▌多因素共发力，A股喜迎开门红
　　新年第一周A股喜迎开门红，沪指四连涨。主要是有地产支持力度加大、出入境政策再优化、数字经济再获支持、疫情达峰经济修复等因素的共同助力，北上资金大幅回流，提振市场情绪。
　　大部分行业实现正收益，但分化较为明显。科技成长涨幅靠前，特别是政策催化的数字经济和地产链、调整幅度较大的新能源，但前期受疫情放开表现突出的疫后修复主线则相对靠后。
　　▌国内疫情加速达峰，经济修复开启
　　疫情冲击高峰已过，经济最差的时候正在过去，经济活动逐步修复。从百度疫情搜索指数和健康问诊指数来看，疫情所带来的居民焦虑情绪高点已过，主要城市出行明显修复，一线城市拥堵延时指数修复至疫情前8成，地铁客运量修复至疫情前9成。跨年经济带动旅游、文娱、餐饮等服务业消费显著回暖，量价齐升。
　　▌出入境放宽，有助于情绪提升和服务消费回暖
　　1月8日，国内新冠病毒感染正式实施“乙类乙管”，出入境限制放宽。参考日本、韩国、新加坡和中国台湾这些在疫情达峰后放宽入境的亚洲地区经验，大盘指数多在放宽入境后受到情绪提振，服务业消费行业在预期驱动下表现较为突出，医药行业受益于放宽入境后疫情新增带动需求上涨。
　　▌美国就业韧性犹存，服务通胀缓和，警惕预期差
　　美国12月非农就业再超预期，就业韧性犹存，但薪资增速放缓，“工资-通胀”螺旋担忧缓解，且ISM非制造业PMI转弱，大幅降至枯荣线下，服务通胀压力明显缓和，市场已提前消化联储鹰派预期。
　　▌春季行情再添催化，关注年报预增方向
　　外部扰动弱化，内部预期好转，春季行情再添内外催化，关注确定性强、政策支持的结构性机会。另外年报业绩预告披露期，关注业绩预增+低估值组合。
　　①消费链：出入境放开利好疫后消费修复，叠加节日催化和消费券刺激，关注食饮、医药、免税、酒店、机场、美容护理等；
　　②数字经济和地产链：困境反转、低位估值修复叠加政策发力，关注数字经济相关的TMT、地产后周期等。
　　③业绩预增方向：业绩预告披露中，关注高景气+低估值组合。盈利增速预期向好，业绩预增占比较高且估值分位处于较低水平的家用电器、电力设备、通信等。
　　▌风险提示
　　经济加速下行，政策不及预期，疫情超预期反复

研究报告全文：证券研2023年01月08日究报春季行情再迎催化关注年报预增方向告策略周观点投资要点分析师谭倩S1050521120005多因素共发力A股喜迎开门红tanqiancfsccomcn新年第一周A股喜迎开门红沪指四连涨主要是有地产分析师朱珠S1050521110001支持力度加大出入境政策再优化数字经济再获支持zhuzhucfsccomcn疫情达峰经济修复等因素的共同助力北上资金大幅回联系人杨芹芹S1050121110002yangqqcfsccomcn流提振市场情绪最近一年大盘走势大部分行业实现正收益但分化较为明显科技成长涨幅沪深300靠前特别是政策催化的数字经济和地产链调整幅度较5大的新能源但前期受疫情放开表现突出的疫后修复主线0-5则相对靠后-10-15-20-25国内疫情加速达峰经济修复开启-30疫情冲击高峰已过经济最差的时候正在过去经济活动逐步修复从百度疫情搜索指数和健康问诊指数来看疫资料来源Wind华鑫证券研究情所带来的居民焦虑情绪高点已过主要城市出行明显修复一线城市拥堵延时指数修复至疫情前8成地铁客运相关研究量修复至疫情前9成跨年经济带动旅游文娱餐饮等1从DDM模型看春季躁动的本服务业消费显著回暖量价齐升质2023-01-022强预期弱现实博弈跨年行情如何布局2022-12-25出入境放宽有助于情绪提升和服务消费回暖3中央经济工作会议的八大看点1月8日国内新冠病毒感染正式实施乙类乙管出和四大主线2022-12-18入境限制放宽参考日本韩国新加坡和中国台湾这些在疫情达峰后放宽入境的亚洲地区经验大盘指数多在放宽入境后受到情绪提振服务业消费行业在预期驱动下表现较为突出医药行业受益于放宽入境后疫情新增带动需求上涨策美国就业韧性犹存服务通胀缓和警惕预期差略美国12月非农就业再超预期就业韧性犹存但薪资增速放缓工资-通胀螺旋担忧缓解且ISM非制造业PMI研转弱大幅降至枯荣线下服务通胀压力明显缓和市场究已提前消化联储鹰派预期春季行情再添催化关注年报预增方向外部扰动弱化内部预期好转春季行情再添内外催化关注确定性强政策支持的结构性机会另外年报业绩预告披露期关注业绩预增低估值组合证券研究报告消费链出入境放开利好疫后消费修复叠加节日催化和消费券刺激关注食饮医药免税酒店机场美容护理等数字经济和地产链困境反转低位估值修复叠加政策发力关注数字经济相关的TMT地产后周期等业绩预增方向业绩预告披露中关注高景气低估值组合盈利增速预期向好业绩预增占比较高且估值分位处于较低水平的家用电器电力设备通信等风险提示经济加速下行政策不及预期疫情超预期反复请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1多因素共发力A股喜迎开门红52国内疫情加速达峰经济修复开启53出入境放宽有助于情绪提升和服务消费回暖74美国就业韧性犹存服务通胀缓和警惕预期差115春季行情再添催化关注年报预增方向126市场复盘新年开门红指数多上涨137情绪总览市场交易情绪火热1571交投活跃度情绪回暖交投活跃1672恐慌海内外恐慌情绪维持稳定1673内资净流入额增加融资交易占比小幅增加1774外资喜迎开门红回补净流入188资金行业选择高景气权重行业重获共识199下周热点2010风险提示21图表目录图表1疫情相关搜索已大幅回落6图表2北上广深人员出行明显修复6图表3电影票房季节性回暖未缺席6图表4航班执行数量震荡回升6图表5生产恢复较慢7图表6指数先抑后扬空运和服务业涨幅明显8图表7韩国股市震荡下行医药行业相对占优9图表8台湾在疫情达峰后迅速放松入境百货-医疗-观光轮动10图表9新加坡股市波动较小非必选消费相对强势11图表10关注业绩预增低估值组合12图表112022年盈利增速预期变动13图表12宽基指数涨跌幅14图表13申万行业涨跌幅14图表14行业估值水平15图表15PEPB静态估值15图表16交易情绪总览16图表17成交额换手率均大幅上升16图表1850隐波下调17请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告图表19VIX指数小幅上升17图表20融资余额增加17图表21融资交易占比小幅增加17图表22偏股型基金新发规模大幅降低18图表23偏股型基金可用现金延续上涨18图表24ETF净流入规模下降18图表25北上资金宽幅净流入19图表26内外资分歧与共识20图表27热点回顾及前瞻21请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告1多因素共发力A股喜迎开门红新年第一周A股喜迎开门红沪指四连涨主要宽基指数全部上涨主要有四个因素的共同助力一是地产支持力度加大地产是2023年经济的胜负手也是A股行情的重要影响因素新年伊始地产救市举措密集出台先是落实金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展接着健全长效机制对首套住房贷款利率政策实行动态调整延续9月以来的房贷利率优惠而且利率下限可以突破优惠力度加大然后住建部明确加大对于首套房的支持力度首付比首套利率该降的都要降下来最后深圳推广二手房带押过户时点以期盘活存量激活增量市场二是出入境政策再优化1月8日后对新型冠状病毒感染正式实施乙类乙管出入境防控政策也随之调整优化包括不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施有序恢复中国公民出境旅游优化内地与港澳人员往来措施等这是防疫政策的重要调整有助于经济活动修复三是数字经济再获支持发改委在求是撰文再提数字经济凸显了实体经济承压背景下发展数字经济对于稳增长的关键作用及其对于传统产业转型升级及补齐国家安全体系短板的重要意义文章在深入推进数据基础制度体系构建的重点任务一节对于建立数据产权制度数据流通和交易制度与数据收益分配制度进行了详细论述着力打通数据确权流通交易收益分配产业链释放数字经济红利四是疫情达峰经济修复随着多地疫情达峰经济活动加速修复特别是元旦期间的出行需求快速释放飞猪旅行网数据显示元旦的跨省游和跨市游订单占比近八成达到近一年峰值拥堵延时指数已经修复至本轮疫情前的过九成地铁客运量仅修复至本轮疫情前约七成受以上四重利好催化市场情绪得以提振北上资金大幅回流4个交易日累计净买入达200亿元成为行情的重要驱动力从行业表现来看大部分行业实现正收益但分化较为明显科技成长涨幅靠前特别是数字经济催化的计算机和通信前期调整幅度较大的电力设备和汽车建筑材料家电房地产在地产政策的助力下也有不错的表现但前期受疫情放开表现突出的社服交运美容护理等疫后修复主线则相对靠后2国内疫情加速达峰经济修复开启国内疫情冲击高峰已过经济最差的时候正在过去对市场冲击弱化从百度疫情搜索指数和健康问诊指数来看疫情所带来的居民焦虑情绪的高点已过当前两大指数已大幅回落至接近本轮疫情前的水平本轮疫情从2022年11月29日国务院联防工作会议部署优化防控之后开始到百度搜索指数达峰历时1个月从一线城市的交通出行情况来看拥堵延时指数和地铁客运量也已从底部修复恢复程度已接近此轮以前82的水平综合来看本轮疫情对于居民的情绪和日常生活的影响正在逐步淡化请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告图表1疫情相关搜索已大幅回落图表2北上广深人员出行明显修复35000400021000003000035001880000250003000250020000166000020001500015001440000100001000122000050005000010002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-11-212022-11-262022-12-012022-12-062022-12-112022-12-162022-12-212022-12-262022-12-312022-11-16拥堵延时指数北上广深疫情搜索指数万例健康问诊指数万例地铁客运量北上广深万人次右轴资料来源wind资讯华鑫证券研究资料来源wind资讯华鑫证券研究消费层面服务业消费回暖旅游出行底部回升在元旦和春节双节之际下线电影票房一般会有季节性回暖由于本轮疫情迅速达峰并未打断电影票房的季节性回暖从航班执行数量来看疫情防控优化后就有明显提升在疫情达峰过程中出现震荡下行但在疫情达峰后旅游出行的需求大幅回升航班执行数开启回升截至2023年1月5日已达到7700架次接近2022年十一黄金周的执行量图表3电影票房季节性回暖未缺席图表4航班执行数量震荡回升600000160001400050000012000400000100003000008000600020000040001000002000002022-022022-092023-012022-012022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122022-042022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12执行航班中国国内航班不含港澳台7日移动平电影票房全国周合计值万元均架次资料来源wind资讯华鑫证券研究资料来源wind资讯华鑫证券研究生产层面复工复产进度较慢高炉开工率震荡回升汽车生产延续环比下行生产端的恢复进程相对消费端较慢这一点与我们此前复盘的海外疫情达峰过程中的经济修复规律较为相近请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告图表5生产恢复较慢8060402002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12唐山钢厂高炉开工率开工率汽车轮胎半钢胎资料来源wind资讯华鑫证券研究3出入境放宽有助于情绪提升和服务消费回暖1月8日起防疫进一步优化入境管理开始放宽国务院联防联控机制综合组决定在1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管取消入境后全员核酸检测和集中隔离恢复办理内地居民旅游商务赴香港签注复盘日本韩国新加坡和中国台湾这些在疫情达峰后放宽入境的亚洲地区经验大盘指数多在放宽入境后受到情绪提振服务业消费行业在预期驱动下表现较为突出日本疫情达峰后放宽入境日本股市先抑后扬服务业和空运行业应声上涨日本政府在2022年9月22日宣布自10月11日起放宽入境管控措施撤销每日5万人入境人数上限恢复部分国家短期访客的免签政策并取消境外访客个人旅行限制由于政策宣布之时日本疫情处于新增感染达峰后的回落阶段还未恢复至疫情前的水平因此市场先表现出恐慌情绪伴随新增感染降至低位日本入境正式放宽日经225指数获得提振从行业层面来看在预期阶段医药服务业和空运轮动上涨在正式放开后医药保持强势空运和服务业涨幅明显直至11月疫情又有所反弹空运和服务业指数回撤请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告图表6指数先抑后扬空运和服务业涨幅明显16014020221011日本放宽120入境1008060402002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11日本确诊病例当周新增万28500280002750027000265002600025500正式放宽入境25000245002022-09-222022-09-292022-10-062022-10-132022-10-202022-10-272022-11-03日经2252022-11-1011201100108010601040102010009809609409209002022-09-222022-09-292022-10-062022-10-132022-10-202022-10-272022-11-032022-11-10日本医药日本食品日本服务业日本空运资料来源wind资讯华鑫证券研究韩国同样是在疫情达峰后放宽入境但新增感染增加后股市相对悲观医药和食品饮料相对稳定通过我们此前的专题复盘可知韩国在放松疫情管控后新增感染大幅增加以至于股市恐慌情绪蔓延因此韩国投资者对于防疫松动抱有较为谨慎的态度在2022年6月8日韩国放宽入境限制后韩国综合指数震荡下行行业层面服务业仅在放宽入境的前期也就是新增感染再次反弹之前有所表现在新增感染再次增加时服务业出现加大幅度的回撤必选消费中的医药和食品饮料表现较为稳定请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告图表7韩国股市震荡下行医药行业相对占优300250200150202268韩国放宽入境1005002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12韩国确诊病例当周新增万2800270026002500240023002200210020002022-062022-072022-082022-092022-102022-11韩国综合指数12001100100090080070060020226202272022820229202210202211食品与饮料指数医药指数服务业指数批发指数资料来源wind资讯华鑫证券研究中国台湾疫情刚达峰后就放松入境管控台湾股市震荡下行百货-医疗-观光行业先后轮动2022年4月27日台当局取消简讯实联制台湾放松疫情防控后新增确诊病例数迅速飙升在5月疫情达峰后6月11日放宽入境防控放松入境防控后台湾加权指数震荡下行行业层面贸易百货指数预期向好逆势上涨医疗行业在10月疫情反弹前也表现出预期强势的走势直到10月初台湾疫情已经过两轮峰值在10月24日台湾宣布密接者隔离改为07不再居家隔离市场情绪明显好转台湾加权指数大幅反弹多数疫情受损行业修复观光指数和医药指数涨幅居前请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告图表8台湾在疫情达峰后迅速放松入境百货-医疗-观光轮动7000006000004月底开始放松省内防控6月放10月24日密接500000松入境防控无需隔离40000030000020000010000002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10中国台湾确诊病例新冠肺炎当日新增周合计值例19788187881778816788157881478813788127882022-06-022022-07-152022-08-262022-10-072022-11-182022-12-30台湾加权指数台湾观光指数可比台湾贸易百货指数可比台湾生技医疗指数可比台湾食品指数可比资料来源wind资讯华鑫证券研究新加坡疫情两轮达峰后才放宽入境股市小幅上行必选消费和非必选消费分化严重非必选表现突出新加坡选择在疫情第二轮达峰后才谨慎放宽入境2022年8月28日防疫规定所有入境新加坡的旅客即使没有完成新冠疫苗接种抵境后也不再须要履行七天居家通知但仍须在行前两天内取得阴性检测证明新加坡股市在放宽入境后表现较为平稳富时新加坡指数先涨后跌行业层面必选消费和非必选消费出现分化非必选消费明显强于市场请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告图表9新加坡股市波动较小非必选消费相对强势144月正式与病毒128月放宽入境10864202021-072021-102022-012022-042022-072022-10新加坡确诊病例当周新增万110010501000950900850800202208252022090920220924202210092022102420221108必选消费非必选富时新加坡海峡指数资料来源wind资讯华鑫证券研究综上所述海外多地放宽入境的时间节点都选择在疫情达峰之后这一点中国的放宽入境时点与之相似股市层面指数多在放宽入境后受到情绪提振服务业相关行业和旅游出行相关行业在预期驱动下表现较为突出医药行业受益于放宽入境后疫情新增带动需求上涨4美国就业韧性犹存服务通胀缓和警惕预期差12月美国非农再超预期就业韧性犹存非农就业人数新增223万人低于前值263万人也是2020年12月以来的新低但仍高于市场预期的202万人失业率降至35低于前值36和预期的37劳动力市场依旧偏紧就业韧性犹存但薪资增速放缓非农私人部门时薪录得3282美元环比涨幅回落至03低于市场预期的04工资-通胀螺旋担忧略有缓解非制造业PMI降至枯荣线之下服务通胀压力明显缓和虽然就业市场仍较为坚挺美联储鹰声依旧但美国市场却没有那么恐慌预期的加息结束时点早于点阵图主要是请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告12月ISM非制造业PMI大幅回落已降至枯荣线下496远低于预期的55和前值565非制造业PMI相对转弱对就业市场的支撑减弱市场已提前消化联储鹰派预期CME预期2月加息25BP的概率接近70美股应声上涨对A股市场扰动明显弱化5春季行情再添催化关注年报预增方向外部扰动弱化内部预期好转春季行情再添内外催化关注确定性强政策支持的结构性机会另外年报业绩预告披露期关注业绩预增低估值组合消费链出入境放开利好疫后消费修复叠加节日催化和消费券刺激关注食饮医药免税酒店机场美容护理等数字经济和地产链困境反转低位估值修复叠加政策发力关注数字经济相关的TMT地产后周期等业绩预增方向业绩预告披露中关注高景气低估值组合盈利增速预期向好业绩预增占比较高且估值分位处于较低水平的家用电器电力设备通信等图表10关注业绩预增低估值组合120100石油石化家用电器80基础化工电力设备60轻工制造汽车有色金属环保房地产社会服务业绩预增占比40机械设备国防军工医药生物计算机20电子非银金融公用事业农林牧渔通信建筑装饰建筑材料食品饮料00102030405060708090100PE估值分位资料来源wind资讯华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效证券研究报告图表112022年盈利增速预期变动一级行业20221222022129202212162022122320221230202316预期盈利变动农林牧渔153911548015439154441549215488基础化工108510821072106610651063钢铁-5727-5504-5504-5584-5603-5611有色金属865586868711861885768540电子-992-1017-1025-1035-1052-1048家用电器186318721873187318731871食品饮料166616601658165616571652纺织服饰-1176-1177-1189-1195-1209-1201轻工制造272237217216195162医药生物186118631855185919541970公用事业145411462714606145761457714584交通运输-421-492-486-504-506-596房地产-11764-11668-11669-11649-11648-9090商贸零售350534583381333232583240社会服务360535643612359735943581综合1575618618525494494建筑材料-2645-2673-2676-2678-2697-2721建筑装饰178717901785177717511751电力设备838983578416840284088433国防军工344134453311329632983297计算机1012108010801121915921传媒-234-253-266-276-340-344通信222322222223222322222223银行760760759757757758非银金融-969-969-970-972-973-972汽车351935173523354435563539机械设备426444443470433446煤炭655765616555655465546562石油石化421241884231421742044200环保101610231016999984974美容护理181218131819178517161706资料来源wind资讯华鑫证券研究6市场复盘新年开门红指数多上涨本周市场持续上行宽基指数全部呈上涨势态其中中证1000和科创50上涨幅度最大本周宽基指数全部呈上涨趋势其中上证指数深证成指上证50创业板指科创50沪深300中证1000分别上涨221319297321325282348请阅读最后一页重要免责声明13诚信专业稳健高效证券研究报告图表12宽基指数涨跌幅资料来源wind资讯华鑫证券研究行业层面申万行业整体呈上涨趋势本周计算机建筑材料通信电力设备家用电器涨幅居前分别上涨515508505495447仅农林牧渔社会服务交通运输这三个行业下跌跌幅分别为122096015其余行业均为上涨图表13申万行业涨跌幅资料来源wind资讯华鑫证券研究估值方面本周绝大部分行业估值呈上涨趋势其中国电力设备计算机建筑材料行业涨幅居前分别为106X105X105X仅农林牧渔社会服务美容护理行业当前PE值下降分别为099X099X099X大幅落后于市场此外除商贸零售交通运输煤炭行业PE值变动在1X以内其余行业均上涨请阅读最后一页重要免责声明14诚信专业稳健高效证券研究报告图表14行业估值水平资料来源wind资讯华鑫证券研究图表15PEPB静态估值资料来源wind资讯华鑫证券研究7情绪总览市场交易情绪火热本周市场情绪底部回升资金积极布局本周市场情绪改善交投活跃度大幅回暖资金层面外资开门红如期而至杠杆资金积极参与反弹行情融资交易情绪底部回升ETF净流入逐步减少资金由候场转为积极入市布局请阅读最后一页重要免责声明15诚信专业稳健高效证券研究报告图表16交易情绪总览情绪指标变动方向变动原因交投活跃度成交额和换手率大幅回升市场情绪恐慌50隐波和VIX低位稳定陆股通开门红大幅流入公募基金新发基金下行资金情绪ETF净流入小幅下行杠杆资金融资客积极参与反弹资料来源wind资讯华鑫证券研究71交投活跃度情绪回暖交投活跃市场成交额换手率大幅上升本周日均成交额为813519亿元环比上升180692亿元日均换手率为105环比上升019个百分点日均成交额与换手率虽未恢复至万亿但整体活跃度已回到3个月内较高水平图表17成交额换手率均大幅上升1800022016000200140001801200016014010000120800010060000804000060200004000202021-052021-082021-112022-052021-042021-062021-072021-092021-102021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01日均成交额亿元日均换手率右轴资料来源wind资讯华鑫证券研究72恐慌海内外恐慌情绪维持稳定本周50隐波下调恐慌情绪继续缓解VIX指数小幅上升海外恐慌情绪小幅上涨请阅读最后一页重要免责声明16诚信专业稳健高效证券研究报告平均上证50ETF隐含波动率为1851环比下降109本周恐慌情绪继续缓解平均VIX指数为2203环比上升050指数小幅上升海外恐慌情绪上涨图表1850隐波下调图表19VIX指数小幅上升恐慌程度60MA1-14035353030252520152010155102021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11VIX指数2021-022021-052022-012022-102021-032021-042021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122021-01资料来源wind资讯华鑫证券研究资料来源wind资讯华鑫证券研究73内资净流入额增加融资交易占比小幅增加本期融资余额大增加融资交易占比提升具体来看本期杠杆资金净流入7705亿元环比净流入19386亿元两融资金净流入额增加买入额占A股成交额676环比增加058本周融资交易占比小幅增加图表20融资余额增加图表21融资交易占比小幅增加30018000买入额占A股成交额32MA1-117000013121600011-300101500098-600140007652022-052022-072021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-082022-092022-102022-112022-12融资余额变动额亿元2020-072022-012018-072019-012019-072020-012021-012021-072022-072023-01融资余额亿元右轴2018-01资料来源wind资讯华鑫证券研究资料来源wind资讯华鑫证券研究本周基金新发规模大幅降低具体来看本周偏股型基金发行1011亿元环比下降12804亿元新发基金规模大幅降低偏股型基金可用现金维持相对稳定水平具体来看本周偏股型基金可用现金325760亿元环比上升29991亿元请阅读最后一页重要免责声明17诚信专业稳健高效证券研究报告图表22偏股型基金新发规模大幅降低图表23偏股型基金可用现金延续上涨8007006005004003002001001001000偏股型基金新发行规模亿元平均值亿元资料来源wind资讯华鑫证券研究资料来源wind资讯华鑫证券研究ETF资金净流入规模下降具体来看本期ETF资金净流入3104亿元环比下降3868亿元伴随市场逐步回暖注入蓄水池中的资金逐步减少图表24ETF净流入规模下降资料来源wind资讯华鑫证券研究74外资喜迎开门红回补净流入本周北上资金有宽幅净流入具体来看本周北上资金净流入20019亿元环比净流入17117亿元本周北上资金有宽幅环比净流入近一个月北上资金震荡幅度较大但始终保持净流入水平请阅读最后一页重要免责声明18诚信专业稳健高效证券研究报告图表25北上资金宽幅净流入资料来源wind资讯华鑫证券研究8资金行业选择高景气权重行业重获共识本期内外资共同流入了电力设备电子银行等行业共同流出了房地产行业而二者分歧主要集中在通信农林牧渔交通运输传媒等板块共同看好-电力设备电子银行电力设备和电子行业均表现为内外资在连续三期看空后在本期转为看好银行业则表现为外资连续四期持续看好而内资在本期由看空转为看好共同看空-房地产本期内外资仅共同看空房地产行业表现为外资连续三期看空而内资在本期由看好转为看空分歧较大-通信农林牧渔交通运输传媒通信行业表现为内资连续四期看好而外资最近两期持续看空农林牧渔行业表现为内资连续两期看好而外资在本期转为看空交通运输业表现为内资连续两期看好而外资连续两期看空传媒行业表现为外资连续两期看好而内资则在本期转为看空请阅读最后一页重要免责声明19诚信专业稳健高效证券研究报告图表26内外资分歧与共识资料来源wind资讯华鑫证券研究9下周热点本周央行召开了2023年中国人民银行工作会议召开会议要求稳健的货币政策多措并举降低市场主体融资成本加大金融对国内需求供给体系的支持力度财政部长刘昆专访提及2023年要适度加大财政政策扩张力度地产方面银保监会人民银行建立首套住房贷款利率动态调整机制自然资源部提出适当增加今年土地计划指标行业方面商务部继续推动稳定和扩大汽车消费海外方面美国公布12月议息会议纪要美联储将致力于抗击通货膨胀并预计将继续加息直至取得更多进展美国2022年12月新增非农就业人口223万高于预期值20万下周重点数据关注美国12月CPI欧元区12月失业率和工业生产指数请阅读最后一页重要免责声明20诚信专业稳健高效