重点推荐：
　　1、宏观团队认为，美国服务业修复放缓、劳动力市场降温，衰退将加速来临。
　　2、策略团队认为，来自于疫情、经济、政治等关键因素的不确定性将下降，看多2023年A股市场。
　　3、海外策略团队认为，美国12月通胀有望趋势性回落，流动性反转交易利好权益等风险资产修复。
　　4、新股团队认为，多家拟上市企业下调发行底价，有望缓解北交所新股破发潮。
　　5、固收团队认为，银行转债具备多重确定性，是当下兼具胜率和赔率的最优解。
　　6、电新团队认为，一体化电池组件龙头企业有望持续受益于行业快速增长和上游紧缺环节利润释放。
　　

研究报告全文：TableTitle日期TableMainInfo国泰君安晨报20230109晨会国泰君安证券股份有限公司研究所TableSummary重点推荐方奕1宏观团队认为美国服务业修复放缓劳动力市场降温衰退将加速来电话021-38031658临邮箱fangyi020833gtjascom资格证书S08805201200052策略团队认为来自于疫情经济政治等关键因素的不确定性将下降看多2023年A股市场3海外策略团队认为美国12月通胀有望趋势性回落流动性反转交易利好权益等风险资产修复4新股团队认为多家拟上市企业下调发行底价有望缓解北交所新股破发潮5固收团队认为银行转债具备多重确定性是当下兼具胜率和赔率的最优解6电新团队认为一体化电池组件龙头企业有望持续受益于行业快速增长和上游紧缺环节利润释放TableImportantInfo今日重点推荐日报周报双周报月报美国衰退将加速来临2023-01-07董琦分析师021-38674711郭新宇研究助理021-38038436美国12月非农就业数据延续好坏参半的格局好消息是平均时薪增速放缓平均周工时的继续下降以及劳动参与率的小幅抬升12月平均时薪增速回落03低于预期的04同时11月的平均时薪增速也下修02个百分点至04平均周工时下降01个小时至343小时略低于2010年至2019年的平均水平显示劳动力市场的放缓12月劳动参与率回升01个百分点至623劳动力市场的供给端小幅改善坏消息是新增非农的小幅超预期和失业率再次降至历史低位就业市场仍有韧性12月新增非农就业223万较11月下降33万人但仍小幅高于市场预期的20万12月失业率下降01个百分点至35的历史低位显示劳动力市场韧性仍然较强请务必阅读文章最后一页相关法律声明16820230109晨会纪要非农就业数据边际增加了美国经济软着陆的概率但随后公布的非制造业PMI再次给软着陆浇了一盆冷水有韧性的就业数据叠加时薪增速的放缓边际上增加市场对软着陆的期望但随后公布的12月非制造业PMI由11月的565快速下降至496的收缩区间其中新订单降幅更大下降108个百分点至452的收缩区间再次给软着陆浇了一盆冷水衰退预期再度明显升温美国后续劳动力市场降温速度将加快衰退也将加速来临背离的缓解2022年年中以来美国劳动力市场走势与经济走势出现一定程度的背离服务业疫后的快速修复是重要原因之一参考我们于8月6日发布的美国就业数据为何与经济数据走势背离但美国12月非制造业PMI快速回落显示服务业修复已经出现明显放缓迹象使得后续劳动力市场与经济走势的背离将得到一定程度的缓解劳动力市场降温速度有望加快裁员规模的扩大美国12月平均周工时继续下降01个小时至343小时已经低于2010年至2019年344的平均水平显示劳动力市场经济在放缓后续企业裁员的规模将会进一步扩大科技房地产金融等利率敏感型行业可能体现得会更加明显非农就业数据和非制造业PMI数据增大了美联储进一步放缓加息节奏的概率同时将于下周公布的CPI数据也有望继续快速放缓在有韧性的就业数据和明显缓解的时薪增速之间美联储可能更看重后者一是因为劳动力市场的韧性将是暂时的将随着经济下行而恶化二是因为在通胀结构中鲍威尔目前最关注的是与工资密切相关的服务通胀时薪增速的明显放缓使得市场和美联储都暂时松了一口气此外我们的短期通胀预测模型显示将于下周公布的美国CPI数据也有望回落至64附近在衰退预期升温通胀趋势性回落以及联储加息预期回落三重因素之下预计10年期美债收益率在2023年的大部分时间里将在30-35的区间范围内波动下行A股季度半年度年度策略峰回路转-新一轮牛市的起点2022-12-25唐文卿分析师021-38676434苏徽分析师021-38676434黄维驰分析师021-38032684陈熙淼分析师021-38031655方奕分析师021-38031658郭胤含研究助理021-38031691张逸飞研究助理021-38038662田开轩研究助理021-38038673大势研判人心预期峰回路转股市走牛空间打开有别于市场对宏观前景与股票投资的悲观共识我们认为2023年来自于疫情经济政治等关键因素的不确定性将下降坚决看多2023年A股市场第一抑制性政策的转折疫后开放世界的临近以及中下游利润率重新扩张CPI-PPI我们判断2023年Q2中国将迈入新一轮需求回暖资产回报率改善盈利预期提升的周期第二内外宏观环境均从高度不确定的状态逐步迈向确定我们判断投资者对风险资产的持有意愿也将回升第三政策底部经济底部和估值底部的同时出现往往隐含了股票投资回报的巨大空间2022年最差的请务必阅读文章最后一页相关法律声明26820230109晨会纪要预期已经见到A股市场将迎来峰回路转之势我们认为2023年A股是一轮牛市空间节奏走势不是一马平川N型节奏阶梯上抬由于疫情闯关经济复苏与大国博弈的复杂性2023年A股市场不会是一马平川的过程我们判断呈一个N字型走势先上后下再上N字型的第一笔上行自10月底以来走出短期由于病例激增基本面压力对市场产生扰动但是面向即将重启的经济新经济要素的起势高质量发展以及仍旧低迷的市场预期调整反而是布局的机会我们判断2023年上证指数的回报在20以上低估值权重行情的启动有望对指数形成有力的拉动因此放大股票头寸更有助于捕捉到新的边际变化与周期趋势投资风格不找确定要找边际先价值股后成长股宏观环境从不确定走向确定投资风格从看确定性的增长转向寻找变化和弹性顺经济周期类的股票以及成长股有望跑赢节奏上先价值后成长经济弱政策进股市进价值进经济稳政策退价值退成长进2023年前期的机会来自于过去两年由于过度定价经济风险和深度调整的价值股在扩内需和疫后复苏的预期下带来的困境反转行情主要在消费地产链和金融后期的机会则是在逆全球化和大国博弈的长期趋势下围绕自主可控和产业政策发力的科技制造重点在设备材料行业主题机会在内需与安全国企重估卷土重来我们认为当前变化最大阻力最小的方向在于预期处于底部并且将受益于经济预期改善和政策周期回暖的顺经济周期的价值股推荐金融券商银行消费食品饮料酒店旅游免税航空与地产链建材建筑家具家电在经济企稳后类似当前的超宽松政策或边际调整价值搭台后成长唱戏立足产业发展补短板与自主安全叠加半导体去库周期结束和苹果新硬件浪潮推荐设备电子计算机通信军工机械材料有色钢铁化工以及医药创新药器械医疗服务主题投资重视在举国体制攻关统一大市场建设与产能出海中起到引领角色的央国企关注制造央企以及一带一路海外策略研究美国服务业寒意袭来宽松交易加速2023-01-08戴清分析师021-38031722预计在2023年上半年市场与美联储的博弈仍将持续市场在美联储12月议息会议后明显与美联储引导的预期脱节正成为美联储的棘手问题尽管会议纪要及美联储官员均强调将要继续加息且维持较高利率至一段时间并表示没有计划将在2023年降息而市场仍押注与年内降息而12月的经济数据也增加了市场押注美联储年内暂停加息的筹码一方面从12月FOMC会议纪要来看美联储偏鹰的态度主要源于货币政策决策的滞后性需要等待关键数据显著改善包括就业和薪资美联储自2022年12月以来一直维持较为鹰派的立场并强调做得更多好于做得不够并警惕通胀再度上行的风险因此在当前通胀仍高且距离2的目标仍远以及就业市场仍紧的情况下预计美联储请务必阅读文章最后一页相关法律声明36820230109晨会纪要在2023年上半年的多数时间内预计仍将维持较为鹰派的态度并且在通胀显著回落之前更关注非农就业市场尤其是薪资上涨方面的表现另一方面市场迫不及待早已提前交易边际变化包括工资增速放缓由于就业市场仍有韧性宽松交易并不显著仍有较大空间12月非农部门平均时薪低于预期反映薪资增长压力有所放缓且就业市场参与率上升经济软着陆希望增加但当前非农就业市场仍强意味着当前经济或许能承受更多的加息压力且当前职位空缺率仍较高就业缺口仍大美联储主席鲍威尔在12月会议中强调需要就业市场需要再减少近350万岗位才会降温而目前来看路长且远因此美联储有理由在通胀及就业市场出现明显降温前会保持鹰派令人欣喜的是美国通胀的最后堡垒服务通胀也开始出现裂缝12月非制造业PMI意外大跌有望推动就业市场进一步降温美国12月ISM非制造业数据显著下滑意外跌至496大幅不及预期的55反映了美联储加息的滞后性正在消退服务消费需求将降温高通胀及持续加息压力下服务业供需两端均在快速转弱随着服务业景气度的回落预计就业市场有望进一步降温市场在这轮博弈中或许正占得先机在美国经济数据走弱通胀出现放缓迹象等因素作用下预计流动性反转交易将延续1美股流动性的预期博弈仍将持续分子盈利端压力将逐渐加大2美债全年来看经济数据走软通胀回落以及加息预期松动将继续推动美债利率下行3黄金美元及美债利率有望进一步回落黄金有望在流动性利好的驱动下继续上行风险提示联储紧缩超预期全球经济衰退预期金融市场风险加剧新股研究-IPO专题北交所多家拟上市企业下调发行底价打新机会可期2023-01-08施怡昀分析师021-38032690王政之分析师021-38674944王思琪研究助理021-38038671北交所多家拟上市企业下调发行底价此举有望缓解北交所新股破发潮建议投资者可积极参与首批对标每股净资产发行北交所股票1月第1周共有5家北交所拟上市企业发布公告下调上市发行底价平均下调幅度高达47多家企业将发行底价下调至每股净资产附近我们认为此举主要是为了应对2022Q4以来北交所上市新股首日破发潮2022Q4以来北交所新股发行节奏显著提升但首日破发率持续走高12月上市的32只新股首日破发率高达8750引发市场关注也对北交所新股市场情绪形成了一定负作用而此次发行底价的大幅下调有望提升上市新股一二级估值差为上市表现提供安全垫从历史情况来看2022年以来北交所上市新股发行价较当期每股净资产的溢价率平均在200以上而所有破发新股的破发深度多在15以内如发行价降至每股净资产附近其上市首日有望获得可观收益建议投资者可积极参与1月第1周次新板块随大盘持续回暖新股板块交易活跃度上升1月第1周A股新年请务必阅读文章最后一页相关法律声明46820230109晨会纪要开门红沪深股指涨幅较上周扩大信创储能等多题材活跃光伏板块持续爆发次新板块持续回暖新股指数单周上涨439近端次新股指单周上涨4181月第1周新股指数成交量较上周增加131亿股近端次新股指数成交量较上周增加130亿股交易活跃度上升未盈利创新药百利天恒首日涨幅近30贡献不俗收益1月第1周核准制板块1只个股开板开板平均涨幅为10710注册制板块仅1只新股上市首日平均涨幅为2770随着近期生物医药板块回暖叠加定价水位偏低百利天恒首日平均涨幅近302023年1月第1周2只网下发行新股开板或上市贡献ABC类投资者打新收益14911065885万元对应5亿规模账户增厚收益率030021018百利天恒贡献主要打新收益次新股二级市场跟踪次新市场持续回暖从全市场来看1月第1周上证综指涨幅为221计算机建筑材料通信涨幅居前从次新市场来看公司数5家及以上的行业中计算机以662的当周涨幅领先于其他行业整体上次新市场核准制39只股票中有28只上涨整体平均涨幅为262注册制板块149只股票中有136只上涨注册制板块整体平均涨幅为478次新市场持续回暖风险提示警惕新股上市破发率提升风险市场策略周报王者正在归来战略性看多银行转债2023-01-08覃汉分析师010-83939808刘玉研究助理021-38038263我们认为在当前强预期弱现实的背景下银行转债无疑是兼具胜率和赔率的最优解银行转债虽然在2022年出现过较大的波动甚至被市场质疑过抗跌属性但是在剧烈估值压缩之后迎来多重确定性配置价值全面显现转债市场占比最大的王者正在归来首先转债资金面好转具备确定性从转债估值成交和债券市场都有较为强力的佐证资金回流最先受益的是银行转债转债估值而言偏债型转债主动的估值压缩已经告一段落转债估值企稳且随着权益市场波动呈现抗跌属性转债成交已经显著回升至正常水平过去一周价量齐升债券市场已经在12月中下旬企稳对转债市场的剧烈影响显著减小其次银行转债在正股基本面角度具备底部抬升的确定性受地产风险和疫情的影响行业压制较为明显但是两大核心压制因素已有显著缓解业绩底已被夯实最后银行估值底部带来较强的安全边际根据中信银行业的PB来看最新交易日PB为055已降至近三年来的历史低位对于风险的悲观预期已经充分释放在估值上银行正股的估值底部同样给转债带来了超强安全边际综上来看银行转债的多重确定性奠定了王者归来的基础股债均处于底部区间且具备向上修复动力当前我们战略性看请务必阅读文章最后一页相关法律声明56820230109晨会纪要多银行转债从个券而言具备区位优势的城农商行依然是银行转债的弹性贡献标的基于区位优势资产质量和盈利能力我们认为苏银转债杭银转债南银转债成银转债苏行转债是具备个券的转债标的风险提示理财赎回风险转债转股溢价率压缩风险银行正股表现不及预期行业首次覆盖其他度过供给侧瓶颈一体化迎接量利齐升2022-12-27石岩分析师0755-23976068周淼顺分析师021-38038264庞钧文分析师021-38674703首次覆盖一体化电池组件行业给予增持评级受益上游紧缺环节供给释放有望带来行业装机高增与产业链利润再分配电池与组件环节有望持续受益一体化龙头企业积极布局新电池技术多年深耕组件品牌与渠道经营有望持续受益行业快速增长与上游紧缺环节利润释放业绩高增长可期推荐晶科能源688223SH天合光能688599SH光伏进入平价新周期装机需求持续增长碳达峰强化能源目标新能源发电已进入加速期带动光伏装机快速增长传统市场增长强劲新兴市场贡献增量明显回顾2022年光伏需求持续旺盛装机维持高增受上游硅料供给紧张影响产业链利润向紧缺环节集中下游利润压缩展望2023年产业链供给方面硅料新增产能持续投放供需格局边际改善下游需求方面碳中和成全球共识平价需求持续扩大布局新电池技术深耕组件品牌渠道一体化龙头企业有望享受盈利修复电池片环节当前已处于盈利拐点大尺寸与新电池技术成为当前电池环节重要趋势有效产能开始成为行业瓶颈利润有望向紧缺环节持续集中组件环节各家企业经历多年发展行业基本格局稳固龙头市占率持续提升当前品牌与渠道已成为组件环节核心竞争力未来随着上游供需格局改善组件环节议价能力有望突显带来组件环节盈利修复一体化龙头企业积极布局新电池技术多年深耕组件品牌与渠道经营有望持续受益行业快速增长与上游紧缺环节利润释放业绩高增长可期风险提示政策效果不及预期汇率波动风险竞争加剧请务必阅读文章最后一页相关法律声明66820230109晨会纪要目录今日重点推荐1日报周报双周报月报美国衰退将加速来临2023-01-071A股季度半年度年度策略峰回路转-新一轮牛市的起点2022-12-252海外策略研究美国服务业寒意袭来宽松交易加速2023-01-083新股研究-IPO专题北交所多家拟上市企业下调发行底价打新机会可期2023-01-084市场策略周报王者正在归来战略性看多银行转债2023-01-085行业首次覆盖其他度过供给侧瓶颈一体化迎接量利齐升2022-12-276今日报告精粹9专题研究流动性缺口增大但央行维稳态度不变2023-01-079日报周报双周报月报美国衰退将加速来临2023-01-079事件点评地产可以喧宾但不能夺主2023-01-0611海外策略研究美国服务业寒意袭来宽松交易加速2023-01-0811A股策略观察市场开门红估值持续修复2023-01-0812行业日报周报双周报月报机械行业风电23年装机量预计高增自动化投资回暖2023-01-0813行业日报周报双周报月报建材地产政策端继续释放利好2023-01-0814行业日报周报双周报月报建材国泰君安证券-建材行业基本面数据大全202301062023-01-0815行业日报周报双周报月报煤炭短期利空落地盈利增长确定2023-01-0817行业事件快评综合金融整改更进一步监管走入常态化2023-01-0818行业日报周报双周报月报有色金属国君有色工业金属周度数据库202301072023-01-0818行业日报周报双周报月报建筑工程业光伏BIPV运营EPC受益成本降地产政策加速竣工修复开工2023-01-0819行业事件快评综合金融平台企业金融业务整改完成消金行业迎机遇2023-01-0820行业日报周报双周报月报医药沪深港通资金医药股流向数据库2023-01-0821行业日报周报双周报月报农业价格下跌产能去化进度有望加快2023-01-0821行业日报周报双周报月报批发零售业中概股开门红关注春节消费回暖标的2023-01-0822行业更新有色金属衰退博弈升温基本面影响或弱化2023-01-0823行业策略传播文化业传媒行业2023年年度策略技术应用拐点临近行业望迎来新机遇2023-01-0824行业日报周报双周报月报纺织服装业线下客流逐步恢复服装销售边际改善2023-01-0825行业日报周报双周报月报有色金属国君有色钴锂小金属周度数据库01072023-01-0826行业日报周报双周报月报钢铁钢铁行业周报数据库202301082023-01-0826行业日报周报双周报月报汽车边际修复开始静待超预期的因素出现2023-01-0828行业日报周报双周报月报运输春运启动客流增长快递效率逐步恢复2023-01-0828行业日报周报双周报月报公用事业蓝皮书规划清晰路径转型进入加速期2023-01-0829行业日报周报双周报月报通信设备及服务国资委优化考核体系宽带升级高景气2023-01-0830行业日报周报双周报月报传播文化业春节档影片公布有望引领市场复苏2023-01-0831行业日报周报双周报月报投资银行业与经纪业蚂蚁整改进入新阶段建议增持券商和金融科技2023-01-0832行业日报周报双周报月报有色金属需求预期调整板块利润有望迎来修复2023-01-0832行业事件快评环保国际碳市开启碳配额缺口加速CCER重启2023-01-0733行业策略传播文化业逆境强者恒强再征星辰大海2023-01-0734行业日报周报双周报月报旅游业港通关在即预计春运客流同比翻倍2023-01-0735行业更新农业行业再去产能开启生猪第三乐章2023-01-0736请务必阅读文章最后一页相关法律声明76820230109晨会纪要行业更新房地产拉开居民驱动的新模式大幕2023-01-0636行业更新木制家具制造业地产需求政策宽松家具板块估值回升2023-01-0637公司事件点评杭萧钢构600477钙钛矿晶硅薄膜叠层电池中试线最快春节前完成铺设2023-01-0838公司更新报告广联达002410造价业务进入企业级产品新阶段2023-01-0739公司更新报告华阳股份600348布局碳纤维业务产业优势显著2023-01-0740公司首次覆盖聚辰股份688123DDR5进入加速渗透期车载存储打开远期空间2023-01-0740公司研究海外洪九果品6689通关便利化利好鲜果进口市场份额将持续提升2023-01-0741公司更新报告古井贡酒000596确定性延续机制持续优化2023-01-0642公司更新报告保利发展600048利润率的行业标杆2023-01-0643公司更新报告志特新材300986地产政策改善现金流铝价低加快渗透率成本低提升市占率2023-01-0643中小盘-公司更新谱尼测试300887传统检测稳步提升CRO军工有望高增2023-01-0844主动量化周报加仓是必要的加什么才是重点2023-01-0845量化产品周报成长风格回暖300指增表现较好2023-01-0845基本面量化月报富国ETF轮动策略超配银行2023-01-0746量化高频监测报告市场震荡上升光伏板块领涨2023-01-0747基本面量化月报基本面量化ETF轮动策略银行景气预期持续上行2023-01-0747市场策略周报如何更好地交易降息预期2023-01-0848市场策略周报九江银行事件反转释放正面信号2023-01-0849市场策略周报王者正在归来战略性看多银行转债2023-01-0849市场策略周报存单利率或已见底2023-01-0750市场策略周报年初配置行情对债市仍有支撑2023-01-0751专题研究1月份降息一致预期并未形成2023-01-0651被动资产配置周报商品回调如约而至权益市场反弹继续2023-01-0852新股研究-IPO专题北交所多家拟上市企业下调发行底价打新机会可期2023-01-0853基金研究周报新发基金规模承压北向资金流入200亿2023-01-0854产业研究-产业观察XR元宇宙周报雷鸟创新推出新一代双目全彩MicroLED光波导AR眼镜雷鸟X22023-01-0854基金研究周报中长期纯债型基金产品优选周报2023-01-0855主动资产配置周报实际利率回落风险资产继续占优2023-01-0856被动资产配置周报分析师成长因子表现较好沪深300内基本面因子继续低迷2023-01-0857主动资产配置周报海外货币政策趋松预期推动全球权益上涨2023-01-0857产业研究-产业观察数智工业周报构建数据基础制度体系数字化工业提速2023-01-0858被动资产配置周报东风如期而至后市有望乘风而上2023-01-0759产业研究-产业观察材料装备专题第三代半导体应用领域技术探讨2023-01-0760基金研究周报私募市场跟踪周报2022年第6期2023-01-0761被动资产配置周报本周行业轮动景气度模型超额05消费者服务触发交易拥挤信号2023-01-0761专题研究微观视角疫情复苏与国际比较2023-01-0762基金研究周报基金增持消费基础设施与地产减持金融2023-01-0763基金研究周报私募基金市场运行周报2023-01-0763表1行业配置评级建议表2023165表2策略团队每周市场观点最后更新时间2022120465表3近期上市公司盈利预测及投资评级变动表20221225-2023010966请务必阅读文章最后一页相关法律声明86820230109晨会纪要TableOtherInfo今日报告精粹专题研究流动性缺口增大但央行维稳态度不变2023-01-07陈礼清分析师2022年12月资金面回顾2022年12月资金利率中枢下移其月末波动加大021-38676550截止2022年12月29日R007均值从188至331DR007均值从167至242chenliqinggtjascomDR001在12月23日跌至历史低点0551Y存单利率从248至2561YS0880522080003SHIBOR利率从245至262隔夜利率从146降至044此外滚隔夜董琦分析师成交量中上旬基本在5万亿左右12月底成交量大幅回落至2万亿左右021-38674711dongqi020832gtjascom2023年1月流动性缺口展望若央行不进行任何公开市场对冲2023年1月流动S0880520110001性有约5万亿元的缺口若央行进行MLF完全对冲并搭配逆回购每日续作以及结构性货币政策流动性仍有24330亿元的缺口此外2023年1月存在MLF超量续作的可能性超量1000亿元此时流动性仍有23330亿元的缺口在MLF超量续作的基准情况下预计2023年1月超储率将回落至11左右现金漏损春节前居民企业取现需求大幅增加预计2023年1月M0和库存现金对流动性约有14万亿元负向影响外汇占款美债收益率仍维持高位预计外汇占款减少30亿元政府存款财政收支上季节性来看1月财政收入一般大于支出预计2023年1月财政收支差为6000万亿元政府发债上1国债方面根据财政部发布的一季度国债发行计划预计2023年1月国债净融资约为-1500亿元2地方债方面根据地方债一季度发行计划预计2023年1月将地方债净融资约5565亿元政府存款环比增加10万亿元对流动性形成抽水效应缴准压力从季节性角度看预计1月缴准环比增加2300亿元央行投放2023年1月OMO市场上将有24280亿元到期量央行将继续发挥结构性政策精准滴灌作用预计1月约有2000亿元再贷款投放叠加逆回购续作预计央行净投放约3000亿往后看预计2023年春节前央行仍将加码OMO操作并配合MLF超量续作保持春节银行体系流动性稳定风险提示货币财政政策超预期疫情发展超预期经济基本面超预期变化日报周报双周报月报美国衰退将加速来临请务必阅读文章最后一页相关法律声明96820230109晨会纪要2023-01-07董琦分析师美国12月非农就业数据延续好坏参半的格局021-38674711dongqi020832gtjascom好消息是平均时薪增速放缓平均周工时的继续下降以及劳动参与率的小幅抬升S088052011000112月平均时薪增速回落03低于预期的04同时11月的平均时薪增速也下郭新宇研究助理修02个百分点至04平均周工时下降01个小时至343小时略低于2010年021-38038436至2019年的平均水平显示劳动力市场的放缓12月劳动参与率回升01个百分guoxinyugtjascom点至623劳动力市场的供给端小幅改善S0880121120064坏消息是新增非农的小幅超预期和失业率再次降至历史低位就业市场仍有韧性12月新增非农就业223万较11月下降33万人但仍小幅高于市场预期的20万12月失业率下降01个百分点至35的历史低位显示劳动力市场韧性仍然较强非农就业数据边际增加了美国经济软着陆的概率但随后公布的非制造业PMI再次给软着陆浇了一盆冷水有韧性的就业数据叠加时薪增速的放缓边际上增加市场对软着陆的期望但随后公布的12月非制造业PMI由11月的565快速下降至496的收缩区间其中新订单降幅更大下降108个百分点至452的收缩区间再次给软着陆浇了一盆冷水衰退预期再度明显升温美国后续劳动力市场降温速度将加快衰退也将加速来临背离的缓解2022年年中以来美国劳动力市场走势与经济走势出现一定程度的背离服务业疫后的快速修复是重要原因之一参考我们于8月6日发布的美国就业数据为何与经济数据走势背离但美国12月非制造业PMI快速回落显示服务业修复已经出现明显放缓迹象使得后续劳动力市场与经济走势的背离将得到一定程度的缓解劳动力市场降温速度有望加快裁员规模的扩大美国12月平均周工时继续下降01个小时至343小时已经低于2010年至2019年344的平均水平显示劳动力市场经济在放缓后续企业裁员的规模将会进一步扩大科技房地产金融等利率敏感型行业可能体现得会更加明显非农就业数据和非制造业PMI数据增大了美联储进一步放缓加息节奏的概率同时将于下周公布的CPI数据也有望继续快速放缓在有韧性的就业数据和明显缓解的时薪增速之间美联储可能更看重后者一是因为劳动力市场的韧性将是暂时的将随着经济下行而恶化二是因为在通胀结构中鲍威尔目前最关注的是与工资密切相关的服务通胀时薪增速的明显放缓使得市场和美联储都暂时松了一口气此外我们的短期通胀预测模型显示将于下周公布的美国CPI数据也有望回落至64附近在衰退预期升温通胀趋势性回落以及联储加息预期回落三重因素之下预计10年期美债收益率在2023年的大部分时间里将在30-35的区间请务必阅读文章最后一页相关法律声明106820230109晨会纪要范围内波动下行事件点评地产可以喧宾但不能夺主2023-01-06董琦分析师本次政策信号是地产需求端政策再加码的起点需求侧的地产政策进入常态化021-38674711阶段dongqi020832gtjascomS08805201100011从表态和内容来看有几点值得注意一是明确了刺激政策的退出机制且政策黄汝南研究助理效果达标的评估周期较短季度为单位二是力度主要集中在首套围绕二十大010-83939779方向依然强调房住不炒三是政策方向依然强调精准huangrunangtjascomS08801210800062此次政策是9月底政策的延续面临的形势也比上次更加严峻与9月底相比当前符合房贷利率下限调整的城市从23个增加到38个另有7个上次符合标准的城市在四季度的个别月份房价环比上涨或持平但同比仍在连续下跌整体不符合退出条件仍能继续执行该政策因此总的来看有45个城市能够开始或继续执行首套房贷利率下调政策面临的形势较上一次更严峻从四季度政策执行效果并不明显未来房贷利率调降可能还会加大1房贷利率下调幅度与销售改善幅度不存在明显的正相关关系上一轮符合条件的23个城市中商品房销售同比环比均大幅改善的大体仅有5个城市其中环比改善最大的是泉州首套房利率调降30个BP但也有环比改善幅度较大的北海首套房贷利率未调降以及调降30BP环比仍大幅下跌的温州2按照平稳过渡的要求来看未来房贷利率调降可能还会加大我们前期报告长短期视角看地产走向中指出考虑到当前的宏观环境和居民预期与过去大不相同能够有效刺激地产销售的房贷利率应在3-35之间与现有水平相比仍有较大下调空间地产广义库存已经降到极低的位置若销售能够全面回暖意味着地产投资复苏节奏将会更快由于新开工较销售降幅更多导致当前住宅广义去化周期已经跌至金融危机前2007年底的水平这意味着如果销售能够回暖可能很快会面临新房供给不足的局面这会导致地产投资未来修复节奏更快地产政策还将继续加码但长周期下行趋势已经确立根本角色已经发生变化短期仍可博弈需求政策加码的地产链修复但对于2023年的政策主线是对新发展格局的推动高质量发展的落实围绕中高技术产业投资能源体系的建设是主攻方向风险提示地产复苏力度不及预期海外策略研究美国服务业寒意袭来宽松交易加速请务必阅读文章最后一页相关法律声明116820230109晨会纪要2023-01-08戴清分析师预计在2023年上半年市场与美联储的博弈仍将持续市场在美联储12月议021-38031722息会议后明显与美联储引导的预期脱节正成为美联储的棘手问题尽管会议纪daiqing027241gtjascom要及美联储官员均强调将要继续加息且维持较高利率至一段时间并表示没有计S0880522090007划将在2023年降息而市场仍押注与年内降息而12月的经济数据也增加了市场押注美联储年内暂停加息的筹码一方面从12月FOMC会议纪要来看美联储偏鹰的态度主要源于货币政策决策的滞后性需要等待关键数据显著改善包括就业和薪资美联储自2022年12月以来一直维持较为鹰派的立场并强调做得更多好于做得不够并警惕通胀再度上行的风险因此在当前通胀仍高且距离2的目标仍远以及就业市场仍紧的情况下预计美联储在2023年上半年的多数时间内预计仍将维持较为鹰派的态度并且在通胀显著回落之前更关注非农就业市场尤其是薪资上涨方面的表现另一方面市场迫不及待早已提前交易边际变化包括工资增速放缓由于就业市场仍有韧性宽松交易并不显著仍有较大空间12月非农部门平均时薪低于预期反映薪资增长压力有所放缓且就业市场参与率上升经济软着陆希望增加但当前非农就业市场仍强意味着当前经济或许能承受更多的加息压力且当前职位空缺率仍较高就业缺口仍大美联储主席鲍威尔在12月会议中强调需要就业市场需要再减少近350万岗位才会降温而目前来看路长且远因此美联储有理由在通胀及就业市场出现明显降温前会保持鹰派令人欣喜的是美国通胀的最后堡垒服务通胀也开始出现裂缝12月非制造业PMI意外大跌有望推动就业市场进一步降温美国12月ISM非制造业数据显著下滑意外跌至496大幅不及预期的55反映了美联储加息的滞后性正在消退服务消费需求将降温高通胀及持续加息压力下服务业供需两端均在快速转弱随着服务业景气度的回落预计就业市场有望进一步降温市场在这轮博弈中或许正占得先机在美国经济数据走弱通胀出现放缓迹象等因素作用下预计流动性反转交易将延续1美股流动性的预期博弈仍将持续分子盈利端压力将逐渐加大2美债全年来看经济数据走软通胀回落以及加息预期松动将继续推动美债利率下行3黄金美元及美债利率有望进一步回落黄金有望在流动性利好的驱动下继续上行风险提示联储紧缩超预期全球经济衰退预期金融市场风险加剧A股策略观察市场开门红估值持续修复2023-01-08唐文卿分析师上周A股估值齐涨上证50领涨上周市场估值齐涨各主要指数中上证021-3867643450领涨77个百分点从结构上看1大类行业方面各风格板块估值齐涨稳tangwenqing027314gtjascom定板块领涨一级行业估值普涨综合金融领涨海外各主要指数涨跌不一道琼请务必阅读文章最后一页相关法律声明126820230109晨会纪要S0880522100002斯美国指数领涨日经225指数领跌2大中小盘方面大盘股估值领涨105个方奕分析师百分点此外上周市场热度回升主要指数换手率齐涨成交额齐涨021-38031658fangyi020833gtjascom估值估值齐涨上证50领涨S08805201200051板块上周各板块PE估值齐涨上证50领涨从各板块PETTM历史分位看上周各板块PE估值齐涨上证综50领涨77个百分点Wind全A紧随其后上行61个百分点从PBLF历史分位看各板块指数PB估值普涨上证50领涨上行60个百分点2风格从大小风格来看上周大盘股领涨从PE历史分位变化看大中小盘风格估值行情普涨上周大盘股PE分位数领涨105个百分点小盘股PE分位数上行51个百分点从PB历史分位变化看大盘股上行112个百分点中盘股上行09个百分点小盘股上行54个百分点3行业上周稳定板块领涨从PE历史分位数变化来看综合金融领涨分板块看分板块看周期板块齐涨钢铁PE分位数领涨65个百分点基础化工PE分位数上涨37个百分点成长板块涨多跌少传媒PE分位数领涨100个百分点通信上涨45个百分点金融板块齐涨综合金融PE分位数领涨132个百分点银行上涨34个百分点消费板块齐涨轻工制造领涨73个百分点4上周海外各主要指数涨跌不一道琼斯美国指数领涨从PE历史百分位看海外各主要指数涨跌不一道琼斯美国指数领涨43个百分点日经225指数下跌124个百分点从PB历史百分位看海外指数普涨风险溢价ERP继续下行ERP下行017个百分点截至2023年1月6日万得全A风险溢价为448较2022年12月30日下行017个百分点低于2023年全年均值006个百分点情绪交易热度回升主要指数换手率齐涨成交额环比齐涨1上周交易活跃度回升从换手率方面来看上周各主要指数换手率齐涨从换手率方面来看中小板指换手率环比领涨459沪深300换手率环比上涨440从成交额方面看各主要指数成交额齐涨中小板指成交金额环比上升4442主要搜索指数关于股市的关注度跌多涨少百度指数和微信指数环比分别下行146和116微博微指数环比上行251风险提示全球疫情形势超预期全球流动性收紧超预期国内经济增长不及预期行业日报周报双周报月报机械行业风电23年装机量请务必阅读文章最后一页相关法律声明136820230109晨会纪要预计高增自动化投资回暖2023-01-08徐乔威分析师机械行业近期观点1新能源设备板块维持高增长推荐风电设备光伏设021-38676779备PET铜箔设备2通用自动化工程机械数据改善政策利好看好机床刀xuqiaowei023970gtjascom具工业阀门注塑机压铸机机器人等S0880521020003周斌研究助理通用自动化自主可控政策指引企业信贷端延续回升势头推动制造业复苏021-38031722逆全球化背景下高端机床自主可控必要性强年末多项政策落地对中长期贷zhoubin022970gtjascom款提供支撑11月单月企业中长期贷款7367亿元同比1156环比5936增S0880120120023速持续上行22年年底到23年通用自动化有望开启新一轮上升周期本轮信贷好曾大鹏研究助理转针对制造业投放高端制造业会具备降息减税等政策红利技术升级叠加国产替0755-23976738代进程加速长期看好中国制造业变强带来的投资机会推荐欧科亿华锐精zengdapenggtjascom密国茂股份纽威股份等受益标的中钨高新怡合达纽威数控科德数控S0880121120056海天精工等风电设备23年装机量预计高增海风深远化有望加速截至22年11月末全年风电招标约100GW其中海风约20GW考虑2021年招标近60GW仅一半并网2023年风电装机有望高增预计23-25年均海风装机预计可达23GW据国家能源局22年1-11月新增风电装机容量2252GW-883预计22-24年装机量分别为507090GW中国远海风能储量丰富达1268GW在海风资源中占比超过60海风深远化大势所趋长盛轴承台架测试顺利完成齿轮箱用滑动轴承有望于23H2放量助力公司量利齐升自润滑轴承行业龙头地位稳固推荐标的长盛轴承五洲新春新强联恒润股份力星股份华伍股份等受益标的东方电缆起帆电缆大金重工天顺风能日月股份中际联合等光伏设备多技术路线并行态势持续硅料价格下降刺激下游需求受益TOPConHJTxBC等多技术迭代扩产光伏设备厂商技术与需求共振业绩接力PREC放量光伏上游原材料价格回落有望刺激下游环节需求高测股份与东方日升签订不少于10GW年的异质结210半片切割加工服务框架协议共同推进N型异质结半片技术领域产业链降本推荐HJT整线龙头迈为股份组件设备龙头奥特维捷佳伟创微逆结构件龙头铭利达等受益标的激光转印有望落地的帝尔激光切片代工龙头高测股份光伏泵龙头汉钟精机布局钙钛矿设备的京山轻机超薄双玻领军者亚玛顿等风险提示疫情反复新技术研发不达预期产业相关政策变化等行业日报周报双周报月报建材地产政策端继续释放利好2023-01-08黄涛分析师水泥全国水泥市场价格环比继续回落跌幅为07价格回落地区主要有021-38674879上海浙江安徽山东和云南幅度10-30元吨元旦过后国内水泥市场需求请务必阅读文章最后一页相关法律声明146820230109晨会纪要huangtaogtjascom整体继续减弱主要是受春节假期临近影响工人陆续返乡而疫情影响较前期减S0880515090001弱的区域如长三角和珠三角地区部分工程出现短暂抢工现象鲍雁辛分析师0755-23976830玻璃国内浮法玻璃均价为165333元同比上涨2541元浮法玻璃价格稳中有baoyanxingtjascom涨周内下游加工厂逐步有所备货带动厂家出货有所好转多数区域厂家库存下S0880513070005降目前下游加工厂以尾单赶工为主后期将陆续停工放假但目前持有节后订单量一般多无大量备货意向玻纤无碱池窑粗纱市场整体出货一般多数池窑厂出货速度进一步放缓个别厂库存增加较快需求端来看终端刚需订单增量不多短期深加工以现有订单生产为主新单接单意向不大节前再次集中备货预期较小短期市场存观望心态电子纱市场价格整体趋稳周内各池窑厂价格调整意向不大主流G75产品仍自用织布有效外售供应偏紧俏但后期需求支撑大概率趋弱运行价格提涨预期不大主要原材料价格12月31日-1月6日燃料油山东4500元吨环比-10元吨重质纯碱2780元吨环比持平秦皇岛港动力煤平仓价格735元吨环比持平建材行业策略第一近日住建部部长在接受媒体采访时表示对于购买第一套住房的要大力支持首付比首套利率该降的都要降下来人民银行和银保监也发布通知建立首套住房贷款利率政策动态调整机制更好的支持房地产市场刚性需求我们认为2022年11月以来地产政策出现全面转向三箭齐发的政策组合拳开始明确的托底地产而考虑到11月以来政策集中在保企业及保交楼的供给侧我们判断随着疫情对于经济活动影响消除地产需求端的刺激政策将逐步推出我们认为地产链角度弹性最快显现的将依然集中在受新开工影响较小保交楼政策带动受益的竣工端消费建材品种我们继续推荐东方雨虹伟星新材北新建材大亚圣象兔宝宝旗滨集团信义玻璃第二继续推荐制造业全球龙头中国巨石福耀玻璃信义玻璃新材料板块继续推荐中复神鹰石英股份行业日报周报双周报月报建材国泰君安证券-建材行业基本面数据大全202301062023-01-08花健祎分析师国君建材行业基本面数据库大全202301060755-23976858huajianyigtjascomS0880521010001黄涛分析师水泥周盘点需求收尾价格延续弱势021-38674879huangtaogtjascom请务必阅读文章最后一页相关法律声明156820230109晨会纪要S0880515090001价格环比-070鲍雁辛分析师0755-23976830库存环比-015pctbaoyanxingtjascomS0880513070005煤价环比京唐港动力末煤Q5500环比085--------------------------------玻璃周盘点出货良好节前库存压力趋缓价格1652元吨环比25元吨库存5198万重箱环比236万重箱产能日熔量1618万吨环比持平重质纯碱华东2780元吨环比持平--------------------------------玻纤周盘点略有累库稳价观望为主价格无碱2400tex缠绕直接纱4000-4300元吨电子布主流报价43-44元米--------------------------------碳纤维周盘点终端需求仍对价格敏感T70012K江苏230元kg环比持平同比-1154T30025K吉林135元kg环比持平同比-1148T30050K甘肃116元kg环比持平同比-1944--------------------------------其他重要材料盘点SHFE沥青环比-225同比1814PVC电石法环比007同比-2671--------------------------------请务必阅读文章最后一页相关法律声明166820230109晨会纪要行业日报周报双周报月报煤炭短期利空落地盈利增长确定2023-01-08薛阳分析师澳煤进口落地整体影响有限国家发改委与部分电力和钢铁公司开会讨论010-83939812恢复澳大利亚煤炭进口事宜计划将首先允许宝武大唐华能及国能等四家企业xueyang023985gtjascom从澳大利亚进口煤炭我们认为1澳煤出口新格局已成2020年澳洲煤炭总出S0880521070003口量371亿吨2021年366亿吨202201-3年化338亿吨原出口中国的炼焦煤翟堃分析师转向日本印度韩国2021年分别增加745036百万吨等原出口中国的动021-38675862力煤转向韩国日本中国台北2021年分别增加927957百万吨等2zhaikungtjascom预计最多033亿吨进口增量假设澳洲出口其他国家煤炭量维持2022年不变按S0880517100004其恢复至2020年总出口量测算可供给中国033亿吨煤炭其中炼焦煤013亿吨邓铖琦研究助理弹性24动力煤02亿吨弹性08考虑到欧洲2022下半年以来澳煤010-83939825需求提升预计实际供应中国量小于测算值影响有限dengchengqi024452gtjascomS0880121050056长协签订接近完成政策风险减退盈利增长确定根据发改委关于2023年电煤中长期合同签订最新进展情况的通报截至1月3日各省区市共签订供需确认的电煤中长期合同228亿吨占国内电煤总需求958其中符合签订范围的电煤中长期合同20亿吨占比835签约率较12月9日的63大幅提升随着长协的签订完毕结合长协价维持高位1月长协价维持728元吨高于2022年同期的725元吨预计全年长协价均将高于2022年煤炭企业盈利将更确定性增长高分红股东社会价值凸显煤炭股价值将重估当前上市公司账面资产价值仍在多年以前高价格下均亟待重估政策推动探索建立具有中国特色的估值体系服务推动央企估值回归合理水平煤炭行业国企占比高积极践行长协保供社会价值凸显高分红高股息板块股息率超11股东价值显著随着需求预期回暖估值将有较大提升空间投资建议内外部宏观不确定性消除稳经济迫在眉睫内需的焦煤板块将更具优势板块盈利稳定估值极低分红可观长协价提升行业盈利预期上移推荐1稳增长潞安环能山西焦煤淮北矿业平煤股份盘江股份上海能源首钢资源中国旭阳集团2成长转型华阳股份电投能源靖远煤电3优质动力煤龙头中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源兰花科创山煤国际昊华能源行业回顾截至2023年1月6日黄骅港Q5500平仓价1195元吨-03秦皇岛港库存为5650万吨09京唐港主焦煤库提价2730元吨00港口冶金焦2750元吨13炼焦煤库存三港合计1059万吨-50200万吨以上的焦企开工率为832130PCT风险提示宏观经济持续下行全球油气价格下跌煤炭供给超预期释放请务必阅读文章最后一页相关法律声明176820230109晨会纪要行业事件快评综合金融整改更进一步监管走入常态化2023-01-08刘欣琦分析师事件2023年1月7日蚂蚁集团发布公告涉及的主要内容有公司股权变021-38676647更变更后不再有实际控制人计划继续引入第五名独立董事蚂蚁集团相关管理liuxinqigtjascom层成员不再担任阿里巴巴合伙人S0880515050001孙坤研究助理点评021-38038260sunkun024098gtjascom蚂蚁集团股权变更原因是参照监管对公司的整改要求进一步完善公司治理2020S0880121030022年12月人民银行等四部门约谈蚂蚁集团时提出蚂蚁集团存在公司治理机制不健全的问题要求公司完善公司治理此次股权变更是参照监管对公司的整改要求进一步完善公司治理实现长期可持续发展蚂蚁集团主要股东投票权的变化为核心调整内容调整后公司无实际控制人调整前马云及其一致行动人共同行使股份表决权实际支配云铂投资进而通过云铂投资控制蚂蚁集团5346股份的表决权调整完成后10名股东分别独立行使股份表决权公司无实际控制人此外调整还包括蚂蚁管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人并计划引入第五名独立董事蚂蚁集团上市仍需时间公司进入常态化监管本次调整后蚂蚁集团的股份表决权更加透明且分散这是对公司治理结构的进一步优化将对蚂蚁集团的持续稳健发展起到促进作用但蚂蚁仍需较长时间重启上市有关发行条件规定实际控制人发生变更后A股主板上市需要等待3年时间而科创板和港股主板则为两年及一年蚂蚁集团实现上市至少要一年以后蚂蚁消金在去年底增资获批蚂蚁集团又于今年初落地股权变更方案短时间内的两次积极变化反映了监管对蚂蚁集团的认可公司进入常态化监管投资建议蚂蚁消金增资和蚂蚁集团股权调整反映蚂蚁集团整改获得监管认可公司进入常态化监管建议关注平台类金融科技企业投资机会受益标的360数科陆金所控股风险提示监管政策收紧行业日报周报双周报月报有色金属国君有色工业金属周度数据库202301072023-01-08于嘉懿分析师电解铝消费持续走弱淡季难有起伏库存累增周内宏观面上并未有明显的021-38038404利好带动美联储最新议息会议纪要没有就2023年2月预期加息规模提供新信息yujiayigtjascom但美元受到就业数据支撑整体表现偏强宏观方面的压力相对显现国内方面请务必阅读文章最后一页相关法律声明186820230109晨会纪要S0880522080001央行银保监会再次发布房地产利好政策要求建立首套住房贷款利率政策动态调宁紫微研究助理整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维021-38038438持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限目前沪铝的走势更多以基本面为ningziweigtjascom主导供应端因贵州地区减产范围再度扩大供应压力持续缓解成为带动沪铝反S0880121080070弹的主要因素但需求端的弱势及库存的增加拖累了沪铝上行的步伐铜加息博弈升温难改弱势格局宏观方面美国2022年12月ISM制造业PMI指数484前值49连续两个月跌至荣枯线下方市场对美国经济衰退担忧加剧而最新的联储议息会议纪要显示美联储抑制通胀决心不改维持鹰派基调同时美国就业市场表现强劲铜价相对承压国内地产端利好政策频出多省市宣布下调首套房首付比例且限购政策松动但春节前下游厂商陆续放假备货相对较低预计年内双弱格局延续维持行业增持评级推荐标的紫金矿业西部矿业天山铝业云铝股份神火股份博威合金海亮股份鑫科材料等受益明泰铝业南山铝业中国宏桥中国铝业等风险提示美联储加息缩表超预期国内稳经济效果不及预期新能源汽车增速不及预期等催化剂联储加息放缓国内稳增长力度效果超预期行业日报周报双周报月报建筑工程业光伏BIPV运营EPC受益成本降地产政策加速竣工修复开工2023-01-08韩其成分析师杭萧钢构钙钛矿投产在即江河集团永福股份光伏BIPV受益成本下降1021-38676162国家能源局新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿以加快构建新型电力系统为hanqicheng8gtjascom主线加强电力供应支撑体系新能源开发利用体系储能规模化布局应用体系S0880516030004电力系统智慧化运行等2光伏产业链价格下跌运营回报率提升春节后旺季装满静雅研究助理机将加速利多EPC和运营企业推荐中国电建中国能建粤水电等BIPV也受益021-38038342产业链成本下降加速订单落地推荐江河集团永福股份东南网架等智能电网推manjingyagtjascom荐苏文电能安科瑞等3杭萧钢构电池转化效率达到28以上的钙钛矿晶硅薄膜S0880121060007叠层电池100兆瓦中试线预期春节前完成产线全部铺设并尝试第一轮的出片测试郭浩然研究助理010-83939793地产政策新年伊始开始加速落地未来供给和需求政策仍有超预期空间央行银保guohaoran025968gtjascom监会表示1将落实金融十六条措施以保交楼为切入点以改善优质头部房企资S0880122020030产负债表为重点促进房地产业平稳健康发展2决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限住建部表示3要大力支持刚性和改善性住房需求第一套住房要大力支持首付比例首套利率要降下来第二套住房合理支持用力推进保交楼保民生保稳定工作落实城市政府主体责任请务必阅读文章最后一页相关法律声明196820230109晨会纪要中国建筑中国铁建等地产份额提升开工志特新材认知差大施竣工金螳螂鸿路钢构趋势加强1中国建筑11月地产销售增1589月10月增182626中海地产销售提升到第三拿地第二2单3季度地产销售中国中铁增56中国铁建增39中国铁建拿地提升到第八销售第十五3推荐中国建筑22PE4倍万保招金PE9倍PB064低于万保招金PB11倍PB中国铁建048中国中铁056中国交建056倍4地产链开工推荐志特新材施工推荐鸿路钢构竣工推荐金螳螂等开工端志特新材认知差大2023年业绩将反转加速我国铝模渗透率30发达国家80公司市占率约4国际龙头约占40提升空间大国资委召开央企负责人会议推进国改积极财政政策加力基建投资1国资委要求央企乘势而上组织开展新一轮国企改革深化提升行动着力加大科技创新力度推进国有经济布局优化和结构调整进一步做强做优做大国有资本和国有企业2财政部表示一是在财政支出强度上加力统筹财政收入财政赤字贴息等政策工具适度扩大财政支出规模二是专项债投资拉动加力合理安排地方政府专项债券规模适当扩大投向领域和用作资本金范围持续形成投资拉动力三是在推动财力下沉上加力风险提示通胀超预期宏观政策紧缩全球疫情反复行业事件快评综合金融平台企业金融业务整改完成消金行业迎机遇2023-01-08刘欣琦分析师事件2023年1月7日央行党委书记郭树清接受新华社专访指出14家平021-38676647台企业金融业务专项整改已经基本完成少数遗留问题也正在抓紧解决后续将实liuxinqigtjascom行常态化监管鼓励平台企业合规经营在引领发展创造就业国际竞争中大显S0880515050001身手孙坤研究助理021-38038260点评sunkun024098gtjascomS0880121030022前期14家平台企业金融业务整改的原因是平台企业在金融业务的开展方面存在违规问题央行官网文章指出网络平台企业普遍存在无牌或超许可范围从事金融业务公司治理机制不健全监管套利不公平竞争损害消费者合法权益等违规问题因此针对头部14家公司约谈整改整改涉及七个方面重点针对金融持牌支付个人征信信贷等领域监管部门在整改约谈中提出以下要求一是金融业务持牌经营并将金融活动全部纳入金融监管二是断开支付工具和其他金融产品的不当连接支付回归本源三是打破信息垄断严格通过持牌征信机构依法合规开展个人征信业务四是加强对股权结构等关键环节的规范管理符合条件需依法申请设立金融控股公司五是落实审慎监管要求落实两参一控要求六是规范企业发行资产证券化产品以及赴境外上市行为保障经营独立性七是强调金融消费者保护机制规范个人信息采集使用请务必阅读文章最后一页相关法律声明2068