴胤翔同济大学建筑与土木工程硕士现任东北证券房地产组首席分析师5年房地产研究经验担任多家财经媒体特约专家研究覆盖房地产开发物业管理商业运营房产中介REITs等2019年加入东北证券研究所执业证书编号S0550522030003喻杰清华大学土木工程硕士厦门大学环境科学经济学本科3年房地产开发运营管理和项目管理经验现任东北证券房地产组研究助理研究主要覆盖房地产开发2022年加入东北证券研究所执业证书编号S0550122050029陈希瑞清华大学工学硕士曾就职于国开行从事基础设施业务现任东北证券房地产组研究人员研究主要覆盖基础设施公募REITs2022年加入东北证券研究所执业证书编号S0550122060014重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协议转说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间让标的或三板做市指数针对做市卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明1920TablePageTop策略专题报告TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明2020