事件
　　12月19日，中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。
　　投资要点
　　▌数据基础制度完善，数据要素价值重估
　　数据作为新型生产要素，对传统产权、流通、分配、治理等制度提出新挑战，亟需构建与数字生产力发展相适应的生产关系，不断解放和发展数字生产力。《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（后称意见）提出，需构建适应数据特征、符合数字经济发展规律、保障国家数据安全、彰显创新引领的数据基础制度，以充分实现数据要素价值、促进全体人民共享数字经济发展红利。
　　▌数据产权、交易流通与生态保障相关表述值得重点关注
　　《意见》具体涉及数据产权、交易流通、收益分配、安全治理与生态保障五个方面。我们认为有关数据产权、交易流通与生态保障相关表述值得重点关注：
　　（1）数据产权维度，提出探索建立公共数据、企业数据、个人数据的分类分级确权授权制度，同时建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的“三权分立”产权运行机制。具体而言，对于公共数据涉及公共治理、公益事业的部分探索有条件无偿使用，而对于涉及产业发展、行业发展的公共数据探索有条件有偿使用，对于企业数据鼓励探索企业数据授权使用新模式，发挥国有企业带头作用，引导行业龙头企业、互联网平台企业发挥带动作用，并支持第三方评估。对于个人信息采取个人授权机制，但禁止“一揽子授权。
　　（2）交易流通维度，提出统筹构建规范高效的数据交易场所，但同时强调要严控交易场所数量，保障了现有交易所的稀缺性；在智能制造、节能降碳、绿色建造、新能源、智慧城市等重点领域，大力培育行业性、产业化数据商，上述领域的“产业数字化”进程有望提速；提出构建数据安全合规有序跨境流通机制，涉及数据流动、数据安全、认证评估、数字货币，跨境支付等。
　　（3）生态保障维度，重点关注积极鼓励试验探索部分，其中提到支持浙江等地区和有条件的行业、企业先行先试，发挥好自由贸易港、自由贸易试验区等高水平开放平台作用。
　　▌推荐关注国资云、数据交易、数据安全等细分主线
　　“数据二十条”的出台，标志着数据要素顶层设计逐步完善，对于我国加快推进数字经济发展具有里程碑意义，后续随着数据产权界定、数据流通和交易等关键环节实施细则落地，数据要素市场化改革有望提速，对应数据要素投资机会值得关注，推荐关注国资云、数据交易、数据安全等细分主线。
　　▌风险提示
　　 （1）疫情超预期反复（2）数字要素相关政策推进不及预期
　　

研究报告全文：证券研2022年12月20日究报数据二十条重塑数据要素价值告宏观点评报告事件分析师谭倩S1050521120005tanqiancfsccomcn12月19日中共中央国务院发布关于构建数据基础制分析师朱珠S1050521110001度更好发挥数据要素作用的意见zhuzhucfsccomcn分析师周灏S1050522090001zhouhaocfsccomcn投资要点联系人杨芹芹S1050121110002yangqqcfsccomcn数据基础制度完善数据要素价值重估数据作为新型生产要素对传统产权流通分配治理等最近一年大盘表现制度提出新挑战亟需构建与数字生产力发展相适应的生产沪深300关系不断解放和发展数字生产力关于构建数据基础制50度更好发挥数据要素作用的意见后称意见提出需构-5-10建适应数据特征符合数字经济发展规律保障国家数据安-15-20全彰显创新引领的数据基础制度以充分实现数据要素价-25值促进全体人民共享数字经济发展红利-30-35数据产权交易流通与生态保障相关表述值得重点关注资料来源Wind华鑫证券研究意见具体涉及数据产权交易流通收益分配安全治相关研究理与生态保障五个方面我们认为有关数据产权交易流通1数字中国国家安全视角下的与生态保障相关表述值得重点关注数据与网络安全2022-12-121数据产权维度提出探索建立公共数据企业数据个1数字中国数据交易所有哪些配置机会2022-12-01人数据的分类分级确权授权制度同时建立数据资源持有2数字中国数据要素化是关键权数据加工使用权数据产品经营权等分置的三权分一环2022-11-20立产权运行机制具体而言对于公共数据涉及公共治理公益事业的部分探索有条件无偿使用而对于涉及产业发展行业发展的公共数据探索有条件有偿使用对于企业数据鼓励探索企业数据授权使用新模式发挥国有企业带头作用引导行业龙头企业互联网平台企业发挥带动作用并支持第三方评估对于个人信息采取个人授权机制但禁宏止一揽子授权观2交易流通维度提出统筹构建规范高效的数据交易场所但同时强调要严控交易场所数量保障了现有交易所的研稀缺性在智能制造节能降碳绿色建造新能源智慧究城市等重点领域大力培育行业性产业化数据商上述领域的产业数字化进程有望提速提出构建数据安全合规有序跨境流通机制涉及数据流动数据安全认证评估数字货币跨境支付等3生态保障维度重点关注积极鼓励试验探索部分其中提到支持浙江等地区和有条件的行业企业先行先试发挥好自由贸易港自由贸易试验区等高水平开放平台作用证券研究报告推荐关注国资云数据交易数据安全等细分主线数据二十条的出台标志着数据要素顶层设计逐步完善对于我国加快推进数字经济发展具有里程碑意义后续随着数据产权界定数据流通和交易等关键环节实施细则落地数据要素市场化改革有望提速对应数据要素投资机会值得关注推荐关注国资云数据交易数据安全等细分主线风险提示1疫情超预期反复2数字要素相关政策推进不及预期2诚信专业稳健高效证券研究报告图表目录图表1关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见主要内容一览4图表222H1三大运营商云业务收入同比均实现翻倍以上增长4图表3各地交易所上市公司持股情况一览5图表4数据安全相关个股一览5请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告图表1关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见主要内容一览关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见构建适应数据特征符合数字经济发展规律保障国家数据安全彰显创新引领的数据基础制度充分实现数据总体要求要素价值促进全体人民共享数字经济发展红利在公共数据权方面按照原始数据不出域数据可用不可见的要求对不承载个人信息和不影响公共安全的公共数据推动按用途加大供给使用范围在企业数据确权方面发挥国有企业带头作用引导行业龙头企业建立保障权益合规使用的数互联网平台企业发挥带动作用促进与中小微企业双向公平授权共同合理使用数据在个人信息数据确权方据产权制度面推动数据处理者按照个人授权范围依法依规采集持有托管和使用数据不得采取一揽子授权强制同意等方式过度收集个人信息并推动个人信息匿名化处理保障个人隐私完善数据合规与监管体系建立数据分类分级授权使用规范加快推进数据采集和接口标准化鼓励探索数据流建立合规高效场内外结合的通安全保障技术标准方案支持探索多样化符合数据要素特性的定价模式和价格形成机制构建高效的数数据要素流通和交易制度据交易场所统筹优化数据交易场所的规划布局严控交易场所数量构建跨境流通机制鼓励国内外企业及组织开展数据跨境流动业务合作支持外资依法依规进入开放领域健全由市场评价贡献按贡献决定报酬机制坚持两个毫不动摇按照谁投入谁贡献谁受益原则建立体现效率促进公平的数着重保护数据要素各参与方的投入产出收益发挥政府在数据要素收益分配中的引导调节作用更加关注公共利据要素收益分配制度益和相对弱势群体创新政府数据治理机制压实企业的数据治理责任发挥社会力量多方参与的协同治理作用强化分行业监管和建立安全可控弹性包容的数跨行业协同监管建立健全数据流通监管制度企业应严格遵守反垄断法等相关法律规定政府应建立健全数据据要素治理制度要素登记及披露机制促进跨地区跨部门跨层级协同联动提升金融服务水平引导创业投资企业加大对数据要素型企业的投入力度鼓励征信机构提供基于企业运营数据等多种数据要素的多样化征信服务支持实体经济企业特别是中小微企业数保障措施字化转型赋能开展信用融资支持浙江等地区和有条件的行业企业先行先试采用揭榜挂帅方式支持有条件的部门行业加快突破数据可信流通安全治理等关键技术完善数据产权界定数据流通和交易等主要领域关键环节的政策及标准资料来源国务院华鑫证券研究图表222H1三大运营商云业务收入同比均实现翻倍以上增长30045040025035020030025015020010015010050500020182019202020212022H1联通云业务收入亿元移动云业务收入亿元天翼云业务收入亿元联通云yoy右移动云yoy右天翼云yoy右资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告图表3各地交易所上市公司持股情况一览持股比例持股比例是否公司简是否公司简称数据交易所直接持间接持数据交易所直接持股间接持股国企称国企股股中国电信60上海是零点有数100南方否东方明珠53上海是富春股份09南方否中国联通18上海是东华软件70130湖北华中否华扬联众15上海否ST信通20湖北华中否中南建设15上海否吉视传媒500东北亚是市北高新08上海是东北证券100东北亚否万达信息06上海否浙数文化482浙江是华设集团50华东江苏否安恒信息468浙江否泰豪科技50华东江苏否上海机电02浙江是白银有色330丝路辉煌否中信证券01浙江是甘咨询37丝路辉煌是浪潮软件350河南中原是中南建设06山东否中原证券100河南中原是华扬联众06山东否中南建设06安徽否市北高新03山东是华扬联众06安徽否万达信息02山东否市北高新03安徽是东方国信48北部湾否万达信息02安徽否皇氏集团40北部湾否易华录200郑州是中原传媒100郑州是资料来源企查查Wind华鑫证券研究图表4数据安全相关个股一览代码名称分类是否国企代码名称分类是否国企000032SZ深桑达A服务是300465SZ高伟达软件否000034SZ神州数码服务否300579SZ数字认证软件与服务是000851SZ高鸿股份服务否300588SZ熙菱信息硬件否000948SZ南天信息软件是300624SZ万兴科技软件否000977SZ浪潮信息硬件是300634SZ彩讯股份服务否002153SZ石基信息软件否300659SZ中孚信息硬件否002212SZ天融信软件与服务否300730SZ科创信息软件否002230SZ科大讯飞软件是300768SZ迪普科技软件与服务否002368SZ太极股份服务是300921SZ南凌科技服务否002405SZ四维图新软件否301117SZ佳缘科技软件与服务否002777SZ久远银海服务是600536SH中国软件服务是002912SZ中新赛克硬件是600571SH信雅达服务否003040SZ楚天龙服务否600850SH电科数字服务是300036SZ超图软件软件否603138SH海量数据服务否300130SZ新国都硬件否603232SH格尔软件软件与服务否300166SZ东方国信服务否603496SH恒为科技硬件否300352SZ北信源软件与服务否688023SH安恒信息软件与服务否300369SZ绿盟科技软件与服务否688118SH普元信息软件否300386SZ飞天诚信硬件否688168SH安博通硬件否300419SZ浩丰科技服务否688500SH慧辰股份服务否资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告宏观策略组介绍谭倩11年研究经验研究所所长首席分析师朱珠会计学士商科硕士拥有实业经验wind第八届金牌分析师2021年11月加盟华鑫证券研究所杨芹芹经济学硕士7年宏观策略研究经验曾任如是金融研究院研究总监民生证券研究员兼任CCTV新闻和财经频道中央国际广播电台等特约评论多次受邀为财政部等政府机构和金融机构提供研究咨询参与多项重大委托课题研究2021年11月加盟华鑫证券研究所研究内容涵盖海内外经济形势研判政策解读与大类资产配置宏观产业政策与行业配置中观全球资金流动追踪与市场风格判断微观全方位挖掘市场机会周灏金融学硕士2022年7月加盟华鑫研究所两年券商研究经验从事中观比较与主题投资研究李刘魁金融学硕士2021年11月加盟华鑫研究所张帆金融学硕士2022年7月加盟华鑫研究所证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效报告编号HX-221220124807